Autors: A Ray jaunā pasaule

Nesen Hyperliquid atklātā tokenu pieņemšanas mehānika ir izsaukusi karstas diskusijas. Tomēr šī situācija bija saistīta ar 1. novembrī Moonrock Capital CEO Simon tvītu, kurā viņš apgalvoja, ka «Binance pieprasījusi potenciālajam projektam nodrošināt 15% no tā kopējā tokenu piegādes, lai nodrošinātu tā iekļaušanu CEX, un tas sastādījis 15% no tokenu kopējās piegādes, kas vērtēta ap 50 miljoniem līdz 100 miljoniem dolāru».

Tajā pašā laikā Sonic Labs līdzīpašnieks Andre Cronje arī publicēja, ka «Binance nepieprasa nekādas tokenu pieņemšanas maksas, bet Coinbase vairākkārt ir lūgusi par maksājumiem un piedāvājusi 300 miljonus dolāru, 50 miljonus dolāru, 30 miljonus dolāru, jaunākais piedāvājums ir 60 miljoni dolāru.»

Kāpēc vienmēr pastāv strīdi par tokenu pieņemšanas maksām?

Centrālās CEX pasaulē, kas balstās uz decentralizācijas garu, ir kļuvusi par galveno dalībnieku. Tomēr CEX tokenu pieņemšanas melnās kastes darbība ir grūti pieņemama tirgus pusē, laiku pa laikam par CEX tokenu pieņemšanu izplatās «baumas». Binance dibinātājs He Yi pēc PNUT un ACT pieņemšanas norādīja, ka «nepieprasa nekādas tokenu pieņemšanas maksas», pat Binance ir jāizkļūst no «tokenu pieņemšanas maksas» publiskās diskusijas.

He Yi atbild uz tokenu pieņemšanas maksas strīdu

Neskatoties uz to, tirgus joprojām ir grūti pieņemt CEX bez tokenu pieņemšanas maksas. Pat ja nav «atklātas» maksas, par slēptajām tokenu maksām joprojām ir daudzas runas. Daži vadošie CEX, lai gan publiski norādījuši, ka nav tokenu pieņemšanas maksas, tomēr pēc pieņemšanas projektu pusei vēl jāsedz atbilstoša drošības iemaksa, lai nodrošinātu cenu stabilitāti, un CEX investīciju daļa un aktivitātes finansējums, utt. visiem šiem jautājumiem jābūt saskaņotiem ar CEX. Šie grūti apstrīdami slēptie tokenu pieņemšanas maksas ir kļuvuši par iemeslu, kādēļ tirgus uzskata CEX tokenu pieņemšanu par «melno kasti».

No vienas puses, šī sarežģītā un neskaidrā tokenu pieņemšanas mehānika ir papildu slogs projektu pusē. Projektiem ir jātērē papildu resursi, lai tiktu galā ar CEX tokenu pieņemšanas jautājumiem, kas noved pie apgrieztas atlases problēmas. Projekti nevar pievērst uzmanību ilgtermiņa attīstībai, bet drīzāk rada «veiksmīgu tokenu pieņemšanu» gaidas, kas galu galā noved pie lielākās daļas projektu iznākšanas un aizbēgšanas.

No otras puses, CEX nesamērīga tokenu pieņemšana ir pat kļuvusi par nišu tirgu. Pētījumi par tokenu pieņemšanu ir kļuvuši par nopietnu «uzņēmējdarbību», un tokenu pieņemšanas pētīšana jau ir kļuvusi par daudzu investoru un KOL obligātu kursu. Piemēram, nesenais Formula News ir nopelnījis 3 miljonus dolāru, izmantojot tokenu pieņemšanas ziņu tirdzniecību pēc ACT pieņemšanas.

Formula News izmantoja tokenu pieņemšanas paziņojumus, lai veiktu priekšlaicīgu tirdzniecību.

Var teikt, ka kriptovalūtu pasaule ir ilgi cietusi no centralizācijas, katra tokenu pieņemšanas bagātības ietekme faktiski tiek pārņemta no CEX (tokenu pieņemšanas maksas) un zinātniekiem (tokenu pieņemšana pēc tam, kad tie tiek tirgoti). Projektiem ir jāuzņemas ievērojamas tokenu pieņemšanas maksas, kas samazina projekta kvalitāti, un viss galu galā atkal ir jāsedz mazumtirdzniecības investoriem. Tokenu pieņemšanas notikumi un šodienas mazumtirdzniecības investoru attiecības ar memecoin ir līdzīgas, un to pamatā joprojām ir godīgums.

HYPE sasniedz jaunas augstienes, kādas tirgus cerības?

Tomēr Hyperliquid parādīšanās pārkāpa «melno kasti» tokenu pieņemšanā.

