Autors: 0xCousin
Pēdējā laikā nozares aprindās ir dzirdētas daudzas balsis, kas ir vīlušās Ethereum ekosistēmā, jo Ethereum ekoloģisko projektu otrreizējā tirgus rādītāji šajā ciklā nav pietiekami labi, vai arī tas nevar attaisnot sabiedrības cerības. Galvenais iemesls var būt neapmierinātība ar altcoin slikto darbību kopumā.
Es domāju, ka šo parādību izraisa vairāki galvenie faktori:
1. Galvenais iemesls ir tas, ka tirgū neienāk papildu kapitāls
Papildu līdzekļi šajā ciklā galvenokārt ir BTC ETF, bet BTC ETF tiek tirgoti tradicionālajās biržās, piemēram, Nasdaq, un pēc tam pilnvarnieks iegādājas BTC no Kripto biržas. Uz 28. augustu BTC spot ETF kumulatīvā neto pieplūde bija 17,85 miljardi ASV dolāru, bet ETH spot ETF joprojām piedzīvoja neto aizplūdi 475 miljonu ASV dolāru apmērā.
ETF papildu līdzekļi ienāca tikai BTC vienotajā valūtā. Šī pirkšanas daļa notika "pirkšanas un izņemšanas" režīmā, un tie neieplūda tirgū reālā nozīmē .
2. Tirgū esošos fondus neinteresē Ethereum ekosistēma.
Kripto biržas līdzekļu krājuma spēle parāda neiegūšanas fenomenu.
Austrumu kopiena nepārņem DePIN naratīvu par Rietumu kopienu, kas ieskauj Solanas ekosistēmu;
Rietumu kopiena nepārņem Bitcoin Layer 2 naratīvu par austrumu kopienu, kas apņem Bitcoin ekoloģiju;
Otrā līmeņa Likvidais fonds nepārņem pirmā līmeņa riska kapitāla stāstījumu par Ethereum 2. slāni un Ethereum ekosistēmas ZK.
Tāpēc Ethereum ekoloģisko projektu otrreizējā tirgus darbība ir īpaši slikta.
3. Šis cikls ir apsēsts ar infrastruktūru un trūkst lietojumprogrammu jauninājumu
Apsēstības ar infrastruktūru fenomens neaprobežojas tikai ar Ethereum ekosistēmu, būtībā viss Web3 joprojām ir šajā stadijā. Šī situācija daļēji ir saistīta ar Web3 vērtību uztveršanas ierobežojumiem - tauku protokoliem un plānām lietojumprogrammām.
Tā kā lielāko daļu vērtības gūst pamatā esošā ķēde, RK parasti vēlas ieguldīt dažādos 1. un 2. slānī. Protokola slāņa nomas maksas iekasēšanas loģika atvieglo augstas tirgus vērtības iegūšanu. Turklāt dažādu iedalīto funkcionālo moduļu projektu tehniskais stāsts kļūst arvien dziļāks. Viņi var būt atbildīgi tikai par ļoti nelielu saiknes projektu visā nozarē, jo tiek pievienotas inovatīvākas tehnoloģijas, piemēram, ZKP un FHE aplēses Vērtība jau ir sasniegusi griestus, un otrreizējā tirgus darbībai, protams, tiks veikts vērtēšanas remonts. Taču šāda veida projekti būtībā nav devuši nekādu ieguldījumu jaunu lietotāju piesaistē un masveida adopcijā.
Cerība izjaukt situāciju joprojām var būt lietojumprogrammas slānī.
Web3 lietojumprogrammu pamatīpašības ar ilgtermiņa vērtību
Nesen Ethereum līdzdibinātājs Vitaliks Buterins runāja par Web3 lietojumprogrammu veidu, ko viņš cer redzēt vietnē Twitter, kam ir jābūt divām īpašībām:
1. Var turpināt būt noderīga;
2. Principi netiks upurēti (nav nepieciešama atļauja, decentralizācija utt.).
No investīciju perspektīvas, manuprāt, var pievienot divus elementus – tam ir jābūt noteiktai asinsrades spējai, un vislabāk ir, ja tam ir pozitīvas ārējās sekas.
