Kad Ethereum ETF tika apstiprināti, tas bija nozīmīgs solis kriptovalūtu politikā. Tomēr SEC, iespējams, būtu izdarījis sev pretēju labumu, jo šis solis varētu apdraudēt SEC notiekošo kriptovalūtu apspiešanu.

Ethereum ETF apstiprināšana

Tuvojoties Ethereum ETF apstiprināšanas termiņam, divu partiju Pārstāvju grupa steidzās. Viņi mudināja SEC priekšsēdētāju Geriju Gensleru apstiprināt fondus un nākotnē apsvērt citus digitālo aktīvu ETF. Visbeidzot, SEC paziņoja par astoņu Ethereum ETF pieteikumu apstiprināšanu.

Ietekme uz Ethereum un regulējumu

Saskaņā ar Coinbase galvenā jurista Pola Grevala teikto, SEC apstiprinājums nozīmē, ka Ethereum (ETH) ir prece. Ja tā ir pareiza, uz ETH attiektos Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pārraudzība, nevis SEC, kas regulē vērtspapīrus.

Šī atšķirība ir ļoti svarīga. SEC koncentrējas uz vērtspapīru kontroli un investoru aizsardzību. CFTC regulē tādas preces kā izejvielas, koncentrējoties uz tirgus manipulāciju un krāpšanas novēršanu. CFTC tiesiskais regulējums parasti ir mazāk stingrs nekā SEC.

Notiek debates par jurisdikciju

Tā kā digitālie līdzekļi tiek plaši izplatīti, notiek diskusijas par to, kurai federālajai aģentūrai tie būtu jāregulē. 2021. gadā bijušais CFTC komisārs Dawn Stump uzsvēra šo problēmu XRP SEC izpildes darbības lietā. Ethereum ETF apstiprinājums varētu nodrošināt nozarei nepieciešamo normatīvo skaidrību. Ja ETH un līdzīgas kriptovalūtas nav vērtspapīri, SEC nav jurisdikcijas saskaņā ar 1933. gada Vērtspapīru likumu un 1934. gada Vērtspapīru biržas likumu.

Tas nozīmē, ka SEC vairs nevar apgalvot, ka šie marķieri ir investīciju līgumi saskaņā ar Howey testu. Ja ETH un līdzīgi marķieri ir preces, kriptogrāfijas juristi varētu iebilst, ka tie nav ieguldījumu līgumi ar “peļņas cerībām no citu pūlēm” — tas ir būtisks elements, kas SEC ir jāpierāda saskaņā ar Howey testu.

Iespējamā ietekme uz izskatāmajām lietām

Atzīstot Ethereum par preci, SEC, iespējams, ir iedragājusi savus juridiskos argumentus izskatāmajās kriptovalūtu izpildes lietās. Ja tiesas piekrīt, ka ETH un līdzīgas kriptovalūtas ir preces, tas var ietekmēt tiesas prāvas pret lielākajām kriptovalūtām, piemēram, Coinbase un Kraken. Šīs tiesas prāvas balstās uz SEC argumentu, ka daži šajās platformās tirgotie marķieri ir vērtspapīri. Ja tās ir preces, tas var novest pie SEC tiesas prāvu noraidīšanas pret Coinbase un Kraken.

Plašākas sekas

Labvēlīgs tiesas spriedums varētu vājināt SEC priekšsēdētāja Gerija Genslera regulatīvo pieeju, kas, pēc kritiķu domām, nomāc digitālo līdzekļu inovācijas ASV un izspiež to uz ārzemēm. Kā atzīmēja Pols Grevals, SEC apstiprinājums liecina, ka ETH pārdošana nav vērtspapīri, jo Ethereum ETF var reģistrēt ar S-1, līdzīgi kā Bitcoin.

SEC apstiprinājums Ethereum ETF varētu ierobežot tās pilnvaras agresīvi kontrolēt kriptovalūtu nozari. Šis lēmums varētu mudināt digitālo līdzekļu nozares dalībniekus atturēties pret izpildes darbībām, izraisot biežākas tiesas cīņas un mazāk izlīgumu.

Ilgtermiņa ietekme

Skaidrība par to, vai ETH ir vērtspapīrs vai prece, varētu samazināt SEC jurisdikciju pār Ethereum un līdzīgām kriptovalūtām. Tas varētu sašaurināt SEC regulējuma darbības jomu digitālo aktīvu nozarē. Kripto juristi, iespējams, izmantos ETF lēmumu, lai apstrīdētu nepabeigtās SEC darbības, apgalvojot, ka aģentūra ir pārsniegusi savas pilnvaras.

Ja vairāk digitālo aktīvu tiek uzskatīti par precēm, Kongress varētu pieņemt likumus, lai ierobežotu SEC sasniedzamību. Tas varētu pakļaut šiem marķieriem mazāk stingru regulējumu saskaņā ar CFTC, radot mazāk normatīvo šķēršļu kriptovalūtu jaunuzņēmumiem un veicinot inovācijas.

Juridiskā un regulējošā skaidrība

ETF lēmums var radīt jaunas stratēģijas klientu konsultēšanai digitālo līdzekļu jomā. Advokāti varētu uzsvērt žetonu preču raksturu, lai pasargātu klientus no SEC uzraudzības.

Veiksmīga SEC tiesas prāvu noraidīšana pret Coinbase un Kraken, pamatojoties uz ETF lēmumu, varētu radīt labvēlīgus juridiskus precedentus. Tas ietekmētu turpmāko digitālo aktīvu regulējumu un veicinātu blokķēdes inovāciju ASV.

Skaidra normatīvā vide nāk par labu izmeklētājiem un juristiem gan SEC, gan CFTC, nodrošinot stabilu sistēmu. Tas nodrošinātu efektīvāku resursu izmantošanu un konsekventākus rezultātus digitālo līdzekļu lietās.

Kriptoadvokātiem ir būtiska loma kriptotehnoloģiju izaugsmē un ieviešanā ASV. Ethereum ETF lēmums dod viņiem iespēju labāk konsultēt un orientēt klientus digitālo līdzekļu nozarē, veicinot turpmāku inovāciju.