Autors: Sovereign Crypto
Tulkots: Vienkāršā valodā
Skaidri realitāte liecina, ka šis cikls atkal pierāda, ka, kaut arī starp tirgus cikliem var pastāvēt noteikta līdzība, tie nekādā ziņā nav pilnīgi kopēti. ETF virzītā institucionālā adopcija, politiskā vide un galvenās ekonomikas grūtības kopīgi mainīja kriptovalūtu tirgus pamatstruktūru, kas liek mums pārdomāt daudzus iepriekšējos pieņēmumus.
1, kapitāla plūsmas dinamika
Iepriekšējos ciklos kapitāla plūsmām bija salīdzinoši prognozējama shēma:
1) Jaunais kapitāls vispirms iekļūst Bitcoin (BTC) tirgū.
2) Pēc tam plūst uz Ethereum (ETH) un blue-chip Token meklējot augstāku atdevi.
3) Beidzot iekļūst mazo un mikro tirgus vērtības Token tirgū, piesaistot mazumtirdzniecības investorus, kuri skrien pēc „dzīvi mainošas atdeves”.
Tomēr šī cikla kapitāla plūsmas modelis ir ievērojami mainījies. Tagad kriptovalūtu tirgus var efektīvi iedalīt divos ekosistēmās: institucionālajos Token un mazumtirdzniecības Token.
2, institucionālā ekosistēma
Galvenokārt caur spot ETF piekļuvi BTC un ETH. Līdz šim kapitāls galvenokārt plūst uz BTC, kā rezultātā tā cena ir par gandrīz 40% augstāka nekā iepriekšējā vēsturiskā maksimuma (ATH) laikā. Kad BTC tirgus tuvojas piesātinājumam, institucionālais kapitāls var meklēt augstāku atdevi, un ETH ETF kļūst par gandrīz vienīgo izvēli. Šajā pārejā liels kapitāla apjoms pāries uz ETH ETF, kas var izraisīt zemas likviditātes ETH tirgus strauju cenu reakciju (līdzīgi kā ETH spot ETF sākotnējā apstiprināšanas dienā, kad cena pieauga par 15%).
3, ETH rotācijas efekts
ETH cenas pieaugums var vēl vairāk ietekmēt blue-chip Token tirgu, jo kriptovalūtu uzņēmumi, kuriem ir reālas ETH pozīcijas, sāks iepriekš plānot alternatīvo Token sezonu (Alt-Season). Pašlaik šķiet, ka ETH kapitāla rotācija ir ļoti tuvu, bet konkrēts laiks vēl jānovēro.
Tas noveda pie otra ekosistēma: mazumtirdzniecības Token.
4, mazumtirdzniecības kapitāls pilnībā apiet BTC un ETH
Tas ir pirmais gadījums kriptovalūtu vēsturē, kad mazumtirdzniecības investori vairs neiesaistās BTC un ETH, bet pakāpeniski pārvieto peļņu uz augstāka riska aktīviem. Viņi apzinās, ka no „dzīvi mainošas atdeves” viedokļa viņi jau ir nokavējuši labākās iespējas BTC un ETH, tādēļ viņiem jāpaaugstina riska tolerance.
Reālajā pasaulē cilvēki cīnās: inflācija spiež cilvēkus, augstie nodokļi, stagnējošs darba tirgus un augstās dzīvotspējas izmaksas padara lielāko daļu cilvēku nespējīgi ieguldīt vai uzkrāt pensijai. Viņi neizrāda interesi par BTC un ETH, bet gan tieši izlaidās šiem „bagātnieku monētām” (BTC, ETH un blue-chip Token), lejupielādē Phantom maku un bez atgriešanās iegriežas bezgalīgajā „Memecoin” pasaulē, mēģinot atrast „loteriju”, kas var mainīt viņu likteni. Bet lielākā daļa tikai sastaps neveiksmi un galu galā pilnībā izies no kriptovalūtu jomas.
