Lai veselīgi pūķu laivu svētki un priecīgas brīvdienas!
Pat brīvdienu laikā es joprojām vēlos dalīties ar dažiem aktuālajiem punktiem un tendencēm RWA tirgū pēdējo divu nedēļu laikā.
Nauda nekad neguļ!
1. Makro dati šonedēļ
ASV ekonomikas dati šonedēļ turpināja pārsteigt par lejupslīdi, radot jautājumus par to, vai Federālo rezervju sistēma 2024. gadā atkal agresīvāk pazeminās procentu likmes, vai arī šie dati saasinās stagflācijas risku. Šonedēļ gan Kanādas Banka, gan Eiropas Centrālā banka ir sākušas atvieglot ciklus, Fed joprojām vilcinās, un makro perspektīvas ir kļuvušas sarežģītas.
Tikmēr ASV spot Bitcoin ETF ir redzējis pieplūdumu 16 dienas pēc kārtas (sākot ar 13. maiju). Tas atbilst garākajam ieplūdes periodam no 26. janvāra līdz 20. februārim (īsi pēc sākotnējās ETF palaišanas).
Pašreizējo ieplūdumu kopējais apjoms ir salīdzināms ar pēdējām ieplūdēm attiecīgi 3,6 miljardu un 4,4 miljardu ASV dolāru apmērā, un, lai gan tas bija nedaudz mazāks, abos periodos bija vērojams būtisks cenu pieaugums. Janvāra/februāra ieplūdes mēnesī BTC pieauga no USD 40 000 līdz USD 52 000 (30 %), savukārt pašreizējā maija/jūnija ieplūdes mēnesī BTC pieauga no USD 61 000 līdz USD 71 000 (16 %).
Lai gan pašreizējais cenu pieaugums ir mazāks procents nekā iepriekšējās ieplūdes, tirgus ierobežojuma pieaugums abos periodos bija līdzīgs aptuveni 200 miljardu ASV dolāru apmērā (ieplūde janvārī/februārī pieauga no 0,8 triljoniem līdz 1,0 triljoniem ASV dolāru, 5/6 Ikmēneša ieplūde pieauga no 1,2 triljoniem līdz 1,4 ASV dolāriem triljoni).
BTC tirgojas atpakaļ uz sava nesenā diapazona augstāko punktu, ko veicina masveida ieplūde ASV ETF. Vājākie ekonomikas dati ir atdzīvinājuši cerības uz vairākiem procentu likmju samazinājumiem šogad, lielā mērā palīdzot riska aktīviem. ETH turpina redzēt jaunu pieplūdumu, lai gan lēni.
Nesenie regulatoru komentāri liecina, ka var paiet zināms laiks, līdz S-1 tiks apstiprināts un tūlītējais ETH ETF sāks tirdzniecību. Altcoins joprojām pārdod labāk, un tirgotāji vēlas gūt labumu no SOL nesenā pieauguma. Tomēr kopējais noskaņojums saglabājas pozitīvs. Spēcīgās ETF ieplūdes, zemāku procentu likmju iespējamība un draudzīgāka normatīvā vide liek tirgotājiem paredzēt, kāda varētu būt interesanta gada otrā puse.
2. Stablecoin/U.S. Bond RWA attīstības tendence
Stablecoin + ASV obligāciju ienesīgums = procentus nesoša stabilmonēta
Stabilās monētas, kas nes procentus, = ASV parāda RWA
2.1 Tendences
Ar neseno nepārtraukto ETH atzīšanu un ETH ETF apstiprināšanu tas nozīmē, ka ETH ir atrisinājis drošības problēmu, kas saistīta ar tradicionālo finanšu aktīvu pārnēsāšanu. Īpaši šī gada martā Blackrock uzsāka $ BUIDL tokenizēto fondu Ethereum Tikai 3 mēnešu laikā TVL ir ieņēmis pirmo vietu ASV parādu RWA tirgū, sasniedzot 460 miljonus ASV dolāru.
