Ja esat bijis DeFi, visticamāk, esat dzirdējis par nepārejošiem zaudējumiem. Tas ir termins, kas atgriežas, pētot ienesīguma lauksaimniecības un likviditātes fondus.
Bet kas izraisa nepārejošus zaudējumus, un vai jūs varat no tiem izvairīties? Mēs tuvāk apskatīsim, kas ir nepārejoši zaudējumi.
Ja esat bijis DeFi, visticamāk, esat dzirdējis par nepārejošiem zaudējumiem. Tas ir termins, kas atgriežas, pētot ienesīguma lauksaimniecības un likviditātes fondus.
Bet kas izraisa nepārejošus zaudējumus, un vai jūs varat no tiem izvairīties? Mēs tuvāk apskatīsim, kas ir nepārejoši zaudējumi.
Kā notiek neatgriezenisks zaudējums?
Lielāko daļu likviditātes fondu varat atrast automatizētā tirgus veidotājā (AMM). Jūsu tipiskais depozīts baseinā ir vienāda daļa jeb 50/50. Svarīgs ir marķieru skaits pūlā un LP (likviditātes nodrošinātāju) skaits. Viņi var jums kaut ko pastāstīt par IL risku. Lielākā daļa baseinu sastāv no ERC-20 marķiera, piemēram, Ethereum, un stabilas monētas, piemēram, DAI. Tas nodrošina mazāku IL iedarbību nekā, piemēram, ETH-SUSHI marķieris.
Ir arī svarīgi saprast, ka marķieru cenas ir apvienotas atkarībā no tokenu attiecības. Tie nav atkarīgi no ārējā tirgus cenas. Tas ir tāpēc, ka AMM izmanto algoritmu, lai aprēķinātu aktīvu cenu.
Kas ir pastāvīgs zaudējums?
Nepārtraukti zaudējumi ir tad, kad pūlam pievienojat likviditāti un mainās viena aktīva cena. Tā ir parādība, kas notiek tikai DeFi likviditātes fondos. Piemēram, ar ražas audzēšanu. Tātad, tiklīdz jūsu noguldītā marķiera cena mainās no cenas, kas bija brīdī, kad noguldījāt marķieri, jums ir nepārejoši zaudējumi. Tagad nav nozīmes tam, vai cenas izmaiņas ir pozitīvas vai negatīvas. Tomēr, jo lielākas ir cenu izmaiņas, jo lielāki būs pastāvīgie zaudējumi.
Iemesls, kāpēc to sauc par nepārejošiem zaudējumiem, ir tas, ka tie ir zaudējumi tikai uz papīra. Citiem vārdiem sakot, kamēr jūs atstājat žetonus baseinā, zaudējumi ir nepārejoši. Galu galā žetonu cena var atgriezties pie sākotnējās depozīta cenas. Tajā brīdī par IL vairs nav runas. Tas kļūst par pastāvīgiem zaudējumiem tikai tad, kad izņemat depozītu no fonda.
Tātad, kāpēc jūs joprojām pievienotu pūlam likviditāti? Nu, atbilde ir salīdzinoši vienkārša.
Jūs varat nopelnīt vairāk naudas no tirdzniecības maksām. Tas kompensēs IL.
Ja saņemat LP žetonus, varat tos ieguldīt vēlreiz. Tagad jūs saņemat ražu no diviem avotiem. Jūsu sākotnējais baseins un no fermas, kurā noguldāt LP žetonus.
Nepārtrauktu zaudējumu piemērs
Lai parādītu, kā DeFi rodas nepārejoši zaudējumi, mēs sniegsim jums paraugu. Tas parasti ir labākais veids, kā izprast jēdzienu. Neuztraucieties, mēs to darām pēc iespējas vienkāršu un viegli saprotamu.
Uniswap pūlā jūs uzliekat 1 ETH un 100 DAI.
Pēc nedēļas jūsu ETH cena būs 200 DAI.
Ja jūs būtu saglabājis 1 ETH un 100 DAI, nepievienojot tos pūlam, jūs ieguvāt 50%. Tas ir tāpēc, ka ETH tagad ir 200 DAI vērts.
Ja jūs piedalāties ETH-DAI Uniswap pūlā, jūs gūsit mazāku peļņu. Tas ir, salīdzinot ar 50%, ja jūs nepiedalījāties šajā baseinā.
