Tirgus pēdējā laikā ir svārstījies, un investīcijas gan primārajā tirgū, gan otrreizējā tirgū ir saskārušās ar "elles līmeņa grūtībām". Kā parastie privātie investori atrod iespējas? Pagājušajā nedēļā RootData uzaicināja sešus vadošos riska kapitāla uzņēmumus un pētniekus apspriest investīciju izaicinājumus un iespējas nestabilos tirgos par tēmu "Tirgus robežas — iespēju atrašana nemierīgos tirgos".

saimniekdators:

Rūbija, RootData izaugsmes nodaļas vadītājs

Viesis

LaoBai, ABCDE investors un pētniecības partneris

Calvin Du, Inception Capital dibinātājs un platformas vadītājs

Layla, Bing Ventures investīciju menedžere

Jialiang Sun, Sosovalue vecākais analītiķis

Michelle Ye, Bixin Ventures mārketinga direktora vietniece

Šis saturs ir Sapce kopsavilkums ķīniešu valodā.

1. Moderators Rubīns: Pagājušajā laika periodā daudzas VC monētas ir atstumtas no tirgus, un cilvēki ir vairāk sliecas ieguldīt mēmu monētās. Ko jūs domājat par mēmu monētu ilgtermiņa ieguldījumu vērtību?

Lao Bai: īstermiņā un vidējā termiņā mēmu monētas ir atkarīgas no straujas izplatības un milzīgas bagātības, bet ilgtermiņā mēmu vērtība ir atkarīga no tās kultūras, īpaši mēmām ar "kiberpanka garu". optimistisks ilgtermiņā.

Michelle Ye: Mēmu monētas ir ļoti piemērotas ātrai kopienu veidošanai un tēmu ģenerēšanai, kas palīdz Web3 jomā piesaistīt vairāk cilvēku. Piemēram, Dogecoin, Shiba Pepe un nesen Bera Chain demonstrē, kā mēmu monētas var ātri kļūt populāras. Lai gan atsevišķas mēmu monētas var pazust, to kopējā ietekme uz Web3 lietotāju bāzes pieaugumu ir milzīga. Tāpēc es domāju, ka viņiem ir vieta ilgtermiņā, taču negaidiet, ka kāda mēmu monēta paliks uz mūžu.

Layla: Šo žetonu cena ir atkarīga no kopienas vienprātības. Tomēr praksē dažas mēmu monētas gūst ilgtermiņa panākumus, un lielākā daļa no tām ir īslaicīgas. Tāpēc ir grūti pateikt, vai mēmu monētām ir jēga kā ilgtermiņa ieguldījums. Pašlaik tirgus aktivitāte galvenokārt ir saistīta ar īstermiņa tirdzniecību.

Calvin Du: Ir daudz veidu mēmu monētas, dažām ir ilgtermiņa investīciju potenciāls, savukārt citas var nebūt pietiekami ilgtspējīgas, lai piesaistītu uzmanību un nav ilgtermiņa ieguldījumu vērtas. Piemēram, vērtību ģenerējošas mēmu monētas, piemēram, BONK, kas uzkrāj vērtību, izmantojot Bonk Bot maksas un dažādas DeFi integrācijas, pretstatā utilītu mēmu monētām, kurām ir vajadzīgas noteiktas ķēdes darbības, piemēram, SHIB, un uz notikumu balstītām mēmu monētām, piemēram, TRUMP vai slavenību mēmu monētām, piemēram, JENNER Meme monētas, kuras katalizē aktuālie notikumi, kalpo kā šīs idejas vai personas aizvietotājs, lai piesaistītu uzmanību. Mēmu monētām, kas koncentrējas uz ieņēmumu gūšanu vai kurām ir liela lietderība, visticamāk, būs ilgtermiņa ieguldījumu vērtība, it īpaši, ja tās ir saistītas ar spēcīgām lietojumprogrammām, kopienām un idejām, kas var ilgt daudzus gadus un saglabāt uzmanību.

Jialiang Sun Es uzskatu, ka kā investors, lai novērtētu viņu ilgtermiņa ieguldījumu potenciālu, ir ļoti svarīgi pievērst uzmanību labākajiem mēmu projektiem, komandas dinamikai un slavenību ieteikumiem.

