Zalety i Wady COIN- i USDT-marginowanych kontraktów: Jaki Wpływ Mają na Twoje Zyski?
Binance Futures oferuje jeden z najbardziej wszechstronnych zakresów instrumentów pochodnych w branży, obejmujący 85 produktów w czterech różnych kategoriach. Obecnie linia kontraktów futures składa się z dwóch różnych typów, COIN-marginowanych i USDT-marginowanych kontraktów futures. Linia produktów USDT-marginowanych została naszym pierwszym flagowcem wraz ze swoją premierą we wrześniu 2019. Nasza druga flagową linia, kontrakty futures COIN-marginowane, zostały wprowadzone w drugim kwartale roku fiskalnego 2020.
W tym artykule porównamy oba produkty futures i przeanalizujemy, jakie korzyści mogą przynieść rozliczenia za pomocą różnych metod, oraz jak ewentualnie zmaksymalizować swoje zyski w długoterminowej perspektywie.
Specyfikacja Kontraktu
Na początku powinniśmy porównać specyfikacje zarówno produktów USDT-marginowanych, jak i COIN-marginowanych.
Kontrakty COIN-marginowane na Binance posiadają następujące cechy:
Rozliczenie w kryptowalutach: kontrakty są denominowane i rozliczane w kryptowalucie będącej instrumentem bazowym, co eliminuję potrzebę posiadania stablecoinów jako zabezpieczenia.
Mnożnik Kontraktu: Mnożnik kontraktu reprezentuje wartość kontraktu. Każdy kontrakt BTC reprezentuje 100 USD, podczas gdy każdy inny kontrakt to 10 USD. Na przykład, 1,000 USD w Kwartalnym Kontrakcie BTCUSD 1225 (100 USD x 10 kontraktów) i 1,000 USD w Kwartalnym Kontrakcie ETHUSD 1225 (10 USD x 100 kontraktów).
Wygaśnięcie: Perpetual, Kwartalne i Dwukwartalne
Tymczasem kontrakty USDT-marginowane posiadają następujące cechy:
Rozliczenie w USDT: kontrakty są denominowane i rozliczane w USDT. Wszechstronna waluta rozliczeniowa w całej linii produktów futures USDT-marginowanych.
Brak daty wygaśnięcia: możesz utrzymywać pozycje bez daty wygaśnięcia i nie musisz śledzić różnych miesięcy, w których następują dostawy, w przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów futures.
Jasne reguły wyceny: każdy kontrakt futures określa ilość zasobu bazowego dostarczonego dla jednego kontraktu, znanego również jako „Jednostka Kontraktu (Contract Unit)”. Na przykład kontrakty futures BTC/USDT, ETH/USDT i BCH/USDT stanowią tylko jedną jednostkę odpowiedniego składnika bazowego, podobnie jak na rynkach spot.
Zalety COIN-rozliczanych Futures
Kontrakty COIN-marginowane od Binance są denominowane i rozliczane w swojej bazowej walucie. Aby otworzyć pozycję BTCUSD Kwartalne 1225 wystarczy, że sfinansujesz początkowy margin w Bitcoinach. Dzięki temu nie musisz wymieniać swoich BTC na aktywa takie jak Tether (USDT).
Jeżeli jesteś górnikiem lub inwestorem długoterminowym, jest to idealne rozwiązanie dla Ciebie. Zwłaszcza w dzisiejszym rynku byka inwestorzy są bardziej skłonni do trzymania swoich kryptowalut. Z racji, że kontrakty są rozliczane w kryptowalutach, wszystkie zyski przyczyniają się do Twojej długoterminowej inwestycji. Ponadto, wraz ze wzrostem cen, wartość Twojego zabezpieczenia odpowiednio wzrasta. Jest to po prostu świetny sposób na zwiększanie swoich zasobów kryptowalutowych w dłuższym okresie.
Dzięki COIN-marginowanym kontraktom futures górnicy i inwestorzy długoterminowi mogą zabezpieczać swoje pozycje na rynku futures bez konieczności konwersji swoich funduszy na USDT. W związku z tym nie muszą sprzedawać swoich krypto po obniżonej cenie.
Aby rozpocząć hedging, możesz zwyczajnie otworzyć pozycję short na dowolnym kwartalnym, COIN-marginowanym produkcie futures. Jeżeli cena instrumentu bazowego spadnie, zyski z Twojej pozycji futures mogą zrównoważyć straty portfela.
Wady COIN-rozliczanych Futures
Musisz jednak zwiększyć swoją kontrolę ryzyka handlując COIN-marginowanymi futures, gdyż Twoje podstawowe zabezpieczenie posiada ekspozycję na zmienności cen. W przeciwieństwie do stablecoinów takich jak USDT, większość kryptowalut doświadcza dużej zmienności cen kilkukrotnie w ciągu roku. Tego typu trendy mogą się utrzymywać przez miesiące, zanim dojdzie do stabilizacji.
Dla przykładu Bitcoin doświadczył długoterminowego rynku niedźwiedzia w drugiej połowie 2019 przez krótkim odbiciem na początku roku 2020. W tym okresie inwestorzy Bitcoina zaobserwowali gwałtowny spadek wartości ich aktywów. 12 marca tego roku Bitcoin doświadczył jednego z najgorszych dni handlowych w swojej historii, gdy ceny spadły o ponad 40% w ciągu doby. W takich sytuacjach inwestorzy muszą szybko reagować, aby zabezpieczyć swoją ekspozycję kontraktami futures, aby uchronić się przez ryzykiem spadku. Koniec końców, taka jest główna rola rynku futures.
