Oriģinālā autora: goodalexander
Tulkojums: TechFlow
Pārpublicēts: Luke, Marsa Finanšu
Kāpēc XRP liek cilvēkam "izsist no sliedēm"?
Kriptovalūtu jomā XRP eksistence apgāž daudzus tradicionālos naratīvus, īpaši attiecībā uz riska kapitālu (VC) un protokola vērtību.
Sākotnējais uzskats bija tāds, ka "riska kapitāls vienmēr tendē uz pārdošanu, tāpēc meme monētu izvēle ir stratēģija, lai cīnītos pret riska kapitālu." Tomēr šis uzskats pamazām tiek apgāzts. Izrādās, ka patiesībā pret riska kapitālu cīnās nevis meme monētas, bet gan tie protokoli, kuriem ir stabila naudas plūsma, kā arī ASV bāzētie ilgtermiņa protokoli (parasti saukti par "dinozauru monētām" vai Dino coins).
Vispirms Hyperliquid demonstrēja, kā naudas plūsmā balstīti start-up uzņēmumi var gūt panākumus, izmantojot kopienas izplatīšanu. Džefs sākotnēji atbalstīja šo projektu ar saviem tirdzniecības līdzekļiem, pierādot, ka nav nepieciešams paļauties uz riska kapitāla atbalstu, lai izveidotu kopienai orientētu izplatīšanas modeli.
Otrkārt, XRP tālāk parāda, ka kriptovalūtu vaļi vairāk uztraucas par protokola uzticamību, un šī uzticamība ir cieši saistīta ar protokola pastāvēšanas laiku. XRP gadījums apšauba riska kapitāla pamatpieņēmumus, un šādi punkti ir īpaši nepieņemami riska kapitāla investoriem:
Bez riska kapitāla ekspozīcijas: XRP gandrīz nav saņēmis riska kapitāla ieguldījumus, tāpēc riska kapitāls nevar no tā gūt peļņu.
Trūkst viedu līgumu tehnoloģiju: XRP paļaujas ne uz viedajiem līgumiem, kas ir pretēji lielākās daļas riska kapitāla investīciju tehniskajai loģikai.
Lietotāju skaita un vērtības pretruna: XRP ir tikai 20 tūkstoši aktīvu nosūtīšanas maku, taču tam ir līdz pat 180 miljardu dolāru tirgus vērtība, kas ir pilnīgi pretēji tradicionālajai nostājai, ka "protokola vērtībai ir jābalstās uz lielu lietotāju atbalstu".
Fokuss uz darījumu sūtīšanu: XRP galvenā funkcija ir darījumu sūtīšana, un šīs vienkāršās funkcijas efektivitāte padara citas daudzfunkcionālas protokola izskatās vājākas.
XRP/SOL "Dieva svece" notikums un regulējuma brīdinājums
XRP/SOL "Dieva svece" notikums (proti, cenu strauja pieaugšana) notika vienlaikus ar cilvēku izsistīšanu, cilvēku tirdzniecību un pašnāvību mēģinājumiem, kas notika Pump.fun tiešraidē. Šie notikumi lika cilvēkiem sākt pārdomāt: kad protokolam ir liels lietotāju skaits, bet trūkst izmeklēšanas mehānisma, tas var izraisīt ārkārtīgi negatīvas sekas, tostarp nelikumīgas darbības un sociālo problēmu pasliktināšanos. Šī situācija galu galā piesaistīs regulējošo iestāžu vai izpildinstitūciju uzmanību.
Tas rada vēl vienu strīdīgu XRP īpašību: uzticības līnijas (Trust Lines). Uzticības līnijas prasa, lai lietotāji pirms kāda tokena pieņemšanas aktīvi izveidotu uzticības attiecības. Tas nozīmē, ka lietotāji nevar brīvi nosūtīt "rasistiskos tokenus" vai citus nepopulārus tokenus uz jebkuru adresi. Lai gan šis dizains tiek kritizēts kā "augsta berze" lietotāja pieredze (UX), tas efektīvi novērš zemas kvalitātes izmantošanu, vienlaikus apmierinot augstas kvalitātes lietotāju (piemēram, banku) vajadzības. Kamēr tirgus pamazām apzinās, kādas problēmas var rasties bez šīm drošības garantijām, šī mehānika tiek arvien vairāk pieņemta.
Bitcoin (BTC) šādās situācijās gandrīz nav pielietojuma, taču tā sniegums joprojām ir ievērojami labāks nekā Ethereum (ETH), pat ja pēdējais apgalvo, ka var "virzīt Web3". Tas ir tirgus izmaiņu sākuma posms, taču SOL tiešraides notikums ļāva cilvēkiem patiešām saprast, kā izskatās "masveida pieņemšana, izņemot pirkšanu", un apzināties regulējuma nozīmi.
Vēl viena svarīga izmaiņa ir tā, ka kopš Trampa vēlēšanām agresīvā izpildes sistēma patiesībā ir beigusies. Tas ir pārvērsis ASV bāzētos protokolus no pastāvēšanas riska uz stāvokli, kurā viņi tiek "aizsargāti". Jebkura mēģinājuma izmeklēt Ripple Labs darbību var saskarties ar ASV valdības spēcīgu pretestību.
XRP bija saskārusies ar lielāko risku, ka ASV valdība varētu apsūdzēt tās vienīgo mezglu sarakstu (UNL) naudas pārskaitījumos un uzlikt OFAC sodus, vienlaicīgi liekot SEC iesūdzēt katru verifikatoru, lai piespiestu tos ievērot noteikumus. Tomēr, mainoties regulējošajai videi, šie riski pamazām pārvērtās par XRP priekšrocībām.
Protokoli ar līdzīgiem riskiem (piemēram, Cardano un XLM) arī ir pieņēmuši aktīvākas darbības. Mūsdienās ASV regulējošā vide pat vairāk uzskata tos par svarīgu instrumentu cīņā pret cenzūru.
Turklāt ASV īpašā loma globālajā finanšu sistēmā ir ietekmējusi šo tendenci. ASV ir viens no globālajiem anonīmā skaidrā naudā centriem, jo citām valstīm ir grūti piespiest ASV finanšu iestādes ievērot ziņošanas prasības. Tether var uzskatīt par šīs loģikas ķēdes pagarinājumu — puslikumīgu naudas rezervju baseinu ar apjomu līdz 135 miljardiem dolāru. Kamēr šie aktīvi ir dolāros, ASV valdība neuztraucas par citu valstu ziņošanas prasībām. Tas ir arī iemesls, kāpēc Tether pārtrauca darbību Eiropā.
ASV vēlas, lai finanšu inovācijas kriptovalūtu jomā nostiprinātu dolāra globālo dominanci. Tādējādi XRP izstrādes darbības ir pārvērtušās no "malu" uz ASV valdības politikas daļu.
Neskatoties uz to, ka pēdējās XRP cenu svārstības daži cilvēki saista ar mazumtirdzniecības tirgotāju ietekmi, patiesībā, īpaši attiecībā uz vēsturiskām monētām, to turēšana ir ļoti koncentrēta. Lielākā daļa vaļu tīklā nav pārdoti pašreizējā cenā, lai gan tirgus likviditāte pilnībā ļauj viņiem to darīt. Tas norāda, ka viņi joprojām saglabā pārliecību par XRP nākotni, un šī pārliecība izriet no iepriekš minētajiem vairākiem faktoriem.
Tirgus loģika nekad nepārliekas, mūsu uzdevums ir saprast to pēc iespējas labāk un mācīties no tā.