Dažām no vadošajām mēmu monētām ar savu ietekmi un lietotāju bāzi parasti ir lielāka iespēja gūt panākumus. Ja tos var pakāpeniski piemērot reālās pasaules scenārijiem, tie var realizēt lielāku ilgtermiņa vērtību. Piemēram, tirgotāji arvien vairāk pieņem Dogecoin kā maksājuma veidu ar tā lielo kopienu, un Shiba Inu komanda nepārtraukti pēta jauninājumus DeFi un NFT jomās, cītīgi strādājot, lai pievienotu vairāk lietderības saviem žetoniem un vērtībai. Turklāt slavenību ietekme ir arī svarīgs faktors, lai veicinātu mēmu valūtas projektu panākumus. Piemēram, Elons Musks publiski atbalstīja Dogecoin, ievērojami palielinot tā atpazīstamību un akceptēšanu tirgū.

2. Moderators Rubīns: šajā ciklā daudzu jaunu monētu vērtība bieži sasniedz miljardus dolāru. Kā, jūsuprāt, radās šī dīvainā parādība?

Lao Bai: Pašreizējais tirgus ir nedaudz līdzīgs 2021. gada buļļu tirgus atmiņas mantojumam. Šo dīvaino status quo nosaka viss tirgus, ne tikai riska kapitāls un biržas, bet arī ārpusbiržas tirgi un citi faktori.

Laila: Ir trīs galvenie iemesli. Pirmā ir privātā tirgus kapitāla pieplūdums. Pēc 2020. gada privātā kapitāla fondi un kapitāls ātri ienāca kriptovalūtu nozarē, izraisot daudzu kriptovalstu fondu rašanos. Tajā pašā laikā konkursā ir iesaistījušies arī tradicionālie PE/VC uzņēmumi, radot ļoti sīvu konkurences vidi;

Otrais ir agresīvs novērtējums. Kapitāla pieplūdums ir palielinājis riska kapitāla ietekmi kriptovalūtu tirgus vērtējumu veidošanā. Tā kā nozarē ieplūst vairāk naudas un riska kapitāla uzņēmumi iesaistās vairākos darījumos, novērtējumi neizbēgami tiek paaugstināti. Turklāt daudzi projekti ir pagarinājuši savu finansēšanas periodu, tādējādi palielinot konkurenci starp riska kapitāla investoriem.

Trešais ir tirgus noskaņojuma ietekme. Pozitīva tirgus noskaņojuma periodos (piemēram, 2020. gadā un 2024. gada pirmajā ceturksnī) finansēšanas aktivitāte un augstvērtīgu projektu skaits parasti pieaug.

Calvin Du: Pirmkārt, augstie novērtējumi, ko mēs redzam, ir atpalicis rādītājs mazajam vēršu skrējienam, ko mēs redzējām šī gada sākumā. Kopējais kriptogrāfijas telpas novērtējums pieaug, un Bitcoin ir ļoti pieaudzis. Faktiski, ja jūs novērtējat šos projektus Bitcoin izteiksmē, tie ir līdzīgi iepriekšējiem cikliem. Līdzīgi kā iepriekšējos bullīšu ciklos, šajā ciklā vērtējumi ir pieauguši galvenokārt tāpēc, ka uzlabojās noskaņojums, dibinātāji izmantoja procentus un konkurenci starp esošo investoru bāzi.

Es domāju, ka jēgpilnāka diskusija ir par to, kā mums vajadzētu reaģēt, dibinātāji, riska kapitāls, biržas saprot, ka augsta novērtējuma projekti ar zemu likviditāti nav noderīgi nozares izaugsmei, un, piesaistot līdzekļus, sāk ar zemāku vērtējumu.

3. Moderators Rubīns: Vai mudināsit projektus turpināt izmantot punktu sistēmu, lai atalgotu lietotājus? Kā novērtēt punktu sistēmas plusus un mīnusus?

Lao Bai: Nē. Punktu sistēma darbojās, bet vairs nedarbojas. Vismaz par tendenci pretoties punktu sistēmai. Tā priekšrocība ir tā, ka tas viegli piesaista uzmanību, bet arī tā trūkums ir ļoti acīmredzams, ka lietotāji neliek precīzu cerību un var kļūt par emocionālu manipulāciju (PUA) no projekta puses.