Pastāvīgs skaitļu zudums
Tātad, tagad jums ir 1 ETH un 100 DAI, kuru vērtība ir 200 USD. Jūs iemaksājat 50/50, tātad 100 USD DAI un 100 USD ETH.
Baseina vērtība ir 10 ETH un 1000 DAI. Tādējādi jūsu daļa no baseina ir 10%. Šī pūla kopējā likviditāte ir 10 000 USD.
Tagad pieņemsim, ka nedēļas laikā 1 ETH cena pieaugs līdz 400 $. Tas palielina ETH attiecību pret DAI. Rezultātā spēlē arbitri, kas atkal līdzsvaro baseinu. Tomēr attiecību izmaiņas ietekmē arī abu aktīvu vērtību. Tātad, lai noskaidrotu, vai esat cietis no IL, jums ir jāizņem sava 10% daļa no fonda.
Arbitrāžas dēļ kopsumma tagad ir 5 ETH un 2000 DAI. 1 ETH vietā tagad jums ir 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 ASV dolāri = 200 ASV dolāri. Turklāt jūsu 10% DAI daļa ir arī 200 USD. Kopumā jūs saņemat 400 USD no baseina, tātad jauka peļņa 200 USD.
Tomēr, ja jūs būtu saglabājis savu ETH un DAI, jūs būtu guvis 400 USD peļņu no sava 100 USD ETH. Turklāt jums joprojām bija DAI 100 ASV dolāru vērtībā. Kopumā jums būtu 500 USD. Tā ir 300 USD peļņa.
Salīdzinot ar pievienošanos likviditātes fondam, jūs būtu guvuši par 100 USD lielāku peļņu, turot savas monētas. Tas skaidri parāda, kādu atšķirību var radīt pastāvīgi zaudējumi.
Kā jūs varat izvairīties no neatgriezeniskiem zaudējumiem?
Ir vairāki veidi, kā izvairīties no nepārejošiem zaudējumiem. Šeit mēs jums parādīsim dažas no šīm iespējām.
Izvairieties no riskantiem un nestabiliem fondiem
Jā, mēs zinām, šie baseini, iespējams, dod vislielāko ražu. Tomēr tajā pašā laikā tie ir arī nepastāvīgākie un riskantākie. Daudzas reizes tie ir jauni žetoni. To cena var pieaugt vai pazemināties salīdzinoši ātri, kas padara jūs pakļautu IL. Arī ETH un WBTC dažkārt ir nepastāvīgi. Bet ne tuvu tik sprādzienbīstamas kā daudzas mazākas monētas.
Nodrošiniet likviditāti tiem pašiem piesaistītajiem aktīviem
Kopumā mēs šeit runājam par stabilām monētām. Tā kā tās tā vai citādi ir piesaistītas USD, cenu izmaiņas nav lielas. Piemēram, USDT, USDC, BUSD vai Dai. Šajā gadījumā USDT-DAI pūlam gandrīz nebūs vai vispār nebūs IL. Iemesls ir tāds, ka aktīviem nav lielas cenas.
Tomēr tas attiecas arī uz citiem piesaistītajiem aktīviem, piemēram, sETH un stETH, kas ir piesaistīti ETH. Vēl viens paraugs ir WBTC un renBTC. Tie ir piesaistīti BTC.
Vienpusēji salikti baseini
Dažādas platformas piedāvā vienpusēju likšanu. Bancor, Trader Joe un Liquity ir tikai daži paraugi.
Izmantojot Bancor, jūs piešķirat pūlam likviditāti, un otrs aktīvs būs Bancor BNT marķieris. Bancor nodrošina šo īpašumu. To darot, Bancor novērš IL risku, jo jūs noguldāt tikai vienu marķieri.
Tirgotājs Džo piedāvā jums LP marķieri, veicot Joe likmes, piemēram, rJoe, sJoe, veJoe vai xJoe. Katram jaunam Džo marķierim ir dažādas priekšrocības, un tai ir nepieciešama cita stratēģija.
Noguldījums nevienmērīgās likviditātes fondos
Balancer platforma to piedāvā. Varat pievienoties baseiniem, kuriem ir 80/20 vai pat 95/5. Lai gan tie var nesamazināt IL, tie samazina IL risku un ietekmi.