Hyperliquid kriptovalūtu iznākšanai ir jāsāk no HYPE pieauguma ceļa. HYPE pēc TGE tikai divu nedēļu laikā iekļuva 50 labāko tirgus vērtību, reizēm pārspējot tādas jaunas un vecas projektus kā Fantom, Bittensor, pat pārsniedzot Arbitrum pašu. Lai gan Perp DEX naratīvs jau sen nav nekas jauns, Hyperliquid veiksmīgi ir atkal piesaistījusi tirgus uzmanību uz DEX.

Nepelnīta tokenu pieņemšanas mehānika

Šodien HYPE ir pārsniedzis 20 dolāru, sasniedzot jaunu vēsturi. Aiz šī jaunā rekorda ir jāsaka, ka Hyperliquid precīzā «tirgus estētika» ir spēlējusi nozīmīgu lomu, asprātīgi sagūstot šo cikla «VC uz meme» tirgus pulsāciju. Hyperliquid, kas izskatās kā «VC izveidotā atmosfēra», nav izgājusi pa veco ceļu, kurā vispirms tiek iegūtas VC finansējumi un pēc tam tiek izsniegti tokeni. Jeff ir vairākkārt publiski izteicis nepatiku pret šāda veida formu un tirgus loģiku.

No otras puses, Hyperliquid komandas darbība un projekta attīstība arī ir augstā līmenī. Hyperliquid ambīcijas neaprobežojas ar PerpDEX, bet arī aktīvi strādā pie «tirdzniecības» publiskās ķēdes, kas raksturojas ar zemu latentumu, augstu caurlaidspēju, augstu frekvenci un orderu grāmatu. Kad pamatā esošā loģika no PerpDEX tiek pārveidota par publisko ķēdi, tas arī atver tās novērtējuma griestus.

Bez iepriekšminētajiem iemesliem Hyperliquid panākumi ir arī saistīti ar tās atklāto un caurskatāmo tokenu pieņemšanas mehānismu, kas ir grūti ignorējams faktors. Kā tieši Hyperliquid pieņem tokenus?

Holandiešu izsole

Hyperliquid izmanto holandiešu izsoli tokenu ticker izsolēm, un tās pieņemšanas process ir arī diezgan atklāts un caurskatāms, oficiālajos dokumentos ir sniegts detalizēts apraksts.

Pirmkārt, ja projekts vēlas uzsākt spot tirdzniecību, tas ir jāpieprasa HIP-1 pamatā esošo tokenu izvietošanas tiesības (HIP-1 ir Hyperliquid noteiktais tokenu standarts), un pēc tam tiks izmantota holandiešu izsoles mehānika, lai noteiktu, kurš beidzot iegūs tokenu ticker. Holandiešu izsole, kas arī tiek dēvēta par cenu samazināšanas izsoli, sākas ar cenu, kas ir augstāka par tirgus gaidām, pēc tam tā pakāpeniski samazinās un noslēdzas ar pirmo, kurš pieņem šo cenu. No spēļu teorijas viedokļa holandiešu izsole atspoguļo piedāvātāja patieso psiholoģisko gaidu, ļaujot sasniegt taisnīgu cenu izsolē.

Hyperliquid spot tirdzniecības procesa izvietošana

Projektiem, kas izvieto tokenus Hyperliquid, ir jāmaksā gas, taču šī gas auction maksa vēlāk tiks atgriezta HLP Vault.

Tajā pašā laikā Hyperliquid izsoles parasti notiek ik pēc 31 stundas, kopumā gada laikā ir iespējamas maksimums 282 spot piedāvājumi, šāda pasīvā «ierobežojuma» pieeja arī netieši uzlabo uzsāktā projekta kvalitāti.

Kopumā salīdzinājumā ar CEX neskaidrajām operācijām, Hyperliquid tokenu pieņemšanas mehānika ir izdevusies atklāta un caurskatāma, un iegūtā gas auction price vēlāk tiks atgriezta kopienai, veidojot labvēlīgu ciklu.

Izsoles mehānikas atvasinātās spēles

Izmantojot šo atklāto izsoles mehānismu, nākotnē varētu parādīties vēl vairāk interesantu ceļu. Piemēram, šī izsoles mehānika var izraisīt «ticker» cīņu. Šī gada sākumā, kad zkSync tika pieņemts lielajās biržās, sākotnēji, izmantojot ZK tokenu ticker, Polyhedra Network nodeva ZK šo prestižo ticker zkSync, pēc tam Polyhedra tokena nosaukums tika mainīts uz ZKJ.

