2024. gada sākumā Ketija Vuda, spožākā Volstrītas investīciju menedžere tehnoloģiju akciju jomā, vadīja savu ARK komandu, lai publicētu ziņojumu "Lielās idejas 2024". Šī ziņojuma mērķis ir aptvert globālo "traucējošo inovāciju" jomu. Tam ir ārkārtīgi augsts zelta saturs, un tas ir svarīga atsauce pasaules tehnoloģiju uzņēmējiem un investoriem.
Šajā rakstā ir izvilkts saturs par kriptovalūtu un blokķēdi no diviem pētījumu ziņojumiem 2023./2023. gadā, lai to sakārtotu, un parādīts veids, kā aplūkot kriptovalūtu no Volstrītas fonda viedokļa.
Tostarp mēs varam redzēt izmaiņas, ko publiskā blokķēde var radīt valūtā, finansēs un internetā, risinājumus, ko viedie līgumi/DeFi nodrošina reālajai pasaulei, un digitālo maku iespēju apvienot ar kriptovalūtu/blokķēdes maksājumu, tādējādi vērtību pieaugums.
#BTC☀ #BlockchainRevolution #DEFİ
1. Piecu galveno tehnoloģiju integrācija noved pie nākamās paaudzes revolūcijas
ARK pētījuma ziņojums uzskata, ka graujošu inovatīvu tehnoloģiju integrācija noteiks nākamās desmitgades attīstību. Pašreizējā tehnoloģiskā integrācija var izraisīt makroekonomiskas izmaiņas, kas ir dziļākas nekā pirmā un otrā industriālā revolūcija.
AI, publiskā blokķēde, multi-omics sekvencēšana, enerģijas uzglabāšana un roboti, šīs piecas galvenās tehnoloģiju platformas integrējas viena ar otru un mainīs globālās ekonomiskās aktivitātes no vidēji 3% pēdējo 125 gadu laikā uz nākotni 7% uz 7 gadiem.
Zemāk redzamajā attēlā ir parādīta iepriekšējo tehnoloģisko revolūciju, piemēram, tvaika dzinēju, dzelzceļu un telegrāfu, kā arī vispārējo tehnoloģisko revolūciju, piemēram, elektrības, tālruņu un radio, ietekme uz ekonomiku. Mūsdienās, saplūstot traucējošajām tehnoloģijām piecās galvenajās platformās: AI, publiskā blokķēde, multi-omics sekvencēšana, enerģijas uzglabāšana un robotika, ietekme uz ekonomiku var būt lielāka nekā jebkad agrāk.
Publiskā blokķēde ir viena no piecām galvenajām tehnoloģijām, kad tiks panākta masveida ieviešana, visas valūtas un līgumi tiks migrēti uz publisko blokķēdi, lai atbalstītu digitālo tiesību pārbaudi un īpašumtiesību pierādījumus. Finanšu ekosistēmu var pārkonfigurēt, lai pielāgotos kriptovalūtu un viedo līgumu/decentralizētās finansēšanas (DeFi) pieaugumam.
Šīs tehnoloģijas palielina caurskatāmību, samazina kapitāla un regulatīvās kontroles ietekmi un samazina līguma izpildes izmaksas. Šādā pasaulē uzņēmumi un patērētāji pakāpeniski pielāgojas jaunajai finanšu infrastruktūrai, jo arvien vairāk aktīvu tiek monetizēti/tokenizēti. Tad digitālie maki (digitālie maki), kuros ir šie līdzekļi, kļūs arvien nozīmīgāki. Tiks apstrīdēta arī tradicionālo korporatīvo sistēmu pārvaldības struktūra.
2. Izmaiņas, ko var nest publiskā blokķēde
Publiskā blokķēde galvenokārt tika ierosināta 2023. gada pētījuma ziņojumā. ARK norādīja, ka, lai gan šifrēšanas nozare 2022. gadā piedzīvoja lielu zemestrīci, publiskā blokķēde turpina veicināt izmaiņas valūtā, finansēs un internetā. Nostiprinās Bitcoin, DeFi un Web3 ilgtermiņa iespējas. Nākamās desmitgades laikā kriptovalūtu un viedo līgumu tirgus kapitalizācija varētu sasniegt attiecīgi USD 20 triljonus un USD 5 triljonus.