Pastāvīgo zaudējumu kalkulators
Lai atvieglotu dzīvi, ir pieejami dažādi IL kalkulatori. CoinGecko ir labs. Vai arī, ja jums patīk kalkulators ar slīdņiem, izmantojiet šo kalkulatoru. Ja izmantojat Balancer vai jebkuru citu kopu ar vairāk nekā diviem marķieriem, Baller ir kalkulators tieši šī iemesla dēļ. Skatīt attēlu zemāk.
Kā notiek neatgriezenisks zaudējums?
Lielākā daļa likviditātes fondu ir atrodami automatizētā tirgus veidotājā (AMM). Jūsu tipiskais depozīts baseinā ir vienāda daļa jeb 50/50. Svarīgs ir marķieru skaits pūlā un LP (likviditātes nodrošinātāju) skaits. Viņi var jums kaut ko pastāstīt par IL risku. Lielākā daļa baseinu sastāv no ERC-20 marķiera, piemēram, Ethereum, un stabilas monētas, piemēram, DAI. Tas nodrošina mazāku IL iedarbību nekā, piemēram, ETH-SUSHI marķieris.
Ir arī svarīgi saprast, ka marķieru cenas ir apvienotas atkarībā no tokenu attiecības. Tie nav atkarīgi no ārējā tirgus cenas. Tas ir tāpēc, ka AMM izmanto algoritmu, lai aprēķinātu aktīvu cenu.
Kas ir pastāvīgs zaudējums?
Nepārtraukti zaudējumi ir tad, kad pūlam pievienojat likviditāti un mainās viena aktīva cena. Tā ir parādība, kas notiek tikai DeFi likviditātes fondos. Piemēram, ar ražas audzēšanu. Tātad, tiklīdz jūsu noguldītā marķiera cena mainās no cenas, kas bija brīdī, kad noguldījāt marķieri, jums ir nepārejoši zaudējumi. Tagad nav nozīmes tam, vai cenas izmaiņas ir pozitīvas vai negatīvas. Tomēr, jo lielākas ir cenu izmaiņas, jo lielāki būs pastāvīgie zaudējumi.
Iemesls, kāpēc to sauc par nepārejošiem zaudējumiem, ir tas, ka tie ir zaudējumi tikai uz papīra. Citiem vārdiem sakot, kamēr jūs atstājat žetonus baseinā, zaudējumi ir nepārejoši. Galu galā žetonu cena var atgriezties pie sākotnējās depozīta cenas. Tajā brīdī par IL vairs nav runas. Tas kļūst par pastāvīgiem zaudējumiem tikai tad, kad izņemat depozītu no fonda.
Tātad, kāpēc jūs joprojām pievienotu pūlam likviditāti? Nu, atbilde ir salīdzinoši vienkārša.
Jūs varat nopelnīt vairāk naudas no tirdzniecības maksām. Tas kompensēs IL.
Ja saņemat LP žetonus, varat tos ieguldīt vēlreiz. Tagad jūs saņemat ražu no diviem avotiem. Jūsu sākotnējais baseins un no fermas, kurā noguldāt LP žetonus.
Nepārtrauktu zaudējumu piemērs
Lai parādītu, kā DeFi rodas nepārejoši zaudējumi, mēs sniegsim jums paraugu. Tas parasti ir labākais veids, kā izprast jēdzienu. Neuztraucieties, mēs to darām pēc iespējas vienkāršu un viegli saprotamu.
Uniswap pūlā jūs uzliekat 1 ETH un 100 DAI.
Pēc nedēļas jūsu ETH cena būs 200 DAI.
Ja jūs būtu saglabājis 1 ETH un 100 DAI, nepievienojot tos pūlam, jūs ieguvāt 50%. Tas ir tāpēc, ka ETH tagad ir 200 DAI vērts.
Ja jūs piedalāties ETH-DAI Uniswap pūlā, jūs gūsit mazāku peļņu. Tas ir, salīdzinot ar 50%, ja jūs nepiedalījāties šajā baseinā.
Pastāvīgs skaitļu zudums
Tātad, tagad jums ir 1 ETH un 100 DAI, kuru vērtība ir 200 USD. Jūs iemaksājat 50/50, tātad 100 USD DAI un 100 USD ETH.
Baseina vērtība ir 10 ETH un 1000 DAI. Tādējādi jūsu daļa no baseina ir 10%. Šī fonda kopējā likviditāte ir 10 000 USD.
