Sākotnējais autors: Jaleel plus seši, BlockBeats
"Mēma ir reālās vērtības valūta, un institucionālās VC monētas to pat nespēlē."
Tā kā Bitcoin cena ir tuvu rekordaugstam līmenim, vairākās lielākajās tirdzniecības platformās kotētās jaunās monētas ir darbojušās slikti, izraisot plašas diskusijas. Saskaņā ar valūtu apļa KOL Chuan Mu datiem, lielākā daļa jauno Binance monētu apgrozījums šogad ir tikai aptuveni 10%, bet atbloķētā tirgus vērtība sasniedz pat miljardus dolāru. Šis augstā novērtējuma un zemas tirāžas modelis ir izraisījis nopietnu tirgus līdzekļu novirzīšanu. Tiek lēsts, ka Binance IEO projekta cirkulējošā daļa varētu būt absorbējusi desmitiem miljardu likviditātes, bet atbloķētā daļa absorbēs simtiem miljardu līdzekļu buļļu tirgus un lāču tirgus beigās.
Šādā tirgus vidē šīs jaunās monētas ar augstu FDV un zemu tirāžu, visticamāk, ir vainīgās, kas paātrina lāču tirgus ierašanos buļļu tirgus beigās. Acīmredzot arī Binance to apzinās, tāpēc nesen nāca klajā ar paziņojumu, ka plāno mainīt valūtu saraksta noteikumus. Mazo investoru neapmierinātība tirgū ar šo jauno monētu darbību pakāpeniski ir pārnesta uz Kopienas privātajiem investoriem, un riska kapitāla uzņēmumi viens otru nesaprot un skatās no augšas.
Mēmu monētas ir kļuvušas par līdzekli, lai sabiedrība varētu pretoties VC, pateicoties godīgai izplatīšanai un lielai dalībai, Mēmu monētas ir ieguvušas plašāku atbalstu un mīlestību, savukārt VC monētas ir plaši nosodītas. Galu galā kapitāla veidošanas procesa absurds izraisīja konfrontāciju starp riska kapitāla uzņēmumiem un privātajiem investoriem. VC apsūdz meme monētas par tirgus izjaukšanu, savukārt privātie investori apsūdz VC ļaundarībā.
Binance maina valūtu saraksta noteikumus
20. maijā Binance paziņoja, ka mainīs savus valūtu saraksta noteikumus un sāks atbalstīt mazos un vidējos kriptogrāfijas projektus. Tā mērķis ir nodrošināt iespējas vairāk maziem un vidējiem projektiem ar labiem pamatiem, organisku kopienas pamatu, ilgtspējīgu biznesa modeli un nozares atbildību, kā arī veicināt blokķēdes ekosistēmas attīstību. Saskaņā ar oficiālo paziņojumu Binance aicinās augstas kvalitātes komandas pieteikties valūtu kotēšanas projektiem, izmantojot tiešo kotēšanu, Launchpools un Megadrops, kā arī sazināsies ar komandu pēc sākotnējās pārbaudes, saglabājot tiesības pēc saviem ieskatiem izlemt, vai projekts ir piemērots valūtu sarakstam.
Tomēr šīs stratēģijas izmaiņas nenotika pēkšņi. Jau pirms septiņiem gadiem Binance dibinātājs CZ (Changpeng Zhao) publicēja rakstu vietnē Steemit, kurā izklāstīja savas šaubas par liela mēroga ICO.
Pirms 7 gadiem CZ redzēja šodien
Rakstā "CZ: Man nepatīk lieli ICO projekti, iespējams, nav pareizi vienā reizē iegūt milzīgus līdzekļus" CZ izteica vairākus galvenos uzskatus: Projekts, kas ICO laikā sasniedz maksimālo vērtību, parasti kaitē tā ilgumam. termiņa attīstību, un tā vietā var izraisīt virkni negatīvu seku Ietekmes, tostarp cenu kritumu, kaitējumu reputācijai un lietotāju atteikšanos.
CZ nepārprotami iebilda pret liela mēroga ICO praksi rakstā, norādot, ka "ICO maksimizācija = slikti, man nepatīk redzēt, ka projekti realizē savu maksimālo vērtību ICO. Ilgtermiņā tas parasti kaitē šiem projektiem. Tas ir slikts daudziem ICO "Tas ir pretrunā uzņēmējiem. Tajā pašā laikā viņš uzsvēra arī negatīvās sekas, ko rada augstas vērtības ICO, tostarp īstermiņa tirgotāju tirdzniecība, kas izraisa cenu kritumu, kas savukārt izraisa virkni negatīvas sekas, piemēram, negatīvu ziņu izplatība un lietotāju zaudēšana.
Tāpēc CZ iesaka iestatīt ICO vērtējumus zemākā līmenī, lai palielinātu to pārrakstīšanās iespējamību, tādējādi nodrošinot, ka marķiera cena pēc iekļaušanas sarakstā palielinās, piesaistot vairāk lietotāju un pozitīvu uzmanību. Šāda veida zema novērtējuma ICO var ne tikai dot pozitīvu tirgus reakciju, bet arī nodrošināt labāku atbalstu turpmākai projekta attīstībai, veidojot pozitīvo ciklu.
