Sākotnējais autors: Arthur Hayes
Oriģinālā kompilācija: Shenchao TechFlow
Ievads: Artūrs sniedz padziļinātu ieskatu par to, kā globālās elites izmanto politikas instrumentus, lai saglabātu status quo, neskatoties uz sāpēm, ko šie rīki radīs tagad vai nākotnē. Viņš uzsver, ka USD/JPY maiņas kurss ir viens no svarīgākajiem pasaules ekonomikas mainīgajiem lielumiem, un pēta sarežģītās monetārās politikas mijiedarbības starp Japānu, ASV un Ķīnu un to dziļo ietekmi uz pasaules ekonomiku.
Globālajai elitei ir dažādi politikas instrumenti, lai saglabātu status quo, kas radīs sāpes tagad vai nākotnē. Esmu skeptisks un uzskatu, ka vienīgais ievēlēto un neievēlēto birokrātu mērķis ir noturēties pie varas. Tāpēc vienkāršā poga vienmēr tiek nospiesta vispirms. Smagas izvēles un stingrus pasākumus vislabāk atstāt nākamajai valdībai.
Būtu nepieciešama ļoti gara rakstu sērija, lai pilnībā izskaidrotu, kāpēc USD/JPY maiņas kurss ir vissvarīgākais pasaules ekonomikas mainīgais. Šis ir mans trešais mēģinājums aprakstīt notikumu ķēdi, kas mūs noveda pie kriptogrāfijas debesīm. Tā vietā, lai vispirms sniegtu pilnīgu un visaptverošu attēlu, es darīšu to, ko viņi dara, un vispirms došu lasītājam vienkāršu pogu. Ja politikas veidotāji atteiksies no šī rīka, es zinu, ka būs ilgāka, grūtāka un ilgāka koriģējošā darbība. Līdz tam es varu sniegt jums pilnīgāku skaidrojumu par monetāro notikumu secību un ar to saistīto vēsturisko perspektīvu.
Īstais brīdis “ak, viņi ir sagrābti” pienāca, kad izlasīju divus nesenos Rasela Napiera rakstītos Solid Ground biļetenus. Šie paziņojumi apraksta dilemmas, ar kurām saskārās monetārie baroni, kuri miera laikā pārvaldīja Japānu un ASV. Nesenajā biļetenā, kas publicēts 12. maijā, tika aprakstītas Japānas Bankai (BOJ), Federālajai rezervju sistēmai (Fed) un ASV Valsts kasei (kase) pieejamās vienkāršās pogas.
Gluži vienkārši, Fed pēc Valsts kases departamenta norādījuma var likumīgi apmainīt neierobežotu daudzumu dolāru un jenu ar Japānas Banku jebkurā laikā un vietā. Japānas Banka un Finanšu ministrija (MOF) var izmantot šos dolārus, lai manipulētu ar valūtas kursu, pērkot jenas. Šādi stiprinot jenu, tiek novērsti šādi scenāriji:
Japānas Banka paaugstināja procentu likmes, tādējādi piespiežot regulētos fondus, piemēram, bankas, apdrošināšanas sabiedrības un pensiju fondus, pirkt Japānas valdības obligācijas (JGB) par augstām cenām un zemu ienesīgumu.
Lai iegādātos šos dārgos JGB, šiem fondiem bija jāpārdod savas ASV valsts kases (UST), lai piesaistītu dolārus jenu iegādei un repatriācijai.
Japānas Valsts kase pārdeva ASV valsts kases, lai piesaistītu dolārus jenu iegādei.
Ja Japānas uzņēmumi — lielākās ASV valsts kases turētājas — nekļūs par piespiedu pārdevējiem, tas palīdz ASV Valsts kasei turpināt finansēt izšķērdīgu federālo valdību ar negatīvām reālajām procentu likmēm. Pretējā gadījumā Valsts kasei būs jāuzsāk ienesīguma līknes kontrole (YCC). Tas ir galīgais mērķis, taču tas ir jāatliek pēc iespējas ilgāk acīmredzamas inflācijas un iespējamās hiperinflācijas ietekmes dēļ.
seppuku
Kurš ir lielākais Japānas valdības obligāciju turētājs? Japānas Banka.