Michelle Ye: Manuprāt, punktu sistēma ir efektīvs veids, kā savlaicīgi piesaistīt lietotājus un iesaistīt tos, pirms projekts izdod žetonus. Galvenais ir labi izstrādāt, līdzsvarojot lietotāju iesaisti un atlīdzību. Jautājums nav par to, vai izmantot punktus, bet gan par to, kā tos efektīvi izveidot, lai maksimāli palielinātu to priekšrocības.

Layla: Tas ir atkarīgs no vispārējiem tirgus apstākļiem. Būtībā punkti ir daļa no “finanšu Lego”. Tiem nav ilgtermiņa nozīmes, un lielākā daļa to galīgās vērtības ir saistīta ar gaisa pilieniem. Lai gan punkti var palīdzēt prognozēt turpmākos lidojumus un veicināt lietotāju skaita un protokola kopējās vērtības (TVL) pieaugumu, šis efekts ir īslaicīgs un parasti pazūd drīz pēc gaisa nolaišanas pabeigšanas. Bez ilgtermiņa stimuliem TVL un lietotāju skaits strauji samazināsies, un projekts kļūs par "spoku pilsētu".

Calvin Du: Es atbalstu jebkuru lojalitātes programmu, kas ir izdevīga, pārredzama un droša gan projektam, gan lietotājiem. Tajā pašā laikā to, kā lietotāji iegūst punktus vai ar kurām darbībām var nopelnīt punktus, var ļoti precīzi definēt, lai veicinātu veselīgu lietotāju mijiedarbību. Bet galu galā punktu programma ir rīks, nevis mērķis.

Manuprāt, punktu sistēmai ir šādas priekšrocības:

• Mērķtiecīgi stimuli un optimizācija, lai uzlabotu projektu ilgtermiņa ilgtspēju/Reāllaika uzvedības ieskati un viegla elastība, lai pielāgotos mērķa uzvedības optimizācijai;

• Izvairieties no reglamentējošiem žetonu izsniegšanas riskiem;

• Protokola pārvaldība vai ekonomiskās īpašumtiesības netiek tieši piešķirtas;

• Tam ir daudzas tādas pašas priekšrocības kā žetoniem, taču bez šiem trūkumiem;

• Punkti ir lietotāju lojalitātes programmas ārpus ķēdes attēlojums, un tie darbojas līdzīgi žetoniem, gaisa pilieniem un ražas lauksaimniecībai, lai piesaistītu sākotnējos lietotājus, taču tiem ir papildu vieta un elastība attiecībā uz to, ko projekta komanda ar šiem punktiem dara.

• Var izmantot kā testa grupu pirms žetoniem

Punktu sistēmas trūkumi ir šādi:

• Diskrecionārais raksturs samazina abos virzienos: tas ir izdevīgi komandai, bet nozīmē, ka lietotājiem ir jādomā par atlīdzības sadali, par to, vai punkti tiks izpirkti, attiecībā uz godīgumu un pārredzamību, attiecībā uz izmaiņām atlīdzības sadales kritērijos (piemēram, EIGEN skandāls);

• Tas nozīmē, ka dažos gadījumos punkti var nebūt tik efektīvi kā gaisa pilieni mērķa uzvedības motivēšanā;

• Turklāt, tā kā programma var tik daudz kontrolēt punktu piešķiršanas darbību, tā var neļaut veikt dabiskāku produkta izpēti.

4. Moderators Rubīns: Kādi ir tie jaunie jēdzieni, par kuriem jūs esat visoptimistiskākie vai par kuriem neesat optimistisks?

Lao Bai: Es esmu optimistiskāks par diviem stāstiem par reāllaika blokķēdi un Blinks, un es esmu mazāk optimistisks par decentralizēto AI vai vispārējo AI Pašlaik ir arvien vairāk Layer 2, un celiņš ir ļoti pārpildīts Es arī neesmu optimistisks par viņiem.