Franklina Templetona, kas uzsāka tokenizēto fondu $FOBXX (Polygon & Stellar) agrāk nekā Blackrock, TVL ir 346 miljoni ASV dolāru, savukārt Ondo Finance diviem ASV obligāciju RWA produktiem (ETH un Solana) arī kopējais TVL ir 300 miljoni ASV dolāru. . Jo īpaši ETH ETF apstiprināšana ne tikai izraisīja TVL pieaugumu Ondo Finance, bet arī izraisīja $ ONDO marķiera sprādziena vilni.
2.2. Kanālu nozīme
Pēdējo divu gadu laikā stablecoin/ASV obligāciju RWA emisija ir strauji pieaugusi, un gandrīz katru nedēļu tiek laisti klajā jauni produkti. Palielinoties izdevēju skaitam, rodas divi galvenie jautājumi: kuri izdevēji iegūs tirgus daļu un kā viņi izcelsies?
Izdevējiem ir ļoti svarīgi izveidot kanālu izplatīšanas stratēģiju, pamatojoties uz viņu stiprajām pusēm. Vadošie emitenti dod priekšroku izplatīšanai, maksājumu kanāliem, Crypto Native uz DeFi kanāliem un tradicionālajām finansēm tradicionālajiem finanšu kanāliem. Turklāt to mērķis ir centralizēta un decentralizēta birža, finanšu pārvaldības lietojumprogrammas, institucionālie galvenie brokeri, maksājumu lietojumprogrammas, maksājumu kartes un citi tirgi.
Apskatīsim dažus jaunākos piemērus:
29. maijs: PayPal $PYUSD sāks tiešraidē Singapūras maksājumu lietotnē Triple-A;
24. maijs: PayPal $PYUSD integrēsies ar stablecoin maksājumu lietotni BVNK;
29. maijs: Circle $ USDC savienojas ar Latīņamerikas lielākajām bankām BTG Pactual un Nubank;
16. maijs: Tether savienojas ar mobilo maksājumu aplikāciju Oobit un TON tīklu;
10. maijs: Ondo USD USDY pievienojas DePIN un RWA maksājumu tīklam Zebec Payment;
3. maijs: Ondo un Ether.Fi uzsāk USDY-WEETH DeFi baseinu;
28. marts: FalconX kā tirdzniecības nodrošinājumu pieņem $ BUIDL, kas ir BlackRock un Securitize laisti klajā fondu daļa;
24. aprīlis: Finoa ļauj institucionālajiem klientiem uzņemt Ondo $ OUSG.
2.3. Kalnu protokola finansēšana un plānošana
Nesenais Kalnu protokola finansēšanas paziņojums parāda arī kanālu nozīmi:
7. jūnijā Mountain Protocol, stabilās monētas USD USD emitents, pabeidza 8 miljonu dolāru A sērijas finansējumu. Šo finansējuma kārtu izmantos, lai paplašinātu lietotājus un palielinātu tā piedāvājumu Investīcijās piedalījās Ventures, Coinbase Ventures, BanklessVC, Aptos.
$USDM iepriekš tika izdots Ethereum, Polygon PoS, Arbitrum, Optimism un Base Izmantojot šo finansēšanas kārtu, tā plāno paplašināt atbalstu jaunām blokķēdēm, piemēram, Solana, Aptos, Sei un Monad, un integrēt tos vairākos DeFi protokolos. palielināt USDM emisiju.
Tajā pašā laikā tiek plānots arī sadarboties ar tirgus dalībniekiem, piemēram, fintech uzņēmumiem, kriptovalūtu biržām un tirgus veidotājiem, izmantojot USD USD kā nodrošinājumu vai palielinot emisiju, lai līdz beigām palielinātu USD USD piedāvājumu. gada pieaugs 10 reizes, lai sasniegtu 500 miljonus žetonu, un pieaugs 10 reizes līdz 5 miljardiem žetonu līdz 2025. gadam.
