Kā redzams februārī, kad obligāciju ienesīgums pieaug pozitīvu faktoru dēļ (spēcīga ekonomikas izaugsme, nevis Fed likmju paaugstināšana), akcijām šajā vidē var darboties labi. Neskatoties uz pieaugošajām procentu likmēm, S&P un Nasdaq pagājušajā mēnesī pieauga par aptuveni 5%, un arī pasaules akciju tirgi sasniedza rekordaugstus līmeni, un daudzi galvenie pasaules akciju indeksi sasniedz rekordaugstus līmeni, tostarp Vācija, Francija un Japāna. Mikroshēmu akcijas strauji pieauga, NVIDIA pieaugot vēl par 30%, AMD pieauga par 20%, Broadcom un TSMC pieauga par 17%. Mikroshēmu krājumu loģika ir tāda, ka jo tuvāk tie būs AI nozares ķēdes augšpusei, jo vairāk tie pieaugs. Kas attiecas uz pakārtotajām programmatūras kompānijām, īpaši lielajām tehnoloģijām, veiktspēja ir vidēja. Piemēram, Google samazinājās par 4 % pagājušajā mēnesī Apple samazinājās par 2,4%, Microsoft pieauga par 3%, un Meta pieauga par 500 miljardiem atpirkšanas pieauga par 27%. Jēlnaftas cenas pieauga, WTI tuvojoties 80 USD. ASV dolāra indekss vispirms pieauga un pēc tam kritās, būtībā nemainīgs. Bitcoin un Ethereum pieaug gandrīz par 50%.
Atšķirībā no vairākiem pagājušā gada periodiem, kad ienesīguma kāpums izraisīja akciju un kriptovalūtu lejupslīdi, globālās akcijas spēja noturēties un pieaugt īstermiņa un ilgtermiņa procentu likmju kāpuma laikā trīs galveno iemeslu dēļ: 1) spēcīgi korporatīvie ceturtā ceturkšņa ienākumi. rezultāti; 2) NVIDIA izredzes veicina jaunu entuziasmu par mākslīgo intelektu; 3) spēcīga ekonomiskā izaugsme.
Piektdien publiskotie vājie ASV ekonomikas dati un Federālo rezervju sistēmas valdes locekļu runas palielināja tirgus gaidas par monetārās politikas mīkstināšanu, un ASV obligāciju ienesīgums būtiski kritās. ASV ISM ražošanas indekss februārī negaidīti nokritās līdz septiņu mēnešu zemākajam līmenim - 47,8, saruka 16 mēnešus pēc kārtas, samazinoties gan jauniem pasūtījumiem, gan nodarbinātībai.
Fed gubernators Waller (populārs kandidāts uz nākamo Fed priekšsēdētāju) deva mājienu, ka tā ieviesīs apgrieztu "Operation Twist" (QT), kas nozīmē, ka Fed bilancē vajadzētu "pirkt īsās pozīcijas un pārdot ilgtermiņa". Viņš arī cer, ka Fed līdzdalība aģentūrā MBS tiks samazināta līdz nullei un īstermiņa parādu īpatsvars bilancē palielināsies. Vallera runā tika dots mājiens, ka Fed cer pazemināt īstermiņa obligāciju ienesīgumu, tas ir, zemākas procentu likmes, kas ir tuvākas naudas tirgum.Tas ir neprātīgs signāls un zināmā mērā var mazināt ienesīguma līknes inversiju.
Pirms globālās finanšu krīzes aptuveni trešā daļa no Fed portfeļa bija īstermiņa valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmēs. Šodien īstermiņa valsts obligācijas veido mazāk nekā 5% no valsts kases turējumiem.
Tās pašas dienas pasākumā Dalasas Fed prezidents Lori Logans vēlreiz uzsvēra, ka, banku rezervēm samazinoties, Fed var sākt bremzēt bilances samazināšanas tempu. ASV obligāciju un zelta vērtība pieauga, un ASV akciju indekss sasniedza rekordaugstu līmeni.
Runājot par to, vai nesenais rallijs ir pārkarsēts, vēsture liecina, ka tirgus joprojām nav nonācis pārkarsētā stāvoklī, taču ieguvumi var palēnināties un nepastāvība var palielināties.
Salīdzinot ar iepriekšējiem 12 buļļu tirgiem, pašreizējais buļļu tirgus pirmajos 16 mēnešos ir pieredzējis lēnāku pieaugumu nekā vidēji (42%) (50%). (Šāda veida statistika nav piemērojama valūtu lokā)
Ja Federālo rezervju sistēma nākotnē pakāpeniski mīkstinās monetāro politiku, tas veicinās ekonomikas ekspansiju un veicinās turpmāku riska aktīvu pieaugumu. "Fed likmju samazināšana izraisa "dzīvnieku garus" un palielina riska aktīvus," pagājušajā nedēļā komentēja Bank of America.