2.1. Naudas revolūcija
Publiskās blokķēdes var koordinēt vērtības un īpašumtiesību nodošanu ārpus valdību un centralizēto iestāžu kontroles no augšas uz leju, tādējādi veicinot monetārās sistēmas pāreju no centralizācijas uz globalizāciju, decentralizāciju un suverenitāti.
Esošās problēmas: centralizētā monetārā sistēma nevar nodrošināt spēcīgu garantiju pasaules ekonomikai:
1) 4 miljardi cilvēku dzīvo autoritāros režīmos;
2) Vairāk nekā 2 miljardi cilvēku cieš no divciparu inflācijas;
3) Vairāk nekā 1 miljardam cilvēku nav pieejamas tradicionālās maksājumu pārvedumu lietojumprogrammas;
4) Vairāk nekā 1 miljards cilvēku paļaujas uz naudas pārvedumiem.
Pārmaiņu spēks galvenokārt nāk no kriptovalūtām, ko pārstāv Bitcoin:
1) Bitcoin var nodrošināt neatkarīgas īpašuma tiesības, apvienojot šifrēšanas tehnoloģiju un pašpārvaldi, lai nodrošinātu neatkarīgas īpašuma tiesības;
2) Bitcoin ir izturīgs pret inflāciju. Tā daudzums ir matemātiski izmērīts un paredzams. Pašlaik Bitcoin piedāvājums ir 19 miljoni ar maksimālo robežu 21 miljons;
3) Bitcoin ir izturīgs pret cenzūru, darījumu slieksnis ir ļoti zems, un vienīgā prasība ir privātā atslēga;
4) Bitcoin ir auditējams un caurspīdīgs.
2.2. Finanšu revolūcija
Publiskā blokķēde var rekonstruēt decentralizētu finanšu tehnoloģiju iekārtu (DeFi) kopumu ārpus tradicionālās finanšu sistēmas, lai apmierinātu daudzas vajadzības, kuras tradicionālā finanšu sistēma nevar apmierināt, un atrisinātu daudzas problēmas, kuras tradicionālā finanšu sistēma nevar atrisināt.
Esošās problēmas:
1) vairāk nekā 2 miljardiem cilvēku nav piekļuves pamata banku pakalpojumiem, tostarp konta pārvaldībai un kredītiem;
2) Finanšu sistēmas necaurredzamība ir izraisījusi vairākas finanšu krīzes;
3) Riski, kas pastāv tradicionālajās finanšu iestādēs kā darījuma partneri, var viegli novest pie atsevišķiem sistēmas neveiksmes punktiem, un centralizēta lēmumu pieņemšana izraisa niknu rentes meklēšanu.
Pārmaiņu spēks galvenokārt nāk no jaunizveidotās decentralizētās finanšu infrastruktūras (DeFi):
1) DeFi novērš tradicionālos starpniekus, un automātiskie viedie līgumi garantē izpildi bez uzticamu vienību nepieciešamības;
2) DeFi ir globāls, un finanšu pakalpojumi ir izvietoti, izmantojot atvērtos protokolus, padarot glabāšanas, tirdzniecības un aizdevumu iespējas pieejamas ikvienam, kam ir interneta pieslēgums;
3) DeFi ir sadarbspējīgs, un finanšu pakalpojumi ir atvērtā pirmkoda un sadarbspējīgi, ļaujot ātri ieviest jauninājumus un eksperimentēt;
4) DeFi ir pārskatāms un pārskatāms. Lietotāji paši pārvalda riskus.
2.3. Interneta revolūcija
Publiskā blokķēde var palīdzēt realizēt personīgo identitātes, reputācijas un datu suverenitāti ārpus tradicionālajām grupām un lieliem tehnoloģiju uzņēmumiem, kā arī realizēt īpašuma tiesību pāreju no korporatīvās suverenitātes uz individuālo suverenitāti.
Esošās problēmas:
1) pašreizējo interneta tehnoloģiju gigantu attīstība balstās uz lietotāju datu izmantošanu, īpašumtiesībām un monetizāciju;
2) digitālās identitātes un reputācijas starp platformām nav sadarbspējīgas;
3) Centralizēti lēmumu pieņēmēji nosaka informācijas atklāšanu un subjektīvi regulē saturu un komunikāciju.