2023. gadā, sešus gadus pēc šī raksta publicēšanas, Binance iekļuva “Bestie Coin” baumās. Kopš Binance IEO Stepn virsotnes, Binance beidzot atsāka IEO gandrīz deviņus mēnešus vēlāk pagājušā gada beigās. Tomēr tas sakrita ar lāču tirgu, un vairākos IEO tirgos pagājušajā gadā nebija tik labi, kā iepriekš tika gaidīts, izraisot zināmu neapmierinātību sabiedrībā. Baumas par "Bestie Coin" kļūst arvien intensīvākas. Turklāt, tā kā Binance ir viena no lielākajām platformām nozarē, pēdējā pusgada laikā laist klajā jaunas monētas bieži vien ir saskārušās ar lielu pārdošanas spiedienu, un tas ir noticis. bijusi situācija, kad maksimums ir to palaišanas brīdī.
Saskaroties ar pieaugošajām baumām, He Yi ir sniedzis daudzas atbildes.
Tostarp, skaidrojot valūtu iekļaušanas standartus, He Yi atbildēja: "Binance pelna naudu no lietotājiem, tāpēc Binance valūtu saraksta pamatā esošā loģika ir mēģināt uzskaitīt projektus, kas var dzīvot ilgāk un sniegt lietotājiem peļņu. , tā ir plaisa starp investīciju izpētes iespējām un estētiskajām atšķirībām. Kura platforma ilgtermiņā var noteikt pareizos projektus un iespējas, kuras platformas lietotāji dzīvos ilgāk.
Tajā pašā laikā He Yi pauda līdzīgu viedokli kā CZ. Parādība, ka IEO projektu tirgus vērtība sasniedz gandrīz 10 miljardus, tiklīdz tie tika iekļauti sarakstā, ir tāpēc, ka šīs projektu partijas tirgus vērtību noteica uzņēmums. pēdējais buļļu tirgus, un to parasti pārāk vajāja kapitāls, arī es domāju, ka šī situācija ir ļoti nepamatota.
Raugoties no šodienas perspektīvas, Binance valūtas saraksta noteikumu maiņa šķiet ļoti pēkšņa, taču patiesībā Binance valūtas saraksta noteikumu maiņa, lai atbalstītu mazos un vidējos šifrēšanas projektus, nav īslaicīgs solis, bet tam ir tālejoši cēloņi un sekas jāsaka, ka tā savā ziņā ir sava veida atgriešanās pie sākotnējā nodoma.
Mazumtirdzniecības investori, kas aptver Mēmu, kolektīvi nolādēja riska kapitāla monētas
Pēc tam, kad Binance pārskatīja valūtu saraksta noteikumus, lielas un mazas Meme valūtu kopienas pulcējās, lai organizētu kopienas dalībniekus, lai iesniegtu valūtu saraksta pieteikumus Binance.
"Pirmkārt, attieksme ir svarīgāka par visu citu", "Tiešām labas monētas ir jāpārbauda DEX, un labāk ir doties uz tirdzniecības platformu, pretējā gadījumā tirgus kontrole būs pārāk nopietna", "Pēc tam, kad runājam par augstu FDV tik ilgi, beidzot ir sākusies tirdzniecības platforma Rīkojieties." Pēc vairāku tirgotāju viedokļu jautāšanas BlockBeats saņēma šīs apstiprinošās atbildes, kas varētu atspoguļot daudzu privāto investoru domas.
Lai gan lielākā daļa kopienas locekļu pauž atbalstu Binance jaunajiem valūtu saraksta noteikumiem, viņi arī uzskata, ka tas ir pretuzbrukums lielo VC manipulācijām ar tirgu, ir ievērojami saasinājusies arī privāto investoru neapmierinātība ar riska kapitāla uzņēmumiem.
Tāpēc mēs varam redzēt, ka KOL privātos investorus liek "uzlādēt", un viņu nepatika pret VC monētām ir sasniegusi maksimumu.
Lai arī diskusijas par VC monētu apriti sabiedrībā bijušas jau iepriekš, tik plaša diskusija notiek pirmo reizi.
"Jau 2021. gadā esmu mudinājis visus spēlēt Meme monētas un apskaut Meme."
"Lielākā daļa privāto investoru kopējā tīrā vērtība ir no 50 000 līdz 300 000 juaņu, kas ir no 8 000 līdz 50 000 ASV dolāru. Šie cilvēki ir galvenais spēks tirgū. Viņiem VC monētu pieaugums patiešām ir pārāk ierobežots. 」
Aplūkojot dažus nesenos piemērus, šobrīd TIA ir visievērojamākais kāpums "VC monētu" trasē, taču ilgākā laika posmā tas var pieaugt tikai līdz 10 reizēm, savukārt citi, piemēram, ENA, ir palielinājušies no 0,5 līdz maksimāli 1,5 , tikai 3 reizes. Mēmu monētas Bome vērtība īsā laika periodā pieauga no 20 miljoniem ASV dolāru līdz 1,6 miljardiem ASV dolāru, panākot pieaugumu 80 reizes. Pat ja jūs saņemat tikai mazāku pieaugumu, tas var būt divdesmit vai trīsdesmit reizes.