Ir paredzams, ka nākotnē, kad vairāk projektu uzsāks Hyperliquid, parādīsies līdzīgas «cīņas». Projekti sacentīsies par sev piemērotākajiem tokenu ticker, pat varētu notikt līdzīgi kā Web2 stāstos, piemēram, «Xina investēja 8 miljonus, lai nopirktu weibo.com», «Finance tika iegādāta Moniker 2007. gadā par 3,6 miljoniem dolāru».

Izmaksājot 180 000 dolāru «lielā muļķa» statusu

Hyperliquid pēc TGE un «episkā» airdropa ir nepārtraukti pārsniegusi iepriekšējās augstākās cenas. Jau šī gada jūnijā tās izsoles griesti svārstījās ap 35 000 dolāru, nespējot pārtraukt iepriekšējo 35 000 dolāru augsto robežu. Tomēr pēc TGE Hyperliquid ir guvusi nesakārtotu tirgus uzmanību, šoreiz tieši «spiežot» līdz 128 000 dolāru, vienā rāvienā pārkāpjot iepriekšējās robežas. 11. decembrī FARM izsole vēlreiz sasniedza jaunu vēsturi ar 180 000 dolāru.

Iepriekšējā rekorda pārkāpšanas 128 000 dolāru ticker cīņa cēlās no «SOLV», tajā pašā laikā ir jāņem vērā, ka drīzumā Solv Protokols veiks TGE, tādēļ ir ļoti liela iespēja, ka šis ticker ir Solv Protokola izsolīts. Iepriekš Hyperliquid izsolīto tokenu ticker parasti bija meme, piemēram, PIP, CATBALL utt.

Pēc šī airdropa Hyperliquid popularitāte sāka pieaugt. Šī SOLV rekorda izsole ir bijusi pagrieziena punkts Hyperliquid pārejai no meme paradīzes uz regulāru tirgu, un Solv Protokols būs pirmais augstākās klases projekts Hyperliquid.

Tajā pašā laikā Solv pieteikšanās Hyperliquid radīja ievērojamu «zivju efekta» ietekmi, kas ne tikai iedeva piemēru Hyperliquid turpmākajiem ticker izsolēm, bet arī veicināja tirdzniecības struktūras pāreju uz labvēlīgāku virzienu.

Hyperliquid izsoles vēsture

No vienas puses, pēc SOLV vadītā ticker izsoles tirgus būtiskas pārkāpšanas iepriekšējā cenu griestā, Hyperliquid vēlāk izsolītie tokenu ticker ir arī «uzlabojusies». Tirgus uzskata SOLV izsoli par TGE pēc cenas atsauci, piemēram, BUZZ, SHEEP utt. ticker ir sasnieguši piedāvājumus virs 100 000 dolāru, zemākais HYFI tika pārdots par 90 000 dolāru. Pēc tam 11. decembra FARM ticker pat tika pārspēts ar jaunajiem 180 000 dolāru rekorda piedāvājumiem.

FARM tokena ticker gala īpašnieks ir @thefarmdotfun, The Farm izstrādā pirmo pasaulē GenAI mākslīgā intelekta aģentu spēli, kur lietotāji, izmantojot GenAI modeli, var izveidot dažādu veidu mājdzīvnieku AI aģentus. Kad šie AI mājdzīvnieki tiek izgatavoti vai tirgoti, tiks izmantots FARM tokenu maksājumiem. Noteiktā kopējā apjoma ietvaros kā maksājuma daļa FARM tiks iznīcināti 50%. FARM šie 180 000 dolāru netika iztērēti velti, pēc tirgus atklāšanas stundām tā vērtība ātri pieauga līdz 30 miljoniem dolāru, tuvojas 50 miljoniem dolāru. Tas arī vēlreiz atvēra Hyperliquid ekosistēmas iztēles telpu.

FARM 13. decembrī atklāšanas laikā sasniedza gandrīz 50 miljonu dolāru tirgus vērtību.

No otras puses, saskaņā ar AXSN datiem, pašlaik Hyperliquid dienas tirdzniecības apjomos tokena HYPE dienas tirdzniecības apjoms jau ir sasniedzis monopolu, sasniedzot 360 miljonu dolāru tirdzniecības apjomu, tālu priekšā PURR, PIP, JEFF un citiem tokeniem. Ar SOLV pieteikšanos Hyperliquid tirdzniecības struktūra vēl vairāk tiks optimizēta. Ņemot vērā Solv Protokola pieteikšanās radīto tirgus uzmanību un diskusiju attīstību, turpmāk vēl vairāk projektu izvēlēsies uzsākt Hyperliquid.

Hyperliquid tirdzniecības struktūras sadalījums

Ko Hyperliquid ir mainījusi?

