How Gary Gensler’s SEC is besting crypto companies in the courts

DL News · 2024-06-24T15:35:45.000Z

A version of this story appeared in our The Guidance newsletter on June 24. Sign up here. Kraken’s court battle with the US markets regulator will almost certainly go ahead, after a federal judge hinted he won’t throw out the case. It’s another example of how the Securities and Exchange Commission under chair Gary Gensler is racking up wins in its litigation against the crypto industry. That’s not what the industry says. Crypto enthusiasts portray Gensler’s SEC as a serial court loser. That’s understandable. The SEC has deluged crypto businesses with enforcement actions. Among others, the regulator is also suing heavyweight exchanges Binance and Coinbase, accusing them of offering unregistered crypto securities on their platforms. The stakes are nothing short of existential for the industry. Until Congress gets around to writing crypto-specific laws — and that may take a while — court cases will direct crypto regulation. So far, though, the SEC just isn’t taking the drubbing some would have you believe. Crypto setbacks Take Kraken. In court on Thursday, Judge William Orrick agreed with the SEC. He said it’s “plausible” that crypto assets on Kraken are securities, adding that the exchange has its “work cut out” for it. Or take Coinbase. In March, Judge Katherine Polk Failla sided with the SEC’s argument that 13 tokens listed in its suit against the exchange were securities. And then there’s Judge Jed Rakoff’s ruling that Terraform Labs offered investors unregistered securities. Failla, Orrick, and Rakoff also gave short shrift to the major questions doctrine — a sort of pet theory of crypto lawyers intended to challenge the SEC’s authority. Imperfect record That’s not to say the exchanges are cooked. Judges seldom dismiss cases so early in a trial. And their preliminary comments aren’t a guide to how they eventually rule. Plus, the SEC’s track record isn’t perfect: Grayscale’s victory paved the way for Bitcoin spot exchange-traded funds. Ripple Labs won in its case over the status of the XRP token, at least partially. The Debt Box fiasco was extremely embarrassing for the regulator. But with regard to these cases, only Ripple was a test of Gensler’s claims that most crypto assets are securities — and even that resulted in a split decision by the judge. Protos journalists crunched the numbers on 116 closed crypto cases, showing the SEC either won or settled 95% of them. Time will test that winning streak. The SEC’s cases against the exchanges could wind up in appeals courts, where the regulator’s arguments may not be as well received. And the industry is more proactive now, with the Blockchain Association and Consensys bringing their own suits against the SEC. At this point, though, the SEC isn’t taking the beating in the courts the industry would like to see. Reach out to joanna@dlnews.com.

Šī stāsta versija tika publicēta mūsu informatīvajā izdevumā The Guidance 24. jūnijā. Reģistrējieties šeit.
Krakena tiesas cīņa ar ASV tirgus regulatoru gandrīz noteikti turpināsies pēc tam, kad federālais tiesnesis deva mājienu, ka viņš lietu neizmetīs.
Tas ir vēl viens piemērs tam, kā Vērtspapīru un biržu komisija, kuru vada Gerijs Genslers, gūst panākumus savā tiesvedībā pret kriptovalūtu nozari.
Tas nav tas, ko saka nozare.
Kripto entuziasti attēlo Genslera SEC kā sērijveida tiesas zaudētāju.
Tas ir saprotams.
SEC ir pārpludinājusi kriptovalūtu uzņēmumus ar izpildes darbībām.
Cita starpā regulators iesūdz tiesā arī smagsvara biržas Binance un Coinbase, apsūdzot tās par nereģistrētu kriptovalūtu piedāvāšanu savās platformās.
Likmes nozarei ir tikai eksistenciālas.
Kamēr Kongress nespēs rakstīt ar kriptogrāfiju saistītus likumus (un tas var aizņemt kādu laiku), tiesas prāvas noteiks kriptovalūtu regulējumu.
Tomēr līdz šim SEC vienkārši neuzņemas to, kā daži varētu ticēt.
Kripto neveiksmes
Ņem Krakenu.
Tiesā ceturtdien tiesnesis Viljams Orriks piekrita SEC.
Viņš teica, ka ir "ticams", ka Kraken kriptovalūtas aktīvi ir vērtspapīri, piebilstot, ka biržai ir "darbs".
Vai arī ņemiet Coinbase.
Martā tiesnese Ketrīna Polka Failla atbalstīja SEC argumentu, ka 13 žetoni, kas uzskaitīti tās prasībā pret biržu, bija vērtspapīri.
Un tad ir tiesneša Džeda Rakofa spriedums, ka Terraform Labs piedāvāja investoriem nereģistrētus vērtspapīrus.
Failla, Orrick un Rakoff arī īsi pievērsās galveno jautājumu doktrīnai — sava veida kriptojuristu petoloģiskajai teorijai, kuras mērķis ir apstrīdēt SEC autoritāti.
Nepilnīgs ieraksts
Tas nenozīmē, ka maiņas ir pagatavotas.
Tiesneši reti kad izskata lietas tik agri.
Un viņu sākotnējie komentāri nav ceļvedis, kā viņi galu galā valda.
Turklāt SEC sasniegumi nav ideāli:
Grayscale uzvara pavēra ceļu Bitcoin spot biržā tirgotajiem fondiem.
Ripple Labs savā gadījumā uzvarēja XRP marķiera statusu, vismaz daļēji.
Parādu kastes fiasko bija ārkārtīgi apkaunojošs regulatoram.
Bet attiecībā uz šiem gadījumiem tikai Ripple pārbaudīja Genslera apgalvojumus, ka lielākā daļa kriptoaktīvu ir vērtspapīri, un pat tas izraisīja dalītu tiesneša lēmumu.
Protos žurnālisti apkopoja skaitļus par 116 slēgtām kriptovalūtu lietām, parādot, ka SEC uzvarēja vai norēķinājās par 95% no tiem.
Laiks pārbaudīs šo uzvaru sēriju.
SEC lietas pret biržām varētu nonākt apelācijas tiesās, kur regulatora argumenti var netikt tik labi uztverti.
Un nozare tagad ir aktīvāka, jo Blockchain Association un Consensys iesniedz savus uzvalkus pret SEC.
Tomēr šobrīd SEC neiztur tos tiesās, ko nozare vēlētos redzēt.
Sazinieties ar joanna@dlnews.com.

Apskati vairāk satura no autora

Jaunākās ziņas