Tīmekļa 3 lietojumprogrammām ar šīm īpašībām Vitaliks uzskaitīja trīs konkrētus virzienus: DEX, Decentralized Stablecoin un Polymarket.
Vitaliks ir ļoti atklāts, sakot, ka lietas, kuras viņš "neciena", būtībā ir lietas, kuru pievilcība nāk no īslaicīgiem avotiem, kas nav ilgtspējīgi. Un sniedza piemēru par likviditātes ieguvi 2021. gadā (atsaucoties uz to, ka Token stimuls likviditātes ieguvei ir neilgtspējīgs pagaidu ienākumu avots).
Web3 lietojumprogrammu izpēte un analīze
Dažu pēdējo gadu laikā mēs esam bijuši liecinieki lietojumprogrammu izpētei daudzos virzienos, no kuriem daži ir viltoti, piemēram, X2Earn modeļa GameFi 1.0 un daži, kuru vērtība ir pierādīta, piemēram, stabilu monētu izmantošana maksājumu jomā.
1. DeFi: pašam protokolam ir ilgtermiņa vērtība, un pārvaldības marķieriem nav fiksētas vērtības.
DeFi ir viens no veiksmīgākajiem Web3 lietojumprogrammu scenārijiem. Tas mēģina decentralizēti rekonstruēt tradicionālos finanšu pakalpojumus. DeFi ietver aizdevumu protokolus, decentralizētas biržas (DEX), atvasināto instrumentu tirdzniecību, stabilās monētas un aktīvu pārvaldības protokolus utt.
Pēc pilnīga vēršu lāču cikla joprojām ir palikuši daži ļoti augstas kvalitātes labākie DeFi protokoli. Piemēram, aizdošanas protokoli (AAVE, Compound utt.), DEX (Uniswap u.c.), stabilas monētas (MakerDAO's DAI u.c.), atvasinājumi (dYdX utt.).
Bet šo DeFi protokolu marķieri šajā ciklā faktiski nedarbojās ļoti labi. Tas galvenokārt ir saistīts ar diviem galvenajiem faktoriem:
Pēc ETH2.0, Staking un Restaking sāka veidoties šiem jaunajiem lietotājiem, kas novirza lielāko daļu no TVL. LP ievērojami samazināts;
Pārvaldības marķieri parasti neaptver protokola vērtību. DeFi protokola biznesa apjoms joprojām ir ievērojams, taču tīri pārvaldības marķieri nevar atbalstīt augstāku FDV (piemēram, salīdzinājumā ar BNB Binance, UNI to Uniswap Protocol ieņēmumiem trūkst vērtības uztveršanas).
Lai gan DeFi protokolu marķieru tirgus veiktspēja ir slikta, DeFi protokoli faktiski joprojām ir noderīgi, tiem ir noteikta pozitīva ārējā ietekme, un tie atbilst arī Web3 pamatprincipiem (nav nepieciešama atļauja, decentralizācija utt.).
2. Prognožu tirgus: Kognitīvās tehnoloģijas Svētais Grāls
Vitaliks ir daudzkārt pieminējis prognožu tirgu pielietošanas iespējas. Viņš uzskata, ka prognožu tirgi ir kognitīvo tehnoloģiju Svētais Grāls.
Prognožu tirgu unikālais raksturs ir dabiski piemērots Web3. Prognozēšanas tirgi nodrošina decentralizētu veidu, kā iegūt zināšanas un tirgus informāciju, ļaujot lietotājiem veikt likmes vai paredzēt nākotnes notikumus (piemēram, politiskās vēlēšanas, sporta notikumu rezultātus, finanšu tirgus tendences utt.). Tas ir dabiski piemērots, lai izmantotu decentralizāciju, pretestību cenzūrai, globālu līdzdalību, automatizētu viedo līgumu izpildi un citas blokķēdes īpašības. Šie prognožu tirgus projekti var arī turpmāk būt noderīgi, atbilst Web3 pamatprincipiem (bez atļaujas, decentralizēti), un tiem var būt arī noteikta pozitīva ārējā ietekme.
