Is the RWA DeFi Ecosystem an Underserved Market?

BlockchainReporter · 2024-06-13T13:33:05.000Z

Real World Assets (RWA) are currently among the fastest-growing ecosystems within the larger Decentralized Finance (DeFi) market. According to DeFi Llama metrics, there is over $4 billion in digital asset funds locked across RWA protocols such as Ondo Finance, Pendle and the Jellyverse ecosystem. This figure is up from $753 million in January 2023. But while the RWA ecosystem has witnessed remarkable growth over the past year, it is still one of the most underserved DeFi markets. A recent report by Citi estimates that the total addressable RWA market is in the trillions of dollars, with notable investment areas such as non-financial corporate debt, real estate, private equity, and securities set to contribute a significant chunk of RWA portfolios by 2030. Source: Citi It is also worth mentioning that RWAs have been around for quite a while in the form of stablecoins such as USDT and USDC, which are essentially a tokenized form of the U.S. dollar. More recently, we’ve also seen traditional fund managers like Franklin Templeton and Blackrock take a huge interest in other types of RWAs. Both companies are already offering access to tokenized U.S. treasuries, with the former enjoying a market cap of $352 million, while Blackrock’s RWA portfolio is at $427 million as of this writing. The Challenge in RWA Scaling and Adoption Similar to other innovations in the DeFi sector, RWAs are yet to reach their potential due to fundamental, technical and regulatory challenges. This section will highlight some of the main reasons why RWAs remain underserved despite their value proposition. Regulatory Clarity Compliance is one of the main hurdles innovators and investors in the RWA market are currently experiencing. For example, in the U.S., the SEC has strict guidelines on what should be classified as a security. The tokenization of real world assets such as real estate or art may deem them securities, which means that the stakeholders involved in the issuance and distribution might have to comply with security laws. This is just for one jurisdiction; other countries also have their own set of rules, which make the scaling of RWAs more complex. Fragmented Technical Infrastructures At the core, most RWA innovations are built using smart contract technology. While this type of infrastructure has its own perks, including automation and verifiability, it also has some shortcomings. Most notably, the RWA market is still fragmented given that innovators are choosing to build on different DeFi platforms such as Ethereum, Solana, and Parallel EVM chains such as Sei and Sui, which are designed to increase throughput by processing multiple transactions simultaneously. Real-Time Valuation and Pricing For RWAs to be effective, they need to accurately follow the price development of the real world assets being tracked at any point in time. While this can be achieved with assets such as stocks or commodities like gold which have real-time data sites with API integration, it is much harder for unique assets like art where the valuation can be highly subjective and influenced by factors like the artist’s reputation, market trends, and historical significance. Market Liquidity Up until recently when Blackrock announced its BUIDL U.S. Treasuries tokenized fund, most of the activity in the RWA market was concentrated around stablecoins. Of course, we cannot ignore the impact that Blackrock’s debut has had, but at the same time, one cannot help but notice that the RWA market is a drop in the ocean compared to more established traditional markets. For context, RWAs have a market cap of $8 billion as of press time, merely a fraction of the $9 trillion in AUM controlled by Blackrock alone. Slow But Sure: RWAs Are the Future of Global Markets Although the challenges listed above may take a while to solve, it is no secret that RWAs have the potential to shape the next era of globalized market ecosystems. We’re already witnessing notable developments in this industry, with DeFi projects such as Jellyverse getting the greenlight from Liechtenstein’s Financial Market Authority for its DeFi utility token dubbed ‘jAssets’. These tokens will track a diverse portfolio of traditional asset price feeds, giving investors a synthetic exposure to a wider range of traditional assets through their newly launched DeFi 3.0 platform. Some of the real world assets that ‘jAssets’ utility tokens will follow include ETFs, bonds, stocks, and commodities, among others. It is also intriguing to observe that RWAs are expanding DeFi’s reach as more and more institutions take note or directly invest in research and development. Initially, the DeFi market was more of a degen hub with small-time crypto natives and whales running the show. This is no longer the case; even the likes of Larry Fink, Blackrock’s CEO, now acknowledge that RWAs may have a significant role to play in the future of finance, “I believe the next generation for markets, the next generation for securities, will be tokenization of securities.” – Larry Fink. More importantly, there is a lot of room for growth to support the innovation by crypto natives and institutions looking to deploy some money in tokenizing their holdings. To put this into perspective, the TVL in DeFi stands at $105 billion, with only $4 billion currently allocated towards RWAs; the rest is distributed between earlier DeFi and NFT innovations. Meanwhile, on the global market front, traditional financial institutions, including the likes of JP Morgan and consulting firms such as BCG and McKinsey, all agree that there is a huge gap to be filled in the RWA market.