1) Mazumtirdzniecības ekosistēmas kapitāla plūsma ir pilnībā apgriezta:
Kapitāls plūst tieši uz Memecoin, pilnībā apsteidzot tehniskos vai praktiskos apsvērumus. Ieguldījumi galvenokārt koncentrējas mazā skaitā pieredzējušu „veco” investoru rokās, kuri ir kā suvenīru tirgotāji tūrisma vietās, gaidot jaunus mazumtirdzniecības investorus, lai iztukšotu viņu makus un pievilinātu viņus ticēt, ka viņi var kļūt par miljonāriem vienas nakts laikā („Skatieties uz šo gadījumu, kurā 50 dolāri pārvērsti par 1 miljonu dolāru, jūs arī varat to izdarīt!”).
Pašlaik altcoin tirgū nav radušās jaunas bagātības plūsmas, tas ir tikai „spēlētāju pret spēlētāju” (PvP) bagātību pārdale, kas pārvietojas no mazumtirdzniecības investoriem pie profesionālajiem krāpniekiem. Memecoin, kas sākotnēji parādījās kā godīgs uzsākšanas „pretstats” altcoin, tagad ir pārvērties par augsti kontrolētu krāpšanu: krāpnieki token izdošanas brīdī iegūst lielāko daļu dalījuma, pēc tam īstenojot „paklāju izsist” (rug pull) vai pat sliktākas darbības. Šī spēle ir ar laika ierobežojumu, pieejamais kapitāls ir ierobežots, un, kad tas beigsies, kapitāls meklēs jaunu mājvietu.
2) Prognozes un ietekme
Es prognozēju, ka pašreizējais „Memecoin kazino” sevi noraks. Galvenie Memecoin var izdzīvot un uzrādīt labus rezultātus, bet pārējie pakāpeniski tiks aizmirsti, kopā ar mazumtirdzniecības investoru bagātību. Pat labākajā gadījumā tas ir milzīgs „kliņģeru spēļu” spēles, kurā vairāk nekā 95% dalībnieku beigs ar zaudējumiem.
Ietekme uz galvenajiem Token (piemēram, SOL, AVAX utt.) kapitāla plūsmu ir tāda, ka tiem būs nepieciešama masveida riska kapitāla, institucionālā kapitāla un mazumtirdzniecības kapitāla injekcija, lai izsauktu jaunu altcoin tirgu. Tas var notikt pēc BTC un ETH kapitāla pārplūdes, kad institucionālie un mazumtirdzniecības vaļi sāk meklēt augstāka riska aktīvus, lai uzņemtu jauniegūto peļņu. Nesen vaļu maki jau ir sākuši masveida BTC pārdošanu.
5, GameFi „noturīgais vīruss”
Šī cikla agrīnajā GameFi uzplaukumā daudzi spēļu projekti bieži ieviesa „gaisa projektus” (vapourware), kuru spēļu kvalitāte bija zema, FDV (pilnīgi atšķaidīta novērtējuma) bija pārāk augsts, un Token ekonomika nebija noderīga, kā arī bija daudz citu problēmu. Šī haotiskā situācija noveda pie GameFi jomas reputācijas zaudēšanas.
Šobrīd tie, kas ir pavadījuši gadus, nopietni veidojot un gatavojoties uzsākt kvalitatīvus projektus, saskaras ar milzīgiem izaicinājumiem, kas jāpārvar, lai iegūtu tirgus uzmanību. Neskatoties uz to, GameFi jomā patiešām pastāv daži potenciāli izcili projekti, un, ja tiks radīts veiksmīgs spēļu projekts, tā radītais efekts var izraisīt plaša mēroga spekulatīvu uzplaukumu visā GameFi ekosistēmā.
6, uzsākšanas platformas pašreizējā stāvokļa
Uzsākšanas platformas (Launchpad) ir gandrīz izzudušas, bet izdzīvotāji var piedzīvot spēcīgu atveseļošanos.
Venture capital (VC) fondi agrāk mēģināja izspiest maksimālo vērtību no mazumtirdzniecības investoriem, kas noveda pie šī modeļa sabrukuma: ilgtermiņa atbloķēšanas termiņi, augsts FDV, izspiedoša centralizēta tirdzniecības platformu (CEX) kotēšanas stratēģija un izsmejoša tirgus veidošanas uzvedība noveda pie uzsākšanas platformu grūtībām.
Jauna modeļa parādīšanās, kas izrāda ievērojamas priekšrocības: zems FDV, augsts atbloķēšanas koeficients, projekti bez CEX kotēšanas ir daudz labāki par vecā modeļa VC projektiem. Ieguldījumi top uzsākšanas platformās kļūs par atslēgu, jo šīs iespējas kļūs arvien retākas, un ieejas slieksnis būs augstāks.
