Ievads

Runājot par naudu, vienmēr pastāv risks. Jebkurš ieguldījums var radīt zaudējumus, savukārt tikai skaidras naudas pozīcijā vērtība lēnām samazināsies inflācijas dēļ. Lai gan risku nevar novērst, to var pielāgot, lai tas atbilstu indivīda konkrētajiem ieguldījumu mērķiem.

Aktīvu izvietošana un diversifikācija ir jēdzieni, kuriem ir galvenā loma šo riska parametru noteikšanā. Pat ja esat iesācējs investīcijās, jūs, iespējams, esat iepazinies ar principiem, kas to pamatā ir, jo tie pastāv jau tūkstošiem gadu.

Šajā rakstā tiks sniegts pārskats par to, kas tie ir un kā tie ir saistīti ar mūsdienu naudas pārvaldības stratēģijām.

Ja vēlaties uzzināt vairāk par līdzīgu tēmu, skatiet sadaļu Finanšu risku skaidrojums.

Kas ir aktīvu sadale un diversifikācija?

Termini aktīvu sadale un diversifikācija bieži tiek lietoti kā sinonīmi. Tomēr tie var attiekties uz nedaudz atšķirīgiem riska pārvaldības aspektiem.

Aktīvu sadali var izmantot, lai aprakstītu naudas pārvaldības stratēģiju, kurā ir izklāstīts, kā kapitāls jāsadala starp ieguldījumu portfeļa aktīvu klasēm. No otras puses, diversifikācija varētu raksturot kapitāla sadali šajās aktīvu klasēs.

Šo stratēģiju galvenais mērķis ir maksimāli palielināt sagaidāmo peļņu, vienlaikus samazinot iespējamo risku. Parasti tas ietver investora ieguldījumu laika horizonta noteikšanu, riska toleranci un dažreiz plašāku ekonomisko apstākļu apsvēršanu.

Vienkārši sakot, aktīvu sadales un diversifikācijas stratēģiju galvenā ideja ir tāda, ka visas olas nav jāliek vienā grozā. Aktīvu klašu un savstarpēji nesaistītu aktīvu apvienošana ir visefektīvākais veids, kā izveidot līdzsvarotu portfeli.

Tas, kas padara šīs divas stratēģijas spēcīgas, ir tas, ka risks tiek sadalīts ne tikai starp dažādām aktīvu klasēm, bet arī šajās aktīvu klasēs.

Daži finanšu eksperti pat uzskata, ka aktīvu izvietošanas stratēģijas noteikšana varētu būt svarīgāka par atsevišķu ieguldījumu izvēli.

Mūsdienu portfeļa teorija

Modernā portfeļa teorija (MPT) ir sistēma, kas formalizē šos principus, izmantojot matemātisko modeli. Tas tika ieviests rakstā, ko 1952. gadā publicēja Harijs Markovičs, par ko viņš vēlāk saņēma Nobela prēmiju ekonomikā.

Galvenās aktīvu kategorijas mēdz pārvietoties atšķirīgi. Tirgus apstākļi, kuru dēļ kādai noteiktai aktīvu klasei ir laba darbība, citai aktīvu klasei var būt slikta darbība. Galvenais pieņēmums ir tāds, ka, ja vienai aktīvu klasei ir sliktāki rezultāti, zaudējumus var līdzsvarot cita aktīvu klase, kurai ir labi rezultāti.

MPT pieņem, ka, apvienojot aktīvus no nekorelētām aktīvu klasēm, var samazināt portfeļa nepastāvību. Tam vajadzētu arī palielināt ar risku pielāgoto veiktspēju, kas nozīmē, ka portfelis ar tādu pašu riska apjomu dos labāku peļņu. Tas arī pieņem, ka, ja divi portfeļi piedāvā tādu pašu atdevi, jebkurš racionāls investors dos priekšroku portfelim ar mazāku risku.

Vienkārši sakot, MPT norāda, ka visefektīvāk ir apvienot aktīvus portfelī, kas nav savstarpēji saistīti.

Aktīvu klašu veidi un izvietošanas stratēģijas

Tipiskā līdzekļu piešķiršanas sistēmā aktīvu klases var klasificēt šādi:

• Tradicionālie aktīvi — akcijas, obligācijas un nauda.

• Alternatīvie aktīvi — nekustamais īpašums, preces, atvasinātie instrumenti, apdrošināšanas produkti, privātais kapitāls un, protams, kriptoaktīvi.

Parasti ir divi galvenie līdzekļu piešķiršanas stratēģiju veidi, izmantojot MPT izklāstītos pieņēmumus: stratēģiskā līdzekļu piešķiršana un taktiskā līdzekļu piešķiršana.

Stratēģiskā aktīvu sadale tiek uzskatīta par tradicionālu pieeju, kas ir vairāk piemērota pasīvā ieguldījumu stilam. Portfeļi, kuru pamatā ir šī stratēģija, tiks līdzsvaroti tikai tad, ja vēlamās piešķīrumus mainīs, pamatojoties uz izmaiņām investora laika horizontā vai riska profilā.