Tiem privātajiem investoriem, kuri vēlas pēkšņi kļūt bagāti, šādam pieaugumam nav lielas jēgas, un peļņas un zaudējumu attiecība nav rentabla salīdzinājumā ar Meme. "Īsi sakot, VC monētas ir vairāk piemērotas investoriem, kuru kapitāls ir lielāks par 1 miljonu ASV dolāru. Privātie investori, kuru kapitāls ir mazāks par 50 000 ASV dolāru, joprojām ir piemērotāki Meme spēlēšanai. Ja līdzekļi tiek sadalīti 100 daļās, izredzes ir augstāki." Tā teica filantrops valūtu lokā. ierosināja.
No "Vai es joprojām varu iekāpt autobusā?" līdz "No pārņemšanas" šī cikla sauklis ir piedzīvojis acīmredzamas izmaiņas.
Bet patiesībā valūtu lokā, kas piepildīts ar PVP "savstarpējās griešanas spēlēm", attiecības starp privātajiem investoriem un riska kapitāla uzņēmumiem nekad nav bijušas labas. Šis "konflikts" nav pēkšņs un nepamatots Atskatoties uz 2020. gadu, tas notika " notika.
Mazo investoru pagātne un tagadne, cīnoties pret riska kapitāla uzņēmumiem valūtu lokā
2020. gada jūlijā, kad beidzot tika atklāta Uniswap vērtība un bagātības efekts sasniedza maksimumu, parādījās vēl viens DEX — SushiSwap. Nav muļķības, SushiSwap spēlē Uniswap.
Tas ir kopienas iniciēts kods. Lielākā atšķirība ir SushiSwap, kas pilnībā nodrošina privāto investoru atdevi tiklīdz viņi saņems balvu. Toreiz Uniswap nebija pārliecināts, vai tas pat izdos monētas. Uniswap ir VC projekts, un mazumtirdzniecības investoru atbalsts SushiSwap šokēja nozari.
Rezultātā SushiSwap 65 stundu laikā pēc darbības uzsākšanas saņēma 700 miljonus ASV dolāru likviditāti.
Tā bija pirmā liela mēroga konfrontācija starp sabiedrību un riska kapitāla uzņēmumiem, un četrus gadus vēlāk antagonisms joprojām pastiprinās. Šoreiz tā ir Mēma.
Mēmu veidotājs, vēsture atkārtojas ar Pump.fun
Pump.fun pieaugums ir līdzīgs Uniswap 2020. gadā kopā ar Botu tirdzniecības pieaugumu, padarot Meme valūtas darījumus ātrākus un efektīvākus.
Pump.fun ir veicinājis miljoniem mēmu monētu emisiju un radījis šīm mēmu monētām miljardu vērtību. Pirmo reizi cilvēces vēsturē ikviens var izveidot finanšu aktīvu par mazāk nekā 2 USD un mazāk nekā 2 minūtēs. Mēmu monētas ir kļuvušas ne tikai par lielisku finansēšanas mehānismu, bet arī par efektīvu tirdzniecības stratēģiju. Tradicionāli projekti piesaista lielas naudas summas, piešķirot 15–20% žetonu VC, pēc tam izstrādā produktu un, visbeidzot, veido kopienu, izmantojot mēmus un mārketingu. Tomēr šis modelis bieži noved pie tā, ka RK pamet kopienas.
Mēmu laikmetā cilvēki var piesaistīt līdzekļus, laižot klajā savu Mēmu monētu (bez ceļveža, tikai prieka pēc), agri izveidot cilts kopienu un pēc tam turpināt veidot lietojumprogrammas un infrastruktūru, lai pievienotu Mēmu monētai lietderību bez nepieciešamība Sniedziet nepatiesus solījumus vai sniedziet ceļvedi. Šī pieeja izmantoja Mēmu kopienas cilšu un nodrošināja lielu kopienas locekļu iesaistīšanos, kuri kļuva par projekta biznesa izstrādātājiem un tirgotājiem. Tas arī nodrošina godīgāku marķieru sadali, pretoties maza apjoma, augsta FDV sūknēšanas un izmešanas stratēģijām, ko izmanto VC.
Mazumtirdzniecības investori ir "pamodušies", un arvien vairāk privāto investoru sāk izmantot Meme monētas un kopienas monētas ir tipisks piemērs.