Kas ir atbildīgs par Japānas monetāro politiku? Japānas Banka.
Kas notiek ar obligācijām, kad pieaug procentu likmes? cenas kritums.
Kuram ir visvairāk ko zaudēt, ja procentu likmes pieaugs? Japānas Banka.
Ja Japānas Banka paaugstinātu procentu likmes, tā būtu hara-kiri. Ņemot vērā tās spēcīgo pašsaglabāšanās instinktu, aģentūra nepaaugstinās procentu likmes, ja vien netiks atrasts risinājums, kā sadalīt zaudējumus starp citiem finanšu spēlētājiem.
Ja Japānas Banka nepaaugstinās procentu likmes un Fed nesamazinās procentu likmes, procentu likmju starpība starp ASV dolāru un Japānas jenu joprojām pastāvēs. Tā kā ASV dolāra ienesīgums ir augstāks nekā Japānas jenai, investori turpinās pārdot Japānas jenu.
Ķīna nav laimīga
Ķīna un Japāna ir tiešie eksporta konkurenti. Daudzās nozarēs Ķīnas preču kvalitāte ir salīdzināma ar Japānas precēm. Tāpēc vienīgais, kam ir nozīme, ir cena. Ja RMB kurss pieaugs pret jenu (vājāka jena pret spēcīgāku renminbi), tiks ietekmēta Ķīnas eksporta konkurētspēja.
Ķīnai nepatiks šī juaņas un jenas maiņas kursa diagramma.
Ķīna cer izvairīties no deflācijas, ražojot un eksportējot vairāk preču.
Īpašums = slikts
Ražošana = labi
Tur aizies lētais bankas kredīts.
Kā redzat, Ķīna un Japāna ir pa kaklu jaunajam vieglo automobiļu eksporta tirgum. Es to izmantoju kā globālās eksporta konkurences piemēru. Ņemot vērā katru gadu iegādāto automašīnu skaitu, šis ir nozīmīgākais eksporta tirgus. Turklāt globālo dienvidu valstis ir jaunas un augošas, un turpmākajos gados tām būs vairāk automašīnu uz vienu iedzīvotāju.
Ja jenas kurss turpinās vājināties, Ķīna atbildēs ar juaņas devalvāciju.
Ķīnas Tautas banka (PBOC) kopš 1994. gada būtībā ir piesaistījusi juaņu ASV dolāram ar nelielu tendenci nostiprināties. To parāda šī USDCNY diagramma. Tas drīz mainīsies.
Ķīnai ir netieši jādevalvē renminbi, izveidojot vairāk renminbi kredītu sauszemē un nepārprotami ar augstāku USDCNY vērtību, lai eksports pārspētu Japānu pēc cenas. Ķīnai tas jādara, reaģējot uz deflācijas sabrukumu nekustamā īpašuma burbuļa plīšanas dēļ.
IKP deflators pārvērš nominālo IKP reālajā IKP. Negatīvie skaitļi nozīmē, ka cenas krītas, kas nav labi uz parādu balstītai ekonomikai. Tā kā bankas izmanto aktīvus kā nodrošinājumu kredīta izsniegšanai, tad, krītoties aktīvu cenām, parādu atmaksa kļūst par problēmu un arī to cenas krītas. Tas ir liktenīgs, un tāpēc Ķīnai un jebkurai citai pasaules ekonomikai ir nepieciešama inflācija, lai tā darbotos.
Nepieciešamo inflāciju ir viegli izveidot, vienkārši izdrukājiet vairāk naudas. Tomēr Ķīnas valūtas iespiedmašīna pilnībā nedarbojas. Kredītu, kā vienmēr, veido komercbanku sistēma.
Šīs BCA pētījumu diagrammas skaidri parāda negatīvu kredīta impulsu, kas liecina par nepietiekamu kredīta naudas veidošanu.
