Pagājušajā naktī Federālo rezervju sistēma rīkoja savu jūnija procentu likmju paaugstināšanas lēmuma sanāksmi un galu galā nemainīja etalona procentu likmi no 5% līdz 5,25%. Pirms procentu likmju lemšanas sanāksmes mijmaiņas darījumu tirgus parādīja, ka procentu likmju nepaaugstināšanas varbūtība jūnijā bija pat 94%, tāpēc nekāds procentu likmju pieaugums šoreiz ir tirgus vispārējās cerības.

Neesmu veicis nekādas prognozes vai analīzi par iepriekšējiem CPI (parasti attiecas uz patēriņa cenu indeksu) datiem, vakardienas lēmumu par procentu likmi un datiem. Tā kā es domāju, ka nav lielas jēgas prognozēt datus, un es nedarīšu datu tirgu. Padomājiet par šāda veida datu tirgus situāciju, pretinieks var būt milisekundes līmeņa darījums, vai tas var būt iekšējs utt. Šādos apstākļos es nedomāju, ka varu viņus pārspēt, tāpēc labāk to nedarīt . Es koncentrējos uz riskiem, kas var rasties pēc tam, kad zābaki ir nokļuvuši zemē, un iespējamo turpmāko ekonomisko rīcību.

1. Pauela runas interpretācija

Pirmkārt, mēs redzējām Pauela runas saturu pagājušajā naktī "Mēs esam stingri apņēmušies sasniegt 2% inflācijas mērķi. Šī ir klišeja un teikums, kas Pauelam jāsaka katru reizi, kad viņš pieņem lēmumu par procentu likmi." Vērts atzīmēt, ka Pauels likmju paaugstināšanas sākumā izteicās, ka procentu likmju paaugstināšana var pārāk nerūpēties par parasto cilvēku saimnieciskajām aktivitātēm, un galvenais mērķis ir kontrolēt inflāciju. Federālo rezervju sistēma rīkojas tāpat, jo nomāktāks ir darba tirgus, jo draudzīgāks tas ir ASV inflācijai. Tātad Pauels beidzot teica, ka algu pieauguma samazināšana šogad ir svarīga inflācijai.

Tad ir cerība redzēt galveno PCE (personīgā patēriņa izdevumu) datu samazināšanos. Core PCE ir viens no svarīgiem rādītājiem, lai investori un Federālā rezerve varētu spriest par ASV inflāciju indekss? Faktiski Pauela minētais 2% inflācijas mērķis attiecas uz līmeni, kurā PCE indekss sasniedz 2%. Federālo rezervju sistēmai PCE indekss ir vairāk sliecas reģistrēt cenu izmaiņas no preču groza, savukārt PCE dati vairāk sliecas aprēķināt Cenas, ko maksā patērētāji.

PCI dati ASV ir samazinājušies 11 mēnešus pēc kārtas, norādot, ka kopumā cenas pakāpeniski kļūst draudzīgas.

Bet, spriežot pēc PCE datiem, inflācija Amerikas Savienotajās Valstīs joprojām ir ļoti spītīga, un patēriņa cenu izdevumi joprojām ir augsti. Vēl tāls ceļš ejams, līdz inflācijas mērķis 2% apmērā pašlaik ir aptuveni 4,5%.

Spriežot pēc PCE datiem, ASV ir gandrīz nereāli samazināt procentu likmes īsā laika periodā. Daudzu cilvēku iepriekšējās cerības, ka Federālo rezervju sistēma varētu samazināt procentu likmes šī gada otrajā pusē, patiesībā nav radušās no inflācijas datu sprieduma, bet gan no finanšu riskiem, ar kuriem ASV varētu saskarties nākamgad. Piemēram, banku nozares krīze, nepietiekama tirgus likviditāte u.c.

Ja Federālo Rezervju sistēma visiem stāsta, ka gada otrajā pusē var samazināt procentu likmes, tas nozīmē, ka ASV iekšējā ekonomiskā situācija ir patiešām nopietna un pastāv lielāka krīzes iespējamība. Tāpēc, ja dzirdat ziņas, ka Federālo rezervju sistēma gada otrajā pusē grasās samazināt procentu likmes, visticamāk, tas ir tāpēc, ka Federālo rezervju sistēma gatavojas glābt tirgu.

Pagājušajā naktī ne tikai runāja Pauels, bet arī tika izlaists Federālo rezervju punkts. Punkts pauž Fed amatpersonu nostāju par procentu likmju paaugstināšanas galīgo vērtību 5,1%, un pagājušajā naktī Publicētie dati ir 5,6%. Fed procentu likmju paaugstināšanas politika.

Interpretējot pagājušās nakts runu un datus, varam secināt, ka Fed procentu likmju paaugstināšanas apturēšana nenozīmē, ka gada otrajā pusē nebūs spiediena paaugstināt procentu likmes datus pirms turpmāku lēmumu pieņemšanas. Bet vispārīgi runājot, ASV inflācija patiešām ir samazinājusies, salīdzinot ar iepriekšējo. Tagad, kad inflācijas dati ir mazinājušies un tirgū nav problēmu, procentu likmju nepaaugstināšana ir kļuvusi par labāko variantu.