Pārmaiņu spēks galvenokārt nāk no Web3 vērtību ekonomiskās sistēmas:
1) Web3 akcentē personas suverenitāti un ievieš personīgo digitālā īpašuma tiesību jēdzienu;
2) Web3 balstās uz protokoliem, nevis platformām. Decentralizētie protokoli nodrošina pārvaldību un atvērtu piekļuvi izplatītajiem datiem, ierobežojot centrālā agregatora kontroli;
3) Web3 ienes jaunu peļņas modeli, kas iekļauj ekonomisko sistēmu ekoloģijā, ļaujot lietotājiem gūt peļņu un piedalīties tīkla attīstībā;
4) Web3 realizē patēriņa un investīciju integrāciju. Ekonomikai digitalizējoties, mainās patērētāju uzvedība, radot jaunus uzņēmējdarbības modeļus pirkšanai, īpašumtiesībām un lietošanai.
Šī publiskā blokķēde, kas apvieno Bitcoin/kriptovalūtas tīklus, DeFi un Web3, vēl vairāk pārdefinēs tradicionālos aktīvus un spēs sasniegt kopējo tirgus vērtību 25 triljonu dolāru apmērā 2030. gadā (ieskaitot 20 triljonus dolāru kriptovalūtu vērtībā) un 5 triljonus viedo līgumu/DeFi protokolu. vērtība).
3. Viedie līgumi — finanšu un interneta revolūcijas veicināšana
Pēc centralizēto kriptogrāfijas iestāžu katastrofālās neveiksmes 23. gada 22. gadā viedie līgumi, kas izvietoti publiskajās blokķēdēs, nodrošina globālu, automatizētu un pārbaudāmu decentralizētas finanšu infrastruktūras (DeFi) alternatīvu tradicionālajai finanšu sistēmai.
Decentralizācija ir izrādījusies vēl svarīgāka, lai saglabātu publiskās blokķēdes infrastruktūras sākotnējo vērtību.
Saskaņā ar ARK pētījumu, pakāpeniski pievēršot uzmanību marķierizētiem finanšu aktīviem (piemēram, stabilām monētām, tokenizētām ASV obligācijām u.c.), ķēdes aktīvu apjoms ir sasniedzis ievērojamu pieaugumu, un sagaidāms, ka ar decentralizētām lietojumprogrammām saistītā tirgus vērtība pieaugs. Pieaugs par 32% gadā no 775 miljardiem ASV dolāru 2023. gadā līdz 5,2 triljoniem ASV dolāru 2030. gadā.
Tālāk ir norādīti galvenie punkti.
3.1. Viedi līgumi ir vērtīgas interneta finanšu sistēmas pamats
Viedie līgumi joprojām ir sākumstadijā jaunas finanšu sistēmas, kuru pamatā ir internets. Vairāki tīkli, kurus darbina Ethereum, lielākā viedā līguma blokķēde, atbalsta ķēdes darbību un sacenšas par tirgus daļu.
3.2. Stabilās monētas izceļ viedo līgumu vērtības piedāvājumu
Ņemot vērā hiperinflāciju jaunattīstības tirgos un pieaugošo globālo nestabilitāti, pieprasījums pēc stabilām monētām, kas nodrošina digitālu piekļuvi ASV dolāram, pieaug. Pēdējo trīs gadu laikā ikdienas aktīvo stabilo monētu adrešu skaits pasaulē ir pieaudzis par 93% gadā no 171 000 līdz 1,2 miljoniem. 2023. gadā stablecoin darījumu apjoms pārsniedza Mastercard darījumu apjomu.
3.3. Tradicionālie finanšu aktīvi tiek nodoti ķēdei
Tokenizācija ļauj īstenot aktīvu pārvaldību publiskajās blokķēdēs, atvieglojot līdzekļu pārbaudi, izsekošanu, tirdzniecību un izmantošanu nekā tradicionālajos finanšu tirgos. Tokenizētie Valsts kases fondi 2023. gadā pieauga vairāk nekā 7 reizes, sasniedzot 850 miljonus USD. Agrīnie fondi tika laisti klajā Zvaigžņu blokķēdē, bet Ethereum kļuva par lielāko tokenizēto Valsts kases tirgu 2023. gadā.