Cik ilgs laiks nepieciešams, lai izveidotu dieva plāksni? BOME atbilde bija trīs dienas, kas radīja tirgus kapitalizāciju 1,5 miljardu ASV dolāru apmērā. Ātrums, ar kādu BOME tika iekļauts Binance sarakstā, ir licis daudziem kriptovalūtu projektiem "pārkāpt aizsardzību". Šie projekti ir smagi strādājuši vairākus gadus, taču tos neizdevās iekļaut Binance sarakstā, savukārt BOME to paveica tikai trīs dienu laikā. Šī parādība parāda, ka Meme monētu pievilcība tirgū un ātrā iekļaušanas sarakstā spēja ir krietni pārsniegusi tradicionālo kriptogrāfijas projektu cerības.
BOME panākumi slēpjas ne tikai paša tirgus darbībā, bet arī faktā, ka tas ir veicinājis Solana tīklā jaunizlaisto Meme monētu skaita pieaugumu, vēl vairāk veicinot tīkla aktivitātes pieaugumu. Lai gan BOME nebija pirmā persona, kas iepriekš pārdeva Meme, BOME panākumi neapšaubāmi izraisīja pirmspārdošanas traku.
BOME mākoņu caurduršanas bultiņas palielināšanās arī atgādina cilvēkiem oriģinālo uzrakstu ekoloģija: "Ja esat neobjektīvs, tad ļaujiet Bitcoin ekoloģijai pieaugt, līdz jums nav aizspriedumu."
Pēc divpadsmit gadu pieredzes šifrēšanas nozarē ir izveidojusies parastā loģikas kopa: projektu izstrādātāji rada jaunas koncepcijas un jaunus stāstījumus, saista tos ar riska kapitāla institūcijām, iesildās, izmantojot airdrops, un pēc tam veic dažādus pasākumus, lai ļautu sekundārajam tirgum. pārņemt. Šajā buļļu tirgū tikai TIA un SOL tiek uzskatīti par labiem projektiem Lao Liaxian prātā — cerības uz komandu, labu VC, Binance darbību tiešsaistē un ažiotāžu.
Tomēr Meme celiņš ir piedzīvojis virkni mutāciju un atvasinājumu, un ir dzimis Ordinal kā "spoileris". Visu "uzrakstu" parādīšanās un popularitāte Bitcoin ekosistēmā ir pilnīgi negaidīta.
Kopš tās dzimšanas "Uzraksts" ir dabiski nesis kopienas garu "taisnīga uzsākšana" un "first is first", kas arī ir Mēmas sauklis. Kopš tās dzimšanas martā neobjektivitāte ir cieši saistīta ar Bitcoin ekosistēmu, taču šķiet, ka tā nekad nav padevusies pārliecināt visus: "Ja esat neobjektīvs, tad ļaujiet Bitcoin ekosistēmai augt, līdz jums nav neobjektivitātes." ORDI kartes spēlēšanas izmaksas (1 kartīte ietver 1000 monētas) ir 2 līdz 3 ASV dolāri Saskaņā ar augstāko punktu, ja nebūs pārdošanas, tas ir ieguldījums, kas palielināsies vairāk nekā 20 000 reizes.
Interešu un pretestības spēle starp privātajiem investoriem un riska kapitāla uzņēmumiem
Antagonisms starp privātajiem investoriem un riska kapitāla uzņēmumiem ir pastiprinājies, gandrīz līdz "nogriešanai viņu mantijām un saraušanai".
"Es tik un tā nevaru to saprast, tāpēc es varētu arī spekulēt par Meme. Vecie puravi daudzās kopienās nespēj tikt galā ar straujajām pārmaiņām tirgū, savukārt jaunie puravi ir vēl vairāk zaudējuši." Salīdzinājumā ar naratīvu atkārtojumiem valūtas lokā, mēmu kultūra vienmēr ir bijusi plaukstoša.
Šķiet, ka Meme nepārtrauktā popularitāte ir izsmiekls par VC ilgtermiņa vērtības ieguldījumu filozofiju. a16z Crypto CTO Edijs Lazarins 25. aprīļa rakstā asi kritizēja Meme, sakot, ka tas grauj "ilgtermiņa redzējumu" par kriptovalūtām un aptraipa "sabiedrības, regulatoru un uzņēmēju" uzskatus par šo nozari, kā arī kalpo kā kazino "Salīdzinoši nelielas cilvēku grupas." Viņš atzīmēja: “Memecoin ir mainījis veidu, kā sabiedrība, regulatori un uzņēmēji uztver kriptovalūtas, labākajā gadījumā tas izskatās kā riskants kazino vai virkne nepatiesu solījumu, kas aizsedz kazino , un blokķēžu veidotāju uzvedību es redzu šo kaitējumu katru dienu.
Tāpat arī Maikls Dempsijs, kompānijas Compound vadošais partneris, teica: “Redzot, ka Meme monētas ir novedušas pie kriptovalūtu izstrādātāju zaudēšanas, ir vēl nopietnāk nekā lāču tirgus pēdējos gados.” no dziļas neapmierinātības un satraukuma.
Tajā pašā laikā privātie investori ir arvien vairāk neapmierināti ar VC veiktajām manipulācijām ar tirgu. Lielākā daļa pārvaldības žetonu ir nodrošināti ar riska kapitālu, un šie marķieri parasti tiek palaisti ar augstu novērtējumu un pakāpeniski nonāk privāto investoru rokās. Mūsdienās VC ne tikai cenšas kontrolēt "VC monētas", bet arī cenšas kontrolēt Meme monētas, lai turpinātu "spēlēt" privātos investorus.
