Tirgi atgriezās pēc ieilgušās nedēļas nogales pie pēkšņas “riska samazināšanas” vēsmas daudzās aktīvu klasēs, un Fed Pauels pagājušajā piektdienā sniedza galvu skrāpējošu vēstījumu, norādot, ka ekonomika ir pietiekami noturīga, lai izturētu pašreizējos likmju līmeņus pēc tam, kad tā nenoliedzami ir bijusi. dovish tikai nedēļu agrāk. Runājot tieši pēc PCE izlaiduma, viņš izteica tādus komentārus kā "mums nav jāsteidzas" un "Fakts, ka ASV ekonomika aug tik stabilā tempā, fakts, ka darba tirgus joprojām ir ļoti, ļoti spēcīga, dod mums iespēju būt nedaudz pārliecinātākiem par inflācijas samazināšanos, pirms mēs speram svarīgo likmju samazināšanas soli,” viņš neizklausījās pēc priekšsēdētāja, kurš vēlējās strauji samazināt likmes. Vai viņš saņēma lielu iekšēju atspiešanos (Waller et al.) publicēja savu neprātīgo FOMC sniegumu? Vai vēlēšanu gadā bija kāds politisks spiediens runāt noteiktu gadu? Vai viņš bija šokēts par tirgus dusmīgo reakciju uz viņa iepriekšējo runu? Jūsu labums ir tikpat labs kā mūsu.
Arī pēdējo dienu laikā dati nesadarbojās, un ISM Manufacturing pirmo reizi paplašinājās 2022. gadā, kas ir ievērojami labāk, nekā gaidīts, ko noteica nodarbinātība, samaksātās cenas un jaunas eksporta pasūtījumu sastāvdaļas. Nesenie inflācijas izlaidumi ir arī noturējuši ASV pamatinflāciju paaugstinātā veidā, super-core PCI tuvojoties 6% 6 m slīdošā veidā, un pat pamata PCE atkal pieauga virs 3% un ievērojami virs Fed mērķa. Turklāt S&P Global PMI pievienotajā paziņojumā teikts: “Ražotāju noteiktās vidējās pārdošanas cenas pieauga visstraujāk 11 mēnešu laikā, jo rūpnīcas klientiem nodeva augstākas izmaksas, un inflācijas līmenis bija krietni virs vidējā, kas reģistrēta pirms pandēmijas.” . Mums tas neizklausās ļoti dezinflējoši.
Atbildot uz to, 10 gadu ienesīgums ir cīnījies ar vienmērīgu ienesīguma pieaugumu visu gadu, neskatoties uz draudzīgo riska kritumu un uzmundrinošo Pauelu. Jūnija samazinājuma izredzes ir samazinājušās līdz ~55% pēc tam, kad tas bija "drošs darījums" vēl februārī. Nākotnes līgumi joprojām spītīgi nosaka cenas 3 samazinājumiem 2024. gadā, pateicoties Fed nesenajiem dot-plot norādījumiem, lai gan, visticamāk, doviskais stāstījums tiks arvien vairāk apstrīdēts, ja ekonomikas dati turpinās virzīties pa pašreizējo trajektoriju.
NFP šo piektdien sagaida ar vienprātību, sagaidot, ka algas pieaugums samazināsies līdz 200 000, savukārt bezdarba līmenis saglabāsies nemainīgs 3,8% apmērā un stundas peļņas pieaugums stabils +0,3% MoM. Šādai datu izlaišanai ir jābūt draudzīgai riskam, jo tas ir izaugsmes zeltītās scenārija turpinājums. 1 dienas opciju pārklāšanās uz SPX nozīmē aptuveni 0,8% vienas dienas pāreju, kas atbilst iepriekšējiem NFP laidieniem.
Sezonalitātes ziņā aprīlis akcijām ir izaicinošāks mēnesis, īpaši mēneša vidū, šajā periodā ierindojot 5 sliktākās nedēļas gadā. Datu kalendārs ir salīdzinoši kluss ārpus NFP piektdien un PCI 10. aprīlī, tāpēc, iespējams, nedraudzīgs PCI (atkal) varētu būt iemesls potenciālai riska samazināšanai šī mēneša beigās.
Kriptogrāfijā, kamēr mēmu-monētu sezona joprojām ir pilnā plaukumā, BTC cenas jau mēneša laikā ir samazinājušās ap 70 000, taču ir vērojamas vairākas ilgstošas likvidācijas epizodes, jo tirgotāji sēž neērti ilgi. Fondu likmes saglabājas dārgas uz ilgu laiku, jo pozicionēšana joprojām ir vienpusēja, un cenu darbībai ir tendence būt negatīvākai Āzijas laikā (vienmēr tā notiek šorīt, kad stopu izraisītais kritums zem USD 66 000), un pozitīvāka Ņujorkas sesijā. pēc ETF ieplūdēm (vakar +183mm). Vai mēs vienkārši redzam paplašinātu pārdales tirdzniecību, kuras pamatiedzīvotāji uzkrāj garās pozīcijas un lēnām pārdod tās vispārējai pieejai, izmantojot ETF līdzdalību, taču pēdējās nedēļās nav daudz ko parādīt? Sekojiet līdzi iespējamai noskaņojuma lejupslīdei, jo šķiet, ka šobrīd kriptovalūtu cenu temps ir sācis mazināties.