Stabilās monētas ir kriptovalūtas, kas ir piesaistītas kādam aktīvam, parasti suverēnai valūtai. Tomēr decentralizētas, vērtībai piesaistītas un ļoti kapitāla efektīvas stabilas monētas izveide nav vienkārša. Šajā rakstā uzmanība tiek pievērsta stabilu monētu trilemmai un tās sastāvdaļām, dažādu stabilo monētu veidu salīdzināšanai un iespējamām pieejām trilemmas pārvarēšanai.

Kas ir Stablecoin Trilemma un kāpēc tā pastāv?

Stabilu monētu trilemma attiecas uz izaicinājumu izveidot stabilas monētas, kas vienlaikus var sasniegt trīs galvenos atribūtus, tostarp decentralizāciju, cenu stabilitāti un kapitāla ietilpību. Tās ir svarīgas stabilām monētām, tomēr optimālā līdzsvara atrašana visās trijās vienlaikus ir bijusi galvenā problēma.

Stabilas monētu trilemmas koncepcija ir balstīta uz faktu, ka katrs no īpašībām ir savstarpēji izslēdzošs. Piemēram, lai saglabātu cenu stabilitāti, var būt nepieciešams spēcīgs nodrošinājuma atbalsts, kas izraisa pārmērīgu nodrošinājumu un tādējādi zemu kapitāla izmantošanu. No otras puses, kapitāla izmantošana cenšas nodrošināt vismazāko nepieciešamo nodrošinājumu; tomēr tas rada problēmas ar cenām.

Stablecoin Trilemma sastāvdaļas

Decentralizācija

Tāpēc decentralizācija ir centrālās iestādes kontroles un lēmumu pieņemšanas izkliedēšana. Stabilu monētu kontekstā decentralizācija nozīmē, ka stabilu monētu pārvalda vairāki kontroles punkti, nevis centrālās iestādes, un tās piesaisti uztur protokoli un algoritmi. Ideālā pasaulē decentralizētai stabilai monētai nav centrālās varas, taču lielākā daļa joprojām ir daļēji vai pilnībā centralizētas.

Cenu stabilitāte

Stabilu monētu cenas stabilitāte nozīmē, ka stabilas monētas vērtībai nevajadzētu būt lielam svārstībām, bet gan tai vajadzētu būt piesaistītai tādam bāzes aktīvam kā fiat nauda. Tas ir svarīgi, lai tos izmantotu kā naudas veidu un vērtības uzkrāšanu noteiktā laika posmā, jo īpaši nestabilos tirgos. Piemēram, ja stabilā monēta ir piesaistīta USD, 1 no stabilās monētas vienmēr jāatbilst 1 USD.

Turklāt stabilās monētas ļauj cilvēkiem valstīs ar augstu inflācijas līmeni droši ietaupīt naudu. Piemēram, Argentīnā vietējā valūta ir bijusi nestabila, un tās vērtība ir samazinājusies inflācijas dēļ.

Kapitāla efektivitāte

Kapitāla efektivitāte ir stabilas monētas kvalitāte, izmantojot pamatlīdzekļus (ķīlu), lai uzturētu tās cenas stabilitāti. To var salīdzināt ar vērtību, kas jāsaglabā stabilai monētai, lai garantētu, ka katra stabilā monēta ir vērtīga kā mērvienība.

Stabilo monētu veidi un to kompromisi

Stabilās monētas ar Fiat

Fiat nodrošinātās stabilās monētas ir kriptovalūtas, kuras stabilizē fiat naudas rezerves, kuras kontrolē viena organizācija. Kā piemērus var minēt Tether (USDT) un USD Coin (USDC). Šīm stabilajām monētām var būt stabila cena un tās ir kapitāla efektīvas, efektīvi izmantojot rezerves naudu. Taču tās pastāv centralizētā veidā, tāpēc, lai gan tiek panākta cenu stabilitāte un kapitāla efektivitāte, negatīvie aspekti ir decentralizācijas neesamība.

