Ethereum ETF Hype: satraucošs skatījums uz nākotnes tirgus signāliem
ASV Vērtspapīru un biržu komisijas (SEC) nesenais Ethereum biržā tirgoto fondu (ETF) apstiprinājums ir izraisījis sajūsmu kriptovalūtu tirgū. Tomēr šo instrumentu faktiskais ieviešanas datums joprojām ir neskaidrs, jo atsevišķiem fondu pieteikumiem (S-1 pieteikumiem) ir nepieciešams turpmāks regulējuma apstiprinājums. Šī nenoteiktība atspoguļojas ētera (ETH) cenā, kurai ir grūti izlauzties cauri 3900 USD pretestības līmenim.
Bažas un neskaidrības
Vairāki faktori veicina investoru satraukumu saistībā ar Ethereum ETF. Viena no bažām ir iespējamā pelēktoņu Ethereum Trust (ETHE) pārvēršana par vietas instrumentu. Ja Grayscale saglabās pašreizējās augstās fondu maksas, investori varētu piesaistīt savu naudu, atspoguļojot neseno aizplūdi, ko piedzīvoja Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Tas varētu novērst jebkādu pieplūdumu no konkurējošiem ETF nodrošinātājiem, piemēram, BlackRock, Fidelity, VanEck un ARK 21Shares.
Vēl viena teorija liecina, ka SEC lēmumā bija politiska ietekme. Daži analītiķi uzskata, ka aģentūra saskārās ar demokrātu spiedienu, lai tā iedarbinātu Ethereum ETF, lai iegūtu atbalstu gaidāmajās ASV prezidenta vēlēšanās. Tomēr citi apgalvo, ka SEC vienkārši izmantoja praktiskāku pieeju, atzīstot Ethereum un Bitcoin ETF līdzību normatīvo prasību ziņā.
Aplūkojot nākotnes darījumu tirgus datus
Tagad debates ir vērstas uz to, vai ETH atvasinājumu tirgos tiek veiktas bullish likmes vai arī Ether cena tiek mākslīgi nomākta ETF palaišanas kavēšanās dēļ. Šīs nenoteiktības cēlonis ir dažādi signāli kriptovalūtu tirgū, tostarp prezidenta Baidena nesenās darbības, kas uzlika veto Kongresa rezolūcijai, kuras mērķis bija vājināt SEC nostāju attiecībā uz kriptovalūtām.
SEC apstiprināšanas laika prognozēšana atsevišķām Ethereum ETF lietojumprogrammām ir sarežģīta. Lai novērtētu investoru noskaņojumu, mēs varam pievērsties tirdzniecības rādītājiem. Nepārtrauktajos līgumos (apgrieztajos mijmaiņas līgumos) ir iekļauta finansējuma likme, kas tiek pielāgota ik pēc astoņām stundām. Pozitīva finansējuma likme liecina, ka garās pozīcijas (pircēji) izmanto vairāk sviras.
Lai gan pēdējā laikā ETH sviras finansējuma izmaksas ir piedzīvojušas īsu pieaugumu, kopumā tās joprojām ir nenozīmīgas. Tas norāda uz līdzsvarotu pieprasījumu starp garajām un īsajām pozīcijām, izmantojot mūžīgos līgumus.
Ikmēneša nākotnes darījumi liecina par zūdošu optimismu
Lai iegūtu skaidrāku priekšstatu, mēs varam analizēt ETH ikmēneša fjūčeru gada prēmiju (bāzes likmi). Šie līgumi parasti tiek tirgoti ar piemaksu (5–10%), salīdzinot ar tūlītējo cenu, jo to norēķinu periods ir ilgāks. Tomēr liela entuziasma periodos prēmija var sasniegt 20%, jo pircēji ir gatavi maksāt vairāk par kredītplecu.
ETH ikmēneša fjūčeru prēmija pieauga līdz 15% pēc cenu kāpuma līdz 3800 USD maijā. Tomēr šis optimisms sāka mazināties līdz 3.jūnijam, rādītājam noslīdot līdz 13%. Lai gan tas joprojām ir nedaudz augstāks par neitrālu, tas neliecina par īstermiņa kāpumu.
Ir svarīgi atzīmēt, ka šie dati ne vienmēr norāda uz pārliecības trūkumu par iespējamo Ethereum ETF palaišanu. Stingrāki globālie noteikumi, piemēram, Honkongas aizliegums veikt nelicencētu apmaiņu un Paragvajas nereģistrētu kalnrūpniecības iekārtu konfiscēšana, arī veicina piesardzīgo perspektīvu.
Secinājums
Pamatojoties uz pašreizējo ETH nākotnes līgumu cenu noteikšanu, šķiet, ka ir zems uzticības līmenis ievērojamām neto ieplūdēm no ASV tūlītējiem ETF. Tas varētu būt saistīts ar apstiprinājumu aizkavēšanos vai iespējamo aizplūšanu no pelēktoņu ETHE. Līdz ar to cenu rallijs virs 4000 USD tuvākajā nākotnē šķiet maz ticams, pamatojoties uz signāliem no Ethereum fjūčeru tirgus.
