Autors: THOR
Sastādījis: Shenchao TechFlow
ievads
Drīzumā parādīsies ETH ETF. Lai gan lielākā daļa spekulē par šo produktu īstermiņa un ilgtermiņa ietekmi, vēl viens jautājums ir: vai šo ETH katalizatoru var uztvert, palielinot sviras ETH beta iedarbību?
ETH beta attiecas uz altkoīniem Ethereum ekosistēmā, kam teorētiski vajadzētu kalpot kā piesaistītai ETH iedarbībai. Parasti piemēri ir LDO vai ENS — altkoīni, ko tirgotāji uzskata par nepastāvīgākiem salīdzinājumā ar pašu ETH. Tomēr pēdējā laikā termins “ETH beta” lielākoties tiek uzskatīts par mēmu, jo altcoins kopumā ir slikts. Ar ETH saistīta altkoīna izvēle sviras iedarbībai ir kā adatas meklēšana siena kaudzē, kā rezultātā tirgotāji un investori ilgākā laika posmā neveic ETH rezultātus.
Tātad, vai šoreiz ir savādāk? Vai saistībā ar ETH ETF palaišanu ir labākā stratēģija, lai liktu uz altcoiniem ar augstāku beta līmeni salīdzinājumā ar ETH? Šodienas rakstā šis jautājums tiks aplūkots no kvantitatīvā viedokļa.
cenu veiktspēja
TOTAL3 (altcoin tirgus ierobežojums) attiecībā pret ETH tirgus ierobežojumu ir aptuveni 1,48. Kopš 2020. gada šī attiecība ir bijusi tik zema tikai dažas reizes, kas liecina, ka ETH pārspēj lielāko daļu altkoīnu.
Diagramma: hyphin Avots Izveidots, izmantojot Datawrapper
Šo diagrammu var interpretēt no vairākiem aspektiem. Pirmkārt, šie altkoīni vēsturiski parasti ir atguvušies šajā līmenī. Ņemot vērā neseno augsto lāču noskaņojumu pret altcoiniem, tas varētu būt potenciāls scenārijs. Tomēr šī diagramma parāda vairāku gadu lejupslīdes tendenci, kas norāda, ka ir grūti atrast altcoinus, kas varētu pārspēt ETH. Turklāt, lai gan altcoin tirgus kapitalizācija var palielināties, cenas var samazināties zemās tirāžas un daudzu žetonu lielas atbloķēšanas dēļ. Tāpēc ir grūtāk atrast uzticamu "ETH beta".
Tokenu paraugs, kas analizēts kā iespējamās ETH beta versijas, ietver:
[L2's]
OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK
[Alt L1's]
SOL, AVAX, BNB, TON
[DeFi]
MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK
[mēmes]
PEPE, DOGE, SHIB
Tuvinot, tālāk esošajā diagrammā ir parādīta ETH un šo četru marķieru kategoriju veiktspēja līdz šim šogad (pēdējās 198 dienās).
L2 gada izpildes procents
Diagramma: Thor Hartvigsen izveidots, izmantojot Datawrapper
Jāatzīmē, ka neviens L2 marķieris šogad nav pārspējis ETH — labākie GNO ir palielinājušies par 34%, bet ETH — par 44%. Starp sliktākajiem rādītājiem bija MANTA, STRK un CANTO, kas šogad samazinājās par vairāk nekā 60%.
Top Alt L1 gada veiktspējas procenti
Diagramma: Thor Hartvigsen izveidots, izmantojot Datawrapper
Labākie Alt L1 marķieri darbojās daudz labāk, gan TON, gan BNB ievērojami pārspēja ETH. AVAX ir vienīgā monēta, kas šogad samazinās.
DeFi gada izpildes procents
Diagramma: Thor Hartvigsen izveidots, izmantojot Datawrapper
No 8 DeFi žetoniem šajā grozā 3 pārspēja ETH, proti, PENDLE (+254%), ENS (+163%) un MKR (+78%). Pārējie pieci šogad ir samazinājušies, un vissliktākais sniegums ir FXS, kas ir samazinājies par 73%.
Meme marķiera veiktspējas procenti no gada līdz datumam
Diagramma: Thor Hartvigsen izveidots, izmantojot Datawrapper
Mēmu žetonu veiktspēja 2024. gadā ir bijusi labāka, un tas ir īpaši redzams starp lielākajiem Ethereum vietējās mēmu žetoniem. Pepe palielinājās par 708% DOGE pieauga par 31%;
Apkopojiet
No gada līdz datumam veiktspējas procents
Diagramma: Thor Hartvigsen izveidots, izmantojot Datawrapper
Korelācija
Izvēlētais altkoinu paraugs nav nejaušs, bet gan marķieri, kas parasti tiek uzskatīti par korelētiem ar ETH veiktspēju. Piemēram, nejaušiem DEX marķieriem Solana vai Sui būs zemāka korelācija ar ETH nekā ERC-20 marķieriem Ethereum tīklā.
