Šķidrums, skaidroja

Likvidā likmju likšana ļauj stakeriem saglabāt savu uzlikto žetonu likviditāti, izmantojot rezerves marķieri, ko viņi var izmantot, lai nopelnītu papildu peļņu, izmantojot DeFi protokolus.

Pirms iedziļināties šķidrā stakingā, sapratīsim likšanu un ar to saistītās problēmas. Stakings attiecas uz kriptovalūtas bloķēšanas procesu blokķēdes tīklā, lai to uzturētu, un tas ļauj dalībniekiem gūt peļņu. Tomēr likvīdi aktīvi parasti kļūst nelikvīdi ieguldījuma periodā, jo tos nevar apmainīt vai nodot.

Likvidā likmju likšana ļauj kriptovalūtas turētājiem piedalīties likmēšanā, neatsakoties no kontroles pār saviem turējumiem. Tas ir mainījis veidu, kā lietotāji pieiet likmēm. Tādos projektos kā Lido tika ieviesta likvīdā līdzdalība, piedāvājot žetonu un atvasināto instrumentu veidā piesaistīto aktīvu attēlojumu.

Tas ļauj lietotājiem gūt labumu no likmju likšanas, vienlaikus saglabājot elastību tirdzniecībai, tirgojot šos marķierus decentralizētās finanšu (DeFi) lietojumprogrammās vai nododot tos citiem lietotājiem.

Vai pastāv atšķirība starp deleģēto un likvīdo likšanu?

Tīkla lietotāji deleģētajā pieņemšanas apstiprinājumā (DPoS) balso, lai izvēlētos deleģēto personu. Šķidruma likšanas mērķis tomēr ir ļaut spēlētājiem apiet minimālā likmju sliekšņa un bloķēto žetonu mehānismu.

Lai gan DPoS pamatjēdzienus aizņem no likmes pierādījuma, tā izpilde ir atšķirīga. Pakalpojumā DPoS tīkla lietotājiem ir tiesības ievēlēt delegātus, ko sauc par “lieciniekiem” vai “bloku ražotājiem”, lai veiktu bloka validāciju. Delegātu skaits, kas piedalās vienprātības procesā, ir ierobežots, un to var pielāgot balsojot. Tīkla lietotāji pakalpojumā DPoS var apvienot savus marķierus mērķgrupā un izmantot savas balsstiesības, lai balsotu par vēlamo delegātu.

No otras puses, likvīdā stakings ir paredzēts, lai pazeminātu ieguldījumu slieksni un nodrošinātu iespēju stakeriem apiet bloķēto žetonu mehānismu. Blokķēdēm bieži ir minimālās prasības likšanai. Piemēram, Ethereum ikvienam, kurš vēlas iestatīt validatora mezglu, ir jāiegulda vismaz 32 ētera (ETH). Tas prasa arī īpašu datoru aparatūru, programmatūru, laiku un zināšanas, kas atkal prasa lielus ieguldījumus.

Kas ir staking kā pakalpojums?

Staking-as-a-service ir platforma, kas kalpo kā starpnieks, savienojot blokķēdes konsensa mehānismu ar kriptovalūtas turētājiem, kuri vēlas sniegt savu ieguldījumu tīkla darbībā.

Staking as-a-service ir platforma vai pakalpojums, kas lietotājiem ļauj deleģēt savus kriptovalūtu aktīvus trešajai pusei, kas pēc tam piedalās likmju izdarīšanā lietotāju vārdā, parasti apmaiņā pret maksu vai atlīdzības daļu. JP Morgan atzīmē, ka līdz 2025. gadam ieguldījumu pakalpojumu sektors paplašināsies līdz 40 miljardiem USD. Kripto likmju pakalpojumiem būs liela nozīme šajā jaunajā ekonomikā, un likvīdās ķīlas būs tās neatņemama sastāvdaļa.

Staking as-a-service platformas var iedalīt kategorijās ar aizbildnību un bez aizbildnības, pamatojoties uz to decentralizācijas līmeni, kam ir liela nozīme ieinteresēto personu interešu aizsardzībā un pārredzamības uzturēšanā. Lai veicinātu decentralizētu pārvaldību, galvenos lēmumus pieņem decentralizēta autonoma organizācija (DAO).

Apcietinājuma likšana kā pakalpojums ietver plašu likšanas procesa pārvaldību. Kripto biržu piedāvātie likmju pakalpojumi ir apcietinājuma pakalpojumi. Atlīdzības vispirms saņem likmju nodrošinātājs, pirms tās tiek sadalītas starp spēlētājiem.

Bezapsūdzības maksāšanas kā pakalpojuma modelī vērtētājs iekasē komisijas maksu no jebkura, kas vēlas piedalīties likšanā. PoS tīklos, kas atbalsta vietējo deleģēšanu, ieguldītāja atlīdzības daļa tiek tieši nosūtīta viņiem, neiesaistot pārbaudītāju.

