24. maijā Džejs Kleitons, bijušais SEC priekšsēdētājs, parādījās CNBC raidījumā “Squawk Box”, lai apspriestu SEC apstiprinājumu (23. maijā) 19B-4 pieteikumiem vairākiem ASV bāzētiem Ethereum ETF.
BOOM!! APSTIPRINĀTS! Tur tas ir. SEC tikko apstiprināja vietu#EthereumETF. Kāds notikumu pavērsiens. Tas tiešām notiek.h/t @PhoenixTrades_ pic.twitter.com/KQ39mDyCbT
— Džeimss Seifarts (@JSeyff) 2024. gada 23. maijs
Pievienošu šeit. Parasti šis process ilgst mēnešus. Dažos piemēros, piemēram, līdz 5 mēnešiem, bet @EricBalchunas un es domāju, ka tas būs vismaz nedaudz paātrināts.#BitcoinETF bija vismaz 90 dienas. Drīz uzzinās vairāk.
— Džeimss Seifarts (@JSeyff) 2024. gada 23. maijs
Šeit ir galvenie diskusijas punkti:
Apstiprināšanas process: Kleitons paskaidroja, ka šādu produktu apstiprināšanas procesā ir divi posmi. Pirmais solis, kas tika sasniegts, ir saraksta apstiprināšana. Otrais solis, kas tiek gaidīts, ir paša produkta apstiprināšana, kas ietver reģistrācijas paziņojumu.
Sekas: saraksta apstiprināšana nenozīmē, ka tirdzniecība var sākties nekavējoties. Tas nozīmē soli uz neizbēgamību, līdzīgi kā process ar Bitcoin ETF.
Atšķirības no Bitcoin ETF: Atšķirībā no Bitcoin ETF apstiprinājuma, ko piespieda tiesneša lēmums, Ethereum ETF apstiprinājums saskaras ar dažādiem apstākļiem. Galvenais jautājums ir bijis Ethereum darījumu klasifikācija un tas, vai tie tiek uzskatīti par vērtspapīriem.
Likumdošanas ietekme: Kleitons minēja, ka nesenās Kongresa darbības, tostarp jaunais kriptovalūtu likumprojekts, t.i., Finanšu inovāciju un tehnoloģiju 21. gadsimta likums (FIT21), ir precizējuši digitālo aktīvu glabāšanas un tirdzniecības aspektus. Šķiet, ka šie tiesību akti ietekmē SEC nostāju un norāda uz Kongresa vēlmi redzēt digitālos aktīvus, piemēram, Ethereum, tirdzniecību līdzīgi kā vērtspapīrus.
Vēsturiskais konteksts: Kleitons apsprieda savu iepriekšējo vilcināšanos apstiprināt šādus produktus, jo bija bažas par tirgus efektivitāti. Tagad viņš uzskata, ka Ethereum tirgus ir pietiekami attīstījies, lai pamatotu apsvēršanu par šādu tūlītēju ETF.
Prece pret drošību: Viņš izmantoja analoģiju saistībā ar Brodvejas biļetēm, lai izskaidrotu, kā kaut kas var pārvērsties no vērtspapīra par preci. Sākotnēji ieguldījumi projektā ir vērtspapīri. Kad projekts (vai tīkls) ir izveidots, tās pašas investīcijas (vai marķierus) var uzskatīt par precēm, ko izmanto tīklā.
ASV Vērtspapīru un biržu komisijas (SEC) ETF pieteikuma apstiprināšana ir divpakāpju process.
1. posms: 19b-4 iesniegšanas apstiprināšana
Pirmajā posmā ir jāapstiprina 19b-4 iesniegšana, kas ir noteikumu izmaiņu priekšlikums, ko iesniegusi birža, kurā tiks iekļauts ETF (piemēram, Nasdaq, CBOE vai NYSE). Šajā pieteikumā ir izklāstīti ierosinātie noteikumi un procedūras ETF iekļaušanai sarakstā un tirdzniecībai. SEC izskata 19b-4 pieteikumu, lai nodrošinātu, ka tas atbilst 1934. gada Vērtspapīru biržas likumam un citiem piemērojamiem noteikumiem. Ja SEC apstiprina 19b-4 iesniegšanu, tas nozīmē, ka biržai ir atļauts iekļaut ETF sarakstā, bet produkts vēl nav gatavs laišanai tirgū.
2. posms: reģistrācijas paziņojuma apstiprināšana
Otrajā posmā ir jāapstiprina ETF emitenta reģistrācijas paziņojums (piemēram, veidlapa S-1 vai veidlapa N-1A). Reģistrācijas paziņojums ir informācijas atklāšanas dokuments, kas sniedz detalizētu informāciju par ETF, tostarp tā ieguldījumu mērķiem, stratēģijām, riskiem un maksām. SEC izskata reģistrācijas paziņojumu, lai pārliecinātos, ka tas atbilst 1933. gada Vērtspapīru likumam un 1940. gada Ieguldījumu sabiedrību likumam un ka tas sniedz atbilstošu informāciju ieguldītājiem. Ja SEC apstiprina reģistrācijas paziņojumu, ETF emitents var uzsākt produkta izlaišanu un padarīt to pieejamu tirdzniecībai apstiprinātajā biržā.
Ir svarīgi atzīmēt, ka 19b-4 pieteikuma apstiprināšana negarantē reģistrācijas paziņojuma apstiprināšanu un otrādi. ETF emitentam ir sekmīgi jānovirzās abos apstiprināšanas procesa posmos, pirms ETF var tikt palaists un tirgots tirgū.