Iepriekš minētajam individuālajam sniegumam no gada līdz šim ir liela atsauces vērtība. Lai gan pagātnes rezultāti nevar garantēt turpmākos rezultātus, var būt daži signāli. Ja vēlamies analizēt, vai šie marķieri patiešām tiek parādīti kā piesaistītā beta versija ETH, nevis tikai atsevišķas darbības, mums ir jāiedziļinās. Nav ideāla veida, kā to modelēt, un kriptovalūtu tirgi nebūt nav efektīvi. Tāpēc pret iegūtajiem datiem jāizturas piesardzīgi. Tomēr viens no veidiem, kā izpētīt šo uzvedību, ir aplūkot korelāciju starp šiem altcoiniem un ETH.
Korelācija mēra attiecību stiprumu un virzienu starp diviem aktīviem un var palīdzēt izskaidrot, kā tie pārvietojas viens pret otru. Korelācijas vērtības svārstās no -1 līdz 1, kur 1 ir ideāla pozitīva korelācija un -1 ir ideāla negatīva korelācija.
Zemāk esošajā diagrammā parādīta korelācija starp dažādām monētām un ETH. Acīmredzot korelācija starp ETH un ETH ir 100%. Alkoīni ar visaugstāko korelāciju ar ETH ir GNO, SNX, METIS, AAVE un ARB.
Diagrammu izveidoja Thor Hartvigsen, izmantojot Datawrapper
Diagramma: Thor Hartvigsen izveidots, izmantojot Datawrapper
Starp monētām, kurām ir vislabākā veiktspēja līdz šim gadam, PEPE, TON, PENDLE, ENS un BNB korelācija ar ETH ir 60% vai mazāka, kas liecina, ka to veiktspēja ir vairāk saistīta ar citiem faktoriem (iespējams, BTC korelācija vai atsevišķi mainīgie). ). TON ir viszemākā korelācija ar ETH, tāpēc šī līdzekļa iegāde, lai attēlotu piesaistīto ETH ekspozīciju, nav ideāla.
Beta
Ejot soli tālāk, mēs varam aprēķināt šo altkoinu beta koeficientus no gada līdz šim attiecībā pret ETH. Beta tiek izmantota, lai izteiktu aktīva nepastāvību attiecībā pret pamatā esošo tirgu (šajā gadījumā ETH). ETH beta vērtība ir 1, gaistošākiem altkoiniem beta vērtības ir lielākas par 1, un mazāk gaistošiem altkoiniem ir mazākas par 1.
Altcoin beta korelācija ar Ethereum
Diagramma: Thor Hartvigsen izveidots, izmantojot Datawrapper
No šīs analīzes izriet, ka tikai dažiem altkoiniem ir augsts beta koeficients attiecībā pret ETH, proti, PEPE, METIS, ENS un PENDLE. Altcoini ar augstiem beta koeficientiem ir nepastāvīgāki salīdzinājumā ar pašu ETH. Apvienojot mūsu korelācijas un beta analīzes rezultātus, PEPE var ieteikt kā vienu no labākajiem ETH beta aktīviem, kas, iespējams, piedāvā pienācīgu atdevi, ja ETH vērtība pieaugs ETF sarakstā. Tomēr ir svarīgi paturēt prātā šīs analīzes ierobežojumus. Ir daudzi ārēji faktori, kas ietekmē šo aktīvu darbību un nav iekļauti šajā analīzē, tāpēc, lūdzu, uzskatiet to par teorētisku uzdevumu, nevis datiem, kas tieši noderīgi tirdzniecībai.
Sharpe attiecība
Visbeidzot, mēs varam aprēķināt šo aktīvu Sharpe koeficientus no gada līdz datumam, lai novērtētu to neseno sniegumu. Šarpa koeficients mēra ar svārstīgumu koriģēto peļņu, atņemot bezriska likmi un dalot ar nepastāvību (standarta novirze). Šai analīzei izmantotā bezriska likme ir 8% gada peļņa, ko piedāvā Maker's DAI Savings Rate. Jo augstāka ir Sharpe attiecība, jo labāka ir veiktspēja.
Diagramma: Thor Hartvigsen izveidots, izmantojot Datawrapper
noslēgumā
Tātad, kādi ir šīs analīzes galvenie secinājumi?
Pirmkārt, tikai daži altkoīni, kas Crypto Twitter klasificēti kā “ETH beta”, ir spējuši pārspēt pašu ETH.
Otrkārt, altcoin veiktspēju nevar pilnībā saistīt ar ETH korelāciju vai beta versiju. Šie marķieri ir ne tikai saistīti ar citiem aktīviem, izņemot ETH, tos ietekmē arī atsevišķi mainīgie.
Nav saprātīgi iegādāties šos altkoīnus, lai iegūtu piesaistīto ETH iedarbību, jo jūs, iespējams, uzņematies daudz nezināmu papildu risku. Ja vēlaties ieguldīt ETH ar sviras efektu, ir saprātīgāk izvēlēties 2x ETH tieši Aave. Šajā gadījumā jūs saņemat korelāciju 100% un beta vērtību 2.
Visbeidzot, cerības, ka ETH veiks labus rezultātus pēc iekļaušanas ETF sarakstā, galvenokārt ir saistītas ar potenciālo pieplūdumu no jauniem ETH ETF pircējiem. Šos altkoīnus neietekmēs šis pozitīvais pirkšanas spiediens (tie nav gaidāmie ETF žetoni), un turpmākajās nedēļās un mēnešos būs daudz žetonu, ko atbloķēt. Nepadari lietas pārāk sarežģītas.
