Uzmanīgi! Daudz teksta.

Elastīgajiem piegādes marķieriem ir mainīgs piedāvājums. Ideja ir tāda, ka cenu nepastāvības vietā žetonu piedāvājums mainās, izmantojot notikumus, ko sauc par rebasing.

Iedomājieties, ka Bitcoin protokols varētu regulēt Bitcoin skaitu lietotāju makos, lai sasniegtu mērķa cenu. Šodien jums ir 1 BTC. Nākamajā dienā tu pamosties un tagad tev ir 2 BTC, bet katrs ir pusi vērts. Šādi darbojas pārvietošanas mehānisms.


Ievads

Decentralizētā finanse (DeFi) ir piedzīvojusi jaunu finanšu produktu veidu eksploziju blokķēdē. Mēs jau esam apsprieduši ražas lauksaimniecību, tokenizēto Bitcoin vietnē Ethereum, Uniswap un zibatmiņas aizdevumus. Vēl viens kriptovalūtu telpas segments, ko ir interesanti skatīties, ir elastīgie piegādes marķieri vai rebasing marķieri.

Unikālais mehānisms aiz tiem ļauj veikt daudzus eksperimentus. Apskatīsim, kā šie marķieri darbojas.


Kas ir elastīgās piegādes marķieris

Elastīgs piegādes (vai pārveidošanas) marķieris darbojas tā, ka cirkulējošais piedāvājums paplašinās vai saraujas marķiera cenas izmaiņu dēļ. Šis piedāvājuma pieaugums vai samazinājums darbojas, izmantojot mehānismu, ko sauc par bāzes atjaunošanu. Kad notiek cenu maiņa, marķieru piedāvājums algoritmiski palielinās vai samazinās atkarībā no katra marķiera pašreizējās cenas.

Elastīgajiem piegādes žetoniem ir daudz kopīga ar stabilām monētām. Viņi izmanto bāzes atjaunošanas mehāniku, lai sasniegtu mērķa cenu. Tomēr galvenā atšķirība ir tā, ka atkārtoti balstītu marķieru mērķis ir sasniegt cenu ar mainīgu (elastīgu) piedāvājumu. 

Bet daudzas kriptovalūtas jau darbojas ar mainīgu piedāvājumu, vai ne? Tā ir patiesība. Pašlaik ar katru jaunu bloku tiek izveidots 6.25 BTC. Pēc samazināšanas uz pusi 2024. gadā šis skaits samazināsies līdz 3125 blokā. Monētu izlaišana ir paredzama un ļauj aprēķināt, cik BTC būs apgrozībā nākamgad vai pēc sadalīšanas uz pusi. 

Elastīgās piegādes marķieri darbojas atšķirīgi. Kā minēts iepriekš, bāzēšanas mehānisms regulē apgrozībā esošo žetonu skaitu. Pieņemsim, ka mums ir elastīgs piegādes marķieris, kura mērķis ir sasniegt cenu 1 USD. Ja cena pārsniedz 1 USD, pēc rebase piedāvājums palielināsies un katra marķiera cena samazināsies. Ja cena ir zem 1 USD, pārvietošana samazinās piedāvājumu, izraisot žetonu cenas pieaugumu.

Ko tas nozīmē? Pārvietošanas rezultātā mainīsies žetonu skaits lietotāju maciņos. Pieņemsim, ka esam pārbāzuši USD (rUSD) — hipotētisku marķieri, kura mērķa cena ir 1 USD. Mūsu aparatūras makā ir 100 RUSD. Pieņemsim, ka cena nokrītas līdz 1 USD. Tad pēc pārvietošanas makā paliks tikai 96 rUSD, bet tajā pašā laikā katrs no tiem maksās vairāk nekā pirms pārvietošanas.

Citiem vārdiem sakot, pārvietošanas rezultātā lietotāju krājumi paliks nemainīgi attiecībā pret kopējo piedāvājumu. Ja jums bija 1% piedāvājums pirms rebase, tad jums joprojām būs 1% pēc rebase, pat ja mainās monētu skaits jūsu makā. Rezultātā jūsu daļa paliks nemainīga neatkarīgi no skaitļiem bilancē.


Žetonu pārvietošanas piemēri

Ampleforth

Ampleforth ir viena no pirmajām monētām, kas darbojas ar elastīgu padevi. Ampleforth mērķis ir būt sintētiska prece bez ķīlas ar cenu 1 AMPL = 1 USD. Šī monēta tiek pārveidota ik pēc 24 stundām.