Real World Assets (RWA) pašlaik ir viena no visstraujāk augošajām ekosistēmām lielākajā decentralizētās finanšu (DeFi) tirgū. 
Saskaņā ar DeFi Llama metriku digitālo aktīvu fondos ir vairāk nekā 4 miljardi ASV dolāru, kas ir bloķēti RWA protokolos, piemēram, Ondo Finance, Pendle un Jellyverse ekosistēmā. Šis skaitlis ir vairāk nekā USD 753 miljoni 2023. gada janvārī.
Taču, lai gan RWA ekosistēma pēdējā gada laikā ir piedzīvojusi ievērojamu izaugsmi, tā joprojām ir viens no nepietiekami apkalpotajiem DeFi tirgiem. 
Nesenā Citi ziņojumā ir aplēsts, ka kopējais adresējamais RWA tirgus ir triljonos dolāru, un ievērojamas investīciju jomas, piemēram, nefinanšu uzņēmumu parādi, nekustamais īpašums, privātais kapitāls un vērtspapīri, līdz 2030. gadam nodrošinās ievērojamu daļu RWA portfeļu. .
Avots: Citi 
Ir arī vērts pieminēt, ka RWA jau labu laiku ir bijuši stabilu monētu veidā, piemēram, USDT un USDC, kas būtībā ir ASV dolāra simbolizēta forma.
Pavisam nesen mēs esam redzējuši, ka tradicionālie fondu pārvaldnieki, piemēram, Franklins Templetons un Blackrock, ir izrādījuši lielu interesi par cita veida RWA. Abi uzņēmumi jau piedāvā piekļuvi marķierizētām ASV valsts kasēm, no kurām pirmās bauda 352 miljonu ASV dolāru tirgus maksimālo apjomu, savukārt Blackrock RWA portfelis šajā rakstīšanas brīdī ir 427 miljoni ASV dolāru.
RWA mērogošanas un pieņemšanas izaicinājums 
Līdzīgi kā citiem jauninājumiem DeFi sektorā, RWA vēl nav sasnieguši savu potenciālu fundamentālu, tehnisku un regulatīvu problēmu dēļ. Šajā sadaļā tiks uzsvērti daži no galvenajiem iemesliem, kāpēc RWA joprojām netiek apkalpoti, neskatoties uz to piedāvāto vērtību. 
Normatīvā skaidrība  
Atbilstība ir viens no galvenajiem šķēršļiem, ar ko pašlaik saskaras novatori un investori RWA tirgū. Piemēram, ASV SEC ir stingras vadlīnijas par to, kas jāklasificē kā vērtspapīrs. 
Reālās pasaules aktīvu, piemēram, nekustamā īpašuma vai mākslas, marķieri var uzskatīt par vērtspapīriem, kas nozīmē, ka emisijā un izplatīšanā iesaistītajām pusēm, iespējams, būs jāievēro drošības likumi. Tas ir paredzēts tikai vienai jurisdikcijai; arī citām valstīm ir savs noteikumu kopums, kas padara RWA mērogošanu sarežģītāku.
Sadrumstalota tehniskā infrastruktūra 
Būtībā lielākā daļa RWA inovāciju tiek veidotas, izmantojot viedo līgumu tehnoloģiju. Lai gan šāda veida infrastruktūrai ir savas priekšrocības, tostarp automatizācija un pārbaudāmība, tai ir arī daži trūkumi. Jo īpaši RWA tirgus joprojām ir sadrumstalots, ņemot vērā to, ka novatori izvēlas veidot dažādas DeFi platformas, piemēram, Ethereum, Solana un paralēlās EVM ķēdes, piemēram, Sei un Sui, kas ir paredzētas, lai palielinātu caurlaidspēju, vienlaikus apstrādājot vairākus darījumus.
Reāllaika vērtēšana un cenu noteikšana 
