Secure Asset Fund for Users (SAFU) — ārkārtas fonds, ko izveidoja kriptovalūtu birža Binance, lai segtu lietotāju īpašumus — ietvēra dažādas kriptovalūtas, piemēram, Bitcoin (BTC), Tether (USDT), True USD (TUSD) un BNB (BNB).

Taču 2024. gada 18. aprīlī Binance denominēja visu fondu — 100% no SAFU aktīviem — Circle USD monētā (USDC).

Šī lēmuma pieņemšanas laiks var šķist dīvains, jo Bitcoin buļļu tirgus ir pilnā sparā, ko veicina nesenais Bitcoin biržā tirgoto fondu (ETF) apjoma samazinājums uz pusi un augstais.

Konvertācijā Binance apmainīja 1,36 miljonus BNB, 16 277 BTC un tās līdzdalību no USDT un TUSD uz USDC.

Tā kā 100% SAFU tagad būtībā ir piesaistīti ASV dolāram, izmantojot valdības regulētu stabilu monētu, ko tas nozīmē Binance?

SAFU līdzekļi zaudēs vērtību apmaiņā pret drošību

2018. gada jūlijā Binance uzsāka SAFU un finansēja to, iemaksājot nelielu daļu no tirdzniecības maksas. 2022. gada 29. janvārī SAFU līdzekļi bija sasnieguši 1 miljardu ASV dolāru.

Fonda dolāra vērtība ir svārstījusies kriptovalūtu tirgus apstākļos, lāču tirgus laikā samazinoties un 2024. gada aprīlī atkal parādoties virs USD 1 miljarda atzīmes.

Lai gan fonda denominācija stabilās monētās padarīs to mazāk uzņēmīgu pret tirgus svārstībām, tas nozīmē arī to, ka tas zaudēs iespējamos ieguvumus un būs pakļauts ASV dolāra inflācijai, kā atzīmēja daži tirgus novērotāji.

Miljardieris investors un Draper Associates dibinātājs Tims Drapers Cointelegraph sacīja, ka, viņaprāt, Binance lēmums mainīt fondu ir "tuvredzīgs".

Viņš uzskata, ka 100% portfeļa piešķiršana stabilai monētai, kas piesaistīta dolāram, nav saprātīga, piebilstot, ka "neredz, ka valdības izdevumi samazinās".

Nesen: Bitcoin L2 eksplodēt, kad rūnas pārslogo BTC tīklu

"Valdībām ir maz motivācijas samazināt izdevumus, ja tās var drukāt naudu, ko cilvēki pieņem," viņš teica.

Bitcoin tiek plaši uzskatīts par drošu patvērumu, līdzīgi zeltam. Inflācija, naudas drukāšana un ģeopolitiskā nestabilitāte tiek uzskatīti par ideāliem BTC apstākļiem. Pēc Drapera domām, SAFU samazināsies, palielinoties Bitcoin:

"Dolārs turpina kristies pret Bitcoin, un es uzskatu, ka kritums turpināsies un laika gaitā paātrināsies."

Citiem potenciālo ieguvumu zaudēšana var būt tikai cena, kas Binance jāmaksā par drošu fondu.

Fintech un kriptovalūtu biržas YouHodler tirgus vadītājs Ruslans Lienkha piekrīt Draperam, ka "šādā konfigurācijā SAFU fondi zaudēs vērtību inflācijas dēļ, taču mēs to varam uzskatīt par maksājumu par drošību."

Lienkha pastāstīja Cointelegraph, ka Binance varētu gūt labumu no USDC pilnībā centralizētās stabilās monētas iestatīšanas, jo tā būtu “mazāk pakļauta hakeru uzbrukumiem, nozagtos USDC ir daudz vieglāk atrast un bloķēt nekā decentralizētos Bitcoin”.

Viņš teica, ka SAFU "nav konkrētu ieguldījumu mērķu, jo tā ir sava veida apdrošināšana ārkārtas situācijās".

Varētu būt, ka Binance prioritāti piešķir drošībai, nevis ilgtermiņa vērtēšanai, bet vai Binance pieņem lēmumus brīvi vai izpilda pasūtījumus?

Binance var būt sasietas rokas

Iespējams, Binance nav brīvprātīgi veikusi pēkšņu SAFU līdzekļu apmaiņu ar USDC.

Binance atteicās atbildēt uz Cointelegraph jautājumu par precīzu šī lēmuma motivāciju. Tomēr Binance nesenā vēsture ar ASV regulatīvajām iestādēm var būt svarīgs faktors, pieņemot USDC SAFU.

