Investīciju pasaulē dažiem vārdiem ir tik liela nozīme kā Vorenam Bafetam. Kad Omahas Orākuls izdara gājienu, tirgi to pamana. Nesen viņa uzņēmums Berkshire Hathaway ir satraucis uzacis, uzkrājot bezprecedenta 300 miljardus ASV dolāru skaidrā naudā un valsts obligācijās — stratēģija, kas varētu sūtīt spēcīgu vēstījumu par pašreizējiem tirgus apstākļiem.
Galvenā investora nesenās darbības
Bafeta lēmumi par ieguldījumiem vienmēr ir pievērsuši uzmanību, un tas ir pamatota iemesla dēļ. Viņa izcilie sasniegumi ir vairāk nekā septiņas desmitgades, pastāvīgi pārspējot galvenos tirgus indeksus. Viņa vadībā Berkshire Hathaway ir nodrošinājusi vidējo gada atdevi 20%, ievērojami pārsniedzot S&P 500 10%.
Tomēr pēdējie ceturkšņi ir parādījuši ievērojamas stratēģijas izmaiņas. Atkāpjoties no ierastās pirkšanas un aizturēšanas pieejas, Bafets ir aktīvi samazinājis akciju pozīcijas. Skaitļi stāsta pārliecinošu stāstu: 2024. gada pirmajā pusē akciju pārdošanas apjoms sasniedza 97 miljardus ASV dolāru, bet pirkumi palika pieticīgi – 4,3 miljardi ASV dolāru. Vēl spilgtāks bija Apple līdzdalības ievērojamais samazinājums aptuveni 73 miljardu dolāru vērtībā, neskatoties uz to, ka tas ir viens no Berkshire stūrakmens ieguldījumiem.
Izpratne par stratēģiju
Šķiet, ka šo konservatīvo virzienu veicina vairāki faktori:
Nodokļu apsvērumi: gaidāmās izmaiņas uzņēmumu ienākuma nodokļa likmēs 2025. gadam daļēji izskaidro šo pārdošanas laiku, jo īpaši pozīcijām ar ievērojamu nerealizētu peļņu.
Bažas par vērtēšanu: samazināta vēlme iegādāties jaunas akcijas liecina, ka Bafets pašreizējos tirgus apstākļos saskata ierobežotas vērtības iespējas.
Akciju atpirkšanas palēnināšanās: pašas Berkshire akciju atpirkšanas apjoms ir dramatiski samazinājies, pēdējā ceturksnī atpirkot tikai USD 345 miljonus, kas ir daļa no iepriekšējiem līmeņiem.
Augošais naudas kalns
Tas, kas padara šo situāciju īpaši ievērības cienīgu, ir Berkshire skaidrās naudas pozīcijas lielais apjoms. Tā kā 2. ceturkšņa beigās tika ziņots par 277 miljardiem ASV dolāru skaidrā naudā un kasēm, un, ņemot vērā turpmāko naudas plūsmu un procentu ieņēmumus, kopējā summa, visticamāk, pārsniedz 300 miljardus ASV dolāru. Tas veido gandrīz pusi no Berkshire kopējiem aktīviem – ārkārtīgi augsts procents pēc vēsturiskiem standartiem.
Tirgus ietekme
Šī milzīgā naudas uzkrāšanās liecina par Bafeta tirgus perspektīvām. Pazīstams ar savu filozofiju "esiet bailīgi, kad citi ir mantkārīgi", viņa pašreizējā pozīcija liecina, ka viņš redz labākas iespējas. Investoriem tas rada svarīgus jautājumus:
Vai pašreizējais tirgus novērtējums ir ilgtspējīgs?
Vai atsevišķiem investoriem vajadzētu apsvērt iespēju palielināt savas naudas pozīcijas?
Kādas iespējas varētu rasties tirgus korekcijā?
Ko investori var iemācīties
Lai gan Bafeta stratēģiju nevajadzētu akli kopēt, viņa pašreizējā pozicionēšana piedāvā vērtīgu ieskatu:
Pacietība ir izšķiroša: sausā pulvera izmantošana pārmērīgi novērtētos tirgos var būt izdevīga.
Vērtība joprojām ir svarīga: pat lieliski uzņēmumi var kļūt par sliktiem ieguldījumiem par nepareizu cenu.
Riska pārvaldība. Skaidras naudas rezervju veidošana neskaidros laikos var nodrošināt gan aizsardzību, gan iespēju.
Bafeta bezprecedenta skaidrās naudas pozīcija varētu būt tirgus nozīmīgākais brīdinājuma signāls. Lai gan tas ne vienmēr paredz nenovēršamu avāriju, tas liecina, ka viens no vēstures veiksmīgākajiem investoriem redz labākas iespējas.
Individuālajiem investoriem šis varētu būt īstais laiks:
Pārskatiet portfeļa sadalījumu
Nodrošināt ieguldījumu tēzes paliek spēkā
Apsveriet iespēju izveidot skaidras naudas rezerves nākotnes iespējām
Koncentrējieties uz kvalitāti un vērtību, nevis meklējiet peļņu
Atcerieties, ka Bafeta panākumus nodrošina ne tikai tas, ka zina, kad pirkt, bet arī zina, kad jāgaida. Viņa pašreizējais 300 miljardu dolāru signāls liecina, ka tagad varētu būt viens no šiem gaidīšanas periodiem.