2. Iespējamās krīzes ASV

Papildus tam, ka Federālo rezervju sistēma ir apturējusi procentu likmju paaugstināšanu, mēs varam arī redzēt, ka ASV akcijas pēdējā laikā ir palielinājušās, un Nasdaq ir vadošais. Pārdomājot to atkal un atkal, uzskatu, ka ASV akciju kāpums patiesībā sagremo cerības apturēt procentu likmju paaugstināšanu.

ASV tikko pieņēma parāda griestu likumprojektu pirms dažām dienām, apturot parāda griestus uz pusotru gadu. ASV fiskālais konts (TGA) līdz jūnija beigām palielināsies līdz aptuveni 55 miljardiem ASV dolāru, kas nozīmē, ka TGA konts iztukšos no tirgus aptuveni 50 miljardu ASV dolāru apmērā. Loģiski runājot, šāda likviditātes ieguve ir līdzvērtīga slēptam procentu likmju paaugstinājumam, taču tā vietā, lai kristu, ASV akcijas strauji pieauga. Tas, protams, nav Fed ūdens izlaišanas tirgū rezultāts parāda griestu pieauguma dēļ, jo, lai laist ūdeni tirgū, paaugstinot parāda griestus, Federālajai rezervju sistēmai ir jāsadarbojas ar kvantitatīvās mīkstināšanas politiku, bet līdz šim nav bijušas ziņas, ka Federālajām rezervēm būtu kāda mīkstināšanas politika. Tāpēc ASV akciju kāpums ir ticamāks, lai sagremotu cerības uz procentu likmju paaugstināšanas pārtraukšanu.

Straujais ASV akciju kāpums lika man domāt arī par īsu saspiešanu tirgū. Apmēram šī gada aprīlī to cilvēku skaits, kuri nopērk ASV akcijas, sasniedza jaunu maksimumu sāka veidot īsās pozīcijas, un īso pozīciju skaits pieauga, jo jums ir vairāk naudas, jo vieglāk ir tikt pie mērķa apsverot iespēju īstermiņā. Pēc šāda veida īsas spiediena tirgus apgrieztās svārstības parasti nebūs pārāk mazas.

Es domāju, ka tas nav tāds, ka ASV akcijas nevar īstermiņā, var vienkārši būt, ka tam nav pietiekami daudz laika. Šī domāšana ir balstīta uz Federālo rezervju sistēmas lēmumu apturēt parāda griestus un neveikt kvantitatīvo mīkstināšanu. Tuvākajā laikā ASV turpinās pārdot valsts obligācijas, kas pusgada laikā pārsniegs vismaz vienu triljonu. Tas nozīmē, ka no tirgus var iegūt vairāk nekā vienu triljonu FMC vakar vakarā paziņoja, ka saglabājot pašreizējo procentu likmju līmeni, būs vieglāk turpināt valsts kases un mbs obligācijas.

TGA konti šomēnes joprojām tiek sūknēti. Saskaņā ar CTFP rīku (rīks, ko ASV uz laiku ieviesa banku krīzes laikā, lai palīdzētu bankām pārdzīvot krīzi), banku pagaidu aizņēmumi sasniedz 10 miljardus ASV dolāru. jauns maksimums. Izņemšana no TGA konta tiek konvertēta no bankas uzkrājumiem, un bankas uzkrājumi pakāpeniski kļūst par līdzekļiem TGA kontā. Tāpēc, raugoties tikai no CTFP instrumentu perspektīvas, amerikāņu bankas nav pilnībā pārvarējušas krīzi, un banku līdzekļi joprojām ir ierobežoti. Lai gan amerikāņu politiķi saka, ka bankām ir pietiekami daudz līdzekļu, šķiet, ka tas tā nav.

No iepriekšminētajiem diviem punktiem mēs varam secināt, ka ASV nākotnē var rasties divas lielas krīzes. Pirmā ir likviditātes krīze, ko izraisa ASV parādu turpmāka izņemšana, un otrā ir iespējamā uzkrājumu krīze ASV bankās.

Runājot par likviditātes krīzi, jāatzīmē, ka, ja mans pieņēmums ir pareizs un ASV akciju tirgus joprojām turpina augt, jo tas sagremo procentu likmju paaugstināšanas apturēšanu, tad boot piezemēšanās var kļūt par lēciena punktu, un tirgus var nopirkt. gaidot faktu un pārdot realitātē. Likviditātes problēma, kas radīsies nākamā, būs laba iespēja samazināt ASV akcijas.

Attiecībā uz uzkrājumu krīzi mums joprojām ir jāgaida. Galu galā, CTFP rīks nav greizsirdīgs, ja vien tas var nodrošināt bankām līdzekļus, īstermiņā bankām var nebūt , ar augstām procentu likmēm, ASV Jo vairāk aizņemsies banka, jo lielākus procentus tā maksās. Tas ir mazliet kā dzeršana, lai remdētu slāpes pretoties.