21. maijā kopienas loceklis Rahul | sociālo mediju platformā ievietoja garu ierakstu, apsūdzot Polygon augstāko vadību un iekšējās personas manipulācijā ar meme monētu ar nosaukumu $ELE, un kā pierādījumu pievienoja lielu skaitu ekrānuzņēmumu. Pierādījumos ir iesaistīti ne tikai Polygon vadītāji, bet arī projekti un to vadītāji, piemēram, Symbolic Capital, Multibit, BounceBit, GeekCartel, Salus Security u.c. Atklāsme izraisīja spēcīgu sabiedrības reakciju, un, lai gan apgalvojumi nav apstiprināti, stāsts ir piesaistījis plašu uzmanību.
Mazo investoru acīs riska kapitāla vērtspapīri tikai "izraisa" slepenu vienošanos starp iekšējiem lokiem, un VC acīs privātie investori, kas spēlē Meme, nozarei nav noderīgi.
Privātie investori un riska kapitāla uzņēmumi, neviens otru nesaprot, un neviens uz otru neskatās no augšas.
"Es domāju, ka pretestības sajūta rodas no sabiedrības pārliecības, ka VC ir "bezvērtīga nauda". Galvenā vērtība, ko vairums VC sniedz projektiem, ir nauda, kas faktiski kļūst par saistību ar otrreizējā tirgus kopienu, ArkStream Capital dibinātāju." , pauda savu viedokli, “Būtisks iemesls ir tas, ka altkoinu rezervuārs (pirkšanas pasūtījumi) nav palielinājies, bet nozares VC piesaistīto līdzekļu (pārdošanas pasūtījumu) apjoms ir pieaudzis piecas reizes, salīdzinot ar 2020. gadu. Manuprāt, pašreizējais sadrumstalotības situācija ir nopietnāka, jo saskaņā ar Binance jauno politiku vairāk projektu, kas nav saistīti ar Meme, var apsvērt godīgas izplatīšanas un zemas tirgus vērtības sarakstus.
"Šī antagonisma sajūta starp privātajiem investoriem un riska kapitāla uzņēmumiem ir daudz nopietnāka nekā 2020. gadā, jo šoreiz tas ir saistīts ar sistēmiskiem konfliktiem, uzskata KOL tirgotājs un filantrops.
Kāds filantrops valūtu lokā BlockBeats paskaidroja tālāk: "Tradicionālajā riska kapitāla modelī VC patiešām risina problēmas. Viņi iegulda patērētāju, mikroshēmu, augsto tehnoloģiju un citās jomās, lai sniegtu finansiālu atbalstu šiem jaunizveidotajiem uzņēmumiem. Bet tagad kriptonauda VC var Ir tikai daži cilvēki, kas veicina ilgtermiņa pozitīvas inovācijas, un lielākā daļa no tiem ir tikai īstermiņa interesēs, vienojoties ar projekta pusēm, lai piedalītos tirgus manipulācijās un gūtu peļņu, izmantojot kapitāla tirgu, un privātie investori galu galā var kļūt tikai par puraviem.
Valūtu lokā strādājošo filantropu skatījumā jaunieši, kas aptver kripto-hype Meme ir laika izvēle un rezultāts, un tas ir arī ideālākais veids.
"Kriptovalūtas kazino kultūra patiesībā ir nozīmīgs veids, kā parastajiem cilvēkiem mūsdienu sabiedrībā mainīt savu klasi. Tā kā pašreizējās produktivitātes un ražošanas attiecībās nav notikušas būtiskas izmaiņas, kazino kultūra ir kļuvusi par labāko izvēli, lai izvairītos no asiņainas revolūcijas. Daži cilvēki Jūs varat ienīst šo kazino kultūru, bet tiem jauniešiem, kuri vēlas mainīt savu likteni, kriptovalūtas kazino sniedz iespēju bez asinsizliešanas un upuriem. Pretējā gadījumā viņi var sasniegt tikai klases lēcienu, izmantojot ekstrēmākas revolūcijas, bet tas ir labs kaitējums visas sabiedrības stabilitātei būs lielāks.
Ņemot vērā šos apstākļus, sabiedrības neapmierinātība un pretestība pret riska kapitāla uzņēmumiem ir kļuvusi arvien intensīvāka. Mēmu monētas ir kļuvušas par līdzekli, lai sabiedrība varētu pretoties VC, pateicoties godīgai izplatīšanai un lielai dalībai, mēmu monētas ir ieguvušas plašāku atbalstu un mīlestību. Sabiedrība ir plaši nosodījusi riska kapitāla manipulācijas un tirgus manipulācijas.
Galu galā kapitāla veidošanas procesa absurds izraisīja konfrontāciju starp riska kapitāla uzņēmumiem un privātajiem investoriem. VC apsūdz meme monētas par tirgus izjaukšanu, savukārt privātie investori apsūdz RK ļaunos darījumos.