Ir skaidrs, ka tikai dažas 50x vai 100x projektu izlaišanas reizes liks mazumtirdzniecības investoriem steidzīgi iegādāties uzsākšanas platformas Token un steidzināt ieejas tiesības.
7, 95% Token ir nevajadzīgi un bezjēdzīgi
Atklāti sakot, kriptovalūtu Token galvenā funkcija ir spekulācija. Tikai 5% Token patiešām ir praktiski, pārstāvot revolucionāras tehnoloģijas un platformu daļējo īpašumu. Pārējie Token ir tīra spekulatīva spēle, kas galu galā beigsies ar nulli. Bet tajā pašā laikā, izvēloties pareizos projektus, var gūt milzīgu peļņu.
8, atšķaidīšana padara tirgu pārpildītu un grūti atrast virzienu
2020. gadā kriptovalūtu tirgū Token skaits tirgus augstumā bija ap 10,000. Šobrīd ik dienas tiek radīts tikpat daudz Token. Lielākā daļa no šiem projektiem nav vērtīgi, bet rada „troksni”, kas aizsedz patiesi vērtīgus un inovatīvus projektus. Nav šaubu, ka šie revolūcija projekti patiešām pastāv, bet parastajiem investoriem ir grūti tos atrast, it īpaši tiem, kas zina par kriptovalūtām tikai virspusēji.
Tas arī izskaidro, kāpēc daudzi jaunpienācēji dod priekšroku ieguldīt memecoin. Viņiem nav jāizprot sarežģīta tehnoloģija, viņiem vienkārši jāredz mīlīgs suns ar cepuri, kura vienīgā „funkcija” ir bezjēdzīga - pievienojot veiksmes sajūtu, tas jau ir pietiekami pievilcīgi.
9, KOL vērtības iznākums ir daudz zemāks par to izsistās vērtības
Kriptovalūtu jomas influencori ir degradējušies līdz mazāk nekā dažiem, kas var sniegt vērtību un informāciju. Lielākā daļa ir pārgājuši uz absurdiem virsrakstiem, bezkaunīgu reklamēšanu un pat atklātu krāpšanu.
Memecoin pieaugums ir ievērojami samazinājis šo influencoru reālo datu ietekmi, viņi savukārt pilnībā iegulda bezkaunīgajā reklamēšanā un „cenu celšanā”. Ir jābūt uzmanīgiem, lai atšķirtu noderīgu informāciju un neļautu sevi pievilināt šiem „viltus ganu” līderiem.
11, MicroStrategy var kļūt par šī cikla GBTC
MicroStrategy ($MSTR) neto aktīvu vērtības (NAV) prēmija strauji pieaug, kas atspoguļo spēcīgu pieprasījumu pēc Bitcoin tradicionālajos finanšu tirgos. Tomēr, kad cikls tuvojas beigu fāzei, šī prēmija visdrīzāk mainīsies un pārvērtīsies par atlaidi. Pievērsiet uzmanību šim rādītājam, tas varētu būt cikla apgriešanās signāls. Neskatoties uz to, ka bull market augstāko punktu noteikti pavada „super cikla” aicinājums, tam neizbēgami sekos plaša mēroga lāču tirgus kritums.
Cilvēkiem, kas spēj identificēt šos signālus, tas var kļūt par lielisku iespēju tirgus īsā pozīcijā, bet īstermiņā tā neparādīsies.
12, altcoin sezona ir „mirusi”, Ethereum ir „miris”... galīgais pretējais rādītājs
Tirgū ir pārpilns pesimistisku balsu par Ethereum un altcoin „neatgriezeniskumu”. Tomēr tas ir perfekts pretējs rādītājs.
Neskatoties uz to, ka Ethereum uzrāda sliktus rezultātus, es joprojām stingri turu to savā pozīcijā, vienlaikus turēdams ilgtermiņa pozīcijas altcoins (daži izrādās izcili, daži - vāji). Ikreiz, kad visi koncentrējas uz Bitcoin cenas pieaugumu un atsakās no altcoins un Ethereum pozīcijām, līdz traka BTC cena sasniedz vietējo maksimumu, patiesībā sāksies altcoin un Ethereum tirgus.
