Autors: @Web3_Mario
Kopsavilkums: Liels paldies visiem par atbalstu šajā gadā, atvainojos, ka rakstnieka gada pārskats ir nedaudz nokavējies, laika apstrāde aizkavējusi, protams, esmu domājis ilgi, no kādiem leņķiem vajadzētu apkopot šī gada pieredzi, un beigās nolēmu, ka būtu godīgāk dalīties ar savām domām un sajūtām, kā parasta Web3 uzņēmējdarbības persona, kas joprojām cīnās pirmajās līnijās. Kopumā, raugoties uz 2024. gadu un vērtējot 2025., rakstnieks uzskata, ka četras frāzes būs vispiemērotākās: no mazpazīstama līdz universālam, no haosa līdz kārtībai, no depresijas līdz burbuļiem, no konservatīva līdz reformām. Nākamajā rakstā rakstnieks izmantos dažus notikumus, kas, viņaprāt, ir diezgan raksturīgi, lai dalītos ar savām domām un vīzijām.
No cilvēku mērķiem līdz universālai: BTC spot ETF apstiprināšana ir atvērusi kriptovalūtu universālās ceļa sākumu.
Atskatoties uz 2024. gadu, rakstnieks uzskata, ka kriptovalūtu pasaule ir piedzīvojusi visneparastāko pāreju, proti, no pagātnes mazpazīstamo subkultūru radītāja uz universālajām vērtībām, un šo ceļu var izsekot diviem simboliskiem notikumiem. Pirmais ir 2024. gada 10. janvārī, kad pēc trim mēnešiem ilgas spēles BTC spot ETF apstiprināšanas gadījums oficiāli tika apstiprināts ar SEC atbalstu. Otrkārt, 2024. gada 6. novembrī, Amerikas vēlēšanu ciklā kriptovalūtām draudzīgais Tramps veiksmīgi tika ievēlēts par 47. ASV prezidentu. Abus šos notikumus var redzēt no šī gada BTC cenu skaidri redzamajām cenu tendencēm. Pirmais palielināja BTC cenu no 30 000 USD cenu diapazona līdz 60 000 USD, bet otrais veicināja BTC cenu palielināšanos no 60 000 USD līdz 100 000 USD.
Šīs izmaiņas sniedz vistiešākos rezultātus naudas plūsmas aspektā: lielākā likviditāte, protams, nāk par labu riska aktīvu cenu kustībai, tomēr likviditātes piesaistes process un motīvs ir atšķirīgs no 2021. gada bullish. Atceroties 2021. gada kriptovalūtu bulli, tā galvenā virzītājspēka pamatā ir kriptovalūtu regulēšanas īpašības, kas nodrošināja augstāku naudas efektivitāti, padarot kriptovalūtu jomu par efektīvāku attiecībā uz Biden administrācijas ieviesto (1,9 triljonu dolāru ekonomisko atbalsta plānu), radot augstu spekulatīvu atdevi.
Tomēr, kad 2024. gadā sākās šis bullis, ir redzams, ka visā caurlaidības procesā ir notikusi pāreja, pateicoties 2021. gada bullish pievilinātajam "ietekmīgo līdzekļu" un jaunatnācēju interešu grupu apvienošanai, kas aktīvi atbrīvo lielāku politisko ietekmi, neierobežojoties ar daudziem kriptovalūtu politikas lobēšanas grupām un ievērojamiem politiskiem ziedojumiem. Par šo jautājumu rakstnieks iepriekšējā rakstā (Padziļināta analīze par World Liberty Financial vērtību: Trumpa kampaņas finansēšanas trūkuma jaunā izvēle) ir veicis diezgan padziļinātu analīzi.