Tomēr akciju tirgus nepaaugstināsies mūžīgi. Kad investoru noskaņojums kļūst pārāk optimistisks, tirgi mēdz kļūt nestabilāki. Lai gan investoru noskaņojums ir kļuvis optimistisks, tas vēl nav sasniedzis galējos līmeņus. Investoriem ir jāsaglabā pamatotas cerības uz atdevi un nepastāvību, kas vēsturiski ir bijušas vidēji trīs 5% korekcijas un viena 10% korekcija gadā.
Viss par Bitcoin
Desmit vietas Bitcoin ETF neapšaubāmi ir vieni no veiksmīgākajiem finanšu produktiem vēsturē, un pagājušajā nedēļā tirdzniecības apjomi un ieplūde sasniedza jaunus maksimumus. Kopējā neto ieplūde sasniedza 7,35 miljardus ASV dolāru. BlackRock IBIT sasniedza 10 miljardu dolāru aktīvu atzīmi tikai septiņās nedēļās, kas ir ātrākais ETF, kāds jebkad ir sasniedzis šo rādītāju un pārsniedz lielāko sudraba ETF.
Piektdien pirmo reizi septiņu tirdzniecības dienu laikā bija vērojama neto aizplūšana, galvenokārt tāpēc, ka divas dienas pēc kārtas GBTC aizplūda gandrīz 1,1 miljarda ASV dolāru apmērā. Tirgus spekulēja, ka galvenais izpārdošanas iemesls varētu būt aizdevēja atmaksa Genesis. Genesis saņēma bankrota tiesas apstiprinājumu 14. februārī, lai pārdotu 35 miljonus GBTC akciju (toreiz 1,3 miljardu dolāru vērtībā, tagad aptuveni 1,9 miljardu dolāru vērtībā), taču aizplūšana no GBTC pēdējo divu nedēļu laikā bija neliela, līdz ceturtdien tika panākts straujš pieaugums. Šķiet, ka spiediens tagad ir sagremots.
Pagaidām varam sagaidīt, ka lielas institūcijas viena pēc otras “kapitulēs”.
Bitwise galvenais investīciju vadītājs Mets Hougans sacīja, ka pašreizējais pieprasījums galvenokārt nāk no privātajiem investoriem, riska ieguldījumu fondiem un neatkarīgiem finanšu konsultantiem. Viņš sagaida, ka pieprasījums pēc spot Bitcoin ETF turpinās pieaugt, kad sāks piedalīties lielāki ASV brokeri. Dažas no lielākajām bankām Amerikas Savienotajās Valstīs ir Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs un JPMorgan Chase, taču šīs bankas vēl nav piedāvājušas saviem klientiem BTC ETF.
Nav skaidrs, vai aizrautība, kas saistīta ar Bitcoin, izsūc naudu no zelta, taču šķiet, ka pastāv zināma nesaikne starp zelta cenu un investīciju līmeni, kas saglabājas vairāk nekā gadu. Vēsturiski zelta cenas un ar zeltu nodrošinātie ETF turējumi ir tirgojušies tandēmā, taču, sākot ar 2023. gadu, tie sāka atdalīties, kā parādīts zemāk. To var izraisīt dažādi faktori, tostarp investoru noskaņojuma izmaiņas, monetārā politika, portfeļa atlikums, valūtas svārstības u.c.
Bitcoin ir labākā izvēle investoriem ar gariem ieguldījumu termiņiem vai lielāku riska apetīti, jo tā nepastāvība ir aptuveni astoņas reizes lielāka nekā tā zelta ekvivalentam. Dārgmetāla 10 dienu standarta novirze ir ±3%, savukārt Bitcoin 10 dienu standarta novirze ir ±25%.
Šķiet, ka pēdējos mēnešos zelta cenu virzītājspēki ir mainījušies. Gadu desmitiem zeltam bija apgriezta saistība ar reālajām procentu likmēm — pieauga, samazinoties ienesīgumam, un otrādi, taču kopš pandēmijas sākuma 2020. gadā šis modelis ir izjaukts. 20 gadus pirms Covid zelta un reālajām procentu likmēm bija ļoti negatīvs korelācijas koeficients. Tomēr kopš tā laika korelācija ir kļuvusi pozitīva, un abi aktīvi tagad regulāri pārvietojas vienā virzienā.