Tagad pieņemsim, ka nedēļas laikā 1 ETH cena pieaugs līdz 400 $. Tas palielina ETH attiecību pret DAI. Rezultātā arbitri ienāk spēlēt, un viņi atkal līdzsvaro baseinu. Tomēr attiecību izmaiņas ietekmē arī abu aktīvu vērtību. Tātad, lai noskaidrotu, vai esat cietis no IL, jums ir jāizņem sava 10% daļa no fonda.
Arbitrāžas dēļ kopfonds tagad ir 5 ETH un 2000 DAI. 1 ETH vietā tagad jums ir 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 ASV dolāri = 200 ASV dolāri. Turklāt jūsu 10% DAI daļa ir arī 200 USD. Kopumā jūs saņemat 400 USD no baseina, tātad jauka peļņa 200 USD.
Tomēr, ja jūs būtu saglabājis savu ETH un DAI, jūs būtu guvis peļņu $ 400 par savu $ 100 ETH. Turklāt jums joprojām bija DAI 100 ASV dolāru vērtībā. Kopumā jums būtu 500 USD. Tā ir 300 USD peļņa.
Salīdzinot ar pievienošanos likviditātes fondam, jūs būtu guvuši par 100 USD lielāku peļņu, turot savas monētas. Tas skaidri parāda, kādu atšķirību var radīt pastāvīgi zaudējumi.
Kā jūs varat izvairīties no neatgriezeniskiem zaudējumiem?
Ir vairāki veidi, kā izvairīties no nepārejošiem zaudējumiem. Šeit mēs jums parādīsim dažas no šīm iespējām.
Izvairieties no riskantiem un nestabiliem fondiem
Jā, mēs zinām, šie baseini, iespējams, dod vislielāko ražu. Tomēr tajā pašā laikā tie ir arī nepastāvīgākie un riskantākie. Daudzas reizes tie ir jauni žetoni. To cena var pieaugt vai samazināties diezgan ātri, kas atstāj jūs pakļauti IL. Arī ETH un WBTC dažkārt ir nepastāvīgi. Bet ne tuvu tik nepastāvīgas kā daudzas mazākas monētas.
Nodrošiniet likviditāti tiem pašiem piesaistītajiem aktīviem
Kopumā mēs šeit runājam par stabilām monētām. Tā kā tās tā vai citādi ir piesaistītas USD, cenu izmaiņas nav lielas. Piemēram, USDT, USDC, BUSD vai Dai. Šajā gadījumā USDT-DAI pūlam gandrīz nebūs vai vispār nebūs IL. Iemesls ir tāds, ka aktīviem nav lielas cenas.
Tomēr tas attiecas arī uz citiem piesaistītajiem aktīviem, piemēram, sETH un stETH, kas ir piesaistīti ETH. Vēl viens paraugs ir WBTC un renBTC. Tie ir piesaistīti BTC.
Vienpusēji salikti baseini
Dažādas platformas piedāvā vienpusēju likšanu. Bancor, Trader Joe un Liquity ir tikai daži paraugi.
Izmantojot Bancor, jūs piešķirat pūlam likviditāti, un otrs aktīvs būs Bancor BNT marķieris. Bancor nodrošina šo īpašumu. To darot, Bancor novērš IL risku, jo jūs noguldāt tikai vienu marķieri.
Tirgotājs Džo piedāvā jums LP marķieri, veicot Joe likmes, piemēram, rJoe, sJoe, veJoe vai xJoe. Katram jaunam Džo marķierim ir dažādas priekšrocības, un tai ir nepieciešama cita stratēģija.
Noguldījums nevienmērīgās likviditātes fondos
Balancer platforma to piedāvā. Varat pievienoties baseiniem, kuriem ir 80/20 vai pat 95/5. Lai gan tie var nesamazināt IL, tie samazina IL risku un ietekmi.
Pastāvīgo zaudējumu kalkulators
Lai atvieglotu dzīvošanu, ir pieejami dažādi IL kalkulatori. CoinGecko ir labs. Vai arī, ja jums patīk kalkulators ar slīdņiem, izmantojiet šo kalkulatoru. Ja izmantojat Balancer vai jebkuru citu kopu ar vairāk nekā diviem marķieriem, Baller ir kalkulators tieši šī iemesla dēļ. Skatīt attēlu zemāk.