Algoritmiskās stabilās monētas

Algoritmiskās stabilās monētas balstās uz algoritmiem, lai nodrošinātu, ka to vērtība paliek nemainīga, pielāgojot piegādi. Kad cena paaugstinās, algoritmi ražo vairāk monētu, lai saglabātu pieņemamu cenu, un, ja cena pazeminās, tie iznīcina pārpalikumu, lai cena kļūtu augstāka. Algoritmiskās stabilās monētas ir izstrādātas kā decentralizētas un kapitāla efektīvas, taču to cenu stabilitāte var radīt problēmas. To stabilitāte ir atkarīga no tirgus pieprasījuma un algoritmiem, kas var svārstīties zem spiediena.

Stabilas monētas ar kriptovalūtu

Citas stabilas monētas atbalsta citas kriptovalūtas. Piemēram, lai izveidotu stabilu monētu 1 USD vērtībā, kas nodrošināta ar kriptovalūtām, lietotājam var būt jāiesniedz 1,50 USD no citas digitālās valūtas, piemēram, Ethereum. Papildu USD 0,50 tiek izmantoti, lai mazinātu nodrošinājuma vērtības svārstības un uzturētu stabilās monētas cenu 1 USD līmenī.

Stabilās monētas, kas nodrošinātas ar kriptovalūtām, parasti ir pilnībā nodrošinātas, lai līdzsvarotu aktīva svārstības. Tomēr tie nodrošina zināmu decentralizāciju un cenu stabilitāti, bet parasti ir neefektīvi kapitālam pārmērīgu nodrošinājuma prasību dēļ. Viens populārs šādu stabilu monētu piemērs ir DAI, kas tiek piesaistīts tieši ēteram un citām kriptovalūtām, lai saglabātu savu cenu 1 USD līmenī.

Stablecoin Trilemma atrisināšana

Hibrīdie modeļi

Lai atrisinātu stabilo monētu trilemmu, hibrīdmodeļos ir iekļautas dažādu stabilu monētu kategoriju funkcijas. Piemēram, stablecoin var daļēji dublēt gan ar fiat, gan ar citām kriptovalūtām, kas var palīdzēt optimizēt kapitālu, vienlaikus saglabājot pietiekamu decentralizāciju un stabilitāti.

Uzlaboti algoritmi

Tiek izmantotas arī sarežģītas metodes, lai padarītu stabilas monētas stabilākas un ilgtspējīgākas, lai tās nebūtu lielā mērā atkarīgas no tirgus tendencēm. Algoritmiskās stabilās monētas spēj sasniegt ārkārtīgi augstu kapitāla efektivitātes un decentralizācijas līmeni. Ja viņi var arī efektīvi uzturēt cenu stabilitāti, viņi varētu arī atrisināt trilemmu. Tomēr šī līdzsvara panākšana praksē joprojām ir problēma.

Apdrošināšana un risku vadība

Apdrošināšanas mehānisma un riska pārvaldības risinājumu integrācija var kalpot kā papildu aizsardzības slānis stabilām monētām. Tas var nozīmēt uzkrājumu veidošanu nodrošinājuma vērtības samazinājumam, lai mazinātu kredītrisku, vai stratēģiju izstrādi likviditātes un nepastāvības risku risināšanai. Savukārt identificētos riskus var pārvaldīt, lai uzlabotu stabilu monētu stabilitāti un uzticamību.

Pēdējā doma

Tas nozīmē, ka stabilās monētas ir trilemma, kurā ir grūti sasniegt decentralizāciju, cenu stabilitāti un kapitāla efektivitāti. Stabilās monētas var iedalīt vairākos veidos, kas koncentrējas uz dažādiem trilemmas aspektiem. Šķiet, ka ideāla risinājuma nav, taču iespējamie risinājumi var ietvert hibrīdu modeļu, jaunu algoritmu un riska pārvaldības metožu izmantošanu.