Un šīs izmaiņas sniedz vistiešākos rezultātus, jo ar politiskiem līdzekļiem efektīvi virzīt kriptovalūtu universālās vērtības izplatīšanu ir kļuvis iespējams. Tāpēc šajā ciklā jūs redzēsiet, ka par kriptovalūtu vērtību rakstīšana notiek iterācijas procesā, un arvien vairāk tradicionālo elites slāņu un galveno mediju ir apņēmušies sevi apzīmēt kā "kriptovalūtām draudzīgus". Šī pāreja no "mazpazīstama" uz "universālu" arī dziļi ietekmējusi likviditātes piesaistes motivāciju, neatkarīgi no tā, vai viedokļi ir pietiekami pamatoti (iepriekšējā rakstā jau tika apspriests, (Padziļināta analīze par pašreizējām kriptovalūtu tirgus svārstībām: BTC jaunu augumu vērtības pieauguma trauksme)), šī BTC pirkšanas dinamika, izņemot spekulāciju, patiešām ir piepildīta ar vairāk "uzkrājumu", "pretestības pret inflāciju" utt., un tas var samazināt kriptovalūtu spekulatīvās īpašības cikliskumu un svārstīgumu, padarot vērtību stabilāku. Protams, šīs pozitīvās izmaiņas šobrīd vērojamas tikai dažās kriptovalūtās, tostarp BTC, bet, pateicoties reizināšanas efektam, šī ietekme būs vairāk vai mazāk jūtama visā kriptovalūtu tirgū. Attēls var palīdzēt labāk izprast šo pāreju.
Papildus ietekmei uz augšējo slāni, šī evolūcija ir radījusi milzīgu pozitīvu attieksmes maiņu daudziem praktiķiem, tostarp rakstniekam. Visredzamākais piemērs ir tas, ka, kad draugi no ārpuses jautā par tavu nozari, vairs nav jāizskaidro, ka tu neesi noziedznieks vai bagātnieks, bet tagad tu vari lepni iepazīstināt ar savu specializāciju vai karjeru. Šī attieksmes maiņa arī padarīs talantu piesaisti aktīvāku, neatkarīgi no tā, vai runa ir par uzņēmējdarbības partneru meklēšanu, talantu pieņemšanu darbā vai sadarbību ar tradicionālajām nozarēm, visu procesu berzes izmaksas ievērojami samazināsies. Tāpēc šajā jautājumā rakstnieks ir pilns ar pārliecību par nākotnes nozares attīstību.
Visbeidzot, ir jāpiemin arī dažas perspektīvas par šo naratīva ceļu, 2025. gadā diskusijas par kriptovalūtām, ko pārstāv BTC, vērtību būs aktīvākas. Iepriekšējā rakstā tika analizēts BTC uzkrājumu vērtības un AI pārņemšanas potenciāls, lai kļūtu par ASV akciju izaugsmes kodolu. Tāpēc ir jābūt jutīgiem pret attiecīgo informāciju, kas var ietvert šādas jomas:
lPar valsts, reģiona, organizācijas, uzņēmuma līmeņa Bitcoin rezervju saistīto likumprojektu progresu;
lPolitisko ietekmi ietekmējošo galveno personu izteikumi vai viedokli;
lASV kotēto uzņēmumu aktīvu un saistību bilancē BTC konfigurācija;
No haosa uz kārtību: globālo suverēno valstu kriptovalūtu nozaru regulējuma sistēmas turpinās pilnveidoties, Web3 biznesa scenāriji kļūs par pierādījumu.
Rakstnieka otrais novērošanas ceļš ir "no haosa līdz kārtībai". Mēs zinām, ka ilgu laiku kriptovalūtu nozares galvenais naratīvs ir bijis par decentralizācijas un anonimitātes radītās pretestības spēju, ko var atrast lielākajā daļā Web3 lietojumprogrammu iepriekšējā cikla laikā, kas, protams, ir sniedzis būtisku ieguldījumu Web3 nozares sākuma vērtības nodrošināšanā, bet ir arī radījis nozarei ne mazums kaitējuma, piemēram, krāpšanu, naudas atmazgāšanu un citas noziedzīgas darbības.
