Vienas nakts laikā ASV Valsts kases 10 gadu ienesīgums sasniedza virs 4.8, kas jau bija augstākais līmenis kopš 2007. gada. Straujš ilgtermiņa un īstermiņa valsts obligāciju ienesīguma pieaugums ir izraisījis arī attīstības tirgu un ASV akciju kritumu pēc Valsts svētkiem. Kāpēc Valsts kases ienesīgums pieaug tik strauji? Personīgi es domāju, ka tam ir vairāki iemesli:

1) Ekonomisko pamatu atbalstīts, ASV ražošanas PMI, kas tika publicēts iepriekšējā vakarā, bija augstāks, nekā gaidīts, ar diviem vai trim kāpumiem pēc kārtas. Turklāt vakar vakarā izsludināto vakanču skaits septembrī uzlēca līdz 9,6 miljoniem, krietni pārsniedzot gaidīto. Ekonomikas pamati ir spēcīgi, un nodarbinātība joprojām ir noturīga. Tad tirgus ir nobažījies, ka inflācijas kritums nākotnē palēnināsies (jūlijā un augustā PCI ir nedaudz atlēcis, un pēc septembra PCI augstā bāzes efekts ir zudis) vai pat atkārtosies.

2) Turklāt pēc Fed procentu likmju sanāksmes septembra beigās Pauela un citu Fed prezidentu runas bija samērā neprātīgas. Tāpat kā pagājušajā naktī, Klīvlendas Fed prezidente Mestere sacīja, ka gadījumā, ja ekonomika saglabāsies pašreizējā stāvoklī, līdzīgi tam, ko viņa redzēja septembra sanāksmē, viņa atbalstīs turpmāku procentu likmju paaugstināšanu nākamajā Fed sanāksmē novembrī.

Tajā pašā laikā Atlantas Fed prezidents Bostiks sacīja, ka ASV ekonomikas izaugsme palēninās un inflācija samazinās.

Visas šīs runas norāda uz vienu un to pašu nozīmi, proti, nav skaidrības par procentu likmju paaugstināšanu gada laikā (ir zināma varbūtība, ka būs vēl viena), bet procentu likmju samazināšana ir tālu. Kā minēts iepriekš, pastāv augsts inflācijas novēlota recidīva risks. Taču šīs skarbās piezīmes, protams, ietekmēs tirgus vērtējumu par procentu likmju un inflācijas nākotnes tendencēm, jo ​​neskaidrāka būs situācija.

3) Viena no ASV Valsts kases ienesīguma sastāvdaļām, termiņa prēmija, kas ir kompensācijas rādītājs, ko investori pieprasa ilgtermiņa aizdevumiem, pirmo reizi kopš 2021. gada jūnija kļuva pozitīva. Termiņa prēmija ir svarīgs jēdziens obligāciju tirgū, taču tās īpašo vērtību ir grūti noteikt. Tas attiecas uz riska kompensāciju, ko ieguldītāji pieprasa, lai līdz termiņa beigām turētu Valsts kases obligāciju. Termiņu prēmijas lielāko daļu pēdējās desmitgades ir bijušas zem nulles, un pieaugums atspoguļo lielo nenoteiktību par ekonomikas perspektīvām un monetāro politiku.

4) Protams, mums ir jāaplūko arī cits punkts, kā minēts iepriekš, mēs parasti skatāmies uz ASV obligāciju ienesīgumu un reti aplūkojam ASV obligāciju cenu tendences. Kā jau tika publicēts iepriekš, var redzēt, ka ASV 10 gadu obligāciju cena strauji kritās šā gada maijā un jūnijā, un tā ir acīmredzami spēcīga. Maijs ir periods, kad tiek pagarināti ASV parāda griesti, un daži turētāji nenoteiktības dēļ pārdod ASV parādus. Pēc tam, kad jūnijā tika atrisināti parāda griesti, Finanšu ministrija atkal uzsāka vērienīgu valsts obligāciju pārdošanu. Valsts īstermiņa obligāciju pārdošanas īpatsvars sākotnējā posmā bija liels, savukārt valsts ilgtermiņa obligāciju pārdošanas īpatsvars bija liels. Pēdējais periods bija liels. Daži turētāji arī pārdeva vecās obligācijas, lai iegādātos jaunas obligācijas. Protams, otrais un trešais ceturksnis ir arī visintensīvākā finanšu konkurence starp Ķīnu un ASV. Tas viss ir izraisījis strauju Valsts kases obligāciju ienesīguma kritumu. #一起来跟单 #注意资金安全 #美联储是否加息？ #带你看看币安Launchpad #BTC