Pagājusī nedēļa lielākoties bija riska aktīviem labvēlīga nedēļa, un FOMC darīja visu iespējamo, lai izvairītos no “hawkish pagrieziena”, un divreiz samazināja savu viedokli, ka likmju samazināšana joprojām notiks, tiklīdz atsāksies inflācijas samazināšana. Turklāt Pauels noteikti ierosināja, ka ar inflācijas mīkstināšanu vai darba tirgus mīkstināšanu pietiktu, lai piespiestu Fed samazinājumu, un atkārtoja, ka politikas likmes jau ir pietiekami ierobežojošas, tādējādi tuvākajā laikā nav jāpaaugstina. Viņa jautājumu un atbilžu atbildes bija diezgan tiešas par šiem jautājumiem:
Mēs esam teikuši, ka mēs nedomājam, ka būtu lietderīgi atsaukt savu ierobežojošo politiku, kamēr mēs neiegūsim lielāku pārliecību, ka inflācija noturīgi samazinās līdz 2%. Tā, piemēram, ļaujiet man izvēlēties ceļu: ja mums būtu ceļš, kurā inflācija izrādās noturīgāka nekā gaidīts un kurā darba tirgus joprojām ir spēcīgs, bet inflācija virzās uz sāniem un mēs neiegūstam lielāku pārliecību, tad tas būtu gadījums, kad varētu būt lietderīgi atlikt likmju samazināšanu. Es domāju, ka ir arī citi ceļi, pa kuriem ekonomika varētu iet, kas liktu mums apsvērt likmju samazināšanu. Divi no šiem ceļiem būtu, ja mēs iegūstam lielāku pārliecību, jo mēs teicām, ka inflācija ilgtspējīgi samazinās līdz 2%, un cits ceļš būtu, piemēram, negaidīta darba tirgus vājināšanās. Tie ir ceļi, kuros jūs varētu redzēt, ka mēs samazinām likmes. - Priekšsēdētājs Pauels, FOMC 1. maija preses konference
Par inflācijas prognozēm: joprojām ir pārliecināts, ka lēnāks īres pieaugums iekļausies oficiālajos PCI un PCE datos ar nobīdi
Par brīviem finanšu nosacījumiem: noraidīja bažas, ka vājāki finanšu nosacījumi palielina izaugsmes pārkaršanu, jo 1. ceturkšņa reālā IKP pieaugums nepaātrinājās; atkārtoti pauda pārliecību, ka nosacījumi ir ierobežojoši, jo likmes ir augstākas
Par darba tirgiem: minēts darbinieku skaita samazināšanās, aiziešanas gadījumu skaita samazināšanās un darba tirgus atšķirības kā pierādījums tam, ka darba tirgi palēninās, atgriežas līdzsvarā.
Kopumā Pauels darīja visu iespējamo, lai remdētu bailes no pārgājiena un ļautu tirgiem pievērst uzmanību tam, "kad", nevis "ja" tiks samazinātas procentu likmes. 2 gadu ienesīgums ir samazinājies gandrīz par 15 bp kopš augstākajiem rādītājiem pirms FOMC, savukārt 2024. gada decembra YE likmes tagad pēc FOMC konferences atkal ir zem 5%.
Pēc FOMC, mums šodien būs NFP ar lēnu nedēļu nākamnedēļ līdz PCI mēneša vidum. Ielu aplēses liecina, ka aprīļa algu sarakstos būs vēl viens stabils rādītājs ar nemainīgu bezdarba līmeni 3,8% līmenī, lai gan biežāki dati liecina par lēnāku darba tirgu, kas varētu izpausties ar vājāku NFP izdruku jebkurā mēnesī. Turklāt, tā kā Fed atkal diezgan lielā mērā izrāda savu roku, lai mazinātu jebkādas vanagas reakcijas, šķiet, ka riska un atlīdzības rādītājs ir diezgan asimetrisks, un tirgus, visticamāk, reaģēs daudz spēcīgāk uz darbaspēka trūkumu nekā otrādi.
Citur ASV Valsts kase paziņoja par kuponu izmēriem, kas lielākoties nemainījās salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni, un paredzamā atpirkšanas programma sāksies maija beigās. Deficīta aplēses arī atbilda iepriekšējām aplēsēm, parādzīmju emisijai (% no kopējā apjoma) saglabājoties tuvu nesenajiem augstākajiem rādītājiem.
Riska noskaņojums pēc FOMC ir jūtami uzlabojies, vakar SPX atkal pieaugot virs 5100, un ienesīgums arī redzēja atvieglojumu ralliju. USDJPY arī ir samazinājies līdz 152 pēc visas agrākās panikas par tuvošanos 160, jo FX intervences un FED kombinācijai ir izdevies izspiest daudz off-side longs. Tomēr, skatoties ilgākā laika posmā, tehniskie rādītāji ir nedaudz pagriezušies, jo aprīlis varētu būt potenciāls lāču maiņas mēnesis, lai gan tuvākajā laikā noskaņojums, iespējams, joprojām būs atbalstošs.
Kriptogrāfijā mēs novērojām zināmu sviras ilgu BTC likvidāciju, jo cenas nokritās zem 60 000 USD, ko izraisīja ļoti neapmierinoša parādība HK ETF un masveida USD 564 miljoni ASV aizplūde trešdien. Vai ceturtdienas gājiens bija sākums ilgāka laika posmam, jo mainstream FOMO izzūd? Vai arī tas bija panika, lai signalizētu par drīzu maiņu, Fed pieturoties pie saviem neprātīgiem veidiem? Lai gan mēs esam bijuši piesardzīgi attiecībā uz BTC cenām pēdējo 1,5 mēnešu laikā, mēs redzam līdzsvarotāku riska un atlīdzības līmeni pašreizējā līmenī un vēlētos palielināt risku, ja cenas nokristu līdz zemajai 50 000 $ zonai. Veiksmi!
