Autors: Decentralized.Co
Sastādījis: Deep Wave TechFlow
Vai L2 plēso L1?
L2 norēķiniem izmanto L1, vienlaikus nodrošinot lietotājiem lētākus darījumu pakalpojumus. Tie darbojas kā starpnieks starp L1 un lietotājiem un iegūst daļu vērtības, iekasējot maksu (tostarp MEV). Tātad, vai viņi maksā pietiekami, lai izmantotu L1 dārgo bloku vietu? Analizēsim L2 ietekmi uz Ethereum, izmantojot četras diagrammas.
1. Kā L2 palīdz Ethereum ekosistēmai?
Atstājot malā L2 žetonus, apskatīsim to ieguldījumu visā Ethereum ekosistēmā. Viens no veidiem, kā to izmērīt, ir aplūkot L2 marķieru pievienoto ETH tirgus ierobežojumu pieaugumu.
Salīdzinājumam es izmantoju ETHBTC koeficientu kā etalonu Ethereum ekosistēmas tendencēm attiecībā pret Bitcoin.
Lai aptvertu Ethereum vērtību kopumā, es pievienoju ETH 10 populārākos L2 marķierus pēc tirgus ierobežojuma un uzskatu, ka tas ir "efektīvs ETH" vai visas Ethereum ekosistēmas vērtība.
Pašlaik 10 labākajiem L2 ir maza ietekme uz ETHBTC attiecību. Tā kā Bitcoin dominējošais stāvoklis tirgū pārsniedz 50%, zemāk redzamā diagramma parāda, ka L2 būtiski neuzlabo ETH (efektīvā) / BTC attiecību (skatiet melno līniju pret zaļo līniju).
2. Tātad, kur notiek vērtību uztveršana?
Vienkārši sakot, vērtības piesaisti var izmērīt ar diviem rādītājiem: ieņēmumiem un tirgus kapitalizāciju. Ja vērtība tiek ģenerēta, tā tiks atspoguļota cenā.
a. Kur tiek fiksēti ieņēmumi? Ethereum regulāri gūst aptuveni 90% no kopējiem Ethereum ekosistēmas ieņēmumiem. 2024. gada 2. ceturksnī Base ir bijis ieņēmumu vadošais L2, kam sekoja Blast.
b. Runājot par tirgus kapitalizāciju, ETH joprojām veido vairāk nekā 95% no 10 L2 tirgus kapitalizācijas.
3. Cik daudz ieņēmumu L2 pāriet uz Ethereum?
L2 rada izmaksas par datu glabāšanu Ethereum. Šīs ir L2 ekspluatācijas izmaksas. Šīs izmaksas ir jāsabalansē. Ja izmaksas ir pārāk augstas, būs grūti darboties L2, ja izmaksas ir pārāk zemas, lai gan Ethereum nodrošina galvenos norēķinu pakalpojumus, no L2 netiks gūti lieli ieņēmumi.
Ethereum 4844 jauninājums, kas pazīstams arī kā Proto Danksharding, samazina L2 darbības izmaksas. L2 datu uzglabāšanas izmaksu samazinājums ir samazinājis L2 ieņēmumu ieguldījumu Ethereum no aptuveni 10% līdz aptuveni 2%. Lai gan tas var šķist neveiksme, tas padara L2 gatavu lielākam skaitam lietotāju, jo tiek samazinātas darījumu izmaksas.
Līdz šim no Ethereum viedokļa lāses šķiet slikta ideja. Kāds tad ir galvenais mērķis? Pagarinājums.
2024. gadā vienas nedēļas laikā Ethereum atbalstīja 7,1 miljonu darījumu un radīja ieņēmumus 10,6 miljonu ASV dolāru apmērā. Maksa par darījumu lietotājiem ir aptuveni 1,50 USD. Tikmēr pieci L2 (Arbitrum, Base, Blast, Optimism un Polygon) atbalstīja vairāk nekā 70 miljonus darījumu, kuru izmaksas bija 2,75 miljoni USD. Maksa par darījumu ir tikai USD 0,03.
Mēs varam apspriest darījumu kvalitāti, piemēram, vai tie ir robotu darījumi vai to vērtība utt. Bet fakts ir tāds, ka Ethereum nevar atbalstīt tik daudz darījumu.
Kopumā L2 darījumu izmaksu samazināšana, balstoties uz L2 un piešķirot tiem lētākas datu glabāšanas iespējas L1, ir izdevīga lietotājiem, bet ne tik laba Ethereum (L1). Ja lielākā daļa lietotāju izvēlas veikt darījumus L2, vairāk datu tiks pārsūtīti uz L1. Tā kā L2 nosūta vairāk datu un konkurē savā starpā par L1 bloka vietu, L1 bāzes maksa palielinās, tādējādi palielinot Ethereum ieņēmumus. Tātad, kad vairāk cilvēku sāks lietot L2, tas varētu būt izdevīgs Ethereum un lietotājiem.