Kā darbojas šķidrā stakings

Šķidrā likmju likšana ir paredzēta, lai novērstu likmju slieksni un ļautu turētājiem gūt peļņu ar šķidriem žetoniem.

Likmes pūli ļauj lietotājiem apvienot vairākas mazas likmes lielā, izmantojot viedo līgumu, kas katram dalībniekam piešķir atbilstošus šķidruma marķierus (kas atspoguļo viņu kopfonda daļu).

Mehānisms novērš slieksni, lai kļūtu par stakeru. Likvidā likmju likšana ir solis tālāk un ļauj stakeriem gūt dubultu peļņu. No vienas puses, viņi pelna no uzliktajiem žetoniem, un, no otras puses, viņi gūst peļņu ar likvīdiem žetoniem, veicot tādas finanšu darbības kā tirdzniecība, kreditēšana vai jebkura cita darbība, neietekmējot viņu sākotnējo likmju pozīciju.

Izmantojot Lido kā gadījuma izpēti, mēs varēsim labāk izprast, kā darbojas šķidrā stakings. Lido ir šķidrs risinājums PoS valūtām, kas atbalsta vairākas PoS blokķēdes, tostarp Ethereum, Solana, Kusama, Polkadot un Polygon. Lido piedāvā novatorisku risinājumu šķēršļiem, ko rada tradicionālā PoS likšana, efektīvi samazinot šķēršļus ienākšanai tirgū un izmaksas, kas saistītas ar aktīvu bloķēšanu vienā protokolā.

Lido ir vieds, uz līgumiem balstīts likmju fonds. Lietotāji, kuri nogulda savus līdzekļus platformā, tiek likti uz Lido blokķēdi, izmantojot protokolu. Lido ļauj ETH īpašniekiem likt daļu no minimālā sliekšņa (32 ETH), lai nopelnītu bloka balvas. Iemaksājot līdzekļus Lido likmju kopfonda viedajā līgumā, lietotāji saņem Lido Staked ETH (stETH), ar ERC-20 saderīgu marķieri, kas tiek kalts pēc iemaksas un sadedzināts pēc izņemšanas.

Protokols izplata piesaistīto ETH validatoriem (mezglu operatoriem) Lido tīklā, un pēc tam tas tiek deponēts Ethereum Beacon Chain apstiprināšanai. Pēc tam šie līdzekļi tiek aizsargāti viedā līgumā, kas nav pieejams pārbaudītājiem. ETH, kas deponēts, izmantojot Lido staking protokolu, tiek sadalīts 32 ETH komplektos starp aktīvajiem tīkla mezglu operatoriem.

Šie operatori izmanto publisku validācijas atslēgu, lai apstiprinātu darījumus, kas saistīti ar lietotāju piesaistītajiem aktīviem. Šis mehānisms ļauj sadalīt lietotāju piesaistītos līdzekļus pa vairākiem validatoriem, mazinot riskus, kas saistīti ar atsevišķiem kļūmes punktiem un viena validatora piesaisti.

Stakeri, kuri nogulda Solana (SOL) marķieri, Polygon (MATIC), Polkadot (DOT) un Kusama KSM ar viedo līgumu komplektu Lido, saņem attiecīgi stSOL, stMATIC, stDOT un stKSM. StTokens var izmantot DeFi peļņas gūšanai, likviditātes nodrošināšanai, tirdzniecībai decentralizētās biržās (DEX) un daudzos citos lietošanas gadījumos.

Vai pastāv kādi riski, kas saistīti ar šķidro uzpildes platformām?

Tāpat kā jebkuram kriptovalūtas produktam vai pakalpojumam, arī, strādājot ar likvīdiem ieguldījumiem, ir jāņem vērā tehniskie draudi un tirgus nepastāvība.

Tehniskie draudi

PoS blokķēdes joprojām ir salīdzinoši jaunas, un vienmēr pastāv protokolu kļūdu vai ievainojamību iespējamība, kas noved pie līdzekļu zaudēšanas vai ekspluatācijas. Paļaušanās uz vērtētājiem likmju veikšanai rada arī darījuma partnera riskus.

Tirgus riski

Likvidā likmju likšana atbloķē uz likmēm liktos aktīvus, ļaujot spēlētājiem nopelnīt atlīdzību no DeFi lietojumprogrammām. Tomēr tas arī paver risku zaudēt divās frontēs tirgus lejupslīdes gadījumā.

Ja likvīdās platformas izmantošana ir atvērta un regulāri tiek pārbaudīta, tas zināmā mērā palīdz aizsargāties pret draudiem. Atlīdzības programma platformai palīdz arī samazināt kļūdas.

Visaptveroša uzticamības pārbaude ir ļoti svarīga, lai apkarotu riskus, kas saistīti ar tirgus nestabilitāti. Tas ietver vēsturisko tirgus datu izpēti, potenciālo ieguldījumu finansiālās situācijas novērtēšanu, normatīvās vides izpratni un diversificētas ieguldījumu stratēģijas izstrādi.