Autors: Matthis Herbrecht & Achim Struve, Outlier Ventures tokenu komanda; tulkojums: zelta finanses xiaozou

1, Ieteikumi par ekosistēmas iedrošināšanas aktivitātēm

• Izpildiet vairāku posmu airdrop stratēģiju: sekojiet Optimism vairāku airdrop modeli, lai saglabātu ilgtermiņa lietotāju iesaisti. Šī pieeja palīdz saglabāt lietotājus pēc sākotnējās token izdošanas un stimulē ilgtermiņa dalību ekosistēmā.

• Veltiet būtiskus resursus dotāciju plāniem: izmantojiet daļu no sava iedrošināšanas budžeta, lai finansētu izstrādātājus un būvētājus. Šī vidēja termiņa pieeja palīdz veidot spēcīgu dapp ekosistēmu, kas ir izšķiroša lietotāju saglabāšanai un ilgtspējīgai izaugsmei. Pēc tam izveidojiet spēcīgu uzraudzības sistēmu, lai izsekotu galvenos rādītājus un analizētu iedrošināšanas pasākumu ietekmi. Tas padarīs datu vadītas korekcijas un pastāvīgu optimizāciju iespējamu.

• Pievērst uzmanību ilgtermiņa lietotāju izmaksu samazināšanai: tīkla attīstības mērķis ir samazināt mēneša aktīvo lietotāju (MAU) izmaksas. Optimism regulāro dotāciju un stratēģisko airdrop kombinācija nodrošina relatīvi zemas izmaksas katram MAU, kas ir 304 dolāri. Iestatiet ilgtermiņa mērķi sasniegt līdzīgas vai labākas efektivitātes rezultātus 12-18 mēnešu laikā.

• Token izdošanas pirms ekosistēmas attīstības prioritizēšana: padomājiet par Base pieeju, kas koncentrējas uz kultūru, būvētāju iesaisti un ekosistēmas attīstību, un tas viss nav atkarīgs no tokeniem. Piešķiriet resursus mērķtiecīgu, nelielu dotāciju veidā dibinātājiem un projektiem, kas atbilst ekosistēmas vīzijai, un nepaļaujieties tikai uz tokenu iedrošināšanas pasākumiem.

• Līdzsvars starp īstermiņa un ilgtermiņa iedrošināšanu: mērķis ir saglabāt līdzsvaru starp īstermiņa iedrošināšanu (piemēram, airdrop) un ilgtermiņa iedrošināšanu (piemēram, dotāciju un ekosistēmas fondu). Šis līdzsvars piesaista sākotnējos lietotājus un palīdz uzturēt ilgtermiņa izaugsmi.

• Ieviest lietotāju saglabāšanas stratēģijas, kas nav saistītas ar ekonomiskām iedrošināšanām: attīstīt spēcīgu kopienas kultūru, koncentrēties uz veiksmīgu izstrādātāju saglabāšanu, radot saistošas ​​pieredzes un aktivitātes, uzlabojot lietotāju pieredzi, kas ir līdzīga Base. Tas palīdz saglabāt lietotāju iesaisti, pat ja nav pastāvīgu ekonomisku iedrošināšanu.

2, Ievads

Layer 2 (L2) tīkli ir kļuvuši par galveno risinājumu blokķēdes paplašināšanas izaicinājumiem. Kamēr šie tīkli intensīvi sacenšas par tirgus daļu, iedrošināšanas plāni (īpaši dotācijas un airdrop) ir kļuvuši par galvenajiem katra tīkla izaugsmes stratēģijas faktoriem. Ņemot vērā ieguldīto resursu apjomu, mēs varam atskatīties un pārbaudīt šo efektivitāti šī raksta analīzē.

(1) Pētījuma apjoms

Šeit mēs pievērsīsimies diviem galvenajiem iedrošināšanas mehānismiem: dotācijām un airdrop.

