Bitcoin, największa kryptowaluta na świecie, wykazuje intrygujące zachowanie, a jego zmienność osiąga najniższy poziom w weekendy.
Według firmy badawczej Kaiko zajmującej się badaniami kryptowalut, odsetek Bitcoinów będących przedmiotem obrotu w weekend spadł w tym roku do najniższego w historii poziomu 16%.
Godnym uwagi czynnikiem przyczyniającym się do tego trendu wydaje się wprowadzenie spotowych funduszy ETF na Bitcoin, które lepiej dostosowały wzorce handlu Bitcoinem do tradycyjnych giełd.
Odkryj, jak zmieniła się zmienność Bitcoina w ostatnim czasie ze względu na nową dynamikę rynku i wpływ funduszy ETF Bitcoin.
Znaczący spadek weekendowego handlu bitcoinami
W tym roku odnotowano znaczny spadek handlu Bitcoinami w weekendy, a aktywność spadła do zaledwie 16%. Zjawisko to można w dużej mierze przypisać pojawieniu się spotowych funduszy ETF na Bitcoin, które przypominają tradycyjne harmonogramy handlu akcjami, zmniejszając w ten sposób wahania cen w weekendy.
Wpływ funduszy ETF Bitcoin na zachowanie rynku
W przeciwieństwie do tradycyjnych akcji, Bitcoin zawsze był ceniony za możliwość handlu 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu, w tym w weekendy. Historycznie rzecz biorąc, doprowadziło to do tak zwanych „dzikich weekendów” charakteryzujących się dużą zmiennością. Jednak wraz ze spadkiem wolumenu obrotu z 28% w 2019 r. do obecnych 16%, wpływ funduszy ETF Bitcoin staje się oczywisty. Te fundusze ETF, zatwierdzone przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd na początku 2024 r., wzbudziły znaczne zainteresowanie inwestorów, powodując, że ceny Bitcoina osiągnęły najwyższy poziom w marcu. Chociaż niektóre zyski zostały później usunięte, kurs Bitcoina od początku roku utrzymuje się na poziomie około 45%, a jego wartość wynosi około 61 000 dolarów.
Zmiany w wolumenie i wzorcach handlu
W przeciwieństwie do kryptowalut, którymi zazwyczaj obraca się w dowolnym momencie na giełdach takich jak Binance, fundusze ETF Bitcoin przestrzegają konwencjonalnych godzin rynkowych, wstrzymując handel w weekendy. Kaiko odnotowało wzrost handlu Bitcoinami w godzinach 15:00–16:00 z 4,5% do 6,7% w czwartym kwartale 2023 r. W tym przedziale czasowym, zwanym oknem ustalania benchmarku, ustalane są ceny Bitcoinów na potrzeby obliczenia wartości aktywów netto ETF.
Wpływ instytucji finansowych i struktury rynku
Upadek banków przyjaznych kryptowalutom, takich jak Silicon Valley Bank i Signature Bank w marcu 2023 r., również odegrał rolę w zmniejszeniu wolumenu handlu w weekendy. Animatorzy rynku nie mają już dostępu do sieci płatniczych działających 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu, aby móc handlować w czasie rzeczywistym, co prowadzi do znacznego ograniczenia działalności handlowej poza szczytem. Jak zauważył Kaiko: „Utrzymanie się rozbieżności między weekendami a dniami powszednimi jest prawdopodobne, ponieważ animatorzy rynku, czerpiący przychody ze znaczących transakcji, mają ograniczone zachęty do zapewniania płynności w środowisku o niskim wolumenie”.
Konsekwencje niższej zmienności dla dojrzałości rynku Bitcoina
Analiza Kaiko podkreśla również, w jaki sposób przyjęcie Bitcoina przez inwestorów instytucjonalnych za pośrednictwem funduszy ETF ograniczyło zmienność. W przeciwieństwie do rekordowego poziomu 106% w listopadzie 2021 r., kiedy Bitcoin osiągnął nowe maksima, do marca 2024 r. jego zmienność wyniosła zaledwie 40%, nawet gdy osiągnęła kolejny rekord wszechczasów wynoszący 73 798 dolarów. Stały trend niższej zmienności, utrzymujący się poniżej 50% od początku 2023 r., sygnalizuje ewolucję Bitcoina w kierunku bardziej dojrzałej klasy aktywów.
Wniosek
Podsumowując, dynamika handlu Bitcoinem uległa znaczącym zmianom, przede wszystkim z powodu uruchomienia funduszy ETF Bitcoin i upadku kluczowych instytucji finansowych. Czynniki te łącznie zmniejszyły wolumeny handlu w weekendy i ograniczyły zmienność, wskazując na stopniowe przejście Bitcoina w kierunku ustabilizowanego podmiotu rynkowego. Choć jest zbyt wcześnie, aby uznać to za „nową normalność”, zmiany w strukturze rynku Bitcoina w ciągu ostatniego roku dają znaczący wgląd w jego ewoluujące zachowanie.