Indeks Deribit BTC DVOL, będący miarą oczekiwań zmienności, spadł do najniższego poziomu od początku lutego.
Ciągły spadek zmienności wraz ze spadkiem cen sugeruje brak popytu na opcje.
Ponowny wzrost ceny BTC do 70 000 dolarów może podnieść DVOL.
Doświadczeni inwestorzy giełdowi prawdopodobnie są wyczuleni na obserwację, że korektom rynkowym zazwyczaj towarzyszy wzrost wskaźników takich jak indeks VIX, który mierzy oczekiwania dotyczące zmienności.
Nie ma to jednak miejsca na rynku bitcoinów, mimo że ceny kryptowalut są zwykle dodatnio skorelowane z akcjami spółek technologicznych.
Na przykład cena bitcoina spadła o 10% z ponad 70 000 dolarów w ciągu ostatnich czterech tygodni. Indeks zmienności bitcoinów Deribit DVOL – oparta na opcjach miara oczekiwanych turbulencji cenowych w ciągu najbliższych 30 dni – spadł z 53% w ujęciu rocznym do 42%, osiągając najniższy poziom od początku lutego, według platformy wykresów TradingView.
Na zmienność implikowaną pozytywnie wpływa popyt na opcje lub kontrakty na instrumenty pochodne, które dają nabywcy prawo do zakupu lub sprzedaży instrumentu bazowego po z góry określonej cenie w późniejszym terminie. Opcja call daje prawo do zakupu, a opcja put daje prawo do sprzedaży.
Spadek DVOL w obliczu korekty cen sugeruje spokojne środowisko rynkowe, w którym inwestorzy są mniej skłonni do paniki lub poszukiwania ochronnych opcji sprzedaży lub zakładów zabezpieczających. Co więcej, wycofywanie się bitcoina było raczej powolne i uporządkowane niż szybkie, co często prowadziło inwestorów do kupowania opcji w celu czerpania zysków z boomu zmienności.
„Dzieje się tak, ponieważ odkąd BTC spadło ze szczytów, utknęliśmy na rynku ograniczonym zakresem i niską zrealizowaną zmiennością” – powiedział CoinDesk David Brickell, szef dystrybucji międzynarodowej na platformie kryptograficznej FRNT Financial z siedzibą w Toronto. „W miesiącach letnich brakuje apetytu na kupowanie zmienności, a struktura strukturalna ma tendencję do nadpisywania sprzedaży wolumenów, więc przy braku realnego popytu spadamy niżej”.
Sprzedaż ze zmiennością to popularna strategia kryptograficzna, w której inwestorzy sprzedają lub wystawiają opcje na nudnym rynku, obniżając implikowaną zmienność. Sprzedawca otrzymuje premię za obietnicę zrekompensowania kupującemu gwałtownych wahań cen. Zazwyczaj takie strategie obejmują wystawianie opcji kupna w przypadku pozycji na rynku kasowym.
Według Brickella ponowny wzrost ceny BTC do poziomów powyżej 70 000 dolarów prawdopodobnie ożywi popyt na opcje i zwiększy indeks zmienności implikowanej DVOL. Cena BTC była dodatnio skorelowana z indeksem DVOL przez cały okres byka.
„Prawdopodobnie będziemy musieli zobaczyć testy BTC z powrotem w kierunku szczytu zakresu i zagrozić wybiciem wyżej, aby wyrwać się z tego letargu” – powiedział Brickell.