Autor: Blockworks Research
Opracowane przez: Felix, PANews
Ostatnio było dużo szumu na temat TON i Telegramu i wiele osób wierzy, że TON będzie kolejnym SOL lub ETH. Blockworks Research opublikował artykuł, w którym to interpretuje, wierząc, że dalszy wzrost TON będzie słaby i może nie spełnić oczekiwań.
Przyczepność użytkownika telegramu nie jest wysoka
Telegram ma globalny wpływ i znaczną liczbę codziennych aktywnych użytkowników (DAU), którzy mogą przekierować użytkowników do TON. Pod tym względem Telegram jest jedną z najczęściej używanych aplikacji na świecie.
Według danych udostępnionych przez Telegram, Telegram jest jedną z najpopularniejszych aplikacji na świecie. Całkowita liczba użytkowników sięga 900 milionów, co plasuje się na 8. miejscu wśród aplikacji globalnych.
Jednak mierzona przez DAU, lepkość użytkownika Telegramu jest przeszacowana.
Stosunek DAU/MAU każdej aplikacji społecznościowej na poniższym rysunku pokazuje, że chociaż MAU (miesięcznych aktywnych użytkowników) Telegramu jest wysokie, jego DAU jest stosunkowo niskie (około 55 do 200 milionów, czyli bardzo mało w porównaniu z konkurencyjnymi aplikacjami), Stosunek DAU/MAU wynosi tylko 15%.
Dla porównania, wskaźnik Facebooka wynosi 69%, Wechat około 67%, Instagram 60%, TikTok (uwzględniając tylko rynek amerykański) 49%, a Twitter (X) 45%. Sugeruje to, że Telegram ma niższą penetrację rynku i mniejszą bazę użytkowników generujących przychody, niż oczekiwał rynek.
Uwaga: współczynnik DAU/MAU może mierzyć lepkość sieci lub aplikacji
Niekompatybilny z EVM, niewielkie użycie języka programowania
Zespół ds. ekosystemu TON stanie przed wyzwaniami związanymi z brakiem kompatybilności z EVM i FunC (natywnym językiem programowania blockchain).
Maszyna wirtualna Ton (TVM) nie jest kompatybilna z maszyną wirtualną Ethereum (EVM), ponieważ TON wykorzystuje zupełnie inną architekturę (TON jest asynchroniczny, podczas gdy Ethereum jest synchroniczny). Dlatego ekosystem TON nie obsługuje rozwoju języka programowania Solidity Ethereum.
Według raportu z ankiety dla deweloperów przeprowadzonej w 2023 r. (w którym wzięło udział ponad 90 000 programistów) Rust jest najbardziej szanowanym językiem i ponad 80% programistów ma nadzieję, że będzie go ponownie używać w przyszłym roku. 46,4% programistów spodziewa się używać Solidity.
Trzy języki programowania dostępne w TON to Fift, FunC i Tact. Obecnie najczęściej używanym językiem spośród tych trzech jest FunC. Chociaż FunC wygląda bardzo podobnie do języka C, generalnie nie jest dobrze znany i szanowany.
Istnieją ograniczenia w zasięgu rynku końcowego
Dużą częścią rozwoju narracji TON jest to, że Telegram stanie się kolejnym WeChatem. Jednak WeChat jest zablokowany na rynku amerykańskim i obsługuje tylko rynek chiński.
Dla kontrastu, dzisiejszy rynek aplikacji jest zdominowany przez gigantów technologicznych dysponujących dużymi zasobami finansowymi i pełnymi efektami sieciowymi, podczas gdy największe rynki Telegramu znajdują się na fragmentarycznych rynkach regionu Azji i Pacyfiku (z wyłączeniem Chin i Europy Wschodniej), co sprawia, że dystrybucja Telegramu jest wykorzystywana trudne, startupy dodają warstwę złożoności.
Poniżej znajduje się całoroczna dystrybucja pobrań Telegramu w 2022 r.:
Indie: 104 miliony pobrań.
Rosja: 34 miliony pobrań.
Indonezja: 27 milionów pobrań
Stany Zjednoczone: 26 milionów pobrań.
Brazylia: 21,94 mln pobrań.
Egipt: 14,85 miliona pobrań.
Wietnam: 11,84 miliona pobrań.
Meksyk: 11,61 miliona pobrań.
Ukraina: 10,76 mln pobrań.
Türkiye: 9,79 miliona pobrań.
Wycena FDV jest zbyt wysoka
Pomimo tych realiów TON nadal ma ogromny potencjał wzrostu, przy niewielkim marginesie bezpieczeństwa dla nowych inwestorów.
Poniższy rysunek pokazuje, że spośród wszystkich sieci publicznych wartość FDV TON jest 8,6 razy większa niż roczny wolumen transakcji DEX w jej sieci, zajmując pierwsze i najwyższe miejsce.
Ponadto opłata FDV wynosi 927 razy więcej niż roczna opłata jego sieci, co plasuje ją na wysokim miejscu wśród wszystkich sieci publicznych.