Analīze izslēdz lietojumprogrammu līmeņa iedrošināšanas pasākumus, piemēram, likviditātes ieguvi vai ienākumu stratēģijas, lai labāk saglabātu skaidru uzmanību uz L2 blokķēdēm.

Mūsu pētījums aptver datu periodu no 2021. līdz 2024. gada septembrim.

(2) Galvenie veiktspējas rādītāji

Mēs apsveram divus galvenos rādītājus, lai novērtētu iedrošināšanas plānu veiktspēju:

• Ienākumu gūšana: ideālā gadījumā ienākumu pieaugumam vajadzētu vismaz daļēji kompensēt iedrošināšanas plānu izmaksas, rādot pozitīvu ieguldījumu atdevi, kas norāda, ka tā ir veiksmīga shēma.

• Lietotāju iegūšana + saglabāšana: sasniegt ilgtspējīgu īstermiņa/vidēja termiņa lietotāju pieaugumu pēc iespējas zemākām izmaksām. Tādējādi mēs sekosim mēneša aktīvo lietotāju (MAU) attīstībai.

Ienākumu gūšana un lietotāju iegūšana ir cieši saistītas. Vairāki MAU palielina tīkla aktivitāti un darījumus, tādējādi palielinot sekvencera (kārtotāja) ienākumus. Augstāki ienākumi nozīmē, ka tā ir vērtīga tīkla, kas spēj piesaistīt un noturēt lietotājus, palielinot ienākumus. Šis pozitīvais atgriezeniskās saites cikls ir izšķirošs ilgtermiņa panākumiem.

Tā, cieši sekojot šiem skaitļiem, mēs varam skaidri saprast katras ķēdes iedrošināšanas aktivitātes un to ietekmi uz šiem diviem rādītājiem.

(3) Pirms padziļinātas izpētes saprast saistīto fona informāciju un ierobežojumus

Tāpat kā jebkurā padziļinātā pētījumā par sarežģītiem datiem, ir svarīgi atzīmēt dažus ierobežojumus:

• Layer 2 trūkst skaidras iedrošināšanas paneļa informācijas, kas parāda dotāciju detalizāciju, piemēram, datumu un precīzu token summu. Katras ekosistēmas skatījums uz airdrop un dotācijām arī atšķiras. Piemēram, dažas ekosistēmas uzskata tokenu vai akciju privātus ieguldījumus par dotācijām. Tomēr mūsu pētījumā mēs šos neklasificējam kā dotāciju plānus. Nepietiekama caurredzamība un dotāciju un airdrop daudzveidīgās definīcijas padara šo datu vākšanu īpaši sarežģītu.

• Neņemot vērā Optimism Superchain un ZK staku, tikai galveno ķēdi. Base saņem dotācijas no Optimism, bet šīs dotācijas nav iekļautas.

• Dotāciju un airdrop definīcijas var daļēji pārklāties, īpaši Optimism kontekstā.

• Iedrošināšanas mehānismi var ietekmēt arī citus rādītājus, piemēram, protokola TVL vai lietojumprogrammu skaitu, taču mēs izvēlējāmies MAU un ķēdes ienākumus kā galvenos rādītājus, lai novērtētu L2 iedrošināšanas mehānismus. Mēs izvēlējāmies šos rādītājus, jo tie ir viegli kvantificējami, un datus ir viegli iegūt no publiskiem avotiem. Lai gan MAU un ķēdes ienākumi ir saistīti, tie arī sniedz vērtīgu ieskatu iedrošināšanas īstermiņa un ilgtermiņa ietekmē. Visbeidzot, labāk ir koncentrēties uz 2 līdz 3 rādītājiem, lai analīze būtu viegli saprotama.

• Lai gan MAU un ienākumi ir cieši saistīti, citi faktori arī spēlē izšķirošu lomu. Kopienas kultūra, stāstījums, mārketinga aktivitātes, tehnoloģiskie uzlabojumi un makroekonomiskie apstākļi būtiski ietekmē rezultātus. Tomēr šī raksta pētījums ir pieņēmums, kas izmanto vienkāršotu pieeju, lai analizētu iedrošināšanas ietekmi.

