Ņinas Bambyševas oriģinālraksts, Forbes
Oriģinālā kompilācija: Luffy, Foresight News
Pagājušajā mēnesī juristi, kas pārrauga FTX bankrotu, iesniedza reorganizācijas plānu, kas ne tikai pilnībā kompensētu gandrīz visiem klientiem, bet arī piešķirtu viņiem papildu 18% procentus. Ja vairums kreditoru un bankrota tiesnesis piekritīs plānam, kompensācijas čeki varētu saņemt divu mēnešu laikā.
Atsaucoties uz parastajiem bankrota gadījumiem, FTX kompensācijas summa ir liela. Tikai daži kreditori saņem maksājumus skaidrā naudā, un daži gaida gadus, lai iekasētu pat nelielu daļu no saviem prasījumiem. FTX kreditori ir veiksminieku kategorijā, taču ne visi ir sajūsmā.
Daži cilvēki ir neapmierināti, jo nevar no biržas atgūt savu sākotnējo kriptovalūtu. Tā vietā klienti saņems kompensāciju ASV dolāros, pamatojoties uz viņu rīcībā esošo kriptovalūtu vērtību, kad FTX iesniedza bankrota pieteikumu 2022. gada novembrī, kad kriptovalūtu cenas kritās nozares traucējumu dēļ. Kopš tā laika Bitcoin ir gandrīz trīskāršojies, un daudzas citas monētas ir sasniegušas jaunus maksimumus. Investoriem, kuru kriptovalūtas ir iestrēgušas biržās, šī ir zaudēta iespēja. Daudzi advokāti (tostarp tie, kas strādā pašreizējā FTX) uzskata, ka tā darbojas bankrots, taču kreditori ir vienisprātis, apgalvojot, ka viņiem ir nelikumīgi atņemts īpašums, un tas nav vienīgais, par ko viņi ir neapmierināti.
Viņi saka, ka FTX, kuru tagad vada Džons J. Rejs III un kuru pārstāv vairākas juridiskas un finanšu firmas, nespēja maksimāli palielināt uzņēmuma vērtību un ignorēja bijušo klientu un citu kreditoru intereses. Salivans Kromvels pašlaik ir FTX vadošais advokātu birojs un bija tā juridiskais padomnieks pirms bankrota, par ko ir saņemtas pastāvīgas sūdzības.
FTX Klientu Ad Hoc komitejas (CAHC, kas sastāv no vairāk nekā 1700 bijušajiem FTX klientiem) pārstāvis Ārušs Segals rezumēja neapmierinātību: FTX “veicina stāstījumu, ka visi tiek pilnībā kompensēti ar interesi, bet realitāte ir jā. Viņi novērtēja dažus FTX aktīvus par nulli, ja vien Džons Rejs saglabās vienpusēju varu un nav kreditoru, šim plānam nav nekādas uzticamības.
Tālāk ir sniegts dažu galveno problēmu kopsavilkums, kā arī detalizēta FTX atbilde:
1. Kreditori apsūdz FTX dažu aktīvu pārdošanu par zemām cenām
a) Ņemiet par piemēru kriptovalūtu atvasinājumu platformu Ledger X, kuru FTX dibinātājs Sems Bankmens-Frīds iegādājās 2021. gada oktobrī par gandrīz 300 miljoniem ASV dolāru. 2023. gada maijā uzņēmums par 48,8 miljoniem ASV dolāru tika pārdots Miami International Holdings saistītajam uzņēmumam, kas pārvalda vairākas opciju biržas Amerikas Savienotajās Valstīs, saskaņā ar grāmatvedības uzņēmuma Grant Thornton 2023. gada martā revidētajiem finanšu pārskatiem šī cena ir krietni zem tās neto vērtības. aktīvi uz 2022. gada 31. decembri (toreiz — 98,8 miljoni USD).