Centrālo banku pirkšana tagad tiek plaši uzskatīta par jaunu zelta virzītājspēku. Kopš 2010. gada finanšu iestādes, galvenokārt jaunajās tirgus ekonomikas valstīs, ir bijušas metālu neto pircējus, lai atbalstītu savas valūtas un samazinātu dolāra vērtību.
Edvards Snoudens pagājušajā nedēļā dalījās savās prognozēs 2024. gadam, ka valstu valdības tiks pieķertas slepeni pērkot Bitcoin, ko viņš nosauca par "modernu alternatīvu zeltam".
Pašlaik tikai Salvadoras valdība ir uzņēmusies iniciatīvu iegādāties nacionālos Bitcoins. Pašlaik tās kasē ir 2381 Bitcoins, un pašlaik tās peļņa var būt 40% salīdzinājumā ar iegādes izmaksām.
Saskaņā ar intotheblock statistiku, vairāk nekā 97% Bitcoin adrešu šobrīd ir rentablas, nosakot augstāko peļņas līmeni kopš 2021. gada novembra.
Pēdējo reizi, kad novērojām tik lielu ienesīgo adrešu procentuālo daļu, Bitcoin cena bija aptuveni 69 000 USD, kas ir tuvu visu laiku augstākajam līmenim.
Bet acīmredzot ir bezjēdzīgi uz to skatīties šādi.Katra buļļu tirgus beigās, jo cena bieži vien ir daudz augstāka par iepriekšējās kārtas maksimumu, peļņas koeficientam jābūt augstam. Jāpievērš lielāka uzmanība izmaiņām. peļņas koeficientā katra buļļu tirgus sākumā.
2013. gada janvārī BTC cena bija 14, bet iepriekšējais augstākais līmenis bija 23. Peļņas koeficients pirmo reizi 17 mēnešu laikā atgriezās pie vairāk nekā 90%, un nākamajā augstākajā līmenī pieaugums būtu 40 reizes.
2016. gada jūnijā BTC cena bija 716, bet iepriekšējais augstākais rādītājs bija 1100. Peļņas koeficients pirmo reizi 31 mēneša laikā atgriezās pie vairāk nekā 90%, un pieaugums bija 28 reizes nākamajā augstākajā līmenī.
2020. gada augustā BTC cena bija 11 500, bet iepriekšējais augstākais līmenis bija 19 500. Peļņas koeficients pirmo reizi 32 mēnešos atgriezās pie vairāk nekā 90%, un pieaugums būtu 4,5 reizes līdz nākamajam maksimumam.
2023. gada februārī BTC cena bija 51 000, bet iepriekšējais augstākais līmenis bija 69 000. Peļņas koeficients pirmo reizi 27 mēnešu laikā atgriezās pie vairāk nekā 90%. Vai tas pieaugs līdz nākamajam augstākajam līmenim? reizes
Redzams, ka tad, kad BTC cena sasniegs aptuveni 60 līdz 70% no iepriekšējā maksimuma, peļņas koeficients pieaugs līdz vairāk nekā 90%.Šobrīd to lietotāju pārdošanas spiedienam, kuri cenšas atgūt savus zaudējumus, vairs nebūs spēka. būtiska ietekme.Teorētiski buļļu tirgus sekos.Gludāk.
Un, spriežot pēc pēdējo trīs reižu vēstures, pēc 90 peļņas sliekšņa sasniegšanas pirmo reizi tas skars šo apgabalu vairākas reizes, jo cena turpinās pieaugt.
Tomēr cenu pieaugums pēc pēdējiem trim trāpījumiem ir samazinājies, kas ir normāli, jo tirgus attīstās.
Saskaņā ar eksponenciālās samazināšanās modeļa uzstādīšanu maksimālais pieaugums pēc 90% sasniegšanas šajā kārtā bija 390%, un augstā cena bija aptuveni 250 000 ar 51 000 kā etalonu.
Aprīlī vērojiet atvilkumu
JP Morgan analītiķi pagājušajā nedēļā publicēja ziņojumu, kurā prognozēts, ka Bitcoin samazināšanās uz pusi aprīlī var izraisīt kalnraču rentabilitātes samazināšanos, kas kopā ar ražošanas izmaksu pieaugumu var radīt lejupvērstu spiedienu uz Bitcoin cenām.
Vēsturiski Bitcoin ražošanas izmaksas ir bijušas galvenais faktors, kas nosaka tā cenu. Bitcoin vidējās ražošanas izmaksas pašlaik ir 26 500 USD par monētu, un tūlīt pēc monētas samazināšanas uz pusi dubultosies līdz USD 53 000. Tomēr tīkla skaitļošanas jauda pēc samazināšanas uz pusi var samazināties par 20%, tāpēc paredzamās ražošanas izmaksas un cena var tikt samazināta līdz 42 000 USD. Šī cena ir arī zemākais punkts, kurā JPM prognozē iespējamo BTC korekciju.