Lai RWA būtu efektīvas, tām ir precīzi jāseko reālās pasaules aktīvu cenu attīstībai, kas tiek izsekota jebkurā brīdī. Lai gan to var panākt ar tādiem aktīviem kā akcijas vai preces, piemēram, zelts, kurām ir reāllaika datu vietnes ar API integrāciju, unikāliem aktīviem, piemēram, mākslai, ir daudz grūtāk novērtēt, ja novērtējums var būt ļoti subjektīvs un to var ietekmēt tādi faktori kā mākslinieka reputācija. tirgus tendences un vēsturiskā nozīme.
Tirgus likviditāte 
Līdz nesenam laikam, kad Blackrock paziņoja par savu BUIDL U.S. Treasuries simbolisko fondu, lielākā daļa darbības RWA tirgū tika koncentrētas ap stabilām monētām. Protams, mēs nevaram ignorēt Blackrock debijas ietekmi, taču tajā pašā laikā nevar nepamanīt, ka RWA tirgus ir piliens jūrā salīdzinājumā ar tradicionālajiem tirgiem. Ņemot vērā kontekstu, RWA tirgus vērtība ir 8 miljardi ASV dolāru presēšanas laikā, kas ir tikai daļa no 9 triljoniem ASV dolāru AUM, ko kontrolē vien Blackrock.
Lēni, bet droši: RWA ir globālo tirgu nākotne 
Lai gan iepriekš uzskaitīto problēmu risināšana var aizņemt kādu laiku, nav noslēpums, ka RWA ir potenciāls veidot nākamo globalizēto tirgus ekosistēmu laikmetu. 
Mēs jau esam liecinieki vērā ņemamiem notikumiem šajā nozarē, jo tādi DeFi projekti kā Jellyverse ir ieguvuši Lihtenšteinas Finanšu tirgus iestādes zaļo gaismu par tās DeFi lietderības marķieri ar nosaukumu “jAssets”. 
Šie marķieri izsekos daudzveidīgu tradicionālo aktīvu cenu plūsmu portfeli, nodrošinot investoriem sintētisku ekspozīciju plašākam tradicionālo aktīvu klāstam, izmantojot viņu tikko uzsākto DeFi 3.0 platformu. Daži no reālās pasaules aktīviem, kam sekos “jAssets” lietderības marķieri, cita starpā ir ETF, obligācijas, akcijas un preces. 
Interesanti ir arī novērot, ka RWA paplašina DeFi sasniedzamību, jo arvien vairāk iestāžu ņem vērā vai tieši iegulda pētniecībā un attīstībā. Sākotnēji DeFi tirgus bija vairāk kā deģenerācijas centrs ar nelielu kriptovalstu vietējiem iedzīvotājiem un vaļiem, kas vadīja šovu. Tā vairs nav; pat tādi kā Lerijs Finks, Blackrock izpilddirektors, tagad atzīst, ka RWA var būt nozīmīga loma nākotnē finanšu jomā, 
"Es uzskatu, ka nākamā tirgus paaudze, nākamā vērtspapīru paaudze būs vērtspapīru marķieri." – Lerijs Finks. 
Vēl svarīgāk ir tas, ka ir daudz iespēju izaugsmei, lai atbalstītu inovāciju kriptovalūtu vietējiem lietotājiem un iestādēm, kas vēlas izmantot naudu savu akciju marķēšanai. Lai to aplūkotu perspektīvā, TVL DeFi ir USD 105 miljardi, un tikai USD 4 miljardi pašlaik ir piešķirti RWA; pārējais tiek sadalīts starp agrākajām DeFi un NFT inovācijām.
Tikmēr globālā tirgus frontē tradicionālās finanšu institūcijas, tostarp tādas kā JP Morgan un konsultāciju firmas, piemēram, BCG un McKinsey, ir vienisprātis, ka RWA tirgū ir jāaizpilda milzīga plaisa. 

Vai RWA DeFi ekosistēma ir nepietiekami apkalpots tirgus?

Apskati vairāk satura no autora

Jaunākās ziņas