13, ETF opcijas radīs milzīgu svārstīgumu - gan uz augšu, gan uz leju
Tikai IBIT uzsākšanas pirmajā dienā tika tirgoti gandrīz 2 miljardu dolāru nominālvērtības opcijas, lielākā daļa koncentrējās uz call opcijām (likmes par BTC cenu pieaugumu). Šo call opciju pārdevēji parasti veic pretējo hedžēšanu, iegādājoties pamat ETF, tādējādi paaugstinot cenu. Šī tendence var turpināties nākamajos mēnešos.
14, regulatīvā skaidrība ir milzīgs ieguvums, iznīcinot ieejas šķēršļus kriptovalūtu jomā
Iepriekšējos ciklos kapitāla iekļūšana kriptovalūtu jomā saskārās ar dažādiem šķēršļiem, piemēram, depozītu un izņemšanas grūtībām, neskaidru regulāciju, neizšķirtām tiesas lietām, kā arī tirdzniecības platformu un kriptovalūtu uzņēmumu pārmērīgu piesardzību. Tagad šī situācija ir būtiski mainījusies. Spot ETF ieviešana un regulatīvā skaidrība ne tikai atvēra vārtus kapitālam, kas vēlas iekļūt kriptovalūtu jomā, bet arī nodrošināja iespējas tiem, kas vēlas ieguldīt kriptovalūtu jaunuzņēmumos.
Viss ir gatavs... neviens nevar paredzēt, ka tik daudzas pozitīvas ziņas sakritīs tik ideālā laikā. Šajā bull market ir visvairāk eksplozīvs potenciāls, ieskaitot altcoins un Ethereum. Pacietīgi gaidiet!
Realizētie ieguvumi ietver:
Bitcoin un Ethereum spot ETF apstiprināšana
Trampa attieksme pret kriptovalūtām ir būtiski mainījusies un virzījusi pozitīvu regulāciju
Tramps ir pilnībā uzvarējis
SEC priekšsēdētājs Gari Genslers ir atkāpjies
Valstu suverēnās struktūras iegādājas Bitcoin
Ķīna atkārtoti „atceļ” kriptovalūtas
Coinbase un XRP lietā ir izveidots labvēlīgs tiesiskais precedents
Stabiloīdu izsniegšana sasniedz jaunu rekordu
Bitcoin un Ethereum tirdzniecības platformu atlikumi sasniedz vēsturiski zemāko līmeni
MicroStrategy plāno iegādāties 42 miljardus dolāru Bitcoin nākamo trīs gadu laikā
Bitcoin ETF kļūst par lielāko produktu ETF vēsturē, pārsniedzot zelta ETF vairākus pasākumus
15, infrastruktūras uzlabošana palielina bull market potenciālu
Tirdzniecības platformas, maki, DeFi protokoli un tradicionālās finanses ir ievērojami uzlabotas. Lietotāja saskarne un lietotāja pieredze ir kļuvusi vienkāršāka un vieglāk lietojama, un tiek turpināti uzlabojumi draudzīgākā regulātora vidē. Šie uzlabojumi ievērojami samazinājuši pretestību un piesaistīs vēl vairāk mazumtirdzniecības kapitāla, un, kad bull market sāksies, plūsmas apjoms būs neizmērojams.
16, kopsavilkums
Šī kriptovalūtu bull market attīstība ir piepildīta ar grūti prognozējamiem faktoriem. Tomēr katrā ciklā ir viena lieta, kas vienmēr ir viegli prognozējama, proti, mazumtirdzniecības investoru neizbēgamā emocionālā reakcija: jaunākie pārvērtētie projekti ir pārsteidzoši, pērk! Vecie, nepietiekami novērtētie projekti ir pārāk garlaicīgi, pārdod! Altcoins ir beigušies, pērk Bitcoin! Ethereum vairs nekalpo, pārdod!
Šī emocionālā reakcija vienmēr ir līdzīga „Kremera efektam” (Cramer-like), perfekti kļūstot par pretējo rādītāju. Galu galā 95% mazumtirdzniecības investoru zaudē. Ir jākļūst par daļu no tiem 5%, un pretējā domāšana ir atslēga. Veiksmi visiem!