2.4 Dažas domas
Šķiet, ka līdz šim stabilu monētu/ASV parāda RWA produktu panākumi ir vairāk atkarīgi no produkta izplatīšanas stratēģijas, nevis no citiem faktoriem, piemēram, tā juridiskās struktūras (BVI vai Bermudu salas), darbībām (piemēram, pārredzamība, turēšana repo salīdzinājumā ar valsts obligācijām). vai mārketinga plāni (piemēram, simboliski stimuli, kopienas veidošana).
Stabilās monētas, stabilās monētas, kas nes procentus, un ASV obligāciju RWA produkti noteikti nonāks Sarkanajā jūrā to pašu pamatā esošo ASV dolāru/ASV obligāciju aktīvu dēļ.
Patiesībā es gaidu vairāk USDY, kas ir līdzīgs Ondo Finance, tas ir, šīs stabilās procentus nesošās valūtas likviditāte, no vienas puses, tai ir pietiekami daudz likviditātes, lai tā varētu apgrozīties kā USDC, no otras puses tas var iegūt arī 5% no parāda ienākumiem. Tas var izmantot DeFi kompozīcijas iespējas.
3. Pārstāvju palātas marķieru uzklausīšana
7. jūnijā Pārstāvju palātas Digitālo aktīvu, finanšu tehnoloģiju un iekļaušanas apakškomiteja rīkoja uzklausīšanu par tēmu “Nākamās paaudzes infrastruktūra: kā reālās pasaules aktīvu marķieri var veicināt efektīvu tirgu darbību?”
Savā atklāšanas uzrunā Rep. French Hill teica:
“Lai gan digitālie aktīvi parasti tiek izdoti un pārvaldīti blokķēdes tīklos, tokenizācija var nodrošināt tradicionālo finansējumu blokķēdē. Citiem vārdiem sakot, tokenizācija var palielināt blokķēdes efektivitāti un caurspīdīgumu, lai palīdzētu ASV tirgum palikt priekšā.
Ar blokķēdes palīdzību tokenizācija var automatizēt dažus galvenos procesus finanšu darījumos, tādējādi vienkāršojot norēķinu procesu un samazinot izmaksas. Turklāt aģentūru izmaksu samazināšana ir svarīgs faktors, kas sniedz labumu finanšu pakalpojumu patērētājiem.
Pateicoties caurspīdīgumam, nemainīgumam un atbilstības programmēšanai, blokķēde var nodrošināt drošu un pārredzamu īpašumtiesību uzskaiti uz marķierizētiem aktīviem, tādējādi samazinot krāpšanas un kļūdu risku un palielinot darījumu uzticību un pārredzamību. Daudzi tirgi var gūt labumu no šīm priekšrocībām.
Es ceru, ka mēs varam izmantot šo uzklausīšanu, lai izprastu apstākļus, kādos ir saprātīgi apsvērt marķieru izmantošanu, un kādi nepieciešamie regulējošie un juridiskie faktori ir jāmaina vai jāapsver, lai marķieri padarītu reālāku. "
Citi dalībnieki ietver:
Tehnoloģija vien nemainīs finanšu tirgu būtību. - Nadīna Čakara (DTCC globālā digitālo aktīvu nodaļas vadītāja)
Esošie noteikumi nav izstrādāti, ņemot vērā marķierizētos līdzekļus. Šim tirgum ir jāpielāgojas, lai tas attīstītos. - Karloss Domingo (Securitize izpilddirektors)
Tokenizācija nemaina aktīva juridisko raksturu. - Lilija Teslere (partnere, Sidley Austin LLP)
Lai iespējotu marķieri, mums nav nepieciešama publiska bezatļauta blokķēde. Tie rada nopietnus izaicinājumus attiecībā uz pārvaldību, mērogojamību utt. - Profesore Hilarija Alena (Amerikas Universitātes profesore)
Vairāk satura var apskatīt, izmantojot šādas saites:
https://financialservices.house.gov/calendar/eventsingle.aspx?EventID=409284
4. DTCC digitālo aktīvu drošības izpēte
Šonedēļ DTCC, Clearstream, Euroclear un BCG kopīgi publicēja ziņojumu par digitālo aktīvu vērtspapīriem. Konkrēti, ziņojumā ir sniegti marķierizētā NTF gadījuma pētījuma rezultāti. Tas arī nosaka tā saukto digitālo aktīvu vērtspapīru kontroles principu (DASCP) kopumu, kas sniedz galveno apsvērumu kopumu emitentiem, apsverot savu aktīvu marķieri.