Arī pašvaldību un centrālās valdības izdevumi nebūs pietiekami, lai izbeigtu deflāciju.
Reālā procentu likme ir pozitīva. Naudas daudzuma pieaugums krītas, bet tās cena aug. Ļoti slikti.
Ķīnai ir jārada vairāk kredītu, izmantojot valdības izdevumus vai aizdevumus uzņēmumiem. Līdz šim Ķīna nav ieviesusi lielu stimulu paketi, kā tas tika darīts 2009. un 2015. gadā. Es domāju, ka tas ir tāpēc, ka ir pamats bažām, ka šī vietējā naudas radīšanas politika negatīvi ietekmēs valūtas kursu, un vismaz pagaidām viņi vēlas saglabāt stabilitāti pret dolāru.
Lai izveidotu iepriekš minēto diagrammu, es sadalīju Ķīnas M 2 (naudas piedāvājumu juaņās) ar ziņotajām ārvalstu valūtas rezervēm. Savā maksimumā 2008. gadā juaņa bija nodrošināta ar 30% no ārvalstu valūtas rezervēm, kuras galvenokārt veidoja ASV Valsts kases obligācijas un citi dolāru aktīvi. Pašlaik juaņa ir nodrošināta tikai ar 8% no ārvalstu valūtas rezervēm, kas ir zemākais līmenis kopš datu pieejamības.
Ja Ķīna palielinās kredītu radīšanu, naudas piedāvājums palielināsies vēl vairāk. Tas palielina spiedienu uz RMB peldēt pret ASV dolāru. Manuprāt, Ķīna vēlas saglabāt USD/CNY stabilitāti gan iekšpolitisku, gan ārpolitisku iemeslu dēļ.
Iekšzemē Ķīna nevēlas saasināt kapitāla aizplūšanu, plašā mērogā devalvējot juaņu. Turklāt tas palielina importa izmaksas. Ķīna importē pārtiku un enerģiju. Kad šīs izmaksas pieaug pārāk ātri, sociālie nemieri nav tālu. Ikviens marksists, īpaši ķīniešu marksists, gūst no revolucionārās vēstures, ir tāda, ka pārtikas un enerģijas inflācijas līmenim nedrīkst ļaut izkļūt no kontroles.
Galvenais faktors, kas rada bažas Ķīnai, ir Amerikas reakcija miera laikā uz juaņas devalvāciju. Es to apspriedīšu sīkāk vēlāk, taču vājāka juaņa padara Ķīnas preces lētākas un samazina stimulu ASV rūpnīcām veikt pārsūtīšanu. Kāpēc lai viņi celtu dārgas rūpnīcas un algotu dārgus kvalificētus strādniekus (ja viņi tos var atrast), ja viņu galaprodukti joprojām nespēj konkurēt ar cenām ar Ķīnas precēm? Ja vien ASV valdība nenodrošinās uzņēmumu labklājību masveidā, ASV ražošanas uzņēmumi turpinās ražot produktus ārvalstīs.
rūsas zona
Baidenu ir skāruši štati, kas pēdējo 30 gadu laikā ir zaudējuši savu ražošanas bāzi. Ja Ķīna devalvēs savu valūtu, darbavietas turpinās zaudēt. Ja Baidens neuzvarēs šajos štatos, viņš zaudēs vēlēšanās. Trampa uzvaru 2016. gadā daļēji guva no uzvarām šajos Rust Belt štatos, kas bija pret Ķīnu.
Daži lasītāji varētu domāt, ka Baidena palīgi to beidzot saņem pret Ķīnu vērstu retoriku un Baidena administrācijas darbības. Faktiski Baidens tikko paziņoja par vēl vienu tarifu paaugstināšanu Ķīnas izcelsmes precēm, piemēram, elektriskajiem transportlīdzekļiem.
