为什么大家感觉现在有点熊市了？
在过去的一个月内，比特币ETF的净流入超过了25亿美元，但是价格却从71400美元（5月20日）跌到了65200没有（6月19日）。
为什么25亿美元的ETF流入市场，大饼和以太价格美元上涨？
大家都认为净流入这么多的资金，可能会拉动大盘，结果刚好相反，市场一片狼藉。只有一个可能，现金和套利交易。
ETF的流向：经过这么长时间的盘整，资金流入最近重新开启强劲的上涨趋势，ETH总算反弹了，大饼也在横盘了。
当前谁持有ETF呢？
比特币ETF的前80名持有者，他们当中不仅仅是买入并持有，相反，这些人中更多的是做对冲基金了。他们经常有复杂的交易理念。
芝商所比特币期货的未平仓合约也接近115亿美元的历史新高。
对冲基金在比特币期货上建立了越来越大的净空头（仅仅CME比特币期货就有63亿美元的空头）。这意味着什么？
越来越多的交易者开始对比特币进行现金交易和自运交易。这是一种套利策略，他们利用两种类似证劵之间的价格差异进行套利。
他们利用现货ETF做多BTC并以相同金额做空，从中建立中性头寸。因此价格风险为零，盈利潜力巨大（虽然理论上对价格影响为零），但是这种操作很好的解释了当前的行情。
如果说都是这样操作，这就意味着现货ETF的资金只在套利着手中。所以现在市场其实并没有实际的现金流入，至少没有大资金流入。
最后，如果你是一个币圈新人，看到之前BTC创历史新高就热血沸腾想要冲入币圈，那么我建议你先关注我，跟我好好学习币圈的知识，补补自己的基础功。