Kura vaina?
"Pirms kāda laika pie manis atnāca projekts, kura novērtējums bija 2 miljardi ASV dolāru, lai saņemtu KOL finansējuma kārtu. Vai varat iedomāties 2 miljardus ASV dolāru? Šajā brīdī es biju patiešām dusmīgs par filantropa toni un noskaņojumu." valūtas aplis pamazām kļuva satraukts.
"2014. gadā Ethereum vērtība bija tikai 26 miljoni ASV dolāru, kad tas veica ICO. Līdz 2022. gadam Optimism (OP) tika novērtēts 150 miljonu ASV dolāru apmērā. Tagad jebkuram jaunam projektam var būt no 1 līdz 2 miljardiem ASV dolāru. Bija tikai viens Optimisms un viens Ethereum pagātnē, bet tagad ir daudz FDV projektu, kuru vērtība pārsniedz 1 miljardu ASV dolāru. Vai tiešām tirgū ir tik daudz naudas?
Avots: Binance Research
Binance Research rakstā “ Dominē zema tirāža un augsti FDV žetoni, kāpēc tirgus attīstās par tādu, kāds tas ir šodien? 》Pārskats parāda arī pēdējo trīs gadu laikā izdoto žetonu tirgus kapitalizāciju un FDV, uzsverot laika gaitā pieaugošo atšķirību starp šiem rādītājiem. Lai gan līdz 2024. gadam ir tikai daži mēneši, pirmajos mēnešos palaists marķieris FDV jau tuvojas 2023. gada kopsummai, uzsverot augsti novērtēto žetonu izplatību.
Augstas vērtības un zemas tirāžas žetonu izplatība pašreizējā tirgū ir saistīta ar dažādiem strukturāliem iemesliem un izmaiņām kapitāla darbības modeļos.
Rakstā "Memecoins > Governance Tokens" pētnieks Jašs Agarvals rakstīja: Ņemot par piemēru EigenLayer, lielāko Ethereum protokolu šajā ciklā, tā pārvaldības marķieru sadalījumā riska kapitālam un komandām pieder līdz 55% akciju, savukārt The Sākotnējais kopienas gaisa kritums veido tikai 5%. Šī zemas tirāžas, augsta FDV (pilnīgi atšķaidīta vērtēšana) marķieru izdošanas metode ļauj iekšējiem lietotājiem ievērojami palielināt savu bagātību, kontrolējot marķieru piegādi. Šis modelis neaprobežojas tikai ar EigenLayer, bet kļūst arvien izplatītāks visā kriptovalūtu tirgū.
Riska kapitāla firmu mudinājumam izdot augstas FDV žetonus slēpjas dziļi iesakņojusies loģika. Pieņemsim, ka liels riska kapitāla fonds iegulda 4 miljonus ASV dolāru apmaiņā pret 20% daļu projektā, kura sākotnējais novērtējums ir 20 miljoni ASV dolāru. Lai nodrošinātu lielu peļņu VC, tiem ir jāpalielina FDV līdz vismaz 400 miljoniem USD marķiera palaišanas laikā. Jo lielāks ir fonds, jo lielāka iespēja, ka tas noteiks smieklīgi augstu privāto novērtējumu projektam, izmantos spēcīgu stāstījumu un galu galā tiks publiskots ar augstāku publisko novērtējumu. Šī augsta novērtējuma emisijas stratēģija liek privātajiem investoriem kļūt par "pieņēmējiem", kad žetoni tiek kotēti, izraisot cenu kritumu.
Piemēram, Starkware gadījums parāda, ka liela FDV palaišana tikai noved pie lejupejošas cenu spirāles un nulles uzmanības. Aplūkojot Celestia, zemas FDV ieviešana ne tikai ļāva privātajiem investoriem gūt peļņu no pārcenošanas, bet arī palīdzēja izveidot spēcīgu kopienu un prāta daļu.
Binance Research ziņojumā ir norādīti arī vairāki iemesli, kāpēc pašlaik ir augsts FDV un zems tirāžas žetons: augsta FDV un zemas tirāžas marķieru izplatība galvenokārt ir saistīta ar lielo privātā tirgus kapitāla pieplūdumu, agresīvām vērtēšanas stratēģijām un optimistisku tirgus noskaņojumu. Pieplūdumi no privātajiem tirgiem ir palielinājuši projektu vērtējumus, padarot tokenus par augstu cenu, kad tie tiek laisti publiskajā tirgū. Agresīvas vērtēšanas stratēģijas ir izteiktākas, ja tirgus entuziasms ir augsts, un riska kapitāla firmas mēdz ieguldīt augstākos novērtējumos. Kopā ar tirgus optimismu projektu komandas izmantoja šo noskaņojumu, lai piesaistītu līdzekļus ar augstu novērtējumu, kā rezultātā izplatījās augstas FDV un zemas tirāžas marķieri.