Es atspēkoju, ka Ķīnas preces ne vienmēr tiek nosūtītas tieši no Ķīnas. Ja produkts ir pietiekami lēts, Ķīna to eksportēs uz ASV draudzīgu valsti, pirms galu galā ieies ASV. Pēc tam tiek uzskatīts, ka preces nāk no citas valsts, nevis Ķīnas.
Šeit ir Ķīnas eksporta diagramma uz Meksiku (balta), Vjetnama (dzeltena) un Amerikas Savienotajām Valstīm (zaļa). Trampa pilnvaru termiņš sākās 2017. gadā, kas ir indeksa sākuma datums ar vērtību 100. Tirdzniecība starp Ķīnu un Meksiku pieauga par 154%, tirdzniecība ar Vjetnamu pieauga par 203%, bet tirdzniecība ar ASV pieauga tikai par 8%. Acīmredzot tirdzniecības vērtība ar Amerikas Savienotajām Valstīm ir daudz augstāka nekā Meksika un Vjetnama, taču ir skaidrs, ka Ķīna izmanto šīs abas valstis kā tranzīta punktu precēm, lai šķērsotu tās robežu uz ASV.
Ja preces ir augstas kvalitātes un zemas cenas, tās nonāks ASV. Kamēr politiķi izpelnīs lielu fanfaru, uzliekot soda tarifus “dempinga” precēm, Ķīna var viegli mainīt eksporta galamērķus. Tādas valstis kā Vjetnama un Meksika labprāt nopelna nelielu komisijas naudu, ļaujot precēm šķērsot savas robežas uz ASV.
Baidenam ir jāuzvar šie kaujas lauka štati, lai apturētu Trampu. Baidens nevar atļauties juaņas devalvāciju pirms vēlēšanām. Ķīna izmantos šīs bailes no vēlēšanu sakāves saviem mērķiem.
Ķīnas draudi
Valsts sekretārs Blinkens un Valsts kases sekretāre Jellena pēdējo ceturkšņu laikā ir apmeklējuši Pekinu vairākas reizes. Es iedomājos, ka sarunas patiesais kodols ir ap Ķīnas draudiem.
Ja ASV neļaus Japānai stiprināt jenu, Ķīna atbildēs, devalvējot savu juaņu pret dolāru un eksportējot deflāciju uz pasauli. Deflācija notiek, eksportējot masveidā ražotas lētas preces.
Ķīna arī izdarīja spiedienu uz Jellenu īstenot vāju dolāra politiku un palielināt globālo dolāru piedāvājumu ar jebkuriem līdzekļiem. Tas ļauj Ķīnai iesaistīties citā nozīmīgā stimulēšanas paketē, jo relatīvi kredītu radīšanas temps juaņā atbildīs ASV dolāra tempam.
Savukārt Ķīna saglabās stabilu dolāra-juaņas kursu. Juaņa pret dolāru nekritīs. Varbūt Ķīna pat piekrīt ierobežot produktu daudzumu, ko tā eksportē uz Amerikas Savienotajām Valstīm, lai palīdzētu amerikāņu uzņēmumiem pārslogot ražošanu.
Ja Jellena un Blinkens atteiksies no šiem draudiem, es ierosinātu kodolvalūtas iespēju.
Tiek lēsts, ka Ķīna ir uzkrājusi vairāk nekā 31 000 tonnu zelta. Tā ir valsts un privāto līdzdalību summa. Partijai Ķīnā pieder praktiski viss, tāpēc es saskaitu valdības un privātos īpašumus. Mūsdienu cenās šī zelta vērtība ir aptuveni 2,34 triljoni USD. RMB ir netieši nodrošināts ar 6% zelta. Es sadalīju Ķīnas ziņoto naudas piedāvājumu renminbi ar visa zelta vērtību Ķīnā.
Kā minēts iepriekš, Ķīnas ārvalstu valūtas rezervju/M 2 attiecība ir 8%. Juaņa ir nodrošināta ar ASV dolāru un zeltu aptuveni vienādās proporcijās.