3.4. Lāču tirgus laikā izstrādātāji uzlaboja protokolu
Saskaroties ar 2022. gada krīzi un tās sekām, galvenie izstrādātāji ir nākuši klajā ar tehnoloģiju ceļvežiem un sacietēšanas protokoliem, lai atbalstītu nākamo vēršu skrējienu. Ethereum veiksmīgi ieviesa vienprātību par likmju pārbaudi (PoS), un Solana uzstādīja jaunu rekordu nepārtrauktā darbības laikā.
3.5. Slānis 2 paplašina darījumus Ethereum ekosistēmā
Kopš 2021. gada sākuma ir uzsākti vairāk nekā 20 Layer2 projekti, kas ļauj Ethereum palielināt vidējo dienas darījumu apjomu par 4 reizēm ar zemākām maksām. Neskatoties uz agrīnajiem panākumiem, lielākā daļa Layer2 tiek kontrolēta centralizēti. 2. slāņa izplatība rada sarežģītu pieredzi lietotājiem un izstrādātājiem.
3.6. Zemākas izmaksas veicina lietotāju pieķeršanos ķēdei
Tā kā darījumu izmaksas ir samazinājušās, ir palielinājusies dalība ķēdē (mēra kā dienas aktīvās adreses DAU attiecība pret mēneša aktīvo adresi MAU).
3.7. Monolītās ķēdes, piemēram, Solana, nodrošina vēl vienu vertikālās mērogošanas iespēju
Viedo līgumu tīkla funkciju izstrādē ir kompromisi. Piešķirot prioritāti pamatā esošajai decentralizācijai, Ethereum ekosistēma kļūst sarežģītāka, palielinoties mērogiem. Piešķirot prioritāti viena slāņa mērogojamībai, Solana uztur vienkāršu arhitektūru lietotājiem un lietojumprogrammu izstrādātājiem un gūst pakāpeniskus panākumus.
3.8. Viedi līgumi var samazināt finanšu pakalpojumu izmaksas
Globālo finanšu aktīvu vērtība pieauga no USD 140 triljoniem 2000. gadā līdz USD 510 triljoniem 2020. gadā, ko izraisīja globālās ekonomikas izaugsme, palielināta finansiālā attīstība un kapitāla daudzkārtņu palielināšanās. Globālās finanšu sistēmas darbības izmaksas pieaug, palielinoties finanšu aktīvu vērtībai. Finanšu pakalpojumu nozares kopējie gada ieņēmumi ir 20 triljoni USD, un tā veido 3,3% no visu finanšu aktīvu vērtības. Viedi līgumi var ievērojami samazināt šo ietekmi uz pasaules ekonomiku.
3.9. Līdz 2030. gadam viedie līgumtīkli nodrošinās pakalpojumu maksu 450 miljardu ASV dolāru apmērā
Viedi līgumi var atvieglot ķēdē esošo aktīvu izveidi, īpašumtiesības un pārvaldību par izmaksām, kas ir daudz zemākas nekā tradicionālās finansēšanas izmaksas. Ja marķierizētie aktīvi migrē uz blokķēdes infrastruktūru ar ātrumu, kas līdzīgs interneta ieviešanai un ar DeFi saistīto pakalpojumu tarifi ir viena trešdaļa no tradicionālo finanšu pakalpojumu tarifiem, viedie līgumi varētu radīt vairāk nekā 450 miljardu ASV dolāru pakalpojumu gada maksu, radot lielāku tirgus vērtību. vairāk nekā 5 triljoni USD, pieaugot ar salikto gada pieauguma tempu attiecīgi 78% un 32% līdz 2030. gadam.
4. Digitālais maciņš – tradicionālo finanšu starpnieku likvidēšana
Kā ARK minēja 2023. gada pētījuma ziņojumā, publiskā blokķēde var pārveidot esošo sistēmu trīs līmeņos: valūta, finanses un internets. Viens no risinājumiem ir viedie līgumi/DeFi jāpiemin blokķēdes, digitālie maki.
Interesanti, ka ARK pētījuma ziņojumā iekļautie digitālie maki nav līdzvērtīgi šifrētajiem makiem, kuru pamatā ir publiskas blokķēdes (kriptomaki), lai gan izaugsmes punkti pēc dažiem tālāk minētajiem digitālo maku uzlabojumiem ir pilnībā pieņemami .
