从5月6日到5 月13日，比特币最高65550，最低接近60000，震荡幅度达到 8% 左右。观察筹码分布图，在约 60000 附近有大量筹码成交，将有⼀定的支撑。

长期洞察

链上的现货总抛压来到了阶段性地点，这意味着如果市场或许并不是⾛熊市的情况下，那么⽆论是在震荡还是相对于未来的慢牛情况下。都有⼀定的提示作用，也就是印证着市场阶段性的低点。

灰度的 ETF 头寸在可交易日的最后⼀天，没有发生了卖出行为，卖出的目前越来越少。市场目前 ETF 的卖出来自于贝莱德。

长期参与者开始发生新的增持，他们在牛市的顶峰或者高位，往往会买出手中筹码，在熊市的地位往往会收集筹码。所以这些群体对着价格和市场起到了决定性的作用之⼀。目前是 3-5 年参与者为市场购买吃货主力。

LTH 定价区间表示 LTH 持有可观利润（150% 和 350%）或亏损（-25%）的价格水平。当价格高于或低于这些水平时，通常会导致该群体的大量卖出。

当 LTH 持有 350%+ 的利润时获利，并且目前卖出率很高。

当 LTH 持有 -25%+ 损失时投降，并且目前卖出率很高。

目前来看，这些关键的点位都可以做⼀参考；

长期持有者成本基础目前在：20510，长期参与者损失 25% 的价格在 15,383 美金，长期参与者 150% 利润：30,766 美金。长期参与者 350% 利润：71,787 美金左右。

如果市场未来向上走，那么长期参与者的 350% 的利润也就是 71,800 附近，则需要重点关注，可能是市场的心理压力位。长期参与者持有成本往往意味着是熊市中的底部价格之⼀，在未来熊市的时候，也需要重点关注。

中期探查

网络情绪在不断地放缓下降的过程中，场内整体的流动性减弱情况可能正处于整理阶段。

已实现真实资本的含义为筹码数量与其成本的乘积，统计场内真实注入的资金总额。近⼀个月内数值仍处于下滑的阶段，可能意味着场内的短期资金在减少流入市场当中。这会致使场内的资金匮乏，处于存量竞争的区域内，即流动性收缩，目前只是暂缓。

交易所当前逐步减少流入，同时，整体也在进入弱积累的状态。可能场内也处于时间换空间的时期。

短期观测

BTC 延续震荡趋势，当前风险系数处于中性区域，单从风险系数来看本周仍可能延续震荡趋势。

期权成交量和看跌期权比例都处于相对低位。

市场的持续震荡并未引起恐慌抛售，同样市场积极情绪也处于低位。当前价格⼜来到短期持有者成本线 60K 附近，本周持续关注亏损恐慌情绪。

新增和活跃地址处于低位水平。现货以及抛压整体处于流出累积状态，抛压较低。

目前暂无高权重抛压。全球购买力大量流失，稳定币购买力基本持平。

在 59000，60000 附近价位有购买意愿；在 65000 附近价位有抛售意愿。

加密市场目前来看依赖主流市场，对应的货币政策会催生同向行情。目前，经历了初期降息讨论的躁动，正在等待降息时间的确认，以进入货币宽松时代的⽜市（花旗、高盛、摩根大通、摩根士丹利认为美联储降息时间为 7 月 31 日）。

从历史上看加密，夏季⼀般都是较为平淡的行情。在高利率环境中，目前美国货币市场基金规模已多次新高，升至 6.03 万亿美元。

⼀旦降息产生，利率由 5.5% 下降至 2.5% 的过程，货币市场基金将寻找新的可投资标的，例如风险资产、黄金、加密资产等，会再度催生出较好的市场行情。

长期来看

1. 现货总抛压显示市场到了阶段性低点；

2. 灰度 ETF 但最近最后⼀个交易日没有发生任何卖出；

3. 持币时长在3-5年参与者是目前市场购买和吃货的主力；

4. 那么长期参与者的 35% 的利润也就是 71,800 附近，则需要重点关注，可能是市场的心理压力位。

震荡探底，场内处于流动性弱的微量积累状态中，需要变盘点。

当前市场整体情绪处于中性。虽然抛压处于低位水平，但市场活跃度、购买力也相对不足。当前市场再⼀次震荡试探短期持有者成本线附近价格区间，短期市场可能正在酝酿变盘，需注意风险，留意今晚CPI。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问