Michelle Ye: Viena koncepcija, kas man ļoti patīk, ir re-staking, piemēram, tas, ko dara Eigenlayer. Tas uzlabo Ethereum drošību dažādās lietojumprogrammās un ķēdēs. Tas ne tikai palielina pieprasījumu pēc ETH, bet arī uzlabo visas ekosistēmas drošību. Tomēr es esmu skeptisks pret "pseido-rehipotekācijas projektiem", kas vienkārši palielina sviras bez reālas inovācijas. Bieži vien tās tikai padara esošās sistēmas sarežģītākas, nepievienojot būtisku vērtību, un tās var palielināt sistēmisko risku, nevis sniegt reālus ieguvumus.

Jialiang Sun: Es esmu optimistisks par RWA (reālās pasaules aktīvi) trasi vairāku iemeslu dēļ. Pirmkārt, tokenizācija ļauj tradicionāli nelikvīdus aktīvus, piemēram, nekustamo īpašumu, mākslu un obligācijas, tirgot blokķēdes 24/7 darījumos, ievērojami palielinot to darījumus. likviditāte. Turklāt RWA izplatība ir radījusi novatoriskus finanšu produktus, piemēram, procentus nesošas stabilas monētas un žetonus, kas nodrošināti ar reāliem aktīviem. Turklāt lielas institūcijas pakāpeniski ienāk RWA telpā, un tādu vienību kā Franklin Templeton un BlackRock līdzdalība var piesaistīt tradicionālākus institucionālos spēlētājus.

Attiecībā uz koncepcijām, par kurām mēs neesam optimistiski, ņemot vērā, ka visa blokķēdes ekosistēma joprojām ir agrīnā stadijā, daudzu koncepciju izstrāde joprojām ir neskaidra un lielā mērā ir atkarīga no izstrādātāju jauninājumiem. Tehnoloģijās piedāvājums bieži rada pieprasījumu, un daudzi jēdzieni nav labi uztverti lietotājiem pirms to ieviešanas.

5. Moderators Rubīns: Ņemot vērā pašreizējos sliktos sekundārā tirgus rezultātus, ar kādām problēmām un iespējām saskarsies primārā tirgus ieguldījumi? Kā jūs gatavojaties šīm pārmaiņām?

Lao Bai: Es domāju, ka primārā tirgus investīciju izaicinājumi galvenokārt ir saistīti ar ilgu bloķēšanas periodu, grūtībām iziet un inovatīvu projektu trūkumu. Šos izaicinājumus var atrisināt, atrodot novatoriskākus projektus, atrodot vairāk produktu tirgus atbilstības scenārijus (PMF) un iegūstot lielāku reputāciju.

Laila: Ne tikai otrreizējais tirgus darbojas slikti, bet arī primārais tirgus saskaras ar daudzām problēmām. Ņemot vērā apstākļus otrreizējā tirgū, finansēšana primārajā tirgū ir kļuvusi ļoti sarežģīta, un attiecīgi izkļūt no tā ir vēl grūtāk. Protams, iespējas ir. Riska kapitāls ir riskants kapitāls, un risks ir pirmajā vietā. Viss, ko mēs varam darīt, ir veikt rūpīgu izpēti un izmantot to, lai atbalstītu daudzsološu nozaru un investīciju mērķu atlasi. Vienīgais veids, kā stāties pretī pārmaiņām, ir tām pielāgoties. Turpmāk mūsu ieguldījumi būs piesardzīgāki.

Michelle Ye: Lejupslīde otrreizējā tirgū noteikti apgrūtinās investīciju aiziešanu, kas ir izaicinājums. Daži projekti var aizkavēt savu TGE, gaidot labākus tirgus apstākļus. Tomēr tas nozīmē arī to, ka primārā tirgus novērtējumi ir zemāki, nodrošinot labākas investīciju iespējas, kas ir laba iespēja. Mēs koncentrējamies uz spēcīgiem pamatiem un atbalstām savus projektus ar tehnisko atbalstu, mārketingu un kopienas veidošanas stratēģijām, lai nodrošinātu, ka tie ir gatavi, kad tirgus atsāksies.