Grupas prasībā, kas 2024. gada februārī tika iesniegta pret Salivanu Kromvelu, FTX investoru grupa arī apgalvoja, ka advokāti "tīši izslēdza FTX US Derivatives (iepriekš LedgerX) no FTX bankrota procedūras, jo viņi zināja, ka uzņēmumam FTX pieder aptuveni 2,5 miljardi dolāru. Klientu līdzekļi varēja (un radīja) ievērojamus ieņēmumus. ”Prasā tiek apgalvots, ka Salivans Kromvels piedalījās krāpšanā, kas galu galā noveda pie FTX sabrukuma, pateicoties viņu sakariem pirms bankrota iesniegšanas. "FTX viena pati nebūtu varējusi paveikt šāda mēroga krāpšanu," teikts sūdzībā: "Salivana Kromvela milzīgie resursi, attiecības ar regulatoriem, zināšanas un palīdzība bija ļoti svarīgas šīs shēmas īstenošanai."
FTX lietas neatkarīgais pārbaudītājs, bijušais federālais prokurors Roberts Dž. Klīrijs, 28. maijā publicētajā ziņojumā aizstāvēja bankrotā iesaistītos FTX uzņēmumus (t.i., parādniekus), taču ieteica veikt divus pirmsbankrota darījumus, kuros iesaistīts Salivans Kromvels. : Bankman-Fried Robinhood akciju iegāde un LedgerX iegāde.
Tāpat kā lielākā daļa atbilžu, FTX minēja ziņojumu: tiesas iecelts neatkarīgs recenzents bija izmeklējis un ziņojis par šo problēmu. Viņš atklāja, ka “SC nepieņēma galīgo lēmumu par to, kuras iestādes pieteiks bankrotu” un ka “Džons Rejs un direktori pieņēma galīgo lēmumu… Iesniegšanas brīdī Rejs uzskatīja, ka LedgerX bija maksātspējīgs pārbaudītājs neizpētīja nekādus pierādījumus tam, ka lēmums izslēgt LedgerX no bankrota pieteikuma bija problemātisks.
Pārbaudītājs atklāja, ka "parādnieki saņēma sešas nesaistošas nodomu vēstules", bet tika iesniegti tikai divi faktiskie piedāvājumi par USD 35 miljoniem un USD 14 miljoniem. Parādnieks vienojās par augstāku galīgo pārdošanas cenu aptuveni 50 miljonu ASV dolāru apmērā, un “vienošanos (1) apstiprināja parādnieka direktoru padome, un (2) to izskatīja ieinteresētās personas un sniedza atsauksmes (iebildumi netika saņemti), (3) priekšmets izsoles procesam, kas ļauj iesniegt augstākas vai labākas cenas, un (4) tiesas apstiprinājumu", pamatojoties uz neapstrīdamiem "pierādījumiem, ka pārdošanas darījums bija "augstākā vai labākā cena"". Pārbaudītājs atklāja, ka pārdošanas cena bija zemāka par pirkuma cenu, norādot, ka FTX 2021. gada oktobrī samaksāja pārāk daudz par LedgerX, un ir jāizmeklē prasības pret dažiem sākotnējiem pārdevējiem.
b) FTX piederošo miljonu SOL žetonu vērtība dolāros ir palielinājusies vairāk nekā piecas reizes kopš biržas bankrota pieteikuma, un marķieri tika pārdoti ar lielām atlaidēm daudziem lieliem kriptovalūtu uzņēmumiem un riska ieguldījumu fondiem, tostarp miljardiera Maika Novograca Galaxy Digital. kas palīdzēja FTX organizēt pārdošanu. Lielākā daļa žetonu ir bloķēti saskaņā ar vairāku gadu tiesību piešķiršanas grafiku, taču Kavuri un citi apgalvo, ka pārdošana kaitē kreditoriem. Uzņēmumi, piemēram, Galaxy Digital, var gūt miljardu dolāru peļņu no saviem oportūnistiskajiem pirkumiem.
2023. gada aprīlī FTX pārdeva savu daļu Sui blokķēdes izstrādātājā Mysten Labs par 96 miljoniem ASV dolāru, kas ir par 5 miljoniem ASV dolāru mazāk nekā sākotnējās investīcijas. Tā arī pārdeva garantijas 890 miljoniem SUI marķieru, kurus varēs izmantot platformas palaišanas brīdī. Nākamajā mēnesī žetoni nonāca tirgū un ātri pieauga virs USD 1, kas nozīmē, ka sākotnējie ieguldījumi FTX bija gandrīz 1 miljards USD.
