Kriptouzņēmumi arvien vairāk ir spiesti palaist žetonus. Un nozarei tā ir neveiksmīga lieta.
Tā saka Eliots Čuns, partneris uzņēmumā Architect Partners, kas konsultē kriptovalūtu uzņēmumus par finansēšanas stratēģijām.
"Es to ienīstu," DL News sacīja Čuns. “Tas ir slikti uzņēmumiem, jo lielākajai daļai uzņēmumu sākumā pat nevajadzētu būt marķierim.
"Viņiem ir jānāk klajā ar kaut kādu nejēdzīgu žetonu struktūru, kas ir juridiski saprātīga, bet pakļauj dibinātājus riskam," viņš piebilda.
Nav izejas
Čuns sacīja, ka problēma ir tā, ka kriptovalūtu uzņēmumiem ir arvien grūtāk piesaistīt kapitālu, ja tie saviem investoriem nesniedz iespēju salīdzinoši ātri izņemt naudu.
Izņemot Bitcoin ieguves uzņēmumus, līdz šim publiski ir pieejams tikai viens liels kriptovalūtu uzņēmums Coinbase.
Lai gan stabilo monētu emitents Circle jau ir pieteicies sākotnējam publiskajam piedāvājumam un kriptovalūtu birža Kraken apsver to pašu, Vērtspapīru un biržu komisijas grūtības saistībā ar kriptovalūtu ir apgrūtinājušas firmu mērķu īstenošanu.
Tas nozīmē, ka lielākā daļa cilvēku, kas ir ieguldījuši bezžetonu kriptovalūtu firmās, vēl nav varējuši izņemt naudu.
"Vispārīgi runājot, ja jūs ieguldījāt BitGo, Anchorage, Fireblocks vai citos turētājos, investori nav guvuši kapitāla atdevi," sacīja Čuns.
Investīciju horizonti
Desmit gadu gaidīšana uz jūsu izmaksu nav problēma investoriem ar tradicionālo finanšu pieredzi, kuri ir pieraduši pie ilgtermiņa perspektīvas, DL News sacīja Roberts Le, Pitchbook, privātā tirgus datu sniedzēja, vecākais analītiķis.
Taču tradicionālos riska fondus joprojām traumē 2022. gada lāču tirgus un kriptovalūtu biržas FTX sabrukums, sacīja Le, un viņiem vēl ir jāatgriežas kriptovalūtu tirgū.
Tas nozīmē, ka kriptovalūtu nozare galvenokārt piesaista kapitālu vietējiem kriptovalūtu fondiem, un šie uzņēmumi mēdz veikt ieguldījumus, cerot uz ātrāku izmaksu.
Tā kā kriptovalūtu riska fondi nevar iziet no IPO, tie, protams, pievērš lielāku uzmanību komandām, kas sola ieviest marķieri.
"[Kripto] investoriem ir grūti ienākt, jo viņi nevēlas palikt ieslodzīti uz septiņiem līdz desmit gadiem," sacīja Čuns.
"Investorus virza viena lieta, un tā ir ieguldījumu atdeve," viņš piebilda. "Tas ir viņu darbs."
Coinbase Ventures, Andreessen Horowitz un Galaxy Digital — trīs lielās kriptovalūtu riska kapitāla kompānijas — nekavējoties neatsūtīja komentāru pieprasījumus.
Riski, izsniedzot žetonu
Problēma ir tā, ka bieži vien marķieriem patiesībā nav iemesla pastāvēt. Un tie bieži kļūst par negatīviem uzņēmumiem, kas tos izsniedz.
"Tas rada daudz spekulāciju," sacīja Le. Ja marķiera cena paaugstinās, "dibinātājiem un darbiniekiem tas ir patiešām aizraujoši, bet pēc tam tā samazinās par 90%, un dibinātāji zaudē interesi un priekšlaicīgi aiziet."
"Tas rada patiešām sliktu dinamiku," piebilda Le.
Izlaistie marķieri var arī pakļaut dibinātājus tiesas prāvām un kriminālizmeklēšanai, sacīja Čuns.
Agrāk vai vēlāk "regulatori pārskatīs, kā notika daži no šiem simboliskajiem gaisa kritieniem," viņš teica. "Tev pieklauvēs pie durvīm."
Toms Karerass ir DL News tirgus korespondents. Vai jums ir padoms par kriptovalūtu firmām un riska kapitālistiem? Sazinieties ar tcarreras@dlnews.com