• Iedrošināšanas izmaksas tiek aprēķinātas, pamatojoties uz token izdošanas datuma token dolāra vērtību.

• Dati par nesenajām L2 (piemēram, Starknet, Blast vai ZK Sync Era) ir radušies tikai pēdējā laikā, tāpēc ir grūti īsā laika periodā izdarīt secinājumus.

Saprotot saistīto fona informāciju, mēs varam veikt padziļinātu analīzi.

3, Iedrošināšanas ietekme uz MAU (mēneša aktīvie lietotāji)

Sāksim ar vienkāršu diagrammu, kurā parādīts katras L2 mēneša aktīvo lietotāju skaits.

Šajā attēlā parādīts:

• Base ir vienīgā ķēde, kuras mēneša aktīvo lietotāju vidējais skaits ir pieaudzis par 56%, un tās saglabāšanas līmenis arī nav būtiski samazinājies, kamēr citu ķēžu lietotāju skaits pēdējos mēnešos ir samazinājies.

• Pēdējos mēnešos visas pārējās L2 ir piedzīvojušas lietotāju skaita samazināšanos.

• Pēc airdrop notikumiem ZK Sync Era, Blast un Starknet mēneša aktīvo lietotāju skaits ir samazinājies, kamēr Optimism un Arbitrum L2 risinājumu mēneša aktīvo lietotāju skaits ir nedaudz palielinājies.

Mēs uzskatām, ka galvenie iemesli ir šādi četri:

• Nesen mēs esam novērojuši, ka arvien vairāk L2 risinājumu tiek ieviesti. Tādējādi lietotāju skaits starp šiem L2 un viņu attiecīgajiem airdrop pasākumiem ir izkliedēts. Šī tendence varētu izskaidrot, kāpēc jaunie L2 pēc airdrop nespēj noturēt lietotājus.

• Vēl viena iespējamā skaidrojuma versija varētu būt saistīta ar Arbitrum un Optimism dotāciju plāniem, kas ir efektīvas stratēģijas ilgstošai lietotāju saglabāšanai. Airdrop pēc pieauguma tendence liecina, ka šie projekti ir veiksmīgi saglabājuši lietotāju iesaisti, atšķirībā no jauniem L2 risinājumiem, kas ir grūtāk uzturēt lietotāju bāzi. Balstoties uz to, mēs varam pieņemt, ka tas ir saistīts ar dotāciju stimulu trūkumu un/vai ekosistēmas pārāk mazo lielumu, jo lietojumprogrammu ir maz.

• Kad ķēdes kļūst arvien nobriedušākas, kultūra ir galvenais faktors, kas atšķir L2. Optimism, Arbitrum un Base varētu būt priekšrocības šajā jomā, jo tās ir bijušas tirgū ilgāk. Drošības/decentralizācijas fāze ir līdzīga, saskaņā ar "L2beat", kur divas no šīm ķēdēm (Arbitrum un Optimism) joprojām ir pirmajā fāzē.

• Base nav tokenu. Cilvēki gaida airdrop, neiznākot no Base, jo tā ir pēdējā liela L2, kurai nav tokenu; cilvēki izbauda Base kultūru un aktivitātes; un uzticas Base, jo to atbalsta Coinbase.

Tomēr MAU nav vienīgais rādītājs, ko ņemt vērā. Apskatīsim, kā iedrošināšanas pasākumi ietekmē ienākumus.

4, Iedrošināšanas ietekme uz ienākumiem

Tagad aplūkosim otro rādītāju, par kuru runāsim šajā rakstā - ienākumi. Lai analizētu otro rādītāju, mēs pārskatījām kopējo iedrošināšanas sadali (dolāros) un salīdzinājām to ar ķēdes radītajiem kopējiem ienākumiem (dolāros).