Jo īpaši ogļrači ar augstākām ražošanas izmaksām saskaras ar ievērojamu spiedienu gaidāmā rentabilitātes samazināšanās dēļ. Jo tuvāk tiks samazināta uz pusi, jo vairāk ieguvumu kalnraču krājumos var tikt ierobežots.
Meme Coin Riots un Copycat sezona
Bitcoin šogad ir parādījis ceļu kriptovalūtām, taču drīzumā altkoīni var sākt pārspēt.
Suņu tēmu marķieri DOGE un Shiba Inu (SHIB) pagājušajā nedēļā pieauga par 50% līdz 100%, savukārt jaunu MEME, piemēram, PEPE, BONK un Dogwifhat (WIF) cenas šajā periodā pieauga par 100% līdz 200%.
Pagājušās nedēļas “milzīgais” MEME monētu mītiņš varētu būt “agrīna zīme” par gaidāmo alternatīvo sezonu. Tomēr šajā kārtā no iepriekšējās kārtas atšķiras tas, ka līdzekļus galvenokārt virza iestādes, un nav garantijas, ka Bitcoin ieplūstošie līdzekļi galu galā nonāks mazākos aktīvos. Tomēr, pieaugot galveno valūtu cenai, tas var veicināt esošo fondu riska izvēli. Šī naudas daļa, visticamāk, nonāks aktīvos ar augstāku risku. Tas ir saistīts ar cilvēka dabu.
Daži analītiķi norādīja, ka, lai apstiprinātu sākotnējo sezonu, galvenais signāls, kas jāmeklē, ir ETH pārkāpšana pāri 3500 USD cenas slieksnim.
Vai VC atgriezīsies pie kriptovalūtām?
Pirmo reizi kopš 2022. gada marta riska kapitāla ieguldījumi jaunuzņēmumos palielinājās, 2023. gada ceturtajā ceturksnī sasniedzot 1,9 miljardus USD. Saskaņā ar jaunāko PitchBook ziņojumu, tas ir par 2,5% vairāk nekā trešajā ceturksnī.
Pagājušajā mēnesī vairāki starta projekti ir paziņojuši par finansējumu, tostarp Lava Protocol, Analog, Helika, Truflation un Omega. A16z paziņoja par 100 miljonu ASV dolāru ieguldījumu EigenLayer, Ethereum atjaunošanas protokolā. Binance Labs paziņoja par kopējo ieguldījumu 3,2 miljonu ASV dolāru apmērā sēklu kārtā janvārī.
Avail paziņoja par 27 miljonu dolāru sēklu kārtu, kuru vadīja Founders Fund un Dragonfly. Riska kapitāla uzņēmums Hack VC piesaistīja 150 miljonus ASV dolāru, lai ieguldītu agrīnās stadijas kriptovalūtas un AI jaunizveidotajos uzņēmumos.
AltLayer, atkārtotas ķīlas apkopošanas projekts, saņēma 14,4 miljonus ASV dolāru stratēģiskā finansējuma veidā, ko kopīgi vadīja Polychain Capital un Hack VC.
Digitālo aktīvu tirdzniecības platforma Ouinex ir piesaistījusi vairāk nekā 4 miljonus USD no kopienas, izmantojot sēklas un privātās izvietošanas kārtas.
PredX, ar mākslīgo intelektu (AI) darbināms prognožu tirgus, piesaista 500 000 USD iepriekšēju finansējumu
Kapitāla plūsmas
Akciju fondi sesto nedēļu pēc kārtas uzrādīja spēcīgu ieplūdi ($ 10 miljardi), un kopējais ieplūdums ($ 84 miljardi) bija augstākais divu gadu laikā. ASV akciju fondi (11,3 miljardi ASV dolāru) bija galvenais ieplūdes avots. Arī tehnoloģiju fondu ieplūde (4,7 miljardi ASV dolāru) pieauga līdz sešu mēnešu augstākajam līmenim. Arī obligāciju (13,8 miljardi ASV dolāru) un naudas tirgus fondu (38,7 miljardi ASV dolāru) ieplūde bija spēcīga. Ieplūde tehnoloģiju akcijās, tostarp lielajos uzņēmumos, piemēram, Apple un Nvidia, sasniedza USD 4,7 miljardus, kas ir augstākais līmenis kopš augusta, un tas ir 98,8 miljardu USD gada rekords.
Atpirkšanas apjoms pieauga no USD 150 miljardiem ceturksnī līdz USD 225 miljardiem