No ARK viedokļa digitālie maki izmanto Blockchain, lai pārveidotu tradicionālo maksājumu sistēmu (gan iekšējo, gan ārējo), tādējādi samazinot izmaksas un palielinot efektivitāti (slēgtā cikla maksājumu ekosistēma), kā arī apvienojot to ar milzīgo patērētāju bāzi, ko uzkrājuši digitālie maki. iepriekš /Tirgotāja bonuss, lai vērtība tiktu atspoguļota digitālā maka galvenajā uzņēmumā.
4.1 Pārskats par digitālo maku pašreizējo statusu
Digitālie maki ir piesaistījuši miljardus patērētāju un miljoniem tirgotāju, un tagad tiem ir 3,2 miljardi lietotāju, kas sasniedz 40% pasaules iedzīvotāju. Patērētājiem un tirgotājiem pakāpeniski ieviešot digitālos makus, tradicionālo norēķinu kontu, kredītkaršu, debetkaršu un tiešo tirgotāju kontu izmantošana samazināsies.
Digitālie maki var būtiski mainīt tradicionālo maksājumu darījumu būtību – likvidējot finanšu starpniekus.
Digitālie maki var nodrošināt slēgtu ciklu vairāk nekā 50% maksājumu darījumu, kas ietaupīs tirgus izmaksas gandrīz 50 miljardu ASV dolāru apmērā. Digitālo maku uzņēmumu vērtība līdz 2030. gadam varētu būt papildu USD 450 miljardi, salīdzinot ar 1 triljonu USD šodien. ARK pētījumi liecina, ka digitālo maku lietotāju skaits pieaugs vidēji par 8% gadā un līdz 2030. gadam aptvers 65% pasaules iedzīvotāju.
No otras puses, vertikālās programmatūras lietojumprogrammas ir risinājumu komplekts, kas pielāgots konkrētām nozares vajadzībām, piemēram, Block, Shopify un Toast. Pašlaik vadošās vertikālās programmatūras lietojumprogrammas strauji izvēršas par finanšu pakalpojumiem gan patērētājiem, gan tirgotājiem. Izmantojot divvirzienu tīklu, šī programmatūra var atvieglot slēgta cikla darījumus no patērētājiem līdz tirgotājiem, no tirgotājiem ar darbiniekiem un darbiniekiem ar tirgotājiem.
ARK uzskata, ka digitālie maki šajās lietojumprogrammās nodrošinās pilnībā slēgtu maksājumu ekosistēmu. Saskaņā ar ARK pētījumu, ieņēmumi no slēgtā cikla patērētāju maksājumiem, komercbanku pakalpojumiem un darbinieku algu saraksta/maksājumiem nākamajos septiņos gados pieaugs par 22–33% gadā, no 7 miljardiem USD 2023. gadā līdz USD 27 miljardiem 2030. gadā. 50 USD miljardu.
Tālāk ir norādīti galvenie punkti.
4.2. Konsolidēt komerciālos finanšu pakalpojumus un paplašināt lietotāju patēriņa pakalpojumus
Block, Shopify un Toast ir pievilcīgas platformas, kas, visticamāk, izmantos digitālos makus kā savu ekosistēmu kodolu, kas savieno patērētājus, tirgotājus un darbiniekus. Papildus pamatdarbības atbalstam viņi savā pamatā izmanto digitālos makus, sadarbojas ar partnerbankām un fintech uzņēmumiem vai aktivizē savas banku licences, tādējādi spējot novērst tradicionālo finanšu iestāžu mazāk efektīvus pakalpojumus no mijiedarbības ar neskaitāmiem tirgotājiem.
Tajā pašā laikā vertikālās programmatūras lietojumprogrammas var ne tikai izveidot milzīgu aizmugures biznesa tīklu, bet arī izveidot priekšgala patērētāju tīklu, izmantojot digitālos makus. Paplašinot gan biznesa, gan patērētāju tīklus, vertikālās programmatūras lietojumprogrammas noslēdz cilpu un kļūst par šo divpusējo tīklu operētājsistēmām.