Ziņojumā ir ieviests visaptverošs riska pārvaldības principu un kontroles pasākumu kopums, kas izstrādāts, lai atraisītu sadalītās virsgrāmatas tehnoloģijas (DLT) transformācijas potenciālu digitālo aktīvu vērtspapīru telpā (izņemot kriptovalūtas). Tajā ir izklāstīta nozares mēroga riska un kontroles sistēma, kas kalpo kā ceļvedis, lai risinātu pašreizējās problēmas un veicinātu darbības izcilību DLT virzītajos finanšu tirgos.
Ziņojumā ir ieviests visaptverošs riska pārvaldības principu un kontroles pasākumu kopums, kas izstrādāts, lai atraisītu sadalītās virsgrāmatas tehnoloģijas (DLT) transformācijas potenciālu digitālo aktīvu vērtspapīru telpā (izņemot kriptovalūtas). Tajā ir izklāstīta nozares mēroga riska un kontroles sistēma, kas kalpo kā ceļvedis, lai risinātu pašreizējās problēmas un veicinātu darbības izcilību DLT virzītajos finanšu tirgos.
Izmantojot šo strukturēto pieeju, baltās grāmatas mērķis ir veicināt tokenizāciju finanšu tirgos, paverot ceļu tam, lai tā varētu spēlēt svarīgu lomu finanšu attīstībā. DTCC, Clearstream un Euroclear izstrādāja digitālo aktīvu vērtspapīru kontroles principus (DASCP), izmantojot gadu desmitiem ilgu apvienoto pieredzi, lai efektīvi pārvaldītu atbilstību normatīvajiem aktiem un samazinātu darbības risku.
5. Stabilās monētas (ES MiCA un maksājumi)
5.1. ES MiCA stabilu monētu uzraudzība drīz tiks ieviesta
ES vienotais šifrēšanas normatīvais akts MiCA tiks ieviests 30. jūnijā attiecībā uz stabilajām monētām. MiCA nosaka saskaņotus noteikumus tādu kripto aktīvu emitentiem, kurus ES vēl neregulē.
Binance ir paziņojusi, ka no 30. jūnija ierobežos Eiropas Ekonomikas zonas (EEZ) lietotājus izmantot neatļautas stabilās monētas visos savos produktos, klasificējot stabilās monētas kā “regulētas”, pamatojoties uz to atbilstību jaunajiem noteikumiem un “neautorizētām” stabilām monētām. Apmaiņas mērķis ir vienmērīgi sasniegt MiCA mērķus, pārejot lietotājus no nelicencētām stabilām monētām uz regulētām stabilām monētām laika gaitā, jo tirgū kļūst pieejamas vairāk regulētas stabilās monētas.
Nav pieņemts lēmums par to, kuras stabilās monētas atbilst vai neatbilst MiCA. Binance sacīja, ka pašlaik tikai dažas stabilās monētas spēj izpildīt MiCA prasības.
5.2. Paypal darbojas tiešsaistē, izmantojot Solana
29. maijā pakalpojumā Solana tika palaists PayPal $ PYUSD. Lietotāji var noguldīt līdzekļus, izmantojot Crypto.com, Phantom un Paxos, un tajā pašā laikā tika izdota Baltā grāmata. Turklāt PayPal 28. datumā arī paziņoja, ka ir ieguvis Ņujorkas kriptovalūtu trasta licenci, ja šī licence var glabāt kriptovalūtus, kas atbilst Circle un Paxos stabilu monētu emitentu glabāšanas licencēm.