Projektam bija salīdzinoši maza popularitāte pirms likviditātes ieguves kampaņas ar nosaukumu Geyser uzsākšanas. Lūdzu, ņemiet vērā kampaņas ilgumu: žetonu sadale starp dalībniekiem notiek 10 gadu laikā. Geizers ir lielisks piemērs tam, kā likviditātes stimulēšana var veicināt interesi par DeFi projektu.

Lai gan AMPL tehniski ir stabila monēta, šīs monētas cenu diagramma parāda, cik nepastāvīgi var būt elastīgie piegādes žetoni.


 

AMPL cena virzās uz USD 1, taču tā var būt diezgan nepastāvīga.


Šī cenu diagramma parāda tikai atsevišķu AMPL marķieru cenu un neņem vērā piedāvājuma izmaiņas. Ampleforth ir ārkārtīgi nepastāvīgs, un tirdzniecība var būt riskanti.

Varētu būt vērts aplūkot elastīgo piegādes žetonu diagrammu tirgus ierobežojuma izteiksmē. Tā kā katras vienības cena ir maza, tirgus kapitalizācija var būt precīzāks tīkla izaugsmes un popularitātes rādītājs.

AMPL logaritmiskā tirgus kapitalizācijas līkne.


Jama finanses

Yam Finance ir vēl viens populārs projekts ar elastīgiem piegādes marķieriem. Yam protokola dizains ir krustojums starp Ampleforth elastīgo piedāvājumu, Synthetix likmju sistēmu un yearn.finance godīgu startu. YAM mērķis ir arī sasniegt mērķa cenu 1 USD.

YAM ir kopienas vadīts eksperiments, kurā visi marķieri ir izplatīti, izmantojot likviditātes ieguvi. Tās palaišanas laikā nenotika iepriekšēja ieguve vai izplatīšana starp dibinātājiem - ikviens lietotājs varēja brīvi iegūt žetonus, izmantojot ražas lauksaimniecību.

Tā kā Yam ir jauns un nezināms projekts, mazāk nekā divu dienu laikā savos fondos savāca 600 miljonus USD. Tā augstā likviditāte bija saistīta ar faktu, ka YAM lauksaimniecība bija vērsta uz tādu populāru DeFi monētu turētājiem kā COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI un ETH-AMPL Uniswap LP.

Tomēr pārbāzēšanas mehānisma kļūdas dēļ tika izveidots daudz vairāk monētu, nekā plānots. Kopiena nolēma atsākt projektu un nodot to jaunam marķiera līgumam, neatkarīgi finansējot auditu. Tagad Yam nākotne ir pilnībā atkarīga no YAM marķiera turētājiem.


Elastīgo piegādes marķieru riski

Ieguldījumi elastīgos piegādes žetonos var būt ārkārtīgi riskanti. Investējiet tikai ar pilnīgu pārliecību par savu rīcību. Centieties nepaļauties tikai uz cenu diagrammām, jo ​​jūsu marķieru piedāvājums mainīsies pēc bāzes maiņas. 

Tā rezultātā jūs varat gūt peļņu vai ciest zaudējumus. Ja pārvietošana notiek periodā, kad žetonu cena krītas, tad jūs ne tikai zaudēsiet naudu, bet arī zaudēsiet žetonus pēc katras pārvietošanas! 

Ja problēmu neizprotat labi, ieguldīšana maināmos marķieros var radīt nopietnus zaudējumus. Investējiet elastīgajos piegādes marķieros tikai tad, ja jums ir laba izpratne par to darbību. Pretējā gadījumā jūs nevarēsit kontrolēt savus ieguldījumus un pieņemt gudrus lēmumus.


➟ Vai domājat par to, kur sākt darbu ar kriptovalūtām? Pērciet Bitcoin vietnē Binance!


Kopsavilkums

Elastīgie piegādes marķieri ir diezgan interesants jauninājums DeFi. Kā noskaidrojām, tās ir monētas un žetoni, kuru piegāde tiek regulēta ar algoritmu, lai sasniegtu mērķa cenu.

Vai elastīgie piegādes žetoni paliks tikai neparasts eksperiments, vai arī tie atradīs savu nišu kriptovalūtu pasaulē? Pagaidām grūti pateikt. Tomēr daži DeFi protokoli jau tiek izstrādāti ar nolūku attīstīt šo ideju.