Tomēr rakstnieks uzskata, ka industrijas attīstība turpinās šajā virzienā, nenozīmējot, ka pilnībā atmestu Web3 fundamentālismu, bet rakstnieks uzskata, ka no pragmatiskā viedokļa pašreizējā kriptovalūtu nozare piedzīvos pāreju no haosa uz kārtību, un šī pāreja notiks līdz ar globālo suverēno valstu kriptovalūtu regulējuma sistēmas tālāku pilnveidošanu. Mēs zinām, ka 2024. gadā daudzu "kriptovalūtu spēļu karstumu" vidū SEC priekšsēdētāja Garija Genslera maiņa ir ļoti gaidīta. Ilgu laiku šis kriptovalūtām nelabvēlīgais priekšsēdētājs ir vadījis SEC, kas ir iesūdzējusi daudzas ASV kriptovalūtu kompānijas, piemēram, Ripple, Consensys, radot šiem gigantiem uzņēmējdarbības attīstības un paplašināšanās šķērsojumus, kā arī iepriekšējā rakstā (Pērciet baumas sērijā: regulējuma vides uzlabošanas gaidas pieaug, kas ir tieši labvēlīgi šai kriptovalūtai?) tika skaidri analizēts šis virziens, izmantojot Lido kā piemēru.
Tomēr, kopā ar Trampa ievēlēšanu, viņa regulējuma samazināšanas politikas preferenci, kā arī Garija Genslera maiņu, ir gaidāms, ka izveidosies plašāka un iekļaujošāka regulējuma sistēma, kas atbalsta kriptovalūtas, un, ņemot vērā neseno saistīto lietu spriedumu progresu, piemēram, Ripple, Tornado Cash utt., šīs regulējuma sistēmas izstrāde nebūs tālu.
Un šīs izmaiņas sniedz vistiešākos ieguvumus, ļaujot Web3 biznesa scenārijiem kļūt par pierādījumu, neuzņemoties daudz potenciālo juridisko risku. Nākamajā 2025. gadā rakstnieks īpaši novēros šo notikumu attīstību, un visiem ir jābūt jutīgiem par līdzīgiem informācijas avotiem, tostarp citu tiesas prāvu spriedumu rezultātiem, attiecīgo likumprojektu izteikšanu un virzību, SEC personāla iecelšanas izmaiņām, galveno lēmumu pieņēmēju izteikumiem un viedokļiem utt. Un attiecībā uz potenciālajiem iznākumiem rakstnieks ir ļoti ieinteresēts divos virzienos:
lCe-DeFi scenārijs: savienojot tradicionālos finanšu instrumentus ar kriptovalūtu un citiem ķēdes rīkiem, lai risinātu naudas efektivitāti, samazinātu tirdzniecības berzes izmaksas utt., naudas plūsmas virzienā var iedalīt divās lielās kategorijās: vispirms no tradicionālā finanšu pasaules uz ķēdes kriptovalūtām, piemēram, MicroStrategy finanšu inovācijas. Otrkārt, no ķēdes kriptovalūtām uz tradicionālo finanšu pasauli, īpaši attiecībā uz obligācijām balstītajām RWA, līdzīgām Usual Money ķēdes finansējuma kanāliem un stabilām monētām TradeFi jomā.
lDAO ārējā fiziskā uzņēmējdarbības pārvaldības scenārijs: šis virziens ir nedaudz muļķīgs, jo Trampa politika par kriptovalūtām saistīto regulējumu atvieglošanu, un, ņemot vērā "Amerika vispirms" iekšējā pieprasījuma stimulēšanu, vai tajā laikā nebūs vairāk organizāciju vai uzņēmumu, kas izvēlēsies izmantot DAO modeli iekšējai pārvaldībai, lai saņemtu lētākus finanšu pakalpojumus. Šeit ir piemērs: ja kāds vēlas atvērt ķīniešu restorānu, viņš var izvēlēties darboties caur DAO un ieviest stabilās monētas balstītu maksājumu sistēmu, tādējādi visi naudas plūsmu būs publiski pieejami un caurspīdīgi, un, ja regulējuma politika tiks tālāk atvieglota, uzņēmuma finansējums un dividendes var tikt īstenotas caur DAO.