5.3 Mastercard izkārtojums
29. maijā tika palaista Mastercard blokķēdes identitātes infrastruktūra, un Mastercard Crypto Credential izmēģinājuma ekosistēma atbalsta pārbaudītus lietotājus ekosistēmā, lai veiktu netraucētus pārskaitījumus, tostarp kriptovalūtas pārskaitījumus. Šie verificētie akreditācijas dati var atbilst KYC/AML/CTF prasībām un kļūs par galveno identitātes sistēmu turpmākajiem šifrētajiem maksājumiem.
Mastercard jau iepriekš ir uzsācis programmu Start Path, kuras mērķis ir palīdzēt un inkubēt jaunuzņēmumu izaugsmi. Segmentētajās sliedēs ietilpst: Blockchain un Digital Assets, Emerging Fintech, Open Banking utt.
6. RWA tirgus karstie punkti un projektu investīcijas un finansēšana
6.1. RWA tirgus sadarbība
Centrifuge nodrošina 10 miljonus ASV dolāru no Plume, lai tokenizētu Credbull privāto kredītu fondu Maple uzsāk institucionālo ienesīguma protokolu;
Syrup Helix uzsāk otro RWA perp tirdzniecības tirgus versiju;
Ondo USD USDY ir iekļauts Ethereum, Galaxy Exchange un Msafe partneru sarakstā;
Pārvaldības momentuzņēmuma balsojums par IndexCoop RWA indeksu ir tiešraidē;
Polymesh un REtokens partneris, lai tokenizētu 30 miljonus USD nekustamo īpašumu RWA;
SteelWave uzsāk 500 miljonu dolāru digitālo marķieru nekustamo īpašumu fondu Blocksquare sasniedz 100 miljonus dolāru marķierizētā nekustamajā īpašumā;
Paxos laiž klajā procentus nesošu stabilu monētu USD USD vērtībā, ko emitējusi tā AAE vienība;
Šonedēļ tika publicēti divi alternatīvi RWA izlaidumi:
l Galaxy Digital un Animoca Brands tokenizēja 1708. gada vijoli, lai to izmantotu kā nodrošinājumu vairāku miljonu dolāru aizdevumam. l Premjerlīgas futbola klubs Watford FC nodrošināja 10% no sava kapitāla, izmantojot Republic un Seedrs kā drošības marķieri. Šo alternatīvo līdzekļu marķieri norāda, ka arvien vairāk spēlētāju pēta marķieru piešķiršanas tendenci.
6.2. Investīciju un finansēšanas karstie punkti
5. jūnijā decentralizētā stabilo monētu emisijas platforma M^0 savā A sērijas finansējumā piesaistīja 35 miljonus ASV dolāru, un to vadīja Bain Capital Crypto un sekoja Galaxy Ventures, Wintermute Ventures, GSR, Caladan un citi. M^0 ļauj institucionālajiem klientiem emitēt stabilas monētas ar kvalificētu nodrošinājumu.
4. jūnijā Dienvidamerikas stabilo monētu lietojumprogramma El Dorado paziņoja, ka tā ir saņēmusi 3 miljonus ASV dolāru sēklu finansēšanā. Latīņamerikai, kurai ir vājš tradicionālais finansiālais pamats, šis finansējums palīdzēs El Dorado attīstīties par superlietojumprogrammu šifrētiem maksājumiem, realizēt ērtus pārrobežu naudas pārvedumus, izmantojot stabilas monētas, un atvērt noguldījumu un izņemšanas pakalpojumu sniedzējus. Multicoin Capital vadīja šo finansēšanas kārtu, un citi investori ir Coinbase VC.
