Akciju tirgus ir uz uguns, un Donalda Trampa vēlēšanu uzvara ir sērkociņš, kas to iedegusi. S&P 500 sasniedza rekordaugstus līmeņus, kad investori pievērsās tā dēvētajai Trampa tirdzniecībai, cerot uz prezidenta pro-biznesa politikām.

Kamēr Vola Strīta svin, Federālajai rezervju sistēmai ir nedaudz matemātikas jādara. Pieaugošās portfeļa pārvaldības izmaksas, pateicoties rallijam, palielina personīgās pat consumption expenditures (PCE) cenu indeksu — Federālās rezervju sistēmas iecienītāko inflācijas mērījumu.

Šī ķēdes reakcija sagaidāma, ka noturēs procentu likmes augstas, piespiežot politikas veidotājus noturēt savu pozīciju. Ekonomisti jau izseko sekas. Pakalpojumu inflācija, kas ir apņēmīga PCE indeksa daļa, tiek prognozēta, ka oktobrī pieaugs par 0.2% salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi un 2.3% salīdzinājumā ar pagājušo gadu.

Portfeļa pārvaldības izmaksas veicina inflāciju

Šeit ir, kā skaitļi sakrājas. Portfeļa pārvaldības un investīciju konsultāciju izmaksas — PCE indeksa apakškategorija — atspoguļo akciju tirgu. Kad akcijas pieaug, arī aktīvu pārvaldītāji iekasē augstākas maksas.

Oktobra ražotāju cenu indekss parādīja 3.6% pieaugumu šajās izmaksās, augstākais sešos mēnešos. PCE indekss izmanto tos pašus datus, un rezultāti būs skaidri trešdienas ziņojumā.

Ieviesta 2000. gadu sākumā, šis komponents veido tikai 1.5% no kopējā PCE groza. Tomēr tas ir spēcīgs, kad tirgus pieaug.

Ekonomisti sagaida, ka tas paliks „noturīgs inflācijas avots”, ko veicina Trampa gaidāmās ekonomiskās politikas, saskaņā ar Bloomberg analītiķiem Eliza Winger un Estelle Ou.

Federālā rezervju sistēma to ir pamanījusi. Lai gan amatpersonas nesteidzas samazināt likmes, tās cieši uzrauga šos inflācijas rādītājus. Veronika Klārka, Citigroup ekonomiste, atzīst, ka portfeļa pārvaldības izmaksu svārstīgums padara tās mazāk satraucošas ilgtermiņā.

“Tas nav obligāti kaut kas, ko jūs ignorējat,” viņa teica. “Bet spēks no šī komponenta patiešām nav kaut kas, kas būtu tik satraucošs Federālās rezervju amatpersonām.”

Trampa politikas ietekmē tirgus gaidas

Trampa ekonomiskā programma jau nosaka toni. Ekonomisti pārskata inflācijas prognozes uz augšu 2025. gadam, ar pamat PCE indeksu, kas tagad sagaidāms pieaugt par 2.3% vidēji. Tas ir augstāks nekā pagājušā mēneša 2.2% novērtējums.

Portfeļa pārvaldības izmaksas ir galvenais dzinējspēks, bet tās nedarbojas vienatnē. Politikas, piemēram, ierosinātie tarifi līdz 20% uz importu un 60% uz ķīniešu precēm, sagaidāms, ka veicinās inflāciju. Trampa plāns arī ietver masveida deportācijas nelegālo imigrantu un pieprasījumu veicinošas nodokļu samazināšanas.

Keti Bostjancic, Nationwide Mutual Insurance galvenā ekonomiste, sacīja: “Mēs esam pielāgojuši savu inflācijas prognozi, lai ņemtu vērā 30% pieaugumu tarifos uz ķīniešu precēm. Jebkādas turpmākas izmaiņas būs atkarīgas no tā, ko administrācija īstenos.”

Uzņēmumi steidzas pielāgoties. Bloomberg aptauja par 83 ekonomistiem izcēla steigu uzkrāt importu pirms tarifu pieauguma. Šī preventīvā iepirkšana var izkropļot agrīnos 2025. gada izaugsmes prognozes. Uzņēmumi ir gatavi traucējumiem, taču daži arī ir optimistiski par zemākiem nodokļiem un samazinātu regulatīvo nenoteiktību.

Ekonomikas izaugsme saņem impulsu

Kopējais iekšzemes produkts (IKP) tagad tiek prognozēts, ka pieaugs par 2% 2025. gadā, palielinoties no pagājušā mēneša 1.8% prognozes. Patērētāju izdevumi ir vadošie, ar stiprākām prognozēm, kas turpinās līdz 2025. gada vidum.

Šis optimisms sagaidāms, ka veicinās darba vietu radīšanu, lai gan ne tik lielā apmērā kā iepriekšējos gados. Darba algu pieaugums tiek prognozēts vidēji 126,000 darba vietu mēnesī 2025. gadā, samazinoties no 172,000 šogad.

Tikmēr recesijas bailes mazinās. Ekonomisti nosaka iespēju samazinājumam 25% nākamā gada laikā, nemainoties no pagājušā mēneša un zemākā kopš 2022. gada marta. Pat ar inflācijas bažām Trampa politikas dod ekonomikai adrenalīna devu.

Sagaidāms, ka politiķi palēninās savu likmju samazināšanas tempu 2025. gadā. Lai gan trešais secīgais samazinājums, visticamāk, būs nākamajā mēnesī, Federālā rezervju sistēma, paredzams, noturēs likmes stabilas janvārī. Gada laikā federālo līdzekļu likme sagaidāma, ka svārstīsies starp 3.25% un 3.5%, kas ir piesardzīgāka nostāja nekā ekonomisti prognozēja pirms mēneša.

Tajā pašā laikā akciju tirgus turpina sarežģīt vienādojumu. Pieaugošās portfeļa pārvaldības izmaksas var nebūt izšķirošs faktors, bet tās ir vēl viena mainīgā jau sarežģītā vidē.

Pakāpeniska sistēma, lai uzsāktu savu Web3 karjeru un iegūtu augstāk apmaksātas kriptovalūtu darbavietas 90 dienās.