No depresijas līdz burbuļiem: tradicionālā Web3 biznesa attīstība koncentrējas uz trim galvenajiem virzieniem, jauniem grandioziem naratīviem, stabilākiem uzņēmējdarbības ieņēmumiem un līdzsvarotākiem interešu spēļu modeļiem.
Rakstnieka trešais novērošanas ceļš ir "no depresijas līdz burbuļiem". Mēs zinām, ka 2024. gadā tradicionālo Web3 biznesa karsto punktu pieredze ir piedzīvojusi salīdzinoši lielu pāreju, no pirmā pusgada, ko veicināja EigenLayer, kas pārstāvēja LRT tirgu, galvenokārt ir novērojamas nozares depresijas iezīmes, jo trūkst vispārējas peļņas efekta, esošo spēļu fona dēļ kapitāls satiekas, izvēloties koncentrēties uz dažiem potenciālajiem tirgus apjomiem, bet faktiskā uzņēmējdarbība ir tālāk, izmantojot laiku, lai ieguļot telpu, palielinot novērtējumu un kombinējot "punktu stratēģiju", lai izvairītos no akciju atšķaidīšanas, tādējādi izmantojot lietotājus, kas tika analizēts rakstā (Web3 oligopols izmanto lietotājus: no Tokenomics līdz Pointomics).
Tomēr, sakarā ar tirgus vides uzlabošanos vidū gada, un LRT segmenta Token cenu izpilde neapmierina, karstums pakāpeniski pāriet uz lietojumprogrammu slāni, ko pārstāv TON Mini App, salīdzinot ar infra, lietojumprogrammu slānis, pateicoties lielākai mērķu izvēlei, zemākām izstrādes izmaksām, īsākiem īstenošanas termiņiem un vieglāk kontrolējamām iterācijas priekšrocībām, tiek augsti novērtēts kapitāla vidū. Šajā laikā tirgus ātri izkļūst no depresijas perioda ēnas.
Un ienākot otrajā pusē, ņemot vērā, ka Federālo rezervju sistēma ir uzsākusi procentu likmju samazināšanu, un sakarā ar VC monētu Fud problēmām, tradicionālie kapitāla iziešanas ceļi ir tikuši izjaukti, tirgus ātri ieiet burbuļos, kapitāls masveidā seko iznīcināšanai, un īsāka iziešanas cikla Meme monētas meklē augstāku naudas aprites ātrumu. Izņemot pašu Meme monētu, Pumpfun kā pārstāvjiem, kā arī AI aģentu un citu naratīvu jauno rīku, tirgus arī seko.
Attiecībā uz nākamā gada perspektīvām rakstnieks uzskata, ka tradicionālā Web3 biznesa attīstība notiks saskaņā ar burbuļu cikla attīstības modeli:
lJaunāka un grandiozāka naratīva atjaunināšana: mēs zinām, ka kapitāls mīl sekot augsta izaugsmes potenciāla jomām, galvenais iemesls ir milzīgais iztēles potenciāls un tolerances līmenis pret pašreizējo piedāvājumu, ļaujot novērtējuma burbuļiem kļūt lielākiem. Tas arī vieglāk piesaista tirgus tirgotājus un jauno kapitālu, ļaujot investoriem piemērotā brīdī vieglāk iziet caur sekundāro tirgu. Tāpēc neatkarīgi no tā, vai piekrīt kādas jomas ilgtermiņa vērtībai, tiklīdz tā atbilst loģikai, tā var kļūt par objektiem, kas piesaista kapitālu spekulācijām bullīšu burbuļu periodā, tādēļ no kapitāla ieguvumu viedokļa ir jāuztur jutība.
lStabilāka uzņēmējdarbības ieņēmumu plūsma: attiecībā uz dažām nozarēm, kas ir izgājušas cauri iterācijai, novērtējuma modeļi atgriezīsies pie saprātīgām robežām, un tad īsto ienākumu meklējums kļūs par nozares iterācijas galveno tēmu, kas prasa augstākas prasības pret komercializācijas potenciālu, bet, ja tiešām var atklāt kādu scenāriju, tirgus potenciāls būs neierobežots. Šeit īpaši attiecībā uz DeFi jomu vai Ce-DeFi jomu, rakstnieks personīgi ir ļoti ieinteresēts procentu tirdzniecības tirgū, un visiem, kas domā līdzīgi, laipni lūgti apspriest šo jautājumu ar rakstnieku.
