Autors: Nensija, PANews

Tirgus apjomam pieaugot katru dienu, Bitcoin spot ETF kapitāla izmaiņas ir kļuvušas par svarīgu tirgus novērošanas rādītāju, un spēcīgais zelta piesaistes impulss var dot impulsu nozarei. Starp šiem ETF, lai gan pelēkā skala joprojām ir pretrunīga kapitāla aizplūšanas dēļ, GBTC joprojām ir vadošā priekšrocība aktīvu pārvaldības mērogā, un maksa ir daudz augstāka nekā citiem.

Šis raksts, PANews, izskaidros dziļas līdzekļu uzkrāšanas iemeslus pelēktoņu GBTC no ieguldījumu atdeves, likviditātes, starpības un nodokļu viedokļa. Jāatzīmē, ka, tuvojoties maksas samazināšanas ciklam tādiem ETF kā FBTC, ARKB, BITB, BTCO un EXBC, tas var zināmā mērā ietekmēt tirgus konkurences daļu.

GBTC kumulatīvā neto aizplūde pārsniedz 18,6 miljardus ASV dolāru, Grayscale plāno sadalīt ETF, lai atvieglotu maksu spiedienu

Pelēktoņu GBTC ir saskārusies ar aizplūšanu kopš 2024. gada janvāra, kad tā tika pārveidota par tūlītēju ETF. SoSoValue dati liecina, ka 11. jūlijā GBTC vēsturiskā neto aizplūde ir sasniegusi 18,66 miljardus ASV dolāru, kas ir gandrīz tikpat, cik BlackRock kopējā neto ieplūde.

Papildus tam, ka investori gūst peļņu, apstrādes maksas ir arī svarīgs iemesls lielajam pelēktoņu fondu apjomam. Salīdzinot ar tādiem emitentiem kā BlackRock, Fidelity un Bitwise, kuriem visiem ir pārvaldības maksa 0,25% un zemāka, GBTC likme ir 1,5%. Pat pirms ASV SEC apstiprināja Bitcoin spot ETF, pārējie 10 ETF visi pazemināja savas maksas, lai iegūtu investoru labvēlību, taču GBTC nepielāgojās.

Investoriem, kas apzinās izmaksas, GBTC ir pilnīgi nepievilcīgs. Šajā sakarā Grayscale izpilddirektors Maikls Sonnenšeins reiz paskaidroja, ka GBTC maksas ir saprātīgas, ņemot vērā fonda lielumu, likviditāti un labos rezultātus pēdējo desmit gadu laikā. Dan McArdle, Messari līdzdibinātājs, arī minēja: “Piemēram, Grayscale var būt ņēmis vērā visus faktorus, un likmju saglabāšana var palīdzēt viņiem nopelnīt vairāk naudas procentuālā daļa līdzekļu izplūdīs tik lielā tempā, un cik procentu līdzekļu turpināsies daudzus gadus.

Tomēr, lai tiktu galā ar konkurences spiedienu, ko rada šo konkurentu apkalpošanas maksa, Grayscale ir pieteicies arī GBTC mini versijai ar tikai 0,15% maksas likmi, kas veido vairāk nekā 63 000 Bitcoins aptuveni 10% no GBTC esošajiem aktīviem. Un, lai saglabātu esošos investorus, mini-GBTC arī ļauj viņiem izvairīties no kapitāla pieauguma nodokļa maksāšanas par automātiskiem pārskaitījumiem jaunos fondos.

Papildus Bitcoin spot ETF drīzumā var tikt laisti klajā arī Ethereum spot ETF, tostarp Grayscale, un Bloomberg ETF analītiķis Ēriks Balchunas prognozē, ka SEC to varētu apstiprināt 18. jūlijā. Bet attiecībā uz maksas jautājumu Grayscale to vēl nav atklājusi pārskatītajos S-1 pieteikumos par Ethereum Spot ETF un Ethereum Mini Trust. Saskaņā ar nozares prognozēm emitenti izmanto pārvaldības maksas, lai samaksātu par fonda uzturēšanu, piemēram, mārketinga izdevumiem, algām un glabāšanas pakalpojumiem. Lielākā daļa Bitcoin spot ETF emitentu izvēlas likmes no 0,19% līdz 0,3% Ethereum attiecas uz ETF emitentiem.

Iegūstot 671 sarakstā iekļautās institūcijas izkārtojumu, šie faktori var kļūt par galveno virzītājspēku amatu ieņemšanai

Lai gan GBTC pēdējos mēnešos ir saskārusies ar kapitāla aizplūšanu, tā tirgus apjoms konkurentu vidū joprojām ir salīdzinoši liels. SoSoValue dati liecina, ka 11. jūlijā GBTC neto aktīvu vērtība joprojām sasniedza USD 15,65 miljardus, kas veido aptuveni 30,9% no kopējā Bitcoin spot ETF apjoma, kas ir otrajā vietā aiz vecā naudas spēlētāja BlackRock.

Saskaņā ar PANews statistiku, starp 5 labākajiem Bitcoin spot ETF GBTC ievērojami pārsniedz citus ETF ar 671 holdinga institūciju. Fintel dati liecina, ka biržā kotēto uzņēmumu vidū ir aktīvu pārvaldības gigants SIG, aktīvu pārvaldības uzņēmums Horizon Kinetics Asset Management, Wall Street gigants Morgan Stanley, augstākais riska ieguldījumu fonds Millennium Management u.c. Šīm iestādēm kopumā pieder vairāk nekā 7735 GBTC akcijas. pašlaik tā vērtība ir gandrīz 3,94 miljardi ASV dolāru.

