Nesenā intervijā televīzijas kanāla CNBC raidījumam “Fast Money” Deivids Rozenbergs dalījās pārdomās par pašreizējo ekonomisko situāciju, paužot nopietnas bažas, ka gaidāma lejupslīde.
Deivids Rozenbergs ir Rosenberg Research & Associates Inc. dibinātājs un prezidents. Ekonomisko konsultāciju uzņēmums, kuru viņš izveidoja 2020. gada janvārī. Uzņēmums koncentrējas uz to, lai sniegtu investoriem ekonomisko analīzi, lai atbalstītu viņu ieguldījumu lēmumus.
Pirms Rosenberg Research dibināšanas Rozenbergs ieņēma vairākus ievērojamus amatus finanšu nozarē. No 2009. līdz 2019. gadam viņš strādāja par galveno ekonomistu un stratēģi uzņēmumā Gluskin Sheff + Associates Inc. Pirms tam viņš no 2002. līdz 2009. gadam bija galvenais Ziemeļamerikas ekonomists Merrill Lynch Ņujorkā, kur viņš pastāvīgi izpelnījās atzinību par savu darbu. vietu Institutional Investor All-Star analītiķu reitingā. Agrāk savā karjerā Rozenbergs bija galvenais ekonomists un stratēģis Merrill Lynch Canada, kas atrodas Toronto, kur viņš un viņa komanda pastāvīgi ieņēma pirmo vietu Kanādas ekonomistu aptaujā Brendan Wood desmit gadus pēc kārtas.
Rozenbergs sāka, pievēršoties acīmredzamajai nesavienībai starp akciju tirgus darbību un pamatā esošajiem ekonomikas pamatiem. Viņš norādīja, ka, lai gan Dow Jones Industrial Average ir sasniedzis rekordaugstus augstumus, šo pieaugumu galvenokārt ir veicinājis vairākkārtējs pieaugums, nevis spēcīgs peļņas pieaugums. Pēc Rozenberga teiktā, peļņas aplēses atlikušajai gada daļai faktiski ir pārskatītas uz leju, tomēr tirgus turpina kāpt. Viņš aprakstīja šo parādību kā "tīri daudzkārtēju paplašināšanos", brīdinot, ka tā varētu liecināt par vājumu, nevis spēku.
Rozenberga analīzes galvenais punkts bija satraucošais patērētāju finanšu stāvoklis. Viņš novēroja, ka, lai gan patērētāju tēriņi ir pārsnieguši cerēto, šos tēriņus neveicina ienākumu pieaugums. Tā vietā to veicina satraucošs personīgo uzkrājumu likmes kritums, kas noslīdējis līdz vēsturiski zemajam līmenim 2,9%. Rozenbergs norādīja, ka šāds ietaupījumu līmenis ir ārkārtīgi reti sastopams, jo vēsturē tas noticis tikai 5% gadījumu. Viņš raksturoja pašreizējos patēriņa izdevumu pārskatus kā "zemas kvalitātes", jo tos atbalsta uzkrājumu izsīkums, nevis ilgtspējīgs ienākumu pieaugums.
Rozenbergs arī uzsvēra, ka vairākas tautsaimniecības nozares jau šobrīd atrodas recesijā, neskatoties uz kopējo IKP pieaugumu. Viņš īpaši minēja, ka reālie kapitāla izdevumi, rūpniecības sektors un mājokļu tirgus ir atgriezušies recesijas apstākļos. Lai gan šīs nozares nav lielākās IKP sastāvdaļas, Rozenbergs brīdināja, ka to cīņas var paredzēt plašākas ekonomikas problēmas.
Pēc tam diskusija pārcēlās uz darba tirgu, kur Rozenbergs pauda skepsi par bezdarba līmeņa stabilitāti. Pretēji dažiem optimistiskajiem uzskatiem Rozenbergs atzīmēja, ka bezdarba līmenis pēdējā gada laikā faktiski ir pieaudzis par 80 bāzes punktiem. Viņš uzsvēra, ka šī tendence ir pievērsusi Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētāja Džeroma Pauela uzmanību, kurš paudis bažas par pieaugošo atslābumu darba tirgū. Rozenbergs apgalvoja, ka šis bezdarba pieaugums ir kritisks faktors, kas ietekmē Fed lēmumu sākt procentu likmju samazināšanu, un viņš šo soli uzskata par skaidru zīmi, ka ekonomika vājinās.
Vaicāts par Federālo rezervju sistēmas reakciju uz šiem notikumiem, Rozenbergs nerunāja vārdos, norādot, ka Fed ir "aiz līknes". Viņš norādīja, ka, neskatoties uz Fed nesenajām darbībām, tostarp likmju samazināšanu, ekonomika kopumā ir normalizējusies inflācijas un darba tirgus apstākļu ziņā. Tomēr Rozenbergs kritizēja Fed par procentu likmes saglabāšanu, kas joprojām ir krietni virs tā, ko viņš uzskata par neitrālu līmeni normalizētai ekonomikai.
Rozenbergs pārrunāja arī pašreizējās procentu likmju vides ietekmi uz dažādiem tirgus sektoriem. Viņš norādīja, ka aizsardzības nozares, piemēram, komunālie pakalpojumi, veselības aprūpe un telekomunikāciju pakalpojumi, jau ir guvuši ievērojamus ieguvumus, investoriem meklējot drošību atdziestošā ekonomikā. Viņš šos sektorus nosauca par “obligācijām, kas kavējas”, proti, tās uzvedas kā obligācijas to aizsardzības izaugsmes īpašību un procentu likmju perspektīvas dēļ. Rozenbergs ierosināja, ka šīs nozares joprojām ir pievilcīgas investīciju iespējas, ņemot vērā likmju samazinājuma turpināšanas un ekonomikas palēnināšanās iespējamību.
Piedāvātais attēls, izmantojot Pixabay