Grants Gulovsens, ASV jurists, kurš strādā ar kriptovalūtu klientiem, Cointelegraph teica: "Binance bija piekritusi ASV Valsts kases uzraudzībai, kas ir daļa no viņu izlīguma pagājušā gada beigās, tāpēc tas noteikti varētu būt saistīts ar to."

2023. gadā Commodity Futures Trading Commission (CFTC) iesūdzēja Binance tiesā par tirdzniecības un atvasināto instrumentu noteikumu pārkāpšanu.

Saistīts: Lūk, kāpēc CFTC iesūdzēt Binance ir lielāks darījums nekā SEC izpilde

Rezultāti lika Binance dibinātājam Changpeng Zhao atkāpties un nokārtot soda naudu 4,3 miljardu dolāru apmērā ar ASV iestādēm.

Citas lietas sekas bija vienošanās ar Amerikas Savienoto Valstu Tieslietu departamentu (DOJ) par plašu Binance darbību uzraudzību.

Binance vienošanās ar ASV valdību ietvēra arī piecus gadus ilgo Finanšu noziegumu apkarošanas tīkla (FinCEN) uzraudzību, kā tas ir aprakstīts bijušā ASV Vērtspapīru un biržu komisijas ierēdņa Džona Rīda Stārka X ziņojumā:

Avots: Džons Rīds Stārks

Izmaiņas uz USDC var būt daļa no šī jaunā atbilstības līguma, ko Binance ir noslēdzis ar ASV iestādēm.

Kāpēc Binance izvēlējās USDC? Stabilā monēta kriptogrāfijas kopienā tiek plaši dēvēta par tirgū visvairāk regulēto un atbilstošāko stabilo monētu.

Saskaņā ar atbilstības speciālistu un Kripto ielejas asociācijas valdes locekles Jekaterina Entonija teikto: “U.S. tiesībaizsardzības iestādēm ir vienāds spēks gan Tether, gan Circle, gan Paxos. Viņi var lūgt jebkuru no viņiem pārtraukt kalpošanu noteiktām vienībām, ja viņi to vēlas.

Tomēr viņa teica Cointelegraph, ka "var būt nedaudz grūtāk sekot ASV iedzīvotājiem, nevis ASV iedzīvotājiem — tas nozīmē, ka Circle direktorus varētu būt vieglāk "saķert"."

Binance USDC solis uzsver atbilstības nozīmi

Kripto tirgus ir strauji nobriedis no tā, ka to uzskatīja par savvaļas rietumu tirgu, un to atzinuši institucionālie investori, par ko liecina ASV bāzēto Bitcoin ETF apstiprinājums janvārī.

Patiešām, daudzi kriptovalūtu tirgus novērotāji tuvākajā nākotnē paredz milzīgu kapitāla iepludināšanu no institucionālajiem investoriem, jo ​​viņi kļūs ērtāk ar digitālajiem aktīviem.

Taču institucionālajiem investoriem ir nepieciešami drošāki un regulētāki tirgi.

Tas ir radījis konkurenci stabilu monētu emitentu vidū, lai radītu produktus, kas atbilst jaunajiem normatīvajiem regulējumiem.

USDT ir dominējis stabilo monētu sektorā, galvenokārt tāpēc, ka tas ir kļuvis par pirmo virzītāju. Tomēr Tether ir apņēmis bailes, nenoteiktība un šaubas, jo tā ir nepārredzama pieeja USDT nodrošinātajiem aktīviem.

Nesen: Changpeng Zhao četru mēnešu cietumsods ir vieglāks nekā gaidīts

Turpretim USDC kopš tās izlaišanas 2018. gadā ir sevi dēvējis par stingri regulētu un atbilstošu stabilu monētu. Tas ir ļāvis USDC uzņemties vadību institucionālajā adopcijā pār Tether.

Circle ir pieteicies arī kā pilnvarots stabilu monētu emitents saskaņā ar jauno Eiropas tiesisko regulējumu – Kriptoaktīvu tirgus (MiCA) regulu.

Binance iepriekš ir novirzījis SAFU līdzekļu atlikumu uz vairāk regulētiem aktīviem. 2023. gada martā tas aizstāja Binance (BUSD) fondā ar True USD (TUSD), kā ziņots, reaģējot uz ASV izpildes darbībām pret bijušā emitenta Paxos.

Binance lēmumu pieņemt USDC var lielā mērā veicināt ASV iestāžu pārraudzība. Tomēr birža, iespējams, veic drošu darbību, sekojot kriptovalūtu nozares tendencei nodrošināt atbilstību normatīvajiem aktiem, lai piesaistītu jauno institucionālo investoru vilni.