4.3. Slēgtā cikla maksājumu ekosistēma
Slēgtā cikla maksājumu ekosistēma apvieno līdzekļu pārskaitījumu tīklā trīs veidos: no patērētājiem uz tirgotājiem, no tirgotājiem uz darbiniekiem un no darbiniekiem un patērētājiem uz tirgotājiem. Lai izveidotu šīs maksājumu ekosistēmas, platformām ir jābūt: 1) lielam un aktīvam divpusējam tīklam, 2) pilnīgai pārskatāmībai par tirgotāju darbībām un finansēm un 3) vertikālām nozares zināšanām;
Darījumi, izmantojot digitālā maka atlikumus, apiet bankas un karšu tīklus, ietaupot maksājumu pakalpojumu sniedzēju, tirgotāju un patērētāju darījumu maksas. Pēc ARK domām, vertikālās programmatūras platformas ar liela mēroga patērētāju un tirgotāju ekosistēmām var labāk izmantot digitālos makus, lai veicinātu slēgta cikla darījumus un sasniegtu maksimālu labumu.
2022. gadā Block samaksāja aptuveni 60% no klientu darījumu komisijām trešajām personām par maiņas, novērtēšanas, apstrādes un bankas norēķinu maksām. Block neto maksas likme varētu vairāk nekā dubultot, ja Cash App, Block priekšgala patērētājiem paredzēta lietotne, ļaus lietotājiem izmantot savus atlikumus, lai veiktu darījumus ar Block tirgotājiem.
Slēgtā cikla maksājumu ekosistēmas ir izplatītas kontinentālajā Ķīnā, un tās var novērst trešo pušu starpnieka lomu, ietaupot gandrīz 50 miljardus ASV dolāru izmaksās digitālā maka platformām, patērētājiem un/vai tirgotājiem ārpus kontinentālās Ķīnas Līdz 2030. gadam kopējā digitālā maka vērtība uzņēmumam platformas Tas varētu palielināties par 450 miljardiem dolāru.
Turklāt 2024. gada pārskatā ARK slēgtā cikla maksājumu ekosistēmai īpaši pievienoja finanšu pakalpojumus tirgotājiem un tirgotāju darbinieku algu/maksājumus.
Saskaņā ar ARK pētījumu, galvenie ieņēmumi no Block Square, Shopify un Toast nākamajos septiņos gados pieaugs par 22% gadā, no 7 miljardiem ASV dolāru 2023. gadā līdz 27 miljardiem ASV dolāru 2030. gadā. Slēgtā cikla maksājumu uzņēmumi, piemēram, patērētāju maksājumi, tirgotāju finanšu pakalpojumi un darbinieku algas/maksājumi, līdz 2030. gadam radīs papildu ieņēmumus USD 23 miljardu apmērā, palielinot ikgadējo ieņēmumu pieaugumu no 22% līdz 33%.
5. Uzrakstiet beigās
Lai gan publiskajai blokķēdes nozarei nebūs tāda "iPhone" brīža kā AI, tās ietekme uz tradicionālo arhitektūru (īpaši tradicionālo finanšu arhitektūru) pārveidošanu būs dziļa, lai gan tas būs ilgtermiņa pārmaiņu ceļš.
Šis ceļš sāksies ar finanšu maksājumiem Vistiešākais jeb tas, kas var vislabāk uztvert vērtību, ir maksājumu uzņēmumi.
No Volstrītas fondu viedokļa digitālo maku uzņēmumi, kuriem pašlaik ir milzīgi patērētāji/tirgotāji abos galos, pēc kriptovalūtu/blokķēdes maksājumu iespēju apvienošanas, izmantojot stabilas monētas vai iekšējos norēķinu tīklus, pārveidos tradicionālo maksājumu sistēmu vērtības pieaugums, ko var ienest uzņēmumā, atspoguļojas uzņēmuma akciju cenā.
Tas ir vistiešākais veids, kā iegūt Volstrītas fondu vērtību, un tas ir arī ceļš, pa kuru kriptovalūta var vislabāk izmantot ārpus ķēdes esošo pasauli, lai panāktu masveida adopciju. To var redzēt no Paypal stratēģijas, kas piedāvā stabilas monētas Solana.
Atsauce:
[1] ARK, Big Ideas 2023
https://research.ark-invest.com/hubfs/1_Download_Files_ARK-Invest/Big_Ideas/ARK%20Invest_Presentation_Big%20Ideas%202023_FINAL_V2.pdf
[2] ARK, Big Ideas 2024
https://www.ark-invest.com/big-ideas-2024
