• Ruffer LLP palielināja skaidrās naudas uzkrājumus līdz divām trešdaļām no 22 miljardiem mārciņu.

  • Uzņēmums izvietoja skaidras naudas ienākumus apdrošināšanas instrumentos iespējamai Volstrītas lejupslīdei.

  • Rufers saglabā piesardzību ASV procentu likmju samazināšanas optimisma dēļ.

Apvienotajā Karalistē bāzētā ieguldījumu sabiedrība Ruffer LLP ir palielinājusi skaidrās naudas turējumus saistībā ar bažām par likviditātes samazināšanos ASV tirgos. To atklāja Rufera fonda pārvaldnieks Mets Smits

"Divas trešdaļas no aptuveni 22 miljardiem sterliņu mārciņu (27,6 miljardiem ASV dolāru), ko Apvienotajā Karalistē bāzētais uzņēmums pārrauga, tagad ir skaidrā naudā, kas ir rekordliels piešķīrums."

Smits arī norādīja, ka ienākumi, kas gūti no šīs naudas rezerves, tiek stratēģiski izmantoti apdrošināšanas instrumentos, piemēram, kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumos un ASV akciju opcijās. Šie instrumenti ir strukturēti tā, lai gūtu peļņu gadījumā, ja Volstrītā notiktu būtiska lejupslīde.

Fonda pārvaldnieks uzsvēra tirgus apvērsuma potenciālu nākamo trīs mēnešu laikā, kas sakrīt ar Federālo rezervju sistēmas likviditātes samazināšanos. Tomēr viņš pauda bažas par pašreizējo nestabilitātes pārdošanas vidi, norādot uz iespējamu noskaņojuma maiņu. Smits norādīja: "Šī milzīgā nestabilitātes pārdošanas ekosistēma varētu refleksīvi iet citā virzienā."

Bloomberg ziņoja, ka Rufera pieeja ļauj veikt koncentrētas likmes, atkāpjoties no tradicionālajiem nozares standartiem. Uzņēmums veiksmīgi ieguldīja Bitcoin 2020. gadā, gūstot peļņu vairāk nekā 1 miljarda dolāru apmērā no 600 miljonu dolāru investīcijām. Neskatoties uz to, tā cenšas izvairīties no atkārtošanās, kas pārsniedz 6% savā kopējās atdeves fondā 2023. gadā. Šis zaudējums radās pasaules akciju un obligāciju tirgu ralliju laikā.

Turklāt Smits uzskatīja, 

"Pārmērīgais optimisms saistībā ar ASV procentu likmju samazināšanu ir atstājis tirgos cenas tuvu perfekcijai, pastiprinot Melnās pirmdienas stila likviditātes riskus, jo ASV centrālā banka turpina izbeigt savu obligāciju pirkšanas programmu."

Neskatoties uz nesenajiem ASV inflācijas kāpumiem, kas var mazināt cerības uz turpmāku monetāro mīkstināšanu, Rufers saglabā īpaši piesardzīgu nostāju salīdzinājumā ar dominējošo tirgus noskaņojumu.

Fonda pārvaldnieks uzsvēra, cik svarīgi ir ievērot piesardzību, līdzīgi tam, kas veicināja uzņēmuma 16% atdevi investoriem 2008. gada globālās finanšu krīzes laikā. Viņš uzskata, ka kapitāla saglabāšana ir svarīgāka par naudas atdevi, apgalvojot: "Mēs esam brīdī, kad mēs uzskatām, ka vissvarīgākais ir koncentrēties uz pirmo."

Tomēr laiks joprojām ir svarīgs, jo ilgstoša augšupejoša tirgus tendence var izraisīt Ruffer neizmantotas iespējas. Vēsturiski uzņēmuma portfeļi ir nodrošinājuši vidējo gada atdevi 8,1 % apmērā, pēdējo trīs gadu desmitu laikā uzlabojot tā skaidrās naudas likmi par aptuveni 5 %. Rufera stratēģiskie piešķīrumi ietver ievērojamas līdzdalības ilgtermiņa ar inflāciju saistītās Apvienotās Karalistes obligācijās un ieguldījumus zelta ieguves uzņēmumos. . Smits uzsvēra izmaiņas inflācijas vidē, norādot: "Mums ir mainījies režīms no 2% griestiem uz 2% inflācijas minimumu." Saskaņā ar fonda pārvaldnieka teikto: "Tas nozīmē, ka strukturāli procentu likmes un inflācija ir augstākas."

Posts Ruffer’s Cash Allocation Amid 1987-Style Meltdown Concerns appeared first on Monētu izdevums.