Mani draudi būtu paziņot par juaņas peldēšanu pret zeltu. Ķīna var sasniegt šo rezultātu:
Apmainiet ASV valsts kases pret zeltu pēc iespējas ātrāk. Kādā brīdī ASV var iesaldēt Ķīnas aktīvus vai ierobežot Ķīnas spēju pārdot savus aptuveni 1 triljonu dolāru ASV valsts kasēs. Bet es uzskatu, ka Ķīna var ātri pārdot simtiem miljardu ASV Valsts kases par ātrās pārdošanas cenām, pirms ASV politiķi reaģēs.
Visiem valstij piederošiem uzņēmumiem, kuriem ir ASV akcijas vai ASV valsts kases, ir uzdots arī pārdot un pirkt zeltu.
Paziņoja, ka juaņa samazināsies par 20% līdz 30% no pašreizējā līmeņa un tiks piesaistīta zeltam. Zelta cena juaņu izteiksmē pieaugs (XAUCNY pieaug).
Šanhajas nākotnes darījumu biržā (SFE) zelts tiek tirgots ar uzcenojumu salīdzinājumā ar Londonas dārgmetālu tirgus asociācijas (LBMA) fiksēto cenu. Tā rezultātā tirgotāji iesaistījās arbitrāžā, piegādājot zeltu Londonā, izmantojot ilgtermiņa nākotnes līgumus, un piegādi Šanhajā, izmantojot īstermiņa nākotnes līgumus. Tas transportēja zeltu no Rietumiem uz Austrumiem.
Pasaules zelta cenām pieaugot un fiziskiem zelta krājumiem samazinoties Londonas dārgmetālu tirgus asociācijas biedru noliktavās, viena vai vairākas lielākās Rietumu finanšu institūcijas ir bankrotējušas fiziskā zelta trūkuma dēļ. Tiek baumots, ka Rietumu finanšu institūcijas papīra atvasināto instrumentu tirgū tirgo zeltu. Šī būtu uzlabota GameStop versija, jo tā varētu sagraut visu Rietumu finanšu sistēmu sistēmā iestrādāto neprātīgo sviru dēļ.
Fed bija spiests drukāt naudu, lai glābtu banku sistēmu un palielinātu dolāru piedāvājumu. Tas palīdz stiprināt juaņu attiecībā pret dolāru.
Izlasot šos hipotētiskos scenārijus, lasītāji var brīnīties, kāpēc, manuprāt, ASV var ietekmēt Japānas monetāro politiku. Galvenais pieņēmums ir tāds, ka, draudot ASV, Ķīna var pārliecināt ASV dot norādījumus Japānai stiprināt jenu.
1970. un 1980. gados Japāna bieži piekrita stiprināt jenu, lai samazinātu savu eksporta konkurētspēju salīdzinājumā ar ASV un Rietumeiropu (galvenokārt Vāciju).
Augšējā diagramma ir USD/JPY diagramma. 70. gadu sākumā USD/JPY tirgojās pie 350, tāpēc iedomājieties, cik lētas Japānas jenas preces tajā laikā bija inflācijas amerikāņiem.
Jellena lieliski spēj pieklājīgi ieteikt, ka Japānas uzņēmumi šoreiz pastiprina jenu, lai novērstu Ķīnas atriebību.
Ja Japāna sadarbosies, ko tā darīs? Ļaujiet man paskaidrot, kāpēc Japāna nevar stiprināt jenu, uzdodot Japānas Bankai paaugstināt procentu likmes un izbeigt tās kvantitatīvās mīkstināšanas politiku.
Japānas parādu matemātika
Es vēlos ātri paskaidrot, kāpēc, ja Japānas Banka paaugstinātu procentu likmes, tās izkustu ātrāk nekā Sems Bankmans-Frīds liecinieku pultī.
Japānas Bankai pieder vairāk nekā 50% no visām apgrozībā esošajām Japānas valdības obligācijām. Tie būtībā noteica cenu obligācijām ar dzēšanas termiņu 10 gadi vai īsāku. Tas, kas viņiem patiešām rūp, ir Japānas valdības 10 gadu obligāciju procentu likme, jo tā ir atsauces likme daudziem fiksēta ienākuma produktiem (uzņēmumu aizdevumiem, hipotēkām utt.). Pieņemsim, ka viņu visu portfeli veido Japānas valdības 10 gadu obligācijas.