lLīdzsvarotāks interešu spēļu modelis: mēs zinām, ka pašreizējās tradicionālās VC monētas saskaras ar Fud, un vairāk problēmu ir saistītas ar to, ka pašreizējā tradicionālā finansēšanas modeļa dēļ projektu dalībnieku, pirmā līmeņa VC un otrā līmeņa investoru spēļu attiecības ir nonākušas cietuma dilemmas individuālajā optimālajā stratēģijā, katrs cietumnieks uzskata, ka otrs varētu nodot, tādēļ izvēlas nodot (nodrošinot savu atbrīvošanu vai samazinot sodu). Tāpēc jaunajā vidē ir jāizpēta, vai ir iespējams atrast labāku modeli, piemēram, rakstnieks uzskata, ka HyperLiquid ir ļoti iespējams atklājis dažas no šīm noslēpumainajām lietām, kas ir rakstnieka nākamais pētījuma fokuss.
No konservatīva līdz reformām: milzīgā nenoteiktība rada retu risku aktīvu izkļūšanas iespēju.
Rakstnieka ceturtais novērošanas ceļš ir "no konservatīva līdz reformām". Jāpaskaidro, ka šeit konservatīvs un reformas ir tikai neitrāli vārdi, kur konservatīvs nozīmē pakļauties esošajām normām, bet reformas nozīmē pārkāpt tās. 2025. gada galvenā tēma noteikti būs politisko reformu izraisītu ekonomisko un kultūras izmaiņu lielās pārmaiņas, kas ir pilnas ar nenoteiktību, ko rada vecā kārtība. Piemēram, ASV un Ķīnas valdību parādu krīzes nenoteiktība, valstu monetārā politika nenoteiktība, sabiedrības dominējošo vērtību maiņas nenoteiktība, starptautisko attiecību nenoteiktība utt.
Un šīs nenoteiktības radītā ietekme ir milzīgā riska tirgus svārstīgums, protams, ja sektora rotācija noved pie tā, ka nozare ir aktīvā virzībā, šādas svārstības ir laba lieta, un otrādi. Pirms dažām dienām ziņa lika rakstniekam interesēties par šo virzienu, proti, FTX restrukturizācijas plāns stāsies spēkā 3. janvārī un ļaus lietotājiem sākt saņemt atmaksu.
Mēs zinām, ka iepriekšējā ciklā tehnoloģiju nozares galvenā politiskā spektra puses joprojām bija diezgan demokrātiska, tāpēc ir pārliecināts, ka daudzi iepriekšējā bullē ienākušie lielie spēlētāji pēc Trampa atgriešanās nebūs viegli, tāpēc izmantojot šo laiku līdz viņa oficiālajai ievēlēšanai, cenšoties paaugstināt attiecīgas cenas, lai riska aktīvus droši apdrošinātu, ir saprotams. Šeit nedaudz konspiratīvi, daži Deep State kapitāli ir cietuši lielus zaudējumus FTX bankrotēšanas un kriptovalūtu nozares sabrukuma dēļ, tādēļ, pēc Trampa uzvaras, viņi nevilcinoties izmantojuši daudzus politiskus līdzekļus, lai paaugstinātu kriptovalūtu cenas līdz pārspīlētam līmenim, tādējādi atdzīvinot dažus jau sabojātus aktīvu bilances, lai izvairītos no zaudējumiem.
No FTX gadījuma rakstnieks arī guva dažas atziņas, tāpēc 2025. gadā rakstnieks ir diezgan ieinteresēts NFT jomā, šķiet, ka abiem ir dažas līdzīgas iezīmes, un apvienojot AI aģentu un citus jaunus spekulatīvus naratīvus, NFT tirgus var uzplaukt otro reizi.
