Savā detalizētajā pētniecībā ar nosaukumu “Bitcoina sadalīšana uz pusi: programmatiska monetārā politika” Huans Leons un Mets Hougans no Bitwise Asset Management pēta Bitcoin uz pusi samazināšanas notikumu niansēto ietekmi uz kriptovalūtas cenu dinamiku un ieguves ekosistēmu. Šis zinātniskais darbs ir saistīts ar ieprogrammētajiem Bitcoin bloku atlīdzības samazinājumiem, kas ir iestrādāta tā blokķēdes tehnoloģijā, kas paredzēta, lai uz pusi samazinātu kalnračiem piešķirto bitkoinu skaitu aptuveni reizi četros gados.
Autori vispirms kontekstualizē uz pusi samazināšanas nozīmi kā Bitcoin monetārā dizaina stūrakmeni, kuras mērķis ir laika gaitā samazināt jaunu monētu radīšanas ātrumu, tādējādi radot trūkumu un, iespējams, palielinot aktīva vērtību. Šis dizains atspoguļo dārgmetālu, piemēram, zelta, principus, kur samazināts piedāvājums var izraisīt cenas pieaugumu stabilos vai pieaugoša pieprasījuma apstākļos.
Leons un Hougans rūpīgi analizē pagātnes uz pusi samazināšanas notikumus, lai prognozētu iespējamās tirgus reakcijas. Viņi uzsver, ka, neraugoties uz šo notikumu paredzamo raksturu — sadalīšanas datumi ir zināmi jau vairākus gadus iepriekš —, tirgus reakcija bieži ietver gan racionālus, gan spekulatīvus elementus. Viņu pētījumi liecina, ka, lai gan parasti tiek sagaidīts, ka cenas pieaugs pēc samazināšanas uz pusi, faktiskā tirgus reakcija var ievērojami atšķirties. Īstermiņa analīze liecina par "pārdod jaunumus" fenomenu, kur cenu pieaugumam līdz uz pusi seko stagnācija vai kritums tūlīt pēc tam. Tomēr ilgtermiņa dati atklāj atšķirīgu stāstu, ievērojams cenu pieaugums notiek gadā pēc iepriekšējās samazinājuma uz pusi.
Lai iegūtu plašāku ieskatu, skatiet mūsu neseno rakstu “Bitcoin uz pusi: programmatiskā monetārā politika”. https://t.co/Ih1Yg8nVcd
— Bitwise (@BitwiseInvest) 2024. gada 16. aprīlis
Bitwise dokumentā aplūkota arī kritiskā kalnrūpniecības ekonomikas tēma, ko ietekmējusi samazinājums uz pusi. Kalnrūpniecība, process, kurā tiek pārbaudīti darījumi un izveidoti jauni bitkoini, kļūst mazāk rentabla uzreiz pēc samazināšanas uz pusi, jo tiek samazināta atlīdzība par bloku. Šī situācija rada ievērojamas problēmas kalnračiem, ietekmējot viņu darbības lēmumus un kopējo tīkla drošību. Autori norāda, ka, lai gan samazināšana uz pusi samazina ieņēmumu plūsmas no bloka atlīdzības, tā arī stimulē kalnračus meklēt efektivitātes uzlabojumus un izmaksu samazinājumus, kas var novest pie tehnoloģiskiem jauninājumiem nozarē.
Turklāt rakstā apskatīta plašāka uz pusi samazināšanas ietekme uz Bitcoin tirgus struktūru, tostarp tirgus likviditātes izmaiņas, tirgotāju uzvedība un institucionālo investoru loma. Autori apgalvo, ka katra samazināšana uz pusi kalpo kā Bitcoin tirgus brieduma pārbaude, izceļot pāreju no spekulatīvas tirdzniecības uz stabilākām, ilgtermiņa ieguldījumu stratēģijām, tirgum attīstoties.
Analīze attiecas uz psiholoģiskajiem un spekulatīvajiem aspektiem, kas saistīti ar sadalīšanu uz pusēm. Autori atzīmē, ka cenu pieauguma paredzēšana var izraisīt spekulatīvus burbuļus, kas var izkropļot Bitcoin tirgus dinamikas fundamentālo izpratni un analīzi. Viņi uzsver, cik svarīgi ir atšķirt spekulatīvu ažiotāžu no patiesiem izaugsmes virzītājiem, piemēram, pieņemšanas rādītājiem, tehnoloģiju sasniegumiem un regulējuma attīstībai.
Bitwise pētījumi skar arī mijiedarbību starp sadalīšanu uz pusēm un normatīvo vidi, norādot, ka regulējuma skaidrība un uzlabojumi var būtiski ietekmēt efektivitāti un tirgus reakciju uz šiem notikumiem. Tādējādi tie prasa līdzsvarotu regulatīvo pieeju, kas veicina inovāciju, vienlaikus nodrošinot atbilstošu aizsardzību pret iespējamām tirgus manipulācijām un citiem riskiem.
Piedāvātais attēls, izmantojot Pixabay