Šobrīd jaunākās Japānas valdības 10 gadu obligācijas#374cena ir 98,682, ar ienesīgumu 0,954%. Pieņemsim, ka Japānas Banka paaugstina savu politikas likmi, lai tā atbilstu pašreizējam 10 gadu valsts kases ienesīgumam 4,48%. JGB cena šajā laikā bija 70,951 jeb par 28% zemāka (es izmantoju Bloomberg obligāciju cenu noteikšanas funkciju). Pieņemot, ka Japānas Bankas obligācijās ir 585,2 triljoni jenu un USD/JPY maiņas kurss ir 156, tas ir tirgus kapitalizācijas zaudējums USD 1,05 triljonu apmērā.
Tik daudz naudas zaudēšana ir liktenīga Japānas Bankas krāpšanai ar jenu īpašniekiem. Japānas Bankas pamatkapitāls ir tikai 32,25 miljardi ASV dolāru. Pat ekstrēmi kriptovalūtu tirgotāji netirgojas ar tik lielu kredītplecu kā Japānas Banka. Redzot šos zaudējumus, ko jūs darītu, ja jums būtu jenas vai jenās denominēti aktīvi? Pārdod vai ierobežo. Jebkurā gadījumā USD/JPY strauji pieaugs virs 200, ātrāk nekā Su Džu un Kails Deiviss varētu izvairīties no BVI tiesas ieceltajiem likvidatoriem.
Ja Japānas Bankai patiešām būtu jāpaaugstina procentu likmes, lai sašaurinātu USD/JPY starpību, tā vispirms piespiestu iekšzemes regulētos fondus (bankas, apdrošināšanas sabiedrības un pensiju fondus) pirkt JGB. Lai to izdarītu, šīs vienības pārdotu savus valūtas dolāru aktīvus, galvenokārt ASV Valsts kases un ASV akcijas, izmantotu šos dolārus, lai iegādātos Japānas jenu, un pēc tam no Japānas Bankas pirktu Japānas valdības obligācijas ar negatīvu reālo ienesīgumu.
No grāmatvedības viedokļa šīs iestādes nenovērtē savus JGB portfeļus pēc tirgus vērtības un ziņo par lieliem zaudējumiem, ja vien tos tur līdz termiņa beigām. Tomēr viņu klienti, cilvēki, kuru naudu viņi pārvalda, tiks fiskāli apspiesti, lai glābtu Japānas Banku.
No Amerikas miera laika viedokļa tas bija slikts iznākums, jo Japānas privātais sektors pārdos triljoniem dolāru ASV valsts kasēs un ASV akcijas.
Lai kādu risinājumu Jellena ieteiktu jenas nostiprināšanai, Japānas Bankai nevar prasīt paaugstināt procentu likmes.
Viegla poga
Kā minēts iepriekš, ir veids, kā vājināt dolāru, ļaujot Ķīnai no jauna stimulēt savu ekonomiku un stiprināt jenu bez nepieciešamības pārdot ASV valsts kases. Apspriedīšu, kā atrisināt šo problēmu ar neierobežotiem USD/JPY valūtas mijmaiņas darījumiem.
Lai novājinātu dolāru, ir jāpalielina tā piedāvājums. Iedomājieties, ka Japānai ir nepieciešams 1 triljons ASV dolāru ugunsspēka, lai vienas nakts laikā nostiprinātu jenu no 156 līdz 100. Fed apmaina USD 1 triljonu pret tādu pašu summu jenu. Fed drukā dolārus, bet Japānas Banka – jenas. Katrai centrālajai bankai tas neko nemaksā, jo tai ir savas vietējās valūtas iespiedmašīnas.