Calvin Du: Mūsu atbilde ir vairāk koncentrēties uz dibinātāju atbilstību tirgum. Riska kapitāla izvietošana un darījumu skaits 2024. gadā saglabāsies zem 2021. gada līmeņa, taču vērtējumi ir ievērojami augstāki; Agrīnās stadijas uzņēmumiem ir ieteicams pazemināt vērtējumus, lai uzvarētu agrīnās stadijas investoru konkurencē un saglabātu pazemību pašreizējā tirgus vidē. Mums pašiem ir jāveic turpmāka izpēte, jāveicina lielāka sadarbība starp mūsu ieguldījumu portfeļiem un jābūt jutīgākiem pret vērtējumiem. Turklāt ir arī jābūt skaidram, ka tirgus noskaņojums var mainīties jebkurā laikā un to var ietekmēt karsti notikumi, piemēram, procentu likmju samazināšana, ETH ETF un ASV vēlēšanas.

Jialiang Sun: mēs nesen esam novērojuši dažas korekcijas otrreizējā tirgū, galvenokārt īstermiņa faktoru dēļ, piemēram, ASV un Vācijas valdības pārdod Bitcoin. Tomēr tie ir īslaicīgi notikumi, un mēs saglabājam optimismu par ilgtermiņa perspektīvām. Pagājušajā nedēļā mēs publicējām ziņojumu, kurā tika analizētas nesenās Bitcoin cenu izmaiņas un secināts, ka pirkšanas aktivitāti noteica ilgtermiņa pozitivitāte, savukārt pārdošanu izraisīja panika par konkrētiem notikumiem. Mēs sagaidām, ka augusta sākumā tirgus pakāpeniski absorbēs negatīvo noskaņojumu.

6. Moderators Rubīns: Kādi padomi jaunizveidotu uzņēmumu dibinātājiem jums ir, lai palīdzētu viņiem labāk iegūt ieguldījumus pašreizējos tirgus apstākļos?

Lao Bai: mēģiniet izveidot kaut ko novatorisku infrastruktūras vai lietojumprogrammu pusē, lai piesaistītu lielu skaitu lietotāju, lai tos faktiski izmantotu. Centieties tuvināties ekosistēmas kodola lokam, jo ​​īpaši Ķīnas projektiem, kas vēlas doties uz ārzemēm un virzīties uz aizjūras pamata ekosistēmu.

Michelle Ye: Pirmkārt, skaidri izprotiet savas stiprās puses un identificējiet neapmierinātās tirgus vajadzības. Koncentrējieties uz reālu lietotāju problēmu risināšanu, lai iegūtu atzinību no tirgus un investoriem.

Otrkārt, plānojiet sava projekta atskaites punktus pirms laika. Ieskicējiet savas finansējuma prasības un galvenos notikumus, piemēram, TGE un IPO. Skaidrs laika grafiks palīdz pārvaldīt progresu un parāda investoriem, ka esat labi sagatavojies.

Treškārt, izveidojiet spēcīgu un spējīgu komandu ar papildu prasmēm. Profesionāla, saliedēta komanda ir ļoti svarīga, lai īstenotu savu redzējumu un pielāgotos izaicinājumiem. Bieži mijiedarbojieties ar investoriem, klausieties viņu atsauksmes un esiet gatavs mainīt, ja nepieciešams.

Visbeidzot, uzturiet regulāru un pārredzamu saziņu ar investoriem. Sniedziet jaunāko informāciju par sava projekta progresu, tostarp tehnoloģiju attīstību, tirgus paplašināšanos un finansiālo stāvokli. Tas rada uzticību un pārliecību. Esiet pielāgojams un esiet gatavs pielāgot savu stratēģiju, mainoties tirgus apstākļiem.

Laila: Izmantojiet tendences un pielāgojieties pārmaiņām. Parasti projektos tiek darīts kaut kas pilnīgi atšķirīgs, nekā sākotnēji bija plānots. Svarīgi ir vērot tirgus dinamiku un tendences, izmantot saprātīgas tirgus un nozares izmaiņas un uzdrīkstēties veikt izmaiņas un izmēģināt jaunas lietas. Neatlaidība nav vienīgais labākais risinājums, ir nepieciešama atbilstoša elastība, lai sekotu līdzi straujajām izmaiņām tirgū.

