Nesen Ethereum ir saskārusies ar ievērojamu FUD vājo cenu rādītāju dēļ. Neskatoties uz EIP-1559 degšanas mehānisma ieviešanu, ķēdes aktivitātes un lietošanas samazināšanās ir palēninājusi degšanas ātrumu, nespējot kompensēt palielināto ETH piedāvājumu, izraisot nepārtrauktu inflāciju.
Arī ķēdes aktivitāte ir samazinājusies, samazinoties ikdienas aktīvajām adresēm un darījumu apjomiem. Iepriekš DeFi un NFT nodrošināja Ethereum lietotāju un darījumu pieaugumu, taču, tā kā šīs lietojumprogrammas zaudē savu darbību, tās vairs nevar uzturēt augstu ķēdes aktivitāti, tādējādi samazinot tīkla ieņēmumus no darījumu maksām. Tas ir radījis bažas par Ethereum nākotni, vēl vairāk veicinot FUD.
Lai gan 2. slāņa attīstība un blob struktūru ieviešana ir veiksmīgi samazinājusi gāzes maksu, pieprasījumu pēc ķēdes pamatā nosaka peļņas iespējas. Ja nav skaidru alfa iespēju, ir grūti piesaistīt lietotājus iesaistīties ķēdes darbībās. Lai gan 2. slānis ir mazinājis galvenās ķēdes slodzi, tas ir arī sadrumstalojis likviditāti, jo dažādi 2. slāņa risinājumi izolē līdzekļus, vēl vairāk ietekmējot Ethereum vispārējo darbību ķēdē un ekonomiskos rādītājus. Šī sadrumstalotība ir mazinājusi Ethereum cenu noteikšanas spēku, vājinot tā konkurētspēju plašākā blokķēdes ekosistēmā.
2. slāņa radītās tukšās pilsētas
Kopš 2024. gada sākuma stāstījums par ķēdes veiktspēju un tehnisko pārākumu ir zaudējis spēku. 2. slānis kādreiz tika uzskatīts par Ethereum mērogojamības atslēgu, un tirgus diskusiju priekšgalā bija tehniskās priekšrocības. Tomēr, tirgum atdziestot, šis stāstījums nespēja uzturēt lietotāju iesaisti. Pēc tam, kad airdrop cerības tika sagrautas, daudzi 2. slāņa tīkli kļuva par “tukšām pilsētām”, un zkSync bija lielisks piemērs. Lietotāji pulcējās, cerot uz ienesīgiem lidojumiem no agrīnas dalības, taču, tiklīdz šīs cerības tika izpildītas, lietotāju aktivitāte strauji samazinājās, izraisot strauju ķēdes aktivitāšu kritumu.
Šo “tukšo pilsētu” galvenā problēma ir ilgstošas, liela mēroga lietojumprogrammu trūkums, neskatoties uz veiktspējas uzlabojumiem. Ar lielu caurlaidspēju un zemām darījumu izmaksām vien nepietiek, lai ilgstoši uzturētu lietotāju aktivitāti. Bez revolucionārām lietojumprogrammām lietotāju iesaistīšanai, šiem tīkliem ir grūti saglabāt savu lietotāju bāzi.
Turklāt 2. slāņa un datu pieejamības (DA) risinājumi ir novirzījuši ievērojamu saimniecisko darbību no Ethereum galvenās ķēdes. Lai gan šie risinājumi ir samazinājuši tīkla slodzi, tie ir arī sadrumstalojuši likviditāti un mazinājuši Ethereum vērtību apkopojumu. Saimnieciskā darbība, kas kādreiz piederēja Ethereum, ir izkliedēta dažādos 2. slāņa tīklos, pakāpeniski vājinot Ethereum cenu noteikšanas spēku un mazinot tā tīkla ietekmi un tirgus priekšrocības.
VC ieguldījumu preferences
Riska kapitāla uzņēmumi vienmēr ir devuši priekšroku infrastruktūras projektiem, jo tie piedāvā lielāku noteiktību, lielāku peļņas normu un spēju uzņemt vairāk kapitāla. Salīdzinot ar lietojumprogrammu slāņa projektiem, infrastruktūras projekti var absorbēt vairāk investīciju un piedāvāt paredzamāku atdevi. Laika gaitā riska kapitāla uzņēmumi savās ieguldījumu stratēģijās ir izveidojuši atkarību no ceļa.
Piemēram, agrīnie riska kapitāla ieguldījumi Ethereum, Cosmos un Polkadot ir devuši ievērojamu atdevi, jo šie projekti ir kļuvuši par galveno blokķēdes industriju. Šīs investīcijas ir plaukušas vairākos vēršu un lāču tirgos, nodrošinot ilgtermiņa rentabilitāti.
Turklāt, pieaugot moduļu blokķēdes risinājumiem, arvien vairāk projektu veido savus 2. slāņa risinājumus, lai palielinātu vērtējumus un palielinātu izaugsmes griestus. Šī tendence ir kļuvusi par “kriptopolitkorektumu”, kur infrastruktūras izveide ir kļuvusi par noklusējuma stratēģiju Ethereum ekosistēmas projektiem.
Secinājums
Ethereum dilemma ir skaidra: lai gan tās infrastruktūra ir uzlabojusies, piedāvājot labāku veiktspēju un mērogojamību, galvenais izaicinājums joprojām ir izrāvienu, liela mēroga lietojumprogrammu trūkums. Riska kapitāla fondu finansējums ir veicinājis 2. slāņa un infrastruktūras projektu pieaugumu, taču, neskatoties uz to tehniskajiem sasniegumiem, tie nav spējuši nodrošināt lietotāju vadītas lietojumprogrammas, tādējādi samazinot ķēdes darbību un vērtību sadrumstalotību. Ethereum progress infrastruktūras jomā ir nenoliedzams, taču izaicinājums ir pārveidot šo spēcīgo pamatu reālā lietotāju pieprasījumā un plaukstošā lietojumprogrammu ekosistēmā, kas joprojām ir lielākais šķērslis tās nākotnei.