Kā teica Hyperliquid dibinātājs Jeff, «īpašums pieder ticīgajiem un darītājiem, nevis rentējošajiem iekšējiem spēlētājiem» (信仰者和实干家当家做主，而不是内幕交易者). Hyperliquid attīstība arī atbilst šim.

Divvirzienu attiecības ar projektiem

Attiecībā uz VC coin, tokenu pieņemšana Hyperliquid ir gan papildinoša, gan savstarpēji izdevīga tirgus darbība. Tokenu izsoles pats par sevi ir reklāma. Neizmaksājot papildu reklāmas izmaksas, Solv, uzvarot Hyperliquid izsolē, ir kļuvis par tirgus diskusiju centrā.

Daudziem krāpnieciskajiem projektiem pat tad, ja tie tiek pieņemti lielajās biržās, ir grūti nodrošināt stabilu cenu. Ja bull tirgus laikā nav iespējams pieņemt pirmajās līnijās CEX, ir grūti saglabāt pievilcīgu «K līniju», bez likviditātes nav plūsmas, un nav turpmāku stāstu, lielākā daļa nepopulāro tokenu pēc pieņemšanas kļūst par «augstpapēžu kurpēm» vai «Ziemassvētku eglītēm».

Daudziem tokeniem pat tad, ja tie tiek pieņemti lielajās biržās, ir grūti nodrošināt stabilu cenu.

Hyperliquid piedāvā ekonomiskāku risinājumu, kas spēj apmierināt pieprasījumu pēc lielo biržu sākotnējām piedāvājumiem, kā arī ar zemu izmaksu nodrošināt labu tirdzniecības platformu «vietu iegūšanai». Pēc HyperEVM pievienošanas tokeni, kas iegādāti Hyperliquid, var tikt izmantoti citās EVM, vēl vairāk uzsverot to cenu un kvalitātes attiecības priekšrocības. Lai gan šobrīd Hyperliquid nav tik spēcīga kā CEX attiecībā uz tokenu pieņemšanas efektu, šis SOLV izsoles notikums ir ieguvis plašu tirgus uzmanību, kas vēl vairāk izceļ tās pozīciju kriptovalūtu entuziastu acīs.

Hyperliquid episkā airdropa ir vairāk kā izcila tirgus izglītība, ļaujot vairāk cilvēku iepazīt Perp DEX, saprast, saskarties un izmantot; caurskatāmais tokenu pieņemšanas plāns ir pirmais signāls pretrunām un melnās kastes darbībām, sacelšanās, cīņas un uzvaras.

No nozares viedokļa Hyperliquid parādīšanās ir gan vēstures process, gan laikmeta izvēle. Vēlētāju balsis ir atkārtoti pierādījušas tirgus vēlmi pēc godīguma. Hyperliquid atklātā tokenu pieņemšanas mehānika ir revolūcija esošo CEX tokenu pieņemšanas melnajā kastē, kas piespiež visu nozari kļūt atklātākai un caurskatāmākai.

Kāda veida uzņēmēju garu kripto nepieciešams?

Bieži vien uzņēmuma dibinātājs nosaka šī uzņēmuma garu. Šis apgalvojums Hyperliquid ir izteikts dzīvā veidā.

Līdzīpašnieks Jeff pēc FTX bankrota vairs neuztic CEX un nepieņem nevienu VC investīciju. Jeff acīs lielākā daļa projektu vispirms iegūst top iestāžu investīcijas, pēc tam ar dažādiem tā sauktajiem punktu plāniem nokrāso datus, visbeidzot, izmantojot lielas tirdzniecības platformas, pabeidz pēdējo iznākšanu. Šāda nozares modeļa šķiet, ka kļūst par vairuma projektu galīgo veidni: rakstīt stāstu, piesaistīt investīcijas, uzsākt tirdzniecības platformā. Galu galā visu atbildību uzņemas mazumtirdzniecības investori, saskaras ar zaudējumiem, šī steidzīgā un virspusējā nozares haosa galu galā nav ilgtspējīga.

Galu galā Hyperliquid ir pierādījusi Jeff decentralizācijas garu uzvaru, caurskatāmā mehānika un spēcīga kopiena ir novedis PerpDEX līdz 2.0 augstumam, un Jeff var lepoties teikt: Mēs neesam sadalījuši tokenus nevienam privātajam investoram, centralizētai tirdzniecības platformai vai tirgotājam. Daudzu gadu laikā izšautās lodes šobrīd ir tieši trāpījušas mērķī.

Kripto attīstības vēsture ir arī decentralizācijas cīņas vēsture, sākot ar bitcoīna radīšanu un beidzot ar Neiro lielo un mazo burtu strīdu. Neatkarīgi no tā, kā kripto mainās, uzvara un taisnīgums vienmēr stāv sabiedrības pusē, stāv pie godīguma un decentralizācijas pusē.