Pateicoties Trumpa uzvarai ASV vēlēšanās, SEC priekšsēdētājs Gary Gensler paziņoja, ka nākamā gada janvārī atkāpsies, un iepriekš analītiķi sprieda, ka Solana ETF gandrīz nav iespēju saņemt apstiprinājumu, šķiet, ka tas iegūst pagrieziena punktu.
ASV Čikāgas preču birža (Cboe) nesen iesniedza četrus jaunus Solana ETF pieteikumus. Ņemot vērā, ka Trumpam nākamā gada janvārī jāsāk strādāt, un vērtspapīru tirdzniecības komisijas (SEC) priekšsēdētājs Gary Gensler paziņoja, ka atkāpsies, varētu rasties jaunas iespējas Solana ETF apstiprināšanai.
Analītiķi uzskata, ka SEC atgriezīsies no „uz izpildi balstīta” uz „uz informācijas izpaušanu balstīta” regulējuma modeli; ja Solana ETF tiks apstiprināts, tas radīs milzīgu pieprasījumu kriptovalūtu ETF tirgū.
Pašlaik Solana ir ceturtā lielākā kriptovalūta pēc tirgus kapitalizācijas, neskatoties uz to, ka trūkst nobrieduša nākotnes tirgus atbalsta un saskaras ar potenciāliem šķēršļiem, lai tiktu klasificēta kā vērtspapīrs, tās ETF pieteikumu process pakāpeniski virzās uz priekšu jaunā regulējošā vidē.
Četras iestādes steigšus pieteikušās Solana ETF, kas bija „gandrīz neiespējami”
22. novembrī Cboe BZX biržas arhīvs parādīja, ka birža piedāvā kotēt un tirgot četrus Solana ETF. Šos ETF izstrādājuši Bitwise, VanEck, 21Shares un Canary Funds, un tie ir klasificēti kā „uz preču balstītu uzticības fondu daļas”, saskaņā ar noteikumiem 14.11 (e)(4).
Ja SEC oficiāli pieņems pieteikumu, gala apstiprināšanas termiņš, visticamāk, būs 2025. gada augusta sākumā.
Papildus Bitcoin un Ethereum, sekojošās kriptovalūtas arī gaida ETF apstiprinājumu:
・XRP ETF: Canary Capital, Bitwise un 21Shares ir iesnieguši pieteikumus.
・Solana ETF: Canary Capital, 21Shares, Bitwise un VanEck meklē apstiprinājumu.
・Litecoin ETF: Canary Capital ir iesniegusi pieteikumu.
・HBAR ETF: Canary Capital ir iesniegusi pieteikumu.
ETF Store prezidents Nate Geraci 21. novembrī paziņoja, ka ir informācija, ka vismaz viens izdevējs arī mēģinājis pieteikt ADA (Cardano) vai AVAX (Avalanche) ETF.
Pašlaik daži no nozares ekspertiem uzskata, ka Solana ETF apstiprināšanas izredzes ir priekšā citu ETF priekšā.
Tomēr pirms trim mēnešiem bija publiski ziņojumi, ka CBOE ir izņēmusi divus potenciālos Solana ETF 19b-4 pieteikumus no sava tīmekļa vietnes „gaidošo izmaiņu noteikumu” lapas. Tajā laikā Bloomberg ETF analītiķis Eric Balchunas komentēja, ka pēc Cboe izņemšanas no savas vietnes Solana ETF 19b-4 pieteikuma iespējas ir gandrīz nekādas.
Bet pašlaik jaunā regulējošā vide varētu radīt būtiskas izmaiņas…
Regulējums tiek sagaidīts, ka mainīsies: SEC atgriezīsies pie informācijas izpaušanas balstīta regulējuma modeļa
ETF Store prezidents Nate Geraci uzskata, ka līdz nākamā gada beigām Solana ETF ir ļoti iespējams, ka tas tiks apstiprināts:
Izskatās, ka SEC pašlaik sazinās ar šo produktu izstrādātājiem, kas acīmredzami ir pozitīvs signāls.