"Vienkārša SUI otrreizējā tirgus pārbaude atklāj, ka žetonu pārdošana ar atlaidi pirms publiskā piedāvājuma nepalielina peļņu. Turklāt tas rada jautājumus par to, vai FTX īpašums bija vienkārši nenobriedis vai nolaidīgs," sacīja Robs Hadiks , kriptovalūtu riska kapitāla uzņēmuma Dragonfly galvenais partneris, raksta paziņojumā, kas kopīgots ar Forbes.
FTX atbilde: parādnieki, bankrota tiesa un viņu konsultanti apstiprināja žetonu pārdošanu pirms to izsniegšanas. Sākotnēji žetoni bieži tiek tirgoti par augstām cenām, bet dažu mēnešu laikā ievērojami samazinās, un kopš to izlaišanas tie ir bijuši ļoti nepastāvīgi. Daži marķieri var būt ārkārtīgi nelikvīdi un nepastāvīgi, bez jebkādiem pamatiem, kas ietekmē to tirdzniecības cenu. Lai gan īstermiņa vai ilgtermiņa aktīvi piedzīvos ārkārtējas cenu svārstības, piesaistot tos, kas vēlas spēlēt azartspēles, FTX Assets nav paredzēti riska ieguldījumu fondiem, ilgtermiņa investoriem vai spēlētājiem. Turklāt izsoles žetoniem ir 4 gadu bloķēšanas periods. Sakarā ar šo piešķiršanas periodu bloķētie žetoni tiek pārdoti par daudz zemāku cenu nekā tirgus cena.
2. FTX 2.0
Kreditori apgalvo, ka FTX būtu varējis saņemt simtiem miljonu papildu dolāru, ja būtu nolēmis restartēt savu tirdzniecības platformu, kas pirms sabrukuma bija viena no lielākajām pasaulē.
“Visā mūsu pulkā, kurā ir vairāk nekā 1600 kreditoru, kuru prasījumu vērtība tuvojas 1 miljardam USD, mēs veicām aptauju un saņēmām saistības no 200 miljoniem līdz USD 300 miljoniem no kreditoriem, kuri bija gatavi pārvērst savus prasījumus jaunā kapitālā FTX (FTX 2.0), ja parādnieks atļauj FTX 2.0 un parāda apmaiņu pret akciju, kompensācija, ko saņem visi, palielināsies par 3%. Vienkāršs fakts, ka Džons Rejs atsakās no FTX restartēšanas, kaitē visiem kreditoriem, ”sacīja klients dibināšanas komiteja, sacīja.
Taču Dragonfly's Hadick ir skeptisks, atsaucoties uz FTX attiecībām ar riska ieguldījumu fondu Alameda Research, kas pieder Bankman-Fried: “Pati apmaiņas tehnoloģijai nav lielas vērtības. Tas ir tāpēc, ka viņiem ir līgums ar Alameda Research, kas darbojas kā iekšējā tirgus veidotājs un strādā ar zaudējumiem, lai nodrošinātu FTX tirgotājiem labāku pieredzi, kas acīmredzami nepastāvēs atsāktajā FTX," viņš teica. "Ja, biržai restartējoties, varēsiet noturēt klientus, tad klientu bāze būs vērtīga, taču ir saprātīgi lēst, ka būs liels klientu zaudējumu skaits, un jaunās biržas novērtējums lielā mērā būs atkarīgs no lietotāju noturēšanas. likme."
Tomēr vairāki uzņēmumi pagājušajā gadā izrādīja interesi par biržas iegādi, tostarp kriptovalūtu birža Bullish, kuru vadīja bijušais Ņujorkas biržas prezidents Toms Fārlijs, fintech startup Figure Technologies un privātā investīciju firma Proof Group.