Z powodu zmienności cen instrumentu bazowego, COIN-marginowane kontrakty futures charakteryzują się nieliniową strukturą wypłat. Pragnąc lepiej zrozumieć tę unikalną cechę, rozważmy poniższy przykład.
Załóżmy, że cena Bitcoina wynosi $10,000 BTC/USD. Na Binance jeden kontrakt BTC-marginowany kosztuje $100. Dlatego też z perspektywy BTC ten kontrakt kosztuje: $100/$10,000 = 0.01 BTC.
Załóżmy, że wchodzisz w pozycję long 1 kontrakt na poziomie $10,000 BTC/USD. Robiąc to, zasadniczo wchodzisz w pozycję short o wartości 100 USD, jednocześnie wchodząc w pozycję long o odpowiadającej wartości w Bitcoinie. Ta sama sytuacja występuje w drugą stronę - sprzedając kontrakt short, otwierasz zarówno pozycję long USD i pozycję short o odpowiadającej wartości w Bitcoinie. Jeżeli cena Bitcoina wzrośnie w porównaniu do USD, będziesz mógł kupić mniej BTC za tą samą ilość USD i vice versa.
Poniższy wykres przedstawia zestawienie zysków i strat pomiędzy nielinearną i linearną strukturą wypłat, gdy cena Bitcoina przesuwa się o $1000.
Jak widać, każdy wzrost ceny Bitcoina o $1000 nie przekłada się na proporcjonalną kwotę zysków i strat denominowaną w BTC. W prawdzie rzeczy każdy kolejny wzrost w parze BTC/USD zwraca coraz mniejsze ilości BTC. To zjawisko często opisywane jest jako nielinearna natura odwrotnych kontraktów futures.
Zalety USDT-rozliczanych Futures
Z drugiej strony są USDT-marginowane kontrakty, czyli liniowy produkt futures, który jest nominowany i rozliczany w USDT - stablecoinie związanym z wartością USD. Jedną z kluczowych zalet rozliczania się w USDT jest to, że możesz w łatwy sposób obliczyć zwroty w walucie fiat zamiast w BTC. To czyni USDT-marginowane kontrakty bardziej intuicyjnymi. Na przykład, jeżeli zarobisz 500 USDT, jesteś w stanie w łatwy sposób oszacować, że wartość Twojego zysku to w przybliżeniu $500 - wynika to z faktu, że 1 USDT jest ściśle związany z 1 USD.
Ponadto uniwersalna waluta rozliczeniowa taka jak USDT pozwala na większą elastyczność. Możesz z niej korzystać w wielu różnych kontraktach (np. BTC, ETH, XRP itd.) Eliminuje to potrzebę kupowania monet mających służyć jako instrument bazowy w celu sfinansowania swojej pozycji futures. Dzięki temu nie musisz mierzyć się z nadmiernymi opłatami, gdyż nie potrzebujesz przechodzić przez dodatkową konwersję w przypadku handlu USDT.
W okresach dużej zmienności USDT-marginowane kontrakty pomagają zmniejszyć ryzyko znacznych wahań cenowych. W ten sposób nie musisz się martwić o zabezpieczanie ekspozycji instrumentu bazowego. Kilkakrotnie w tym roku handel USDT okazał się rozważnym wyborem, zwłaszcza w okresach gwałtownej zmienności.
Wady USDT-rozliczanych Futures
Handlując USDT-marginowanymi kontraktami musisz ulokować znaczą część swojego portfolio w USDT. Gwarantuje to, że posiadasz wystarczające zabezpieczenie, aby sfinansować swoją pozycję na rynku futures. W przeciwnym razie będziesz zmuszony sprzedać swoje kryptowaluty po obniżonej cenie, chcąc handlować na rynku futures.
Jest to dość niekorzystna sytuacja dla większości krypto inwestorów. Stablecoiny takie jak USDT nie zyskują na swojej wartości i nie są aktywami inwestycyjnymi, w przeciwieństwie do konwencjonalnych kryptowalut. $100 w USDT dzisiaj prawdopodobnie będzie warte $100 za dwa lata.
Dla większości inwestorów możliwość handlu Bitcoinem i innymi kryptowalutami za waluty fiat, bez konieczności interakcji z samym fiat, może być korzystna. Z punktu widzenia giełd nadmiernej regulacji można uniknąć poprzez całkowite wyeliminowanie walut fiat.
Przemyślenia końcowe
Poznałeś już różnicę między dwoma rodzajami kontraktów futures oraz charakteryzujące ich cechy. Tu jednak nasuwa się pytanie, w jaki sposób z nich korzystać, aby zmaksymalizować swoje zyski?
Idealnie byłoby, gdyby podczas rynku byka otworzyć pozycję long COIN-marginowanym kontraktem, chcąc zwiększyć dochody. Działa to też w drugą stronę - jeżeli rynek stanie się niedźwiedzi, użycie USDT-marginowanego kontraktu, aby shortować jest bezpieczniejszą opcją na zabezpieczenie swoich zysków.
Krótko mówiąc, COIN-marginowane kontrakty służą do hedgingu. Pozwalają one górnikom i długoterminowym inwestorom na zabezpieczanie wartości swoich posiadanych krypto względem USD za pośrednictwem pozycji short.
Z drugiej strony USDT-marginowane kontrakty są znacznie prostsze w użyciu i nie wymagają takiego zabezpieczenia jak kontrakty COIN-marginowane.
Zarejestruj się w naszym turnieju, aby wygrać część z puli nagród. Ponad $1,600,000 w BNB do wygrania! Zarejestruj się już dziś!