Two Prime Digital Assets izpilddirektors Aleksandrs Blūme piekrīt šai nostājai, norādot, ka, ja izdevējiem nav liela pārliecība par panākumiem, viņi netērēs laiku un resursus šim projektam.
Visagrāk pieteikumu Solana ETF iesniedza VanEck digitālo aktīvu pētniecības vadītājs Matthew Sigel, kurš teica:
Tieši Gary Gensler vadītā SEC ir pārtraukusi ilgi pastāvošo noteikumu balstīto tradicionālo procesu, veicot uzraudzību, balstoties uz izpildi. Atgriešanās pie informācijas izpaušanas balstīta parastā sistēma radīs vairāk inovāciju iespēju. Es uzskatu, ka līdz nākamā gada beigām Solana ETF iznākšanas iespēja ir ļoti augsta.
Tomēr, neskatoties uz VanEck optimistisko attieksmi, pašlaik Bitcoin ETF lielākais BlackRock digitālo aktīvu nodaļas vadītājs Roberts Mitčkins norādīja, ka uzņēmums nav ieinteresēts citos kriptovalūtu produktos, izņemot Bitcoin un Ethereum.
Solana izaugsmes temps ir spēcīgs, bet kādi potenciāli pieteikumu izaicinājumi pastāv?
Pateicoties meme tirgus uzplūdumam, Solana šogad ir pieredzējusi ievērojamu izaugsmi. Solana dzimtā valūta SOL 23. novembrī pārsniedza 2021. gada beigās sasniegto vēsturiski augstāko cenu 259,96 dolāru apmērā, sasniedzot 263,83 dolārus, ar tirgus kapitalizāciju 121,1 miljardu dolāru, kas padara to par ceturto lielāko kriptovalūtu.
Pašlaik tiek pieņemts, kādas pieteikumu šķēršļus Solana ETF varētu sastapt nākotnē? Atskatoties uz iepriekšējiem Ethereum ETF pieteikumiem, Ethereum ETF apstiprināšanas paziņojumā SEC izmantoja analīzes ietvaru, ko sauc par „Ark analīzes testu”, ko nodrošināja Ark fonds un ko pieņēma SEC. Šis ietvars uzskaitīja vairākus galvenos iemeslus, kāpēc Ethereum ETF galu galā tika apstiprināts:
Vispirms ir nākotnes tirdzniecības esamība: spot ETF apstiprināšanai ir jābūt balstītai uz nobriedušu nākotnes tirdzniecības tirgu, īpaši oficiāli atzītā biržā, piemēram, CME (Čikāgas preču birža).
Otrkārt, nākotnes ETF cenas un spot cenas novirzei nedrīkst būt pārāk liela atšķirība. Tas pierāda, ka tirgus netiks manipulēts dēļ spot ETF.
Turklāt ir nepieciešama noteikta tirgus nobrieduma pakāpe. Nākotnes ETF jau kādu laiku darbojas un uzrāda stabilu sniegumu, kas turklāt atbalsta spot tirgus nobriedumu un stabilitāti.
CBOE viceprezidents un globālo ETF kotēšanas vadītājs Rob Marrocco norādīja, ka vienīgais iespējamais veids, kā laist Solana ETF tirgū, ir vispirms izlaist Solana nākotnes ETF un pēc tam sagatavot ceļu spot ETF. Viņš papildināja, ka pat ja Solana nākotnes ETF tiks izlaista, tiem būs jāveic tirdzniecība, lai izveidotu snieguma ierakstu, un šis process varētu ilgt ilgu laiku, beigu beigās varētu prasīt ievērojamu laiku, lai pabeigtu.
Solana vēl nav tirgota nākotnes līgumos regulētajā platformā
Lai gan Bitcoin ETF un Ethereum ETF jau ir apstiprināti, tiem ir liela atšķirība no Solana: Bitcoin un Ethereum tiek tirgoti regulētajā Čikāgas preču biržā (CME) ar nākotnes līgumiem, ko var uzraudzīt SEC. Savukārt Solana 2023. gadā, kad SEC iesūdzēja Binance un Coinbase Global Inc., tika uzskaitīta kā viens no 19 nereģistrētajiem vērtspapīriem, kas arī sniedza juridiskus šķēršļus Solana ETF apstiprināšanai.