Zemāk PANews salīdzina labāko 5 Bitcoin spot ETF tirgus darbību un pēta vairākas pelēktoņu GBTC priekšrocības ETF karā.

Lietotāju bāze balstās uz pirmā virzītāja priekšrocībām

Salīdzinot ar citiem Bitcoin spot ETF emitentiem, Grayscale's GBTC debitēja jau 2013. gadā, tā vadībā ir vairāk nekā desmit gadus, un tam ir salīdzinoši dziļa lietotāju bāze. Šajā periodā papildus augstajām premium platībām (līdz vairāk nekā 43%), kas piesaistīja arī arbitrus, bijušā GBTC ievērojamā atlaide (līdz 48%) galu galā samazinājās, kas arī izpelnījās daudzu investoru uzticību. Ne tikai tas, ka agrīnie turētāji saņem arī ārkārtīgi augstu ieguldījumu atdevi. Google finanses rāda, ka uz 11. jūliju GBTC līdz šim ir palielinājies pat par 9325,9%.

Ieguldījumu atdeve un noturība

Atdeves likme un riska kontrole ir svarīgi faktori, kas investoriem jāņem vērā. No ieguldījumu atdeves viedokļa kopš tā iekļaušanas sarakstā 2024. gada 11. janvārī piecu labāko Bitcoin spot ETF vidējais ienesīgums ir 25,7%, no kuriem GBTC ir palielinājies par 38,2%, vadošais IBIT, FBTC, ARKB utt. Turklāt šo ETF vidējā maksimālā izņemšanas likme ir 22,7%, un starp tiem nav acīmredzamas atšķirības spējā pretoties riskiem.

Likviditātes un pieprasījuma veiktspēja

Likviditātei ir zināma korelācija ar produktu apjomu. VettaFi dati liecina, ka Top 5 Bitcoin spot ETF vidējais mēneša tirdzniecības apjoms sasniedza 287 miljonus ASV dolāru, un IBIT, FBTC un GBTC pārsniedz vidējo. Lai gan GBTC ieņem trešo vietu ar 233 miljoniem ASV dolāru, diviem labākajiem, BlackRock un Fidelity, ir prestižs un bagātīgi resursi tradicionālajā finanšu jomā, un viņu Bitcoin ETF produkti, visticamāk, iegūs lietotāju uzticību ārpus loka. Un piedāvājuma un pieprasījuma starpība, kas ir aktīva piedāvājuma un pieprasījuma rādītājs, šiem ETF ir vidēji 0,04%, savukārt BlackRock atpaliek no citiem ETF ar 0,02%.

Iespējamie nodokļu jautājumi

Lai gan Bitcoin spot ETF palaišana nodrošina lielākam skaitam investoru ērtāku un drošāku ieguldījumu veidu, uz tiem attiecas arī kapitāla pieauguma nodoklis, un konkrētā nodokļa likme ir atkarīga no investora turēšanas perioda. Tas arī nozīmē, ka GBTC īpašniekiem ir jāizvēlas starp nodevām un kapitāla pieauguma nodokli.

Iepriekš Shehan Chandrasekera, CoinTracker nodokļu direktors, publicēja rakstu, kurā paskaidroja, ka, pārdodot Bitcoin ETF aktīvus pēc tam, kad tie ir turēti mazāk nekā vienu gadu, iegūtais īstermiņa kapitāla pieaugums tiks aplikts ar parasto ienākuma nodokli, un nodokļa likme var tikt piemērota. pamatojoties uz kopējo ar nodokli apliekamo ienākumu un ziņošanas statusu, no 10% līdz 37%, ja ETF aktīvi tiek turēti ilgāk par 12 mēnešiem un pēc tam tiek pārdoti, ilgtermiņa kapitāla pieaugumam tiks piemērots kapitāla pieauguma nodoklis, kas var būt 0%; , 15% vai 20%, ja ienākumi pārsniedz noteiktu slieksni, papildus iepriekš minētajam kapitāla pieauguma nodoklim var būt jāmaksā 3,8% nodoklis.

(Iepriekšminētais saturs ir izvilkts un atkārtoti izdrukāts ar mūsu partnera PANews atļauju, oriģinālā teksta saite)

Paziņojums: raksts atspoguļo tikai autora personīgos uzskatus un viedokļus, un tas neatspoguļo blokķēdes objektīvos uzskatus un nostāju. Viss saturs un viedokļi ir paredzēti tikai atsaucei, un tie nav ieguldījumu padomi. Investoriem ir jāpieņem savi lēmumi un darījumi, un autors un Blockchain klients nebūs atbildīgi par jebkādiem tiešiem vai netiešiem zaudējumiem, ko radījuši investoru darījumi.

〈Kādi ir veidi, kā piesaistīt naudu, izmantojot GBTC? Augstas maksas, 18,6 miljardu kapitāla aizplūde joprojām ieņem otro vietu starp Bitcoin spot ETF> Šis raksts pirmo reizi tika publicēts vietnē "Blocker".