Pēc tam, kad Bitcoin ir nepārtraukti sasniedzis cenu ATH, novembrī tas piedzīvoja acīmredzamu peļņas atšķirības punktu: no vienas puses, Wall Street uzņēmums MSTR neprātīgi iegādājās Bitcoin, kopumā iegādājoties 12 miljardus dolāru; no otras puses, ilgtermiņa investori, kas turēja monētas vairāk nekā 6 mēnešus, turpināja pārdot Bitcoin ar ātrumu 25600 monētu dienā. Iepriekšējā peļņas atšķirības punktā Bitcoin nokļuva ilgstošā piecu mēnešu svārstību periodā, un monētas cena no augstākajiem 73700 dolāriem atgriezās līdz 49000 dolāriem. Tādējādi ilgtermiņa investoru samazināšanās izraisīja tirgus bažas par pielāgošanu.
Vērts atzīmēt, ka ilgtermiņa investoru pārdošana kopš septembra ir acīmredzami atšķirīga salīdzinājumā ar martu-maiju. Pirmkārt, septembrī iznāk tie, kas turēja monētas 6 mēnešus līdz 1 gadam, ar pārdošanas īpatsvaru 35%; bet martā-maijā iznāk tie, kas turēja monētas 1 līdz 3 gadus, ar pārdošanas īpatsvaru 53%. Pirmais vairāk atspoguļo peļņas realizāciju (tirgus palielinājās pārāk ātri), bet otrais izskatās kā ticības šūpošanās. Tādējādi pirmā mazgāšanas cikla periods būs ievērojami īsāks nekā otrā. Otrkārt, kopš septembra pārdošanas apjoms ir 507000 Bitcoin, kas ir tālu zemāks nekā martā-maijā pārdošanas apjoms, kas bija 934000 Bitcoin. Pārdošanas spēka vājināšanās nozīmē, ka svārstību amplitude arī samazināsies. Tas nozīmē, ka, lai gan Bitcoin posma pielāgošana ir neizbēgama, salīdzinot ar iepriekšējo pielāgošanu, jaunā pielāgošana būs maigāka.
Ja jāparedz pielāgošanas cenu diapazons un periods, autors uzskata, ka nākamajās sešās nedēļās Bitcoin varētu svārstīties diapazonā no 88000 līdz 105000. Apakšējā robeža ir 88000 dolāru, pamatojoties uz MSTR paziņojumu par 42 miljardu dolāru palielināšanu, kur pirmā lielā palielināšanas vidējā cena bija 88627 dolāri; augšējā robeža balstās uz Beileit Bitcoin ETF opciju cenu noteikšanu: iestādes kopumā prognozē, ka Bitcoin līdz 17. janvārim (pirms Trampa stāšanās amatā) maz ticams, ka pārsniegs 105000 dolārus.
Bitcoin svārstību laikā tirgus līdzekļi sāka pārorientēties uz altcoinām. Pēdējā nedēļā altcoin tirgus daļa pieauga no 8.91% līdz 11.0%, un dienas darījumu daļa pieauga no 23% līdz 37%.
CoinMarketCap dati parāda, ka no 5. augusta līdz 1. decembrim tirgus kapitalizāciju top 100 monētu pieauguma vidējais rādītājs bija 106%. Lai gan lielākā daļa altcoin ir sasnieguši divkāršo pieaugumu, lielākā daļa iestrēgušo joprojām to nejūt. Iemesls ir tāds, ka lielākā daļa monētu pašreizējais novērtējums joprojām ir zem vēsturiskā 80. percentila, cena arī joprojām ir zem vēsturiskā 90. percentila. Tādējādi galvenie dalībnieki, pabeidzot pirmo posmu, nesaskārās ar lielām grūtībām. Piemēram, DOT un SAND altcoin grafikos bieži novērojam ekstravagantus „kulminācijas sprintus”, kas norāda uz spēcīgu vēlmi iegādāties, bet tirgus pārdošanas likviditāte nav pietiekama. Tas ir arī iemesls, kāpēc es atkārtoti uzsveru nepieciešamību mainīt iepriekšējā altcoin lāču tirgus domāšanu.
Atšķirībā no iepriekšējām izvēlēm par mazo tirgus kapitalizāciju jaunām monētām, šoreiz altcoin tirgus līderi ir XRP, DOGE, ADA un citi lielo tirgus kapitalizāciju monētas, šāda situācija tikai parādījās 2020-2021. gada bull tirgū. Un, ja līdzekļi ir droši veikuši masveida un visaptverošu ieguldījumu altcoinās, tas noteikti norāda, ka tie iepriekš ir sapratuši tirgus tendences maiņu. Tas arī norāda uz to, ka pēc Trampa uzvaras, kriptovalūtu tirgus potenciālās politiskās priekšrocības var būt daudz lielākas par tirgus gaidām.
Lai gan lielo tirgus kapitāla altcoin parādīja spēcīgu peļņas efektu, katras reizes, kad tās pieauga divreiz, tās uzreiz palielināja tirgus kapitalizāciju par simtiem vai pat tūkstošiem miljardu dolāru, tas nozīmē, ka to augšējā robeža galu galā nav augsta. Tādējādi veco altcoin palielināšana vairāk kalpoja, lai paaugstinātu kopējo altcoin novērtēšanas līmeni un iedegtu tirgus emocijas. Patiesi projekti, kas katrā bull tirgus ciklā gūst augstu novērtēšanas prēmiju, parasti ir cieši saistīti ar izaugsmes naratīvu loģiku.
Tirgus, kurā ir liela nepatika pret jaunām monētām ar augstu FDV, 2020-2021 gadā izdotās jaunās altcoin, visticamāk, kļūs par jauniem kapitāla pārrāvuma punktiem, galvenie iemesli ir šādi:
1. Pilnīgs lāču tirgus cikla izturēšana: Visi šie monēti ir piedzīvojuši pilnīgu lāču tirgus ciklu, un novērtējumu de-burbulizācija ir jau pietiekami attīstīta. Tajā pašā laikā lielākajai daļai monētu tirgus apgrozījums ir virs 80%, un VC daļa lielākoties ir atbloķēta trīs gadu laikā, tirgus ir diezgan tīrs.
2. Kapitāla noguldījumu efekts: Vēsturiski katrā kapitāla masveida ieguldījuma ciklā parasti rodas noguldījumu efekts. Piemēram, pēc 2000. gada interneta burbuļa sprādziena nozare piedzīvoja trīs gadu lāču tirgu, bet galu galā 12% uzņēmumu atdzima, iekļūstot ilgtermiņa bull tirgū. 2020. līdz 2021. gadam bija kriptovalūtu investīciju augstums, bet šobrīd tikai SOL projekts ir veicis transformāciju, kas ir ļoti maz. Turklāt otrais bull tirgus nav bijis saistīts ar tehnoloģiju revolūcijas ienākšanu, daudzi jaunie projekti joprojām seko tehnoloģiju uzlabošanas ceļam, kas nozīmē, ka iepriekšējā cikla projekti joprojām ir priekšrocība.
Vēsturiski altcoin tirgus uzsākšanas pirmajā posmā visizteiktākā iezīme ir bezatšķirīga iepirkšanās, kas iznīcina zemo cenu. Pēc tam tirgus ieies pilnīgas pārdales fāzē, un monētas ar labu pamatu otrajā posmā saņems gaisa uzpildīšanu. Attiecībā uz mērķu izvēli, autors joprojām iesaka ieguldīt vecajos karalienos un DeFi līderos.