Tā kā ķēdes parasti uzsāk iedrošināšanas aktivitātes tūlīt pēc galvenā tīkla palaišanas, nav iespējams salīdzināt šo aktivitāšu esamību vai neesamību. Mēs nolēmām katras L2 uzkrātos ienākumus dalīt ar to uzkrātajām iedrošināšanām, lai iegūtu visaptverošākus datus.

No šīs analīzes var izdarīt šādus secinājumus:

• Divām ķēdēm ir ienākumi, kas pārsniedz to iedrošināšanas izdevumus: Base veica ļoti labi, zemas iedrošināšanas un augstas aktivitātes rezultātā radot augstus ienākumus. Par katru iztērēto dolāru iedrošināšanā radās apmēram 50 dolāru ienākumu. Pirms pirmās kārtas airdrop ar dotāciju plānu, Optimism arī saglabāja tīrus pozitīvus ienākumus.

• Ķēdēm, kas veic airdrop, ķēdes ienākumi ir zemāki par iedrošināšanas izdevumiem: katrā iedrošināšanā ieguldot 100 dolārus, Blast, Arbitrum, zkSync un Optimism radīja attiecīgi 5 dolārus, 8 dolārus, 11 dolārus un 27 dolārus. Jāpiezīmē, ka laika gaitā ķēdēs, kas piedāvā visvairāk dotāciju, Optimism un Arbitrum mēneša aktīvo lietotāju skaits pieaug. Salīdzinājumā ar to, citu ķēžu mēneša aktīvo lietotāju skaits ir stabils, šīm ķēdēm praktiski nav dotāciju aktivitāšu.

Mēs varam izdarīt šādus divus secinājumus:

• Īstermiņā airdrop traucēja katras L2 tīrā ienākuma iegūšanai (ienākumi dolāros pārsniedz iedrošināšanas izmaksas).

• Pamatojoties uz esošajiem datiem, aktīvi un bieži piešķirot dotācijas izstrādātājiem, vecākās ķēdes parasti laika gaitā samazina lietotāju katra iedrošināšanas izmaksas.

5, Iedrošināšanas izmaksas uz vienu lietotāju

Zemāk esošajā attēlā ir parādīti katras L2 ķēdes lietotāju kopējās izmaksas uz vienu lietotāju, un tajā ir parādītas trīs galvenās shēmas.

• Tādiem pirmajiem L2 kā Arbitrum un Optimism airdrop dēļ katra lietotāja izmaksas ievērojami palielinās. Laika gaitā airdrop vai dotāciju iedrošināšanas samazināšanās izraisa šo izmaksu strauju samazināšanos, taču šo iedrošināšanas pasākumu ietekme nav izzudusi, un vairāk lietotāju pievienojas tīklam. Arbitrum un Optimism efektīvi pārvalda savas katra lietotāja izmaksas, uzturot tās stabilā līmenī, Arbitrum ir 560 dolāru, Optimism ir 304 dolāri (jaunākie dati). To stratēģija ietver regulāras dotācijas un vairāku kārtu airdrop (piemēram, Optimism), lai maksimāli palielinātu lietotāju saglabāšanu, uzturot stabilu lietotāju bāzi pēc airdrop beigām. Šis panākums arī ir saistīts ar spēcīgu ekosistēmu un daudzām dApps (piemēram, Gmx, Aave, Velodrome utt.), kas spēj ilgstoši saglabāt lietotāju iesaisti.

• Otrais modelis ir tas, ka sākotnēji airdrop dēļ iedrošināšanas izmaksas pieaug, un pēc tam iedrošināšanas izmaksas turpina pieaugt nevis tāpēc, ka ir vairāk iedrošināšanas pasākumu, bet gan tāpēc, ka mēneša aktīvo lietotāju skaits strauji samazinās. Tas notiek tāpēc, ka lietotāji pirms airdrop izsniegšanas ir aktīvi piedalījušies "farming" aktivitātēs, pēc tam atstājot ķēdi, kas samazina lietotāju skaitu un palielina katra lietotāja izmaksas, kā parādīts 3. attēlā. Saistībā ar augsto token izdošanas notikumu (TGE) novērtējumu un ātru lietotāju izstāšanos pēc airdrop, ZK Sync, Starknet un Blast izmaksas uz katru lietotāju ir attiecīgi 1102 dolāri, 11486 dolāri un 2000 dolāri.

