Binance pēdējos posmos uzsākto jauno monētu ieguves projektu kvalitāte ir acīmredzami uzlabojusies, piemēram, AEVO, ETHFI un Ethena. Gan ieguves ienākumi, gan turpmākā veiktspēja pēc žetonu palaišanas joprojām ir diezgan iespaidīga. )


Kā piemēru ņemiet algoritmisko stabilo monētu Ethena (ENA), kas tika laists klajā 2. aprīlī. Kopš tās izlaišanas cena ir pieaugusi par 120% no zemākā līmeņa līdz šim.



Kādi ir Etēnas jauninājumi?


1. Etēnas inovācija


Ethena projektu iedvesmoja raksts Dust on Crust, ko pagājušajā gadā publicēja BitMEX dibinātājs Arthur Hayes.


Rakstā tika pieminēta viņa ideja par jaunas stabilu monētu paaudzi, proti, izveidot stabilu monētu, kuru atbalsta vienāds daudzums BTC spot garo un nākotnes šortu.


Ethena Labs pārvērta Artura ideju realitātē, taču neizmantoja BTC kā galveno bāzes aktīvu pozīcijas atvēršanai, bet izvēlējās ETH.


Tas nozīmē, ka Ethena ir sintētisks ASV dolāru protokols, kas izveidots uz Ethereum, kas ieviesa ASV dolāru stabilu monētu USDe ar ENA kā platformas marķieri.


USDe faktiski ir algoritmiska stabila monēta Atšķirībā no USDT un USDC kalšanas mehānisma, USDe, stabilās monētas, kas kaltas, izmantojot Ethena protokolu, pamatā ir nevis ASV dolāri, bet gan ETH.


Konkrētāk, USDe nodrošinājuma aktīvi sastāv no vienādām summām ETH long spot un īso nākotnes līgumu ETH, lai varētu panākt riska ierobežošanu, ko mēs bieži dzirdam par riska ierobežošanu.


Tāpēc neatkarīgi no tā, vai ETH cena pieaug vai samazinās, USDe var palikt "stabils" Profesionālā izteiksmē tā ir sasniegusi "Delta neitralitāti".


Turklāt šie ETH līdzekļi netiek glabāti centralizētās biržās, bet tiek mitināti tādās platformās kā Copper, CEFFU un Cobo. Tādējādi zināmā mērā var izvairīties no tādiem riskiem kā apmaiņas pārtraukšana vai nelikumīga piesavināšanās.


2. Ienākumu avoti


Konkurence stabilu monētu tirgū ir ļoti sīva, saskaroties ar tādām stabilām monētām kā USDT, USDC un DAI, kā USDe var iegūt lielāku tirgus daļu?


USDe lielākais akcents ir atdeves likme USDe ķīlas lietotāji var dalīt divkāršos ienākumus no hipotēkas aktīviem. )


Pirmkārt, 2024. gads ir likmju likšanas gads, un arvien vairāk projektu tiek piesaistīti līdzdalības un atkārtotas iemaksas jomā, izmantojot USDe bāzes aktīvus (piemēram, ETH u.c.), izmantojot šīs likmju platformas, var iegūt vismaz salīdzinoši stabilus ienākumus. Piemēram, ETH var ieķīlāt Lido un citas platformas var iegūt aptuveni 4% gada atdevi, tādējādi nodrošinot pamata stabilu atdevi.


Otrkārt, šajās nākotnes darījumu platformās varat iegūt noteiktas finansējuma likmes. Lai gan finansējuma likme ir nestabils faktors, īsajām pozīcijām ilgtermiņā finansējuma likme lielākoties ir pozitīva, kas arī nozīmē, ka kopējā atdeve būs pozitīva.

Apskatīsim Ethena specifisko APY (gada ienesīgumu).



Saskaņā ar defillama platformas statistiku, Ethena's Median APY ir aptuveni 5% un aptuveni 55%, kas ir daudz augstāks nekā citu DeFi platformu nodrošinātais atdeves līmenis.


3. Finansēšana



Ethena ir piesaistījusi 20,5 miljonus ASV dolāru, izmantojot divas finansēšanas kārtas, no kurām pēdējā notika šī gada 16. februārī, pabeidzot 14 miljonus ASV dolāru, novērtējot 300 miljonus ASV dolāru.