Šie dolāri tiek izņemti no Japānas Bankas bilances, jo Japānas Valsts kasei ir jāiegādājas jenas atklātajā tirgū. Fed jenai nav nekādas nozīmes, tāpēc tā paliek Fed bilancē. Kad valūta ir izveidota, bet tā paliek centrālās bankas bilancē, tā ir notīrīta. Fed dezinficē jenu, bet Japānas Banka laiž pasaules naudas tirgos 1 triljonu dolāru. Rezultātā dolāra vērtība pret visām pārējām valūtām samazinās, jo palielinās tā piedāvājums.
Dolāra vērtībai samazinoties, Ķīna var izveidot vairāk sauszemes renminbi kredītu, lai cīnītos ar deflācijas negatīvajām sekām. Ja Ķīna vēlas saglabāt USD/CNY 7,22 līmenī, tā var izveidot papildu 7,22 triljonus juaņu ($ 1 triljons * USD/CNY) iekšzemes kredītu.
RMB kurss samazinās pret Japānas jenu, kas ir devalvācija no Ķīnas perspektīvas un vērtības pieaugums no Japānas perspektīvas. Pasaules renminbi piedāvājums palielinājās, savukārt jenas vērtība kritās, jo Japānas Valsts kase izmantoja dolārus jenu iegādei. Pēc pirktspējas paritātes pamata jenai tagad ir godīga cena attiecībā pret renminbi.
Jebkura ASV dolāros denominēta aktīva cenas pieaugums. Tas ir izdevīgi ASV akcijām un ASV valdībai, kas peļņai uzliek kapitāla pieauguma nodokļus. Tas ir izdevīgi Japānas uzņēmumiem, jo tiem kopā ir vairāk nekā 3 triljoni ASV dolāru aktīvi. Kriptovalūtas pieaug, jo sistēmā ir vairāk USD un CNY likviditātes.
Iekšzemes inflācija Japānā samazinājās, jo importētās enerģijas izmaksas saruka jenas stiprinājuma dēļ. Taču, valūtai nostiprinājoties, tiks ietekmēts eksports.
Katrs saņem kaut ko, daži vairāk nekā citi, taču tas palīdz saglabāt globālo dolāru sistēmu neskartu pirms ASV prezidenta vēlēšanām. Nevienai valstij nav jāizdara sāpīgas izvēles, kas negatīvi ietekmē tās iekšpolitisko stāvokli.
Lai saprastu risku, kas saistīts ar Amerikas Savienoto Valstu iesaistīšanos šādā darbībā, vispirms man ir jāizveido vienādojums starp ienesīguma līknes kontroli (YCC) un šo USD/JPY mijmaiņas krāpniecību.
tas pats, bet atšķirīgs
Kas ir YCC?
Tas notiek, ja centrālā banka vēlas drukāt neierobežotu naudas daudzumu, lai iegādātos obligācijas, lai fiksētu cenas un ienesīgumu politiski atbilstošā līmenī. Pateicoties YCC, naudas piedāvājums palielinās, izraisot valūtas vērtības samazināšanos.
Kas ir USD/JPY mijmaiņas līgums?
Federālo rezervju sistēma gatavojas drukāt neierobežotu daudzumu dolāru, lai Japānas Banka varētu aizkavēt procentu likmju paaugstināšanu un tādējādi izvairīties no Valsts kases pārdošanas.
Abu politiku rezultāts ir vienāds, proti, Valsts kases ienesīgums ir zemāks, nekā tas būtu citādi. Turklāt, pieaugot piedāvājumam, dolāra vērtība samazināsies.
Līniju maiņa ir politiski labāka, jo tā notiek tumsā. Lielākā daļa iedzīvotāju un pat aristokrāti nesaprot, kā šie rīki darbojas vai kur tie atrodas Fed bilancē. Tam arī nav vajadzīgas konsultācijas ar ASV Kongresu, jo Fed šīs pilnvaras ieguva pirms gadu desmitiem.