Taktiskā līdzekļu sadale ir labāk piemērota aktīvākiem ieguldījumu veidiem. Tas ļauj investoriem koncentrēt savu portfeli uz aktīviem, kas pārspēj tirgu. Tas izdara pieņēmumu, ka, ja nozare pārspēj tirgu, tā var turpināt pārspēt to ilgāku laiku. Tā kā tā ir vienlīdz balstīta uz MPT izklāstītajiem principiem, tā pieļauj arī zināmu dažādošanas pakāpi.

Ir vērts atzīmēt, ka aktīviem nav jābūt pilnīgi nekorelētiem vai apgriezti korelētiem, lai diversifikācijai būtu labvēlīga ietekme. Tas tikai prasa, lai tie nebūtu pilnībā saistīti.

Aktīvu izvietošanas un diversifikācijas piemērošana portfelim

Apskatīsim šos principus, izmantojot portfeļa piemēru. Aktīvu sadales stratēģija var noteikt, ka portfelim ir jābūt šādiem sadalījumiem starp dažādām aktīvu klasēm:

• 40% ieguldīti akcijās

• 30% obligācijās

• 20% kriptoaktīvos

• 10% skaidrā naudā

Diversifikācijas stratēģija var noteikt, ka starp 20%, kas ieguldīti kriptoaktīvos:

• 70% būtu jāpiešķir Bitcoin

• 15% lielajiem burtiem

• 10% līdz vidēja lieluma

• 5% mazajiem uzņēmumiem

Kad piešķīrumi ir noteikti, portfeļa darbību var regulāri uzraudzīt un pārskatīt. Ja piešķīrumi mainās, var būt laiks līdzsvarot, proti, aktīvu pirkšanu un pārdošanu, lai portfeli pielāgotu vēlamajām proporcijām. Tas parasti ietver labāko izpildītāju pārdošanu un vājāk veikto produktu pirkšanu. Aktīvu izvēle, protams, ir pilnībā atkarīga no stratēģijas un individuālajiem ieguldījumu mērķiem.

Kriptoaktīvi ir viena no riskantākajām aktīvu klasēm. Šo portfeli var uzskatīt par ļoti riskantu, jo tajā ir ievērojama daļa atvēlēta kriptoaktīviem. Riska izvairīgāks investors var vēlēties vairāk portfeļa novirzīt, piemēram, obligācijām – daudz mazāk riskantai aktīvu klasei.

Ja vēlaties izlasīt padziļinātas izpētes ziņojumu par Bitcoin priekšrocībām daudzveidīgā vairāku aktīvu portfelī, skatiet šo Binance Research ziņojumu: Portfeļa pārvaldības sērija Nr. 1 — Bitcoin diversifikācijas priekšrocību izpēte.

Diversifikācija kriptoaktīvu portfeļa ietvaros

Lai gan teorētiski šo metožu principi būtu jāattiecina uz kriptoaktīvu portfeli, tie būtu jāuztver ar nelielu sāls graudu. Kriptovalūtu tirgus ir cieši saistīts ar Bitcoin cenu izmaiņām. Tas padara diversifikāciju par nepamatotu uzdevumu — kā var izveidot nesaistītu aktīvu grozu no ļoti korelētu aktīvu groza?

Reizēm konkrēti altkoīni var uzrādīt samazinātu korelāciju ar Bitcoin, un uzmanīgi tirgotāji var to izmantot. Tomēr parasti tie nav tik konsekventi piemērojami kā līdzīgas stratēģijas tradicionālajos tirgos.

Tomēr var pieņemt, ka pēc tirgus nobriešanas kriptoaktīvu portfelī varētu būt iespējama sistemātiskāka pieeja diversifikācijai. Līdz tam tirgum neapšaubāmi ir tāls ceļš ejams.

Problēmas ar aktīvu sadali

Lai gan dažas aktīvu sadales stratēģijas ir nenoliedzami jaudīgas, tās var nebūt piemērotas noteiktiem investoriem un portfeļiem.

Spēles plāna izstrāde var būt samērā vienkārša, taču labas aktīvu sadales stratēģijas atslēga ir īstenošana. Ja ieguldītājs nevar atstāt malā savus aizspriedumus, portfeļa efektivitāte var tikt iedragāta.

Vēl viena iespējamā problēma ir saistīta ar grūtībām iepriekš novērtēt ieguldītāja riska toleranci. Kad rezultāti sāk parādīties pēc noteiktā perioda, ieguldītājs var saprast, ka vēlas mazāku (vai pat lielāku) risku.

Noslēguma domas

Aktīvu sadale un diversifikācija ir riska pārvaldības pamatjēdzieni, kas pastāv jau tūkstošiem gadu. Tie ir arī viens no mūsdienu portfeļa pārvaldības stratēģiju pamatjēdzieniem.

Aktīvu sadales stratēģijas izstrādes galvenais mērķis ir palielināt sagaidāmo peļņu, vienlaikus samazinot risku. Riska sadale starp aktīvu klasēm var palielināt portfeļa efektivitāti.

Tā kā tirgi ir cieši saistīti ar Bitcoin, aktīvu sadales stratēģijas kriptoaktīvu portfeļiem jāpiemēro piesardzīgi.