30. maijā Fortunafi piesaistīja 9,5 miljonus ASV dolāru, piedaloties lielākajiem investoriem, tostarp Shima Capital, Manifold, Cobie, Evanss6, Scott Lewis, Ari Litan, Austin Green un citiem. Šis solis liecina, ka uzņēmums ne tikai paplašinās savu pašreizējo RWA produktu piedāvājumu, palielinās tokenizēto aktīvu lietderību un paplašinās to izplatīšanu, bet arī ieviesīs jaunu stabilu monētu protokolu - Tokenized Asset Protocol (TAP). 30. maijā Base Singapore’s Marketnode saņēma A sērijas finansējumu no HSBC kopā ar citiem investoriem, tostarp Temasek. Marketnode mērķis ir izveidot finanšu tehnoloģiju iekārtu marķieri un fondiem, un tas iepriekš ir bijis dziļi iesaistīts HSBC marķieru projektu izpētē.
24. maijā Plume piesaistīja sākuma finansējumu 10 miljonu ASV dolāru apmērā, ko vadīja Haun Ventures, lai izstrādātu pirmo Layer-2 blokķēdi, kas īpaši paredzēta RWA. Citi dalībnieki ir Galaxy Ventures, Superscrypt, A Capital, SV Angel, Portal Ventures un Reciprocal Ventures. Pamatojoties uz Ethereum, Plume tiek pozicionēts kā vienas pieturas aģentūra, kas ļauj viegli iekļaut ārpus ķēdes aktīvus blokķēdē, kas nozīmē, ka protokols var palīdzēt cilvēkiem tikt galā ar milzīgo pūļu apjomu, kas nepieciešams, lai piegādātu nekustamo īpašumu, mākslu un noteiktus finanšu instrumentus. blokķēde. Papīri, darījuma prasības un citi sagatavošanās darbi.
28. martā Anzen Finance, stabilo monētu USD USDz emitents, piesaistīja 4 miljonus ASV dolāru sākuma finansējumam, piedaloties investoriem, tostarp Mechanism Capital, Circle Ventures, Frax, Arca u.c. Atšķirībā no USD nodrošinātajām stabilajām monētām USD USD ir nodrošināts ar reāliem aktīviem un nodrošināts ar RWA aktīvu naudas plūsmu. Infinant, banku tehnoloģiju pakalpojumu sniedzējs, ir iegādājies Figur Pay maksājumu karšu apstrādes tehnoloģiju, lai palīdzētu bankām vēl vairāk uzlabot savas digitālās iespējas.
7. Ar RWA saistīti raksti un pētījumu ziņojumi
[1] DTCC, Digitālo aktīvu vērtspapīru ekosistēmas veidošana
https://www.dtcc.com/dtcc-connection/articles/2024/may/29/building-the-digital-assets-ecosystem
[2] ISDA pārskata juridisko attieksmi pret simbolizētu nodrošinājumu
https://www.ledgerinsights.com/pwc-accelerator-selects-11-tokenization-digital-assets-startups/
[3] Messari, State of XRP Ledger 2024. gada 1. ceturksnis
https://messari.io/report/state-of-xrp-ledger-q1-2024
[4]BIS, nākamās paaudzes korespondentbanku pakalpojumi
https://www.bis.org/publ/bisbull87.htm
[5] CoinGecko, RWA 2024. gada ziņojums: Reālās pasaules aktīvu pieaugums kriptovalūtā
https://www.coingecko.com/research/publications/rwa-report-2024
[6] Ripple, ieskats Ripple 2023. gada reģionālo maksājumu tendenču pārskatā
https://ripple.com/insights/insights-from-ripples-2023-trends-in-regional-payments-report/?utm_campaign=&utm_medium=organic_social&utm_source=twitter
[7] PYUSD tiek palaists Solana: nākamais adopcijas posms
https://pyusd.mirror.xyz/TpEwPNybrwzPSSQenLtO4kggy98KH4oQRc06ggVnA0k?_360safeparam=89120593
[8] Axelar tīkls, Iestāžu sadarbspēja: kā finanšu iestādes orientējas daudzķēžu pasaulē
https://www.axelar.network/institutional-interoperability
Pilnīgs teksts
Šis raksts ir paredzēts tikai izpētei un uzziņai. Es ceru, ka tas jums noderēs, nevis jūsu advokātam.