Pēc nomierināšanas mums ir jāatsāk racionāla domāšana. Vai tiešām VC šajā nozarē nav noderīgi? Vai Meme monētas noteikti ir labākas par VC monētām?
Visi ir vainīgi
Atgriezīsimies pie tā, ko minējām šī raksta sākumā. Nesen Binance sarakstā iekļautā marķieru partija ir kritusies. Vairums no tiem tiek izsmieti kā “augsta FDV (pilnīgi atšķaidīta vērtība), zema tirāža” marķieri, kas nozīmē, ka tiem ir diezgan augsts FDV novērtējums, bet neliels pirmās dienas apgrozībā esošais krājums.
Ye Su arī pastāstīja BlockBeats, ka līdzekļi pašreizējā tirgū galvenokārt plūst uz Bitcoin caur ETF, savukārt likviditāte nav būtiski aizplūdusi uz altcoiniem. Kā vadošā tirdzniecības platforma Binance nesen ir uzsākusi vairākus IEO projektus, piemēram, BounceBit, Renzo, Saga un Omni, un to ienesīgums ir sasniedzis jaunus zemākos punktus, nepārprotami trūkstot pirkšanas pasūtījumiem. Reaģējot uz šo situāciju, Binance ir pielāgojusi savus valūtu saraksta noteikumus un būtiski samazinājusi jauno projektu vērtēšanas diapazonu no pilnībā atšķaidītā novērtējuma (FDV) USD 200 miljonu apmērā līdz USD 1 miljardam līdz USD 500–200 miljoniem. Šīs izmaiņas nodrošina lietotājiem vairāk iespēju piedalīties un padara tirgu godīgāku un atvērtāku.
Šis jaunais noteikums ievērojami atvieglos nelielu projektu iekļaušanu sarakstā. Agrāk daudziem projektiem bija jāiziet 3–4 finansējuma kārtas, kuru kopējā summa bija desmitiem miljonu dolāru, pirms tie varēja iekļūt Binance valūtas atlases fondā. Tagad, kamēr projekta produktu tehnoloģija ir nobriedusi un kopienas pamats ir stabils, šiem projektiem būs lielākas iespējas iegūt finansējumu un publiskot. Šādas noteikumu izmaiņas sniedz ne tikai lielākas iespējas maziem projektiem, bet arī ļauj lielākam skaitam investoru piedalīties šo projektu izstrādē, veicinot visa kriptovalūtu tirgus veselīgu un ilgtspējīgu attīstību.
Arī filantropi valūtu lokā uzskata, ka tā nav vienas tirdzniecības platformas problēma, bet gan visa tirgus cenu noteikšanas mehānisma problēma. Galu galā daudzi cilvēki pakalpojumā Twitter kritizēja OKX tirdzniecības platformu, sakot, ka daudzi no tās nesen uzsāktajiem projektiem arī darbojās slikti, un cenas strauji kritās pēc tam, kad tie bija tiešsaistē.
Kriptovalūtu riska fonda Dragonfly partneris Haseebs rakstā “Kāpēc visas šīs zemās peldošās/augstās FDV monētas krītas?” apspriež tirgus cenu noteikšanu: “Kad cilvēki zaudē naudu, visi vēlas zināt, ko vainot. Jā Dibinātājs, iespējams, nav neviens vai visi.
Haseeb norādīja, ka pastāv problēma ar tirgus cenu noteikšanas mehānismu. Tā ir problēma ne tikai VC un tirdzniecības platformām, bet arī privātajiem investoriem. Ja tirgus mehānismi neņem vērā cilni, tas liks biržām un riska kapitāla uzņēmumiem mainīt savus emisijas modeļus. Tas ir tirgus pašregulācijas process.
Viss ir tirgus izvēle, un visi ir vainīgi.
Vai privātie investori ir pilnībā aizbēguši no riska kapitāla monētām?
Vai, saskaroties ar augstajām FDV un zemas apgrozības VC monētām tirgū, privātie investori tiešām ir pārtraukuši spēlēt? Kriptovalūtu filantropu atbilde ir "jā un nē".
Lai gan, kā minēts iepriekš, filantropi valūtu lokā vienmēr ir mudinājuši ikvienu pievērst uzmanību Mēmu monētām, tas nenozīmē, ka VC monētām nav iespēju. Viņš paskaidroja: "Tas nenozīmē, ka Meme monētas noteikti ir labas un VC monētas noteikti ir šausmīgas. Galvenais ir atsevišķu projektu analīzē. Privātajiem investoriem ir jāizvēlas tiem piemēroti augstas izredzes projekti, pamatojoties uz viņu ieguldījumu vēlmēm un risku. tolerance."
Uz jautājumu BlockBeats, filantrops valūtu lokā norādīja trīs kritērijus sava mērķa izvēlei: mikroshēmas struktūra, cirkulācijas plāksne un stāstījuma telpa.
