Bitcoin (BTC) dramatiskā pārdošana var radīt retu iespēju iegūt BTC ETF akcijas par izdevīgām cenām.
Spot BTC cenas piektdien nokritās līdz četru mēnešu zemākajam līmenim (aptuveni 53 500 USD), jo tirgi gatavojās miljardiem dolāru gaidāmajai BTC likvidācijai, ko veica Vācijas valdība un Mt. Gox, neesošā Japānas kriptovalūtu birža. Labāko BTC ETF akciju cenas jau jūt karstumu. Ja tirgus nepastāvība turpināsies (kas, iespējams, arī notiks), viņi drīzumā var pārdot ar pievilcīgām atlaidēm.
Pazūdošās prēmijas
Bitcoin ETF - piemēram, Franklin Templeton Digital Holdings Trust (EZBC), VanEck Bitcoin Trust (HODL) un iShares Bitcoin Trust (IBIT) - ir kļuvuši par jaunu zelta standartu tūlītējas BTC turētājiem, kopš ASV regulatori janvārī ieviesa zaļo gaismu publiski tirgotajiem fondiem.
Saistīts: Vai Bitcoin rūnas jau sasniedza maksimumu?
Taču fondu spēcīgajai ieguldītāju aizsardzībai un drošības protokoliem ir jāmaksā. Kopš pirmsākumiem BTC ETF akcijas tiek tirgotas ar pastāvīgām prēmijām līdz neto aktīvu vērtībai (NAV) — fonda pamatā esošo BTC akciju vērtībai — kopš institucionālajam kapitālam ieplūstot karstajā jaunajā aktīvu klasē. Jūlija sākumā piecu labāko Bitcoin fondu akcijas tika tirgotas ar vidējo prēmiju gandrīz 1%.
ETF ir pilnībā atkarīgi no noteiktas profesionālu tirgus veidotāju grupas, ko sauc par “pilnvarotajiem dalībniekiem”, lai nodrošinātu ETF akciju cenas atbilstību fonda NAV. Viņi ir vienīgie tirgotāji, kuriem ir atļauts apmainīt un izpirkt BTC ETF akcijas pret tūlītēju BTC, un viņi gūst labumu no dienas cenu starpības. Pagaidām tikai daži AP ir aprīkoti, lai apstrādātu BTC tūlītējo tirdzniecību, padarot ETF akcijas unikāli neaizsargātas pret straujām cenu svārstībām nestabilos tirgos.
Vācijā un Goksa kalnā notiekošā likvidācija nākamajos mēnešos draud radīt miljardu dolāru ilgstošu pārdošanas spiedienu. No tā izrietošā nepastāvība, plašākas ETF cenu svārstības, kas seko tam, varētu pavērt tirgotājiem pievilcīgas arbitrāžas iespējas.
Pieredzējušiem BTC tirgotājiem NAV atlaižu izmantošana nav sveša. 2022. gada beigās novatoriskā Bitcoin fonda Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) akcijas tika tirgotas ar atlaidēm, kas tuvojās 50% no NAV, jo investori bažījas, ka fonds, kas tajā laikā izmantoja mazāk likvīdu fondu struktūru, nekad nesaņems regulējuma apstiprinājumu. konvertēt uz ETF.
Saistīts: Oslo brīvības forums: labākā Bitcoin konference, kas nav saistīta ar Bitcoin
Tirgotāji, kuri izdarīja likmes citādi, redzēja nepieredzētus ieguvumus no Bitcoin pārdošanas “nopērc vienu, saņem vienu bez maksas”. Grayscale ETF pieteikums tika apstiprināts janvārī, un GBTC tagad tirgojas ar 0,04% prēmiju. Tiek ziņots, ka riska ieguldījumu fondiem, tostarp Fir Tree Partners un Hunting Hill, ir piešķirtas atlaides, kas pārsniedz 40%.
Jaunas iespējas
Ja gaidāt, lai atkal parādītos pelēktoņu izmēra arbitrāža, neaizturiet elpu. Apstākļi, kas ir pamatā GBTC milzīgajai izplatībai, visticamāk, neatkārtosies. BTC ETF regulējošā apstiprināšana ir ievērojami uzlabojusi likviditāti publiskajos tirgos. Institucionālie investori arī atbalsta BTC vērtības piedāvājumu. Kopš izpārdošanas Bitcoin fondi jau ir redzējuši 398 miljonus USD neto pieplūdumu.
Taču gudrus tirgotājus joprojām var sagaidīt nozīmīgas iespējas. Maijā BlackRock IBIT ETF akcijas uz īsu brīdi samazinājās līdz gandrīz 2% atlaidei, jo institucionālie īpašnieki mēneša beigās veica līdzsvarošanu nestabilā tirgus apstākļos. Citi fondi, tostarp FBTC, BITB un ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), vienlaikus tika tirgoti ar gandrīz 1,5% atlaidēm.
Tā kā Vācijas valdība un Goksa kalns gatavojas izmest miljardiem dolāru BTC, paaugstināta tirgus nestabilitāte ir neizbēgama. Sekojiet līdzi līdzīga lieluma ETF arbitrāžai nākamajos mēnešos un pievērsiet īpašu uzmanību EZBC, HODL un IBIT. Šie ETF, kurus visus sponsorē zilo mikroshēmu aktīvu pārvaldnieki, piedāvā lielas atlaides pārvaldības maksām, dažos gadījumos pilnībā atkāpjoties no maksas līdz 2025. gadam.
Tirgotāji, kas vēlas paskatīties garām mūsdienu nemierīgajiem ūdeņiem, gūst labumu. Neņemot vērā pārdošanas spiedienu, BTC pirms gada beigām ir paredzēts straujam atdzimšanai, pateicoties gaidāmajiem Federālo rezervju sistēmas procentu likmju samazinājumiem un labākām izredzēm, ka Donalds Tramps dominēs ASV novembra prezidenta vēlēšanās.
Tagad ir pienācis laiks sākt iepirkties pēc atlaidēm.
Alekss O’Donels ir Cointelegraph vecākais rakstnieks. Iepriekš viņš nodibināja DeFi izstrādātāju Umami Labs un septiņus gadus strādāja par finanšu žurnālistu Reuters, kur viņš aprakstīja M&A un IPO. Viņš ir arī starta akseleratora Expert Dojo kriptovalūtu izaugsmes vadītājs.
Šis raksts ir paredzēts vispārīgai informācijai, un tas nav paredzēts un nav jāuzskata par juridisku vai ieguldījumu padomu. Šeit paustie viedokļi, domas un viedokļi ir tikai autora un ne vienmēr atspoguļo vai pārstāv Cointelegraph uzskatus un viedokļus.