Tomēr, iepriekš VanEck digitālo aktīvu pētniecības vadītājs Matthew Sigel norādīja, ka VanEck uzskata, ka Solana (SOL) ir prece, līdzīgi kā Bitcoin (BTC) un Ethereum (ETH). Šī nostāja balstās uz attiecīgiem juridiskajiem skatījumiem, jo tiesas un regulatori ir sākuši atzīt, ka noteikti kriptovalūtu aktīvi var uzvesties kā vērtspapīri primārajā tirgū, bet sekundārajā tirgū vairāk kā preces.
Sigel turpināja pieminēt, ka pēdējā gada laikā Solana ir sasniegusi ievērojamus panākumus decentralizācijas jomā; šobrīd 100 lielākie turētāji kontrolē aptuveni 27% no piedāvājuma, kas ir būtiski samazinājies salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Un 10 lielākās adreses tagad tur līdz 9% no piedāvājuma. Solana ir vairāk nekā 1500 verifikācijas mezglu, kas izplatīti 41 valstī, operējot vairāk nekā 300 datu centru, un to Mempool koeficients ir 18, kas pārsniedz lielāko daļu viņu uzraudzītā tīkla. Drīzumā tiks ieviests Firedancer klients, kas vēl vairāk uzlabos decentralizāciju, nodrošinot, ka nav viena subjekta, kas varētu dominēt blokķēdē. Viņš uzskata, ka šie panākumi izceļ Solana decentralizācijas raksturu, padarot to līdzīgāku digitālajām precēm, piemēram, Bitcoin un Ethereum.
Sigel arī minēja būtisku juridisko precedentu — 2018. gada ASV preču nākotnes tirdzniecības komisijas (CFTC) lieta pret My Big Coin. Šajā lietā MBC aizstāvji apgalvoja, ka šī valūta nav prece, jo tai nav nekāda saistīta nākotnes līguma. Tomēr ASV apgabala tiesa nepiekrīta šai nostājai, uzskatot, ka saskaņā ar ASV preču tirdzniecības likumu (CEA) preces definīcija ir ļoti plaša, un tajā ietilpst visas preces, priekšmeti un visi ar šīm precēm saistītie pakalpojumi, tiesības un intereses, un ka šīm precēm nākotnē varētu būt nākotnes līgumi.
Sigel uzskata, ka šis precedents var attiekties uz Solana, norādot, ka pat ja Solana nav nākotnes līgumu, to joprojām var uzskatīt par preci. Šī klasifikācija ir izšķiroša Solana ETF apstiprināšanai, jo tā sniedz Solana juridisko pamatu, lai tiktu atzīta par preci, ļaujot Solana iekļūt preču ETF apstiprināšanas procesā.
Analītiķi: bez nākotnes līgumiem ir iespējas saņemt apstiprinājumu
Tādējādi, viņš norādīja, ka ETF apstiprināšanai nav obligāti nepieciešams aktīvs nākotnes līgumu tirgus. Neskatoties uz to, ka attiecīgā nākotnes tirgus tirdzniecības apjoms nav liels, ir jau pastāvoši ETF kuģniecības, enerģijas un urāna tirgū. „Mēs uzskatām, ka pat bez CME nākotnes līgumiem tas var saņemt apstiprinājumu.” Viņš teica, ka biržas var izmantot tirgus uzraudzības koplīgumus kā aizvietotāju.
Ja tas tiks apstiprināts, nākamais jautājums būs, cik liels būs spot Solana ETF pieprasījums. Grayscale Investments jau darbojas Grayscale Solana Trust, pašlaik pārvaldot aptuveni 70 miljonus dolāru. Bloomberg analītiķis James Seyffart uzskata, ka, ņemot vērā Solana tirgus kapitalizāciju aptuveni 6% no Bitcoin, šī ETF pieprasījums palielināsies proporcionāli, un gala pieprasījums varētu sasniegt aptuveni 3 miljardus dolāru.