FTX atbilde attiecas uz izpaušanas paziņojumu, kas izdots kopā ar tās pārstrukturēšanas plānu (45.–49. lpp.): Restartēšanas plāns tika rūpīgi apsvērts un tika noraidīts tikai tad, kad kļuva skaidrs, ka tas nedarbosies. Procesā, kas tika izstrādāts ar oficiālu kreditoru komiteju un kuru pārraudzīja ASV bankrota tiesa, parādnieki sazinājās ar desmitiem investoru. Katrs investors, kurš veica uzticamības pārbaudi, nonāca pie tāda paša secinājuma: ārzonu biržu operētājsistēmas bija kļūdainas. Biržai nebija piemērotas glabāšanas, drošības un finanšu pārskatu sniegšanas kārtības, kā arī nebija saskaņošanas starp klientu "pozīcijām" un faktiskajiem pamatā esošajiem aktīviem. Bankman-Fraid atstāja aiz sevis nekārtību, un dokumenti gan no 11. nodaļas lietas, gan kriminālprocesa daļēji apraksta problēmas ar FTX biznesu. Pēc izsmeļoša izmeklēšanas procesa neviens investors nevēlējās tērēt laiku un naudu, kas nepieciešama šo sistēmu izveidei un ārzonu biržu atjaunošanai. Aktīvs un tā kreditora pilnvarnieks ir arī izpētījis ārzonas biržas biznesa pārdošanu trešās puses operatoram vai pat apvienošanos ar citu biržu. Katrā gadījumā neviens nopietns investors nevēlējās izteikt būtisku piedāvājumu pēc izmaksu, kavējumu un citu faktoru izvērtēšanas. Mēs pat nesaņēmām nekādus jēgpilnus piedāvājumus par intelektuālo īpašumu, jo kods bija novecojis un zīmols bija krāpšanas sinonīms. … Godīgākais, ko mēs varam darīt, ir par prioritāti noteikt pēc iespējas vairāk skaidras naudas atgriešanas upuriem, lai viņi paši varētu izlemt, ko ar to darīt.
3. Neizmantotās prasības
Iespējams, ka FTX ir iesniegusi prasības pret citām kriptovalūtas vienībām. Acīmredzamākais kreditoru norādītais piemērs ir Binance. Bankman-Fried spēlēja lielu lomu FTX sabrukumā, iztērējot 2,1 miljardu USD vērtu FTT (FTX marķieri) un stabilas monētas, lai atpirktu kapitālu no saviem agrīnajiem investoriem. 2022. gada novembra sākumā Binance dibinātājs un bijušais izpilddirektors Čangpens Džao (Changpeng Zhao) publicēja virkni ierakstu sociālajos medijos, liekot domāt, ka FTX ir problēmas ar likviditāti, kas pastiprināja paniku kriptovalūtas investoru vidū.
FTX atbilde: parādnieka izmeklēšanas un tiesvedības iesniegšanas kārtība un laiks ir balstīts uz dažādiem apsvērumiem, un likums nosaka ilgus termiņus šādai tiesvedībai. Galīgo lēmumu ar Binance saistītajos jautājumos parādnieki vēl nav pieņēmuši.
4. Iebildumi pret restrukturizācijas plānu
a) Saskaņā ar jaunākajiem iesniegumiem FTX ir panākusi 885 miljonu ASV dolāru izlīgumu ar ASV valdību par Iekšējo ieņēmumu dienesta (IRS) noteiktajām nodokļu saistībām. No šīs summas 200 miljoni ASV dolāru tiks uzskatīti par prioritāriem prasījumiem un tiks izmaksāti 60 dienu laikā pēc izlīguma spēkā stāšanās dienas. Atlikušie 685 miljoni ASV dolāru tiks izmaksāti "tiktāl, ciktāl būs pieejami līdzekļi". Tas bija ievērojams samazinājums salīdzinājumā ar vairāk nekā 44 miljardiem ASV dolāru, ko IRS sākotnēji pieprasīja (vēlāk tika pārskatīts līdz 24 miljardiem ASV dolāru), taču Klientu īpašā komiteja apšaubīja ASV valdības apgalvojuma pamatotību un apgalvoja, ka Bahamu salās bāzētās starptautiskās biržas klienti nebija. Tas ir negodīgi. ka, tirgojoties ASV platformā, ir jāmaksā ASV nodokļi.
