Najważniejsze wnioski:
Spread kontraktów terminowych na bitcoina CME spadł do 490 USD, najniższego poziomu od 5 listopada, całkowicie odwracając wzrost związany z Trumpem, który w grudniu osiągnął szczyt na poziomie 1705 USD.
Od początku lutego wartość bitcoina i Nasdaqa spadła odpowiednio o 20% i 8%, przy czym czynniki makroekonomiczne wzięły górę nad prokryptowalutowymi narracjami politycznymi.
Rynek zareagował negatywnie na Strategiczną Rezerwę Bitcoinów Trumpa, która nie obejmowała nowych zakupów BTC.
Kontrakty terminowe na bitcoina pozostają w contango, co wskazuje na długoterminowy optymizm, mimo presji w krótkim terminie.
„Trump Bump” Bitcoina całkowicie odwrócony, gdy dominują siły makroekonomiczne
Początkowy byczy nastrój po zwycięstwie Donalda Trumpa w wyborach osłabł, ponieważ spread kontraktów terminowych CME na Bitcoina spadł do 490 USD, najniższego poziomu od listopada 2024 r. Spread osiągnął wcześniej szczyt na poziomie 1705 USD 17 grudnia, napędzany optymizmem, że prokryptowalutowa administracja napędzi instytucjonalną adopcję BTC.
Jednak rynek nie postrzega już prezydentury Trumpa jako automatycznego czynnika sprzyjającego kryptowalutom, skupiając się zamiast tego na szerszych ryzykach makroekonomicznych, w tym:
Napięcia geopolityczne i nowe taryfy handlowe wpływają na globalne aktywa wysokiego ryzyka.
Obawy dotyczące inflacji i wzrostu gospodarczego, przy czym dane CPI będą determinować przyszłe decyzje Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych.
Spadek Nasdaqa o 8%, wskazujący na powszechną niechęć do ryzyka w przypadku aktywów technologicznych i spekulacyjnych.
„Rynek przewartościował katalizator Trumpa, skupiając się zamiast tego na inflacji i ryzyku handlowym” – powiedział Thomas Erdösi, dyrektor ds. produktów w CF Benchmarks.
Strategiczna rezerwa bitcoinów nie wywołała nowego rajdu byka
Innym czynnikiem stojącym za słabością BTC jest brak nowych zakupów w Strategic Bitcoin Reserve Trumpa. Ogłoszenie potwierdziło, że USA nie sprzedadzą swoich skonfiskowanych BTC, ale nie obejmowało nowych przejęć Bitcoin, co rozczarowało inwestorów, którzy przewidywali popyt kierowany przez rząd.
„Wielu spodziewało się, że Rezerwa kupi nowe Bitcoiny, ale zamiast tego oświadczyli, że nie sprzedają żadnych istniejących ani skonfiskowanych Bitcoinów” – powiedział Ian Balina, dyrektor generalny Token Metrics.
Reakcja rynku była natychmiastowa, a cena bitcoina gwałtownie spadła po ogłoszeniu.
Kontrakty terminowe na bitcoiny nadal w contango: co to oznacza
Pomimo zawężania się spreadu w krótkoterminowych kontraktach terminowych na BTC, cała krzywa kontraktów terminowych CME pozostaje w contango, co oznacza, że kontrakty terminowe na BTC o dłuższym terminie zapadalności nadal są przedmiotem obrotu z premią.
To sugeruje:
Brak strukturalnej zmiany spadkowej w oczekiwaniach rynku — contango jest typowe dla faz wzrostowych.
Ostatnie osłabienie cen prawdopodobnie wynika z ograniczenia nielewarowanych pozycji długich na rynku spot, a nie z agresywnej sprzedaży krótkiej BTC przez inwestorów instytucjonalnych.
Wieczyste stopy finansowania pozostają dodatnie, co potwierdza, że nie ma mowy o szerokiej wyprzedaży.
Podczas gdy bezpośredni byczy katalizator Bitcoina z wyborów Trumpa osłabł, rynek pozostaje strukturalnie pozycjonowany na długoterminowy wzrost. Teraz uwaga skupia się na trendach makroekonomicznych, polityce Rezerwy Federalnej i potencjalnych nowych regulacjach, według CoinDesk.