Konkrēti, mikroshēmas struktūra tiek izmantota, lai izprastu projekta žetonu turēšanu un izplatīšanu, tostarp marķieru iepriekšpārdošanu, airdrops, projekta ballīšu turēšanu un apriti tirgū. Projekti ar skaidru un saprātīgu mikroshēmu struktūru parasti ir vairāk uzmanības vērti. Tirāžas sarakstā tiek pārbaudīts tokenu daudzums, kas izlaisti pirms un pēc projekta aktivizēšanas tiešsaistē. Narrative Space novērtē projekta pozīciju tirgū un nākotnes attīstības potenciālu. Piemēram, TIA kā populāram projektam ir spēcīga tirgus telpa un stāstījuma iespējas, savukārt IO projektiem AI trasē ir augsts izaugsmes potenciāls to tehnoloģiju un tirgus pieprasījuma dēļ.
"Ieguldījumu mērķis ir atrast nepareizas cenas tirgū, un tirdzniecības mērķis ir izprast un manipulēt ar tirgus refleksiju."
Tirgotāji otrreizējā tirgū ne tikai spēlējas ar Meme monētām, bet primārajā tirgū tās ir vēl neatdalāmākas no VC monētām.
"Lai veiktu primāros ieguldījumus, jums ir jāatrod riska kapitāla monētas, jānovērtē projekta ieguldītāji un pēc tam jāgaida, līdz varēsiet izņemt naudu no Binance," BlockBeats teica tirgotājs, kurš koncentrējas uz primārajām investīcijām. Lai gan viņi ir arī ļoti nobažījušies par Binance veikto valūtas iekļaušanas noteikumu pielāgošanu un diskusijām par augstas FDV un zemas apgrozības VC monētām, viņi uzskata, ka tas maz ietekmēs viņu kopējo loģisko struktūru.
Vai VC pastāvēšana ir bezvērtīga?
Kad meme monētas kļūs populāras, riska kapitāla uzņēmumi neizbēgami veiks atbilstošus pasākumus un investīcijas. Uz jautājumu "Šajā buļļu tirgū un turpmākajos ciklos VC ieguldīs vairāk mazos un vidējos projektos vai Meme monētās. Vai tā būs ilgtermiņa tendence, arī Ye Su atbilde ir "Jā, nē?"
"Augsti novērtētie RK neieguldīs mazos un vidējos projektos. 2017. un 2020. gada ciklos RK bija tendence ieguldīt vairāk mazos un vidējos projektos. Tomēr, nozarei nobriest un palielinoties likviditātei, mazie un vidējie Liela izmēra projekti saskaras ar izaicinājumiem Īsā dzīves cikla dilemma Galu galā Web3 riska kapitāls saplūdīs ar Web2, un tikai neliels skaits vadošo projektu varēs iegūt iespēju publiskot un sniegt ilgtermiņa ieguvumus maziem un. vidēja lieluma projekti, izmantojot godīgu sadali četru gadu bloķēšanas periodā. Šī metode ir plaši izplatīta DEX, un elastīgas fondu stratēģijas riska kapitāla vērtspapīri ar kopienas resursiem var kļūt par galvenajiem šādu projektu atbalstītājiem,” BlockBeats sacīja Ye Su.
Un, saskaroties ar fundamentālāku un tiešāku jautājumu: ja kopienas monētas kļūs par galveno tirgus daļu, kāda vērtība paliks VC pastāvēšanai?
ArkStream Capital dibinātājs Ye Su teica BlockBeats: "VC galvenās investīcijas ir projekti, kas veicina nozares infrastruktūras būvniecību, lietojumprogrammu izstrādi un liela mēroga popularizēšanu. Piemēram, investīciju projektu sākumposmā ArkStream Capital būs ne tikai dziļi. VC ir iesaistīta projekta stāstījuma un produktu veidošanā, bet arī palīdzot finansēt projektus un izstrādāt izaugsmes stratēģijas neatkarīgi no tā, vai tas ir Web2 vai Web3 jomā, VC ir galvenā virzītāja loma visu agrīnās stadijas uzņēmumu finansēšanā un attīstībā.
"VK un privāto investoru būtiskās intereses nav pretrunā," sacīja Ye Su: "VC palīdz lietotājiem identificēt augstas kvalitātes projektus un veicināt projektu attīstību, izmantojot profesionālas prasmes. Tajā pašā laikā regulatīvu iemeslu dēļ lielākā daļa projektu būs kopā ar riska kapitāla uzņēmumiem uz laiku, kad tie ir iekļauti sarakstā. Galvenā problēma joprojām ir, vai projekta ekonomiskais dizains un produkta iterācija ir konkurētspējīgi.
Visbeidzot, pētnieks Jašs Agarvals teica, ka riska kapitāla uzņēmumiem, piemēram, a16z, ir jāapvieno savi darījumi, lai ikviens varētu piedalīties, un tam ir lieliski piemērota platforma, piemēram, Echo.
Kā viņš rakstīja, lielākā daļa privāto investoru faktiski neiebilst pret riska kapitāla/privāto finansējumu. Tas, ko sabiedrība atbalsta, ir godīgāka sadale un vienlīdzīgāki konkurences apstākļi.
Oriģinālā saite