YCC ir vēl acīmredzamāka un noteikti radīs niknu satrauktu un dusmīgu pilsoņu pretestību.
risks
Pastāv risks, ka dolārs vājinās pārāk daudz. Tiklīdz tirgus pielīdzinās USD/JPY mijmaiņas darījumu līniju YCC, dolāra vērtība strauji pazemināsies līdz jūras dibenam. Kad mijmaiņas darījumi tiks atcelti, tas nozīmēs dolāra rezervju sistēmas beigas.
Ņemot vērā, ka tirgum būs vajadzīgi daudzi gadi, lai piespiestu atslābināties, politiķi, kas koncentrējas uz šodienas atbalstu, atbalstīs USD/JPY mijmaiņas darījumu līnijas paplašināšanu.
pievērs uzmanību
Kā jūs pārraugāt, vai man ir taisnība vai nav taisnība?
Pārraugiet darbības laiku rūpīgāk nekā Solana izstrādātāji uzrauga USD/JPY maiņas kursu. Patiesībā pievērsiet lielāku uzmanību…
USD/JPY procentu likmju starpības jautājums nav atrisināts. Tāpēc neatkarīgi no intervences pasākumiem jenas kurss turpinās vājināties. Pēc katras iejaukšanās atveriet šo lapu un uzraugiet USD/JPY mijmaiņas līnijas lielumu. Bloomberg pārraugiet FESLTOTL indeksu. Ja tas sāk ievērojami pieaugt, un es domāju miljardu dolāru izteiksmē, tad jūs zināt, ka tas ir elites izvēlētais ceļš.
Šajā brīdī pievienojiet USD mijmaiņas darījumu rindas lielumu savam USD likviditātes indeksam. Apsēdieties un skatieties, kā kriptovalūtas pieaug fiat izteiksmē.
kļūda
Es varētu rīkoties nepareizi divējādi.
Japānas Banka mainīja savu vājo jenas politiku, strauji paaugstinot procentu likmes, un paziņoja, ka tā turpināsies. Ar būtisku pieaugumu es domāju 2% vai vairāk. Tikai 0,25% likmju paaugstināšana nesamazinās 5,4% procentu likmju starpību starp dolāru un jenu.
Jena turpina vājināties, un ASV un Japāna neko nedara par to. Ķīna atriebās, devalvējot savu juaņu pret dolāru vai piesaistot to zeltam.
Ja notiks kaut kas no iepriekš minētā, tas galu galā novedīs pie kāda veida YCC Amerikas Savienotajās Valstīs, taču ceļš uz YCC ir sarežģīts. Man ir teorija par notikumu secību no šejienes uz turieni, un, ja vajadzēs, es publicēšu rakstu sēriju par ceļojumu.
Laiks ir galvenais
Tirgus zina, ka jena ir pārāk vāja. Es uzskatu, ka jenas vērtības krituma temps rudenī paātrināsies. Tas radīs spiedienu uz ASV, Japānu un Ķīnu rīkoties. ASV vēlēšanas ir galvenais virzītājspēks, lai Baidena administrācija nāktu klajā ar risinājumiem.
Es domāju, ka USD/JPY kāpums līdz 200 ir pietiekams, lai Chemical Brothers spēlētu "Push the Button".
Šī ir vienkāršota versija tam, kas visiem kriptovalūtas tirgotājiem vienmēr jāuzrauga USDJPY. Esmu pārliecināts, ka klaunu brigāde, kas atbild par miera laiku Ameriku, izvēlēsies vieglāko ceļu. Tā ir tikai politiski pamatota izvēle.
Ja mana teorija piepildīsies, jebkurš institucionālais investors varētu viegli iegādāties ASV sarakstā iekļautu Bitcoin ETF. Bitcoin ir visefektīvākais aktīvs globālās fiat valūtas devalvācijas apstākļos, un viņi to zina. Risinot jautājumu par vāju jenu, es darīšu matemātiku, lai novērtētu, kā Bitcoin kompleksa ieplūde varētu palielināt cenu līdz 1 miljonam USD un vairāk. Saglabājiet iztēli, saglabājiet optimismu, tagad nav īstais laiks būt vīram.