Mēs esam dzirdējuši bažas par to, ka #ENA , iespējams, kļūs par "jauno LUNA". Lai gan kriptovalūtu tirgus pēc būtības ir nepastāvīgs un nekas nekad nav 100% garantēts, mēs vēlamies sniegt zināmu skaidrību, salīdzinot Ethenas USDe ar Terra UST.
Gan USDe, gan UST ir stabilas monētas, kuru mērķis ir 1:1 piesaiste ASV dolāram, taču tās sasniedz šo stabilitāti ļoti dažādos veidos. Šeit ir sniegts galveno atšķirību sadalījums:💻👇
Mehānisms:
• UST paļaujas uz algoritmu, kas dinamiski pielāgo LUNA (tā sākotnējā marķiera) piegādi, lai saglabātu piesaisti.
• USDe ir nodrošināts ar kriptovalūtu aktīvu grozu ($BTC un $ETH), un tiek izmantota "cash-and-carry trade" stratēģija. Lietotāji nogulda esošās stabilās monētas. $ENA izmanto šos līdzekļus, lai iegādātos īstu Bitcoin un Ethereum (ķīlu). Vienlaikus Ethena slēdz BTC un ETH fjūčeru līgumus (likmju cena samazināsies). Peļņa no īssavienojuma stratēģijas tiek izmantota, lai kompensētu iespējamos zaudējumus no cenu svārstībām un radītu peļņu USDe turētājiem.
Stiprās puses:
(1) Potenciāli stabilāks: nodrošināts ar reāliem aktīviem un mazāk atkarīgs no tirgus noskaņojuma salīdzinājumā ar tīri algoritmiskām pieejām.
(2) Ienesīguma potenciāls: īssavienojuma stratēģija var radīt peļņu USDe turētājiem.
Vājās puses:
Ethena Labs vietne uzsver viņu stratēģijas "delta riska ierobežošanas" aspektu. Delta riska ierobežošanas mērķis ir neitralizēt bāzes aktīva cenu izmaiņas, ieņemot pretēju pozīciju nākotnes līgumos. Tas vēl vairāk pastiprina argumentu, ka USDe ir mazāk jutīgs pret lielām cenu svārstībām, salīdzinot ar tīri algoritmisku pieeju, piemēram, UST. Tomēr viņi arī atzīst raksturīgos riskus, kas saistīti ar īssavienojumu (1) nelabvēlīgiem tirgus apstākļiem — ja BTC/ETH cenas ievērojami palielināsies, Ethena var ciest zaudējumus, kas ietekmē USDe stabilitāti un (2) vadības pieredzi.
Lai gan šķiet, ka USDe piedāvā izturīgāku dizainu salīdzinājumā ar UST, joprojām ir svarīgi apzināties ar to saistītos riskus, jo īpaši paļaušanos uz īssavienojumu un Ethena pārvaldības centralizēto elementu. #besafe un DYOR!!.😉#HotTrends