Tā kā cilvēki ir gatavi likt likmes uz vairākiem desmitiem miljardu dolāru uz dažādiem sporta notikumiem tradicionālajās derību platformās, ir pamats uzskatīt, ka pārskatāmākam prognožu tirgum, piemēram, Web3, ir noteiktas perspektīvas. Ņemiet par piemēru Polymarket: ASV prezidenta vēlēšanu laikā Tramps vairākkārt dalījās ar saviem vadošajiem uzvaras rādītājiem Polymarket. Pēdējo sešu mēnešu laikā Polymarket bagātība ir bijusi milzīga, un dažādi dati par platformu ir ievērojami palielinājušies (likmju apjoms augustā). pārsniedza rekordaugsto līmeni 440 miljonu ASV dolāru apmērā, ar vairāk nekā 60 000 ikmēneša aktīvo lietotāju (jauns rekords), un jaunākais B sērijas veiksmīgais finansējums ir 45 miljoni.
Pirms tam prognožu tirgus iterācijas nesasniedza šo mērogu, jo notikumi bija ļoti izkliedēti, un vairums parasto lietotāju mēdza likt likmes uz notikumiem ar nelielām likmēm, tāpēc katrs notikumu kopums nebija pārāk biezs. Līdz ASV prezidenta vēlēšanām polimārketā bija uzkrājušies vairāk nekā 550 miljoni USD nenokārtotos prognožu fondos.
Šis celiņš var būt daudzsološs Web3 lietojumprogrammu virziens, un potenciālais tirgus apjoms ir pietiekami liels.
3. DePIN: tas ir gan infrastruktūras tīkls, gan nākotnes lietojumprogrammu nesējs.
DePIN ir paradigmas inovācija fiziskās infrastruktūras izvietošanā un uzturēšanā. Panākt efektīvāku, decentralizētāku un godīgāku infrastruktūras izvietošanas metodi, izmantojot kriptovalūtu, internetu, IoT un blokķēdes tehnoloģiju.
DePIN infrastruktūras projektu nozīme un nepieciešamība, piemēram, decentralizēti sakaru tīkli, dalītā krātuve un decentralizētie skaitļošanas jaudas tīkli, tika apspriesti iepriekšējos rakstos.
DePIN var būt arī nākotnes lietojumprogrammu pārvadātājs. Šajā ciklā Solana ekosistēma laidusi klajā Saga mobilo tālruni, un CoralApp, kuru nesen ieguldīja un inkubēja Binance Labs, ieviesīs arī CoralPhone. Šī aparatūra var kļūt par jaunu ieeju Web3 pasaulē.
Turpmāka paplašināšana, koplietošanas transporta tīkli (piemēram, koplietošanas uzlādes pāļi, elektrisko transportlīdzekļu tīkli), kas ir neaizstājama infrastruktūra mūsdienu sabiedrībā, var tikt arī ekspluatēti un paplašināti DePIN veidā, pilnībā izmantojot DePIN iekļautību, iekļautību un pozitīvas ārējās sekas. .
Apkopojiet
Web3 ekosistēmas izaugsmes punktam, iespējams, joprojām būs jāpanāk sasniegumi lietojumprogrammu līmenī, jo īpaši tajās novatoriskajās lietojumprogrammās, kurām ir iespēja panākt liela mēroga lietotāju pieņemšanu. Tiem ir jāatbilst tādiem Web3 pamatprincipiem kā decentralizācija un bezatļautība, un tajā pašā laikā tiem ir jāturpina būt noderīgiem.