• Tajā pašā laikā Base izmaksas ir ļoti zemas, katrs lietotājs maksā mazāk par 10 centiem. Šī augstā efektivitāte ir saistīta ar diviem galvenajiem faktoriem: Base nav izdevis savu tokenu, kā arī šī ķēde piesaista lielu skaitu lietotāju.

• Base vēl nav oficiāli paziņojis par jebkādu airdrop. Viņiem patiešām ir iedrošināšanas pasākumi, piemēram, vairāk nekā 1 miljona dolāru dotāciju piešķiršana būvētājiem, kas izmanto ETH vai stablecoin, taču salīdzinājumā ar citām ķēdēm tas ir niecīgs. Tas ir 362 reizes mazāk nekā Blast izsniegto kopējo iedrošināšanu, un 633 reizes mazāk nekā ZK Sync Era. Pat ja netiek ņemti vērā airdrop, tikai fokusējoties uz dotāciju plāniem, tas joprojām ir 100 reizes mazāk nekā Optimism dotāciju apjoms.

Sešās analizētajās ķēdēs izmaksas ir apmēram 2577 dolāri par katru MAU.

6, Galvenie ieskati

• Airdrop galvenokārt atlīdzina tos lietotājus, kuri pirms airdrop ir mijiedarbojušies ar platformu, testējot tīklu un radot ienākumus. Salīdzinājumā ar to, dotācijas plāni ir paredzēti, lai vadītu protokolu, ilgtermiņā noturētu lietotājus, radītu kultūru un izveidotu lidojošu ekosistēmu (token pievilkšana).

• No visām iedrošināšanas aktivitātēm vairāk nekā 90% ir airdrop, bet pārējās ir ilgtermiņa dotāciju aktivitātes, kas vērstas uz izstrādātājiem un būvētājiem.

• Lielākajai daļai Layer 2 nav tīro pozitīvu ienākumu, jo to izdevumi pārsniedz ienākumus, galvenokārt tāpēc, ka augstu token izdošanas novērtējumu dēļ ir piešķirts liels airdrop apjoms.

- Iedrošināšanas mērķis nav radīt peļņu, kas pārsniedz izmaksas.

- Ņemot vērā daudzus faktorus, Base ir vienīgā L2, kuras ienākumi pārsniedz iedrošināšanas izdevumus: izstrādātāji ērti iekļaujas, kultūra, airdrop spekulācijas, Coinbase reputācija, konkurētspējīgas tirdzniecības maksas.

- Vecāku L2 katra lietotāja izmaksas ir zemākas šādu iemeslu dēļ: vēsturiskā drošība (pārbaudīta laikā un ar vairākām revīzijām...); tīkla efekts: regulāri dotāciju plāni veicina šo L2 tīkla efektus. Laika gaitā tie piesaista būvētājus un lietojumprogrammas, tādējādi veidojot unikālu kopienu ap L2 un radot pašpietiekamu inovāciju izaugsmes ciklu.

• Base ir unikāls izolēts gadījums. Viņi koncentrējas uz salīdzinoši nelielu, izsekojamu dotāciju piešķiršanu dibinātājiem, prioritizējot kultūru, nevis iedrošināšanas aktivitātes.

• Izņemot Base, Optimism ir šobrīd lētākā ķēde katram mēneša aktīvajam lietotājam ar izmaksām 304 dolāri. To var izskaidrot ar vairāku airdrop un būvētāju dotāciju palīdzību, kas veicina lietotāju saglabāšanu un virza tīkla lietošanas gadījumus.