Ethena investīciju komanda ir ļoti grezna, piemēram, Binance Labs, OKX Ventures, Dragonfly utt. Tostarp OKX Ventures un Dragonfly piedalījās abās finansēšanas kārtās.


Ethena investīciju komandā redzam arī tādus tradicionālos finanšu gigantus kā Paypal un Franklin.


Turklāt Ethena investīcijās piedalījās arī vairāku CEX platformu un atvasināto instrumentu tirdzniecības platformu dibinātāji.


4. TVL un ieņēmumi



Kā liecina platformas defillama statistika, Ethena TVL aug ļoti strauji Šā gada sākumā tas bija tikai vairāk nekā 8600 ASV dolāru, un tagad tas sasniedzis 1,857 miljardus ASV dolāru 3 mēnešu laikā reizes, ko nodrošina platforma Ethena, ir daudz augstāka nekā citi. Platformas APY spēlē svarīgu lomu.


Šobrīd USDe kalšanas apjoms pārsniedzis 1,9 miljardus.



Saskaņā ar Defillama platformas datiem, Ethena platformas vidējie mēneša ieņēmumi var sasniegt vairāk nekā 18 miljonus ASV dolāru, bet vidējie dienas ieņēmumi var sasniegt vairāk nekā 230 000 ASV dolāru, salīdzinot ar citu DeFi platformu ienesīgumu, Ethena rentabilitāte platforma var teikt, ka tā ir diezgan spēcīga. Protams, atliek noskaidrot, vai šos lielos ienākumus var noturēt.


5. Riski


Riski, ar kuriem saskaras Etēna, galvenokārt izriet no:


1. Ķīlas platformas riski


Lai USDe pamatā esošos aktīvus ievietotu likmju platformā, lai gūtu ienākumus, jums, protams, būs jāsastopas ar dažiem riskiem, piemēram, likmju platforma tiks uzlauzta utt. Protams, tas nav tikai risks, ar kuru USDe saskaras.


2. Nākotnes līgumu platformu riski


Piemēram, platforma dara ļaunu un tai uzbrūk hakeri.


3. Finansējuma likmes risks


Lai gan finansējuma likme īsajām pozīcijām lielākoties ir pozitīva, pastāv arī iespēja kļūt par negatīvu. Ja visaptverošā peļņas likme pēc svērtās ienesīguma ir negatīva, ietekme uz "stablecoins" būs lielāka.


Īsāk sakot, lai gan algoritmiskā stabilā monēta nav Ethena radījums, Ethena ir daudz jauninājumu, salīdzinot ar Luna. Piemēram, Ethena izmanto long spot ETH un short futures ETH, lai realizētu USDe vērtību šajā riska ierobežošanas modelī.



Patlaban stabilo monētu tirgus daļa ir pārsniegusi 150 miljardus ASV dolāru, un USDT vien pārsniedz 100 miljardus ASV dolāru, savukārt Etēnas USDe šobrīd ir mazāka par 2 miljardiem ASV dolāru, kas ir vairāk nekā 50 reizes lielāka nekā USDT.


Turklāt, ja par USDe izsniegšanu lemj projekta komanda, tad par USDe izsniegšanu lems lietotāji piesaistīt vairāk lietotāju, ja šis modelis var turpināties, USDe mērogs, visticamāk, pārsniegs mūsu iztēli. tiks arī Tas tiks iegults vairākās DeFi lietojumprogrammās un var pat kļūt par pamata stabilu valūtu.


Kā Ethena platformas marķieris, ENA iegūs vērtību, ko rada Ethena platformas attīstība. Tā kā USDe apjoms kļūst arvien plašāks un izmantošanas scenāriji kļūst arvien bagātīgāki, ENA cena šobrīd pieaugs ENA vērtība ir pārsniegusi 1 miljardu ASV dolāru, ja salīdzina ar LUNA tirgus vērtību desmitiem miljardu dolāru, ENA nākotnes telpa joprojām ir ļoti liela. Protams, atliek redzēt, vai Etēnas novatoriskais modelis var tikt izturēts.