Calvin Du: Atrodiet investorus, kas atbilst jūsu tirgus tēzei. Kad tirgus darbība palēninās, plašākai investoru interesei par riska kapitālu ir tendence palēnināties. Taču joprojām ir daudz uzņēmumu, kas turpina ieguldīt augstas pārliecības projektos neatkarīgi no pašreizējā tirgus, pārvalda skrejceļu, lai atrastu investorus, kas var nodrošināt stratēģisku priekšrocību un palīdzēt jūsu projektam sasniegt nākamo līmeni. Ne viss riska kapitāls dod jums tikai čeku, un, jomai nobriest, investori kļūst jutīgāki pret vērtējumiem. Pārliecinieties, vai jūsu izvirzītais vērtējums ir reāls. Tas ir vājš signāls, kad investori redz, ka jūs jau ilgu laiku esat piesaistījis naudu un tāpēc pat pazemināt savu vērtējumu.

Jialiang Sun: skaidri definējiet konkrēto tirgus segmentu, uz kuru vērsāties, un izprotiet problēmas, kuras vēlaties atrisināt. Turklāt skaidrs un dzīvotspējīgs uzņēmējdarbības modelis ir ļoti svarīgs, lai demonstrētu projekta peļņas potenciālu. Efektīva mārketinga stratēģija ir nepieciešama arī, lai paplašinātu projekta sasniedzamību un lietotāju bāzi.

Kriptoprojektu gadījumā ir svarīgi vispirms identificēt iespējamos šķēršļus, kas neļauj Web2 lietotājiem pāriet uz Web3. Šie šķēršļi ietver nedraudzīgas lietotāja saskarnes, uzticības un drošības trūkumu un sarežģītus procesus. Piemēram, Ton ekosistēma izmanto Telegram, lai efektīvi atrisinātu šīs problēmas un samazinātu lietotāju šķēršļus.

Turklāt būtiskas sastāvdaļas ir ilgtspējīgs marķiera modelis, spēcīgs atbalsts un pieredzējusi komanda.

7. Moderators Rubīns: Visbeidzot, lūdzu, dalieties ar padomu vai viedokli par turpmāko ieguldījumu no katra viesa.

Lao Bai: pievērsiet uzmanību AI, ne tikai Web3, bet arī īstajam AI. Tas būs dominējošais stāstījums nākamos 5-10 gadus.

Michelle Ye: Laiks un ritms ir ļoti svarīgi ieguldīšanai. Pievērsiet uzmanību tirgus signāliem un esiet gatavs rīkoties, kad parādīsies īstā iespēja. Izprotiet savu ieguldījumu stilu, sniedziet spēcīgu pēcinvestīciju atbalstu un atvieglojiet sadarbību visos portfeļa projektos.

Atbalstiet savus projektus ar vairāk nekā tikai naudu — palīdziet tiem tehniskajos jautājumos, mārketingā un sniedziet padomus par komandas vadību. Veiciniet sadarbību savā portfolio un izveidojiet atbalstošu ekosistēmu, lai maksimāli palielinātu viņu panākumus. Veidojiet uzticību un ciešas attiecības ar šiem dibinātājiem, jo ​​nākamais veiksmīgais projekts varētu nākt no viņiem vai viņu draugu loka.

Laila: Kad jūs neko nevarat izdarīt, veltiet vairāk laika mācībām un domām, kad varat, rīkojieties drosmīgi. Nodrošiniet atbilstošu riska pārvaldību.

Calvin Du: Koncentrējieties uz augstas pārliecības, ilgtermiņa derībām un virzieties agrāk un ātrāk.

Jialiang Sun: Mums joprojām ir jānosaka daudzsološs ceļš. Pamatojoties uz pašreizējo tirgu, es uzskatu, ka reālās pasaules aktīvu tokenizācijai (RWA) ir spēcīgs izaugsmes potenciāls. RWA priekšrocības ietver likviditāti un inovācijas. Izmantojot blokķēdes tehnoloģiju, parastie lietotāji var piekļūt aktīvu klasēm, kas viņiem parasti nav pieejamas, piemēram, ASV valsts kases. Tas ne tikai uzlabo šo aktīvu likviditāti, bet arī ļauj lielākam skaitam cilvēku piedalīties tirgū, kas tradicionāli ir bijis ierobežots ar privātpersonām un institucionālajiem investoriem.