FTX atbilde: ienākuma nodokļa ieturēšanu reglamentē piemērojamie nodokļu tiesību akti, kas paredz noteiktus ziņošanas un ieturēšanas atbrīvojumus. Ja tiek piemērots šāds atbrīvojums, nodoklis netiks ieturēts.
b) Parādnieks ierosina samaksāt kreditoram skaidru naudu ar čeku vai pārskaitījumu. "Tie faktiski apgrūtina FTX klientu iespējas atgūt savu naudu," sacīja Sunils Kavuri, cits FTX kreditors, norādot, ka prasību portālā, ko FTX ir izveidojis kreditoriem, ir grūti orientēties un ir grūti pārvietoties no jurisdikcijām ar ierobežotām banku pakalpojumiem. pakalpojumus vai nav uzticama pasta. Apgabalā klientiem trūkst elastības. FTX programmas braucējs norāda, ka prasības var tikt noraidītas, ja netiek izpildītas turpmākās KYC vai ieturamā nodokļa prasības.
FTX atbilde: Parādnieki pašlaik apspriežas ar pusēm par iespēju darboties kā izplatīšanas aģentam un pēta dažādas izplatīšanas iespējas, kas varētu ietvert skaidru naudu vai stabilas monētas. Klientiem, kuri nav izvirzījuši prioritāti līdzekļu izņemšanai no biržas, nav jāuztraucas.
c) "Pašreizējā plāna projektā ir iekļauta pārvaldības struktūra, kas parādniekiem piešķir plašas, visaptverošas un vienpusējas pilnvaras, kā arī saglabā Džonu Reju un direktoru padomi, kas ir brīva no jebkādas kreditoru uzraudzības eksperta un FTX kreditoru advokāta X User Mr Purple rakstīja vēstulē Forbes.
FTX atbilde. Bankrota tiesas izpildraksts, kas apstiprina plānu, paredz, ka plāns ir jāpārvalda saskaņā ar tā noteikumiem vai citiem tiesas rīkojuma noteikumiem. Laikā pēc apstiprināšanas ASV Bankrota tiesa turpinās nodrošināt visaptverošu bankrota īpašuma uzraudzību.
Papildus šiem jautājumiem Klientu ad hoc komiteja 5. jūnijā apšaubīja FTX paziņojumu par izpaušanu, norādot, ka plāns ir "juridiski neapstiprināms", norādot uz neatbilstībām, būtiskas informācijas izlaišanu un bažām par noteiktu uzņēmumu atbrīvošanu no uzņēmuma. Paziņojumi par atbildību par noteiktiem parādu veidiem ir nepietiekami aprakstoši. Atsevišķā domstarpībās tiesvedības administrators, kas pārrauga kriptovalūtu aizdevuma firmas Celsius, kas ir iesniegusi prasību pret FTX, likvidāciju, arī atsaucās uz nepilnīgu izpaušanu.
Purple kungs piebilda: "Pašlaik plāna projekts sniedz tikai virspusēju skaidrību kreditoriem, kuru prasības iesniegšanas datumā ir tikai 16,5 miljardi ASV dolāru, bet FTX Lai pieņemtu saprātīgu lēmumu par balsojumu par plāna projektu, par laiku un prasību izskatīšanu, kas pārsniedz 50 000 ASV dolāru, ir jānoskaidro 400 miljonu dolāru uzlaušana, kas notika neilgi pēc tam, kad apmaiņa tika iesniegta par bankrotu. Sīkāka informācija par to, kad tiks saņemti Tieslietu departamenta kontrolētie līdzekļi. tiek izplatīti kreditoriem, kā arī informācija par iespējamām izvairīšanās darbībām, piemēram, Binance maksājumu atgūšana.
Balsojums par bankrota plānu gaidāms šīs vasaras beigās. Klientu īpašās komitejas vadītāji Kavuri un Sehgals mudināja kreditorus balsot pret plānu. Vladimirs Jelisavčičs, investīciju bankas Cherokee Acquisition dibinātājs un vadītājs, kas specializējas bankrota prasībās, sagaida, ka vairākums nobalsos par plānu un pieņems līdzekļus.
"Salivans Kromvels un Džons Rejs izdarīja kaut ko ļoti vērtīgu un svarīgu," sacīja Džonatans Lipsons, Templas universitātes tiesību profesors, kurš ir pētījis FTX bankrotu, savu analīzi pamatojot ar bankrota dokumentiem un intervijām ar Bankmanu-Frīdu un viņa vecākiem. "Bankrots patiesībā ir sāpju dalīšana. Tomēr pareizais rādītājs ir, kā palielināt šī mantojuma vērtību un ko jūs saņemat? Es domāju, ka par